關(guān)于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險資本籌資的論文
摘要：創(chuàng)業(yè)風(fēng)險資本籌資是指初創(chuàng)企業(yè)以贏得風(fēng)險資本為主要方式的一種特殊籌資形式。從創(chuàng)業(yè)方案和創(chuàng)業(yè)者素質(zhì)兩方面分析了成功獲得風(fēng)險資本的要素。
關(guān)鍵詞：風(fēng)險資本風(fēng)險投資創(chuàng)業(yè)風(fēng)險
創(chuàng)業(yè)者開辦企業(yè)之初面臨的最大困難是缺乏資金。初創(chuàng)企業(yè)由于風(fēng)險較高難以通過銀行等渠道實現(xiàn)籌資，而創(chuàng)業(yè)風(fēng)險資本的注入可以解決初創(chuàng)企業(yè)的燃眉之急。創(chuàng)業(yè)風(fēng)險資本籌資，造就了微軟、雅虎、百度等舉世聞名的信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)龍頭，也使它成為當(dāng)今眾多創(chuàng)業(yè)者的新寵。
目前，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險資本籌資尚無系統(tǒng)的理論體系和完善的籌資戰(zhàn)略。本文結(jié)合國內(nèi)外成功的風(fēng)險資本籌資案例，從創(chuàng)業(yè)方案和創(chuàng)業(yè)者素質(zhì)兩方面分析了贏得風(fēng)險資本的要素。
1創(chuàng)業(yè)風(fēng)險資本籌資概述
風(fēng)險資本產(chǎn)生于20世紀(jì)40年代的美國，美國全美風(fēng)險投資協(xié)會認(rèn)為，風(fēng)險資本是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競爭力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本。國際經(jīng)濟合作和發(fā)展組織則將風(fēng)險資本定義為，對高科技與知識為基礎(chǔ)、生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)進行投資的資本。因此，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險資本籌資就是指初創(chuàng)企業(yè)（一般指高科技企業(yè)）以贏得風(fēng)險資本為主要方式的一種特殊籌資形式。
創(chuàng)業(yè)風(fēng)險資本籌資過程的直接參與者包括投資人和籌資人（創(chuàng)業(yè)者），一方面，風(fēng)險投資者手中握有大額資金卻苦于沒有合適的投放渠道，另一方面，創(chuàng)業(yè)者具有高獲利可行性的方案卻因無法獲得資金支持而陷入“難為無米之炊”的困境。這個群體注定與風(fēng)險相伴，但是高風(fēng)險往往意味著高回報。風(fēng)險投資者提供風(fēng)險資本，一旦企業(yè)得以健康運作，投融資雙方都可獲取高額利潤。
道瓊斯VentureOne和安永會計師事務(wù)所聯(lián)合發(fā)布的全球風(fēng)險投資研究報告顯示，2006年的全球風(fēng)險投資金額突破320億美元，2005年為309億美元，2004年為290億美元，2003年為270億美元，2002年為286億美元，全球風(fēng)險投資規(guī)模呈穩(wěn)定增長態(tài)勢。
2創(chuàng)業(yè)風(fēng)險資本籌資成功要素之一——創(chuàng)業(yè)方案
現(xiàn)實的經(jīng)濟環(huán)境中，資金投放是一種風(fēng)險與收益的博弈，投資者不會基于感性出資。要想獲得風(fēng)險資金，創(chuàng)業(yè)者必須讓投資者相信投資項目將會帶來豐厚的回報，因此創(chuàng)業(yè)者必須制定具有說服力的創(chuàng)業(yè)方案。
一般來說，一份詳細的創(chuàng)業(yè)方案應(yīng)包括以下10個方面的內(nèi)容：企業(yè)概況、創(chuàng)業(yè)計劃作者的個人情況、市場評估、市場營銷計劃、企業(yè)組織結(jié)構(gòu)、固定資產(chǎn)、流動資金（月）、銷售收入預(yù)測（12個月）、銷售和成本計劃、現(xiàn)金流量計劃。然而，創(chuàng)業(yè)方案并不是越長越好，一個高效的投資者需要在最短的時間里就做出是否投資的決定，因此，復(fù)雜的宣傳材料和圖表倒不如簡單的盈虧收支平衡表有效。
雖然創(chuàng)業(yè)方案不需要很復(fù)雜，但它一定是創(chuàng)業(yè)者經(jīng)過大量的調(diào)研、周密的思考后精心制定的，在技術(shù)上和經(jīng)濟上都是可行的。一個成功的創(chuàng)業(yè)方案必須體現(xiàn)籌資項目下列五個方面的特點。
2.1技術(shù)上的先進性和新穎性
從風(fēng)險資本的定義中可以得知，風(fēng)險資本一定是和高科技緊密聯(lián)系在一起的。風(fēng)險資本家看好的投資產(chǎn)品應(yīng)該是在技術(shù)上領(lǐng)先同類產(chǎn)品，或是某些方面具有獨創(chuàng)性。否則，市場上充斥著的相同類型產(chǎn)品將會成為該新產(chǎn)品的有力競爭，從而使初創(chuàng)企業(yè)面臨巨大的經(jīng)營風(fēng)險。1987年，美國轉(zhuǎn)換科技公司在其創(chuàng)業(yè)方案中明確提出：通過技術(shù)改進能設(shè)計出與多種工業(yè)化計算機交互的工業(yè)輸入/輸出系統(tǒng)，由于技術(shù)的先進性和新穎性，該公司成功從3iVenture公司籌得300萬美元風(fēng)險資金。
2.2廣闊的市場前景
好的創(chuàng)意并不一定意味著產(chǎn)品具有相當(dāng)?shù)氖袌銮熬�，其原因是多方面的，產(chǎn)品接入市場的時機不成熟、宏觀經(jīng)濟環(huán)境的影響、消費者的購買心理等諸多因素常常會使新穎的產(chǎn)品不具有市場。因此，分析產(chǎn)品的市場前景在創(chuàng)業(yè)計劃中顯得非常重要。20世紀(jì)90年代初期，中國的互聯(lián)網(wǎng)剛剛起步，中文信息網(wǎng)站嚴(yán)重缺乏。搜狐的開創(chuàng)者張朝陽看準(zhǔn)了互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)一定會被大眾所接受，并將自己的創(chuàng)業(yè)想法擬定了計劃書，成功獲得了風(fēng)險投資家的資助，成立了中國第一家完全依靠風(fēng)險投資創(chuàng)業(yè)的高科技企業(yè)——愛特信公司，進而創(chuàng)立了搜狐網(wǎng)站。
2.3高額的預(yù)期利潤
在進行風(fēng)險投資的過程中，投資者最為關(guān)注的問題就是投資回報率的高低，投資者當(dāng)然期望所投入的資本獲得的利潤越高越好。需要指出的是，籌資企業(yè)能產(chǎn)生的預(yù)期利潤率一定要高于投資方的資金預(yù)期報酬率，這是獲取風(fēng)險資本的一個前提條件。1957年，美國數(shù)字設(shè)備公司（DEC）公司在向美國研究開發(fā)公司（ARD）籌資時，ARD公司指出，新公司必須保證有5%以上的利潤，利率必須比同行業(yè)計算機公司（RCA）的高，DEC保證10%的利潤，從而造就了ARD投入7萬美元，到1971年增值到3.55億美元的投資神話。
2.4短時間內(nèi)獲利的可能性
資金投資回收期的過長意味著潛在投資風(fēng)險的增加，風(fēng)險資本越是能在短時間內(nèi)實現(xiàn)創(chuàng)利，越能堅定風(fēng)險投資方的信心。風(fēng)險資本投資者往往認(rèn)為，在有限的時間里，不能向一個短期不能創(chuàng)利的企業(yè)投資。中國邁思威商企軟件有限公司創(chuàng)始人陳x光在向韓國SK（鮮京）株式會社申請風(fēng)險投資時，起初SK并不看好他的項目，原因是該項目市場拓展周期長，風(fēng)險太大。陳x光重新對項目進行了調(diào)整，將原來準(zhǔn)備一步到位的模式分為幾個階段，從而使每個階段都有盈利點，大大縮短了創(chuàng)利周期，最終如愿獲得SK公司投資，成為了年銷售額為700萬元的邁思威軟件公司。
2.5合理的經(jīng)費預(yù)算
在創(chuàng)業(yè)方案中，經(jīng)費多少是投、融資雙方無法回避的重要問題。在經(jīng)費預(yù)算上雙方往往存在較大的分歧。投資方為降低投資風(fēng)險，同時為獲得更高的投資回報率，希望投入的資本越少越好。籌資方為開拓市場、提高自身的競爭能力和抗風(fēng)險能力，常常希望籌得的風(fēng)險資本越多越好。在創(chuàng)業(yè)風(fēng)險資本籌資過程中，經(jīng)費額度完全掌握在投資方的手中。要想最大限度地獲得風(fēng)險資本，就必須證明經(jīng)費預(yù)算中所需的'每一分錢都是最合理的。搜狐公司的張朝陽最初向著名風(fēng)險投資家愛德華·羅伯特進行籌資時，給自己標(biāo)價200萬美元，羅伯特認(rèn)為張朝陽定價太高。隨后張朝陽聯(lián)合相關(guān)專家共同考察和對比了國內(nèi)外市場，重新制定了完備和細致可行的商業(yè)預(yù)算，最終獲得羅伯特的風(fēng)險投入。
3創(chuàng)業(yè)風(fēng)險資本籌資成功要素之二——創(chuàng)業(yè)者的素質(zhì)
在創(chuàng)業(yè)風(fēng)險資本籌資中，人是至關(guān)重要的。風(fēng)險投資行業(yè)的先驅(qū)和傳奇人物多里奧特曾說過：“可以考慮對一位有二流想法的一流企業(yè)家投資，但不能考慮對一位有一流想法的二流企業(yè)家投資。”風(fēng)險企業(yè)的成敗和創(chuàng)業(yè)者素質(zhì)的高低緊緊聯(lián)系在一起，在與投資者的接觸中，籌資者需充分展示自己的個人魅力和內(nèi)在素質(zhì)。成功的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險籌資者應(yīng)具備以下素質(zhì)。
3.1豐富的專業(yè)知識和實踐經(jīng)驗
風(fēng)險創(chuàng)業(yè)者是由大學(xué)、研究機構(gòu)和企業(yè)界出類拔萃的精英組成，他們具有管理、工程、法律、新聞等不同專業(yè)背景，在所屬行業(yè)通過實踐所積累的經(jīng)驗不但使他們更容易贏得投資者的信任和好感，同時也是成功運作風(fēng)險企業(yè)的一個必備條件。DEC公司創(chuàng)始人奧爾森在創(chuàng)業(yè)前先后在麻省理工學(xué)院進修計算機、參與美國空軍測試計算機的開發(fā)，同時進入IBM公司參與合作開發(fā)，這些經(jīng)歷都為他今后開創(chuàng)計算機行業(yè)巨頭－DEC公司打下了堅實的基礎(chǔ)。
3.2強烈的事業(yè)心和百折不撓的意志
為了發(fā)揮自己的聰明才智，毅然投身于風(fēng)險創(chuàng)業(yè)事業(yè)的人，有一種百折不撓的“創(chuàng)業(yè)狂熱”。對事業(yè)的熱愛和對成功的渴望會成為創(chuàng)業(yè)者努力進取的不息動力，并具備很強的責(zé)任心和使命感，能夠為此付諸艱苦工作的奮斗熱情。頑強、堅韌的意志是創(chuàng)業(yè)者所不可缺少的。從創(chuàng)業(yè)項目最初的起步，到與風(fēng)險投資公司的接洽和談判，尋求融資和合作的過程是一個漫長而艱巨的過程。在這個過程中，創(chuàng)業(yè)者的耐心和堅持不懈的努力是會被風(fēng)險投資公司所賞識的，因此必將換來風(fēng)險投資公司竭盡全力的資金支持。
3.3出色的領(lǐng)導(dǎo)和管理能力
風(fēng)險企業(yè)在創(chuàng)業(yè)過程中會遇到各種困難，需要協(xié)調(diào)各方面的關(guān)系，企業(yè)內(nèi)部也常常有各種各樣的能人，如何做到人盡其才、物盡其用，這些都要求風(fēng)險創(chuàng)業(yè)者具備較高的領(lǐng)導(dǎo)能力和組織能力。
風(fēng)險投資公司對創(chuàng)業(yè)者綜合素質(zhì)和能力的評價，是影響風(fēng)險資本介入初創(chuàng)企業(yè)的重要因素之一。在企業(yè)的運作過程中，必然涉及到資源配置、預(yù)測決策、經(jīng)濟分析、經(jīng)濟核算、成果轉(zhuǎn)讓等一系列經(jīng)濟問題。同時，在激烈的市場競爭中，企業(yè)目標(biāo)是追求利潤最大化，在該目標(biāo)引導(dǎo)下，企業(yè)不僅要靠產(chǎn)品、技術(shù)來追求效益，更要靠科學(xué)管理來提高效益，正所謂“管理出效益”。因此，創(chuàng)業(yè)者必須掌握現(xiàn)代管理的理念和方法，能從系統(tǒng)整體觀念出發(fā)，統(tǒng)籌、協(xié)調(diào)、控制和優(yōu)化各項資源。
3.4敢于承擔(dān)風(fēng)險，同時注重現(xiàn)實的可行性
在撲朔迷離、紛繁復(fù)雜的經(jīng)濟環(huán)境中，機會和風(fēng)險并存，既有成功的機遇，也有失敗的危險。承擔(dān)風(fēng)險，無論是財務(wù)方面、社會方面的風(fēng)險，還是心理方面的風(fēng)險，都是創(chuàng)業(yè)過程中不可分割的一部分，關(guān)鍵在于創(chuàng)業(yè)者如何面對機會和風(fēng)險，并以充分的準(zhǔn)備去迎接機會的到來，躲避風(fēng)險的侵害。只要是創(chuàng)業(yè)者，肯定會遇到各種各樣的困境，對此必須要有充分的思想準(zhǔn)備，敢于承擔(dān)風(fēng)險，不被困難擊垮，并堅韌不拔地朝著既定的目標(biāo)前進。但是，創(chuàng)業(yè)者敢于承擔(dān)風(fēng)險并不意味著脫離實際、天馬行空。承擔(dān)風(fēng)險的勇氣建立在對現(xiàn)實情況的正確判斷和充分把握的基礎(chǔ)之上，否則，風(fēng)險的代名詞只會是失敗。
3.5具有強烈的創(chuàng)新意識和非凡的創(chuàng)新能力
成功的創(chuàng)業(yè)者們具有突破常規(guī)、勇于創(chuàng)新的能力，在處理問題的時候能夠選擇新的思路和方法，因而能夠迅速、高效地解決棘手的問題。創(chuàng)業(yè)者如果具備了創(chuàng)新精神，往往能找到企業(yè)發(fā)展的捷徑，在“新”字上做文章，為消費者提供新商品，為自己創(chuàng)造新市場和新機遇，在商海中占據(jù)主動。2000年，中華創(chuàng)業(yè)網(wǎng)大膽地將其網(wǎng)站產(chǎn)品（OMMO即時語）定位為快速、新奇和實用的聊天工具，同國內(nèi)外各種聊天工具ICP、OICQ、PCICQ相比，OMMO即時語提供了“群呼”等有特色的服務(wù)，為該網(wǎng)站占據(jù)市場贏得了先機。
4結(jié)論
創(chuàng)業(yè)者在風(fēng)險資本籌資過程中應(yīng)充分認(rèn)識到，籌資者與投資者并不是相互交鋒的敵人，他們更應(yīng)該是一對合作伙伴，共同開創(chuàng)風(fēng)險最小化、利潤最大化的雙贏局面。要想達成這一目標(biāo)，關(guān)鍵取決于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險資本成功籌資的兩大要素——創(chuàng)業(yè)方案和創(chuàng)業(yè)者的素質(zhì)。
一個具有說服力的創(chuàng)業(yè)方案是成功獲得籌資的第一步，它是使投資者確信能獲取利潤的方案，而創(chuàng)業(yè)者的素質(zhì)是保證創(chuàng)業(yè)方案得以實施的重要保障。
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