公司收購(gòu)有哪些注意事項(xiàng)
公司收購(gòu)注意事項(xiàng)
并購(gòu)是一種企業(yè)發(fā)展壯大的快速有效的方式，公司的重組并購(gòu)非常重要，一些業(yè)績(jī)較好的公司，以并購(gòu)為契機(jī)可以快速擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。在收購(gòu)公司之前，從法律層面上，有一些需要準(zhǔn)備的工作，供參考。
一、前期準(zhǔn)備
收購(gòu)方與目標(biāo)公司或其股東進(jìn)行洽談，初步了解情況，進(jìn)而達(dá)成并購(gòu)意向，簽訂收購(gòu)意向書。
收購(gòu)方為了保證并購(gòu)交易安全，一般會(huì)委托律師、會(huì)計(jì)師、評(píng)估師等專業(yè)人事組成項(xiàng)目小組對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行盡職調(diào)查;而目標(biāo)公司為了促成并購(gòu)項(xiàng)目成功，一般需向并購(gòu)方提供必要的資料，披露公司的資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)、債權(quán)債務(wù)、組織機(jī)構(gòu)以及勞動(dòng)人事等信息，如果遇到惡意并購(gòu)或者目標(biāo)公司披露信息不真實(shí)就會(huì)對(duì)另一方造成較大的法律風(fēng)險(xiǎn)。所以，在并購(gòu)的前期準(zhǔn)備階段，我們建議并購(gòu)雙方簽訂獨(dú)家談判協(xié)議，就并購(gòu)意向、支付擔(dān)保、商業(yè)秘密、披露義務(wù)以及違約責(zé)任等事項(xiàng)進(jìn)行初步約定(收購(gòu)方為上市公司，應(yīng)特別注意對(duì)方的保密及信息披露支持義務(wù))，這樣即可避免并購(gòu)進(jìn)程的隨意性，又在并購(gòu)前期談判破裂的情況下保障了并購(gòu)雙方的利益。
二、盡職調(diào)查
(一)法律盡職調(diào)查的范圍
收購(gòu)方在目標(biāo)公司的協(xié)助下對(duì)目標(biāo)公司的資產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)進(jìn)行清理，進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，對(duì)目標(biāo)公司的管理構(gòu)架進(jìn)行詳盡調(diào)查,對(duì)職工情況進(jìn)行造冊(cè)統(tǒng)計(jì)。在盡職調(diào)查階段，律師可以就目標(biāo)公司提供的材料或者以合法途徑調(diào)查得到的信息進(jìn)行法律評(píng)估，核實(shí)預(yù)備階段獲取的相關(guān)信息，以備收購(gòu)方在信息充分的情況下作出收購(gòu)決策。
對(duì)目標(biāo)公司基本情況的調(diào)查核實(shí)，主要涉及以下內(nèi)容(可以根據(jù)并購(gòu)項(xiàng)目的實(shí)際情況，在符合法律法規(guī)的情況下對(duì)于調(diào)查的具體內(nèi)容作適當(dāng)?shù)脑黾雍蜏p少)：
1、目標(biāo)公司及其子公司的經(jīng)營(yíng)范圍。
2、目標(biāo)公司及其子公司設(shè)立及變更的有關(guān)文件，包括工商登記材料及相關(guān)主管機(jī)關(guān)的批件。
3、目標(biāo)公司及其子公司的公司章程。
4、目標(biāo)公司及其子公司股東名冊(cè)和持股情況。
5、目標(biāo)公司及其子公司歷次董事會(huì)和股東會(huì)決議。
6、目標(biāo)公司及其子公司的法定代表人身份證明。
7、目標(biāo)公司及其子公司的規(guī)章制度。
8、目標(biāo)公司及其子公司與他人簽訂收購(gòu)合同。
9、收購(gòu)標(biāo)的是否存在諸如設(shè)置擔(dān)保、訴訟保全等在內(nèi)的限制轉(zhuǎn)讓的情況。
10、對(duì)目標(biāo)公司相關(guān)附屬性文件的調(diào)查：
(二)根據(jù)不同的收購(gòu)類型，提請(qǐng)注意事項(xiàng)
不同側(cè)重點(diǎn)的注意事項(xiàng)并不是相互獨(dú)立的，因此，在收購(gòu)中要將各方面的注意事項(xiàng)綜合起來考慮。
1、如果是收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的部分股權(quán)，收購(gòu)方應(yīng)該特別注意在履行法定程序排除目標(biāo)企業(yè)其他股東的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)之后方可收購(gòu)。
根據(jù)《公司法》第七十二條：“有限責(zé)任公司的股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)該經(jīng)其他股東過半數(shù)同意。”“經(jīng)公司股東同意轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，在同樣條件下，其他股東有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)�！薄肮菊鲁虒�(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓另有規(guī)定的，從其規(guī)定。”如果目標(biāo)企業(yè)是有限公司，收購(gòu)方應(yīng)該注意要求轉(zhuǎn)讓方提供其他股東同意轉(zhuǎn)讓方轉(zhuǎn)讓其所持股權(quán)或者已經(jīng)履行法定通知程序的書面證明文件，在履行法定程序排除股東的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)之后方可收購(gòu)，否則的話，即使收購(gòu)方與轉(zhuǎn)讓方簽訂了轉(zhuǎn)讓協(xié)議，也有可能因?yàn)樗说姆磳?duì)而導(dǎo)致轉(zhuǎn)讓協(xié)議無法生效。
2、如果是收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的控股權(quán)，收購(gòu)方應(yīng)該特別注意充分了解目標(biāo)企業(yè)的財(cái)產(chǎn)以及債務(wù)情況。
如果收購(gòu)目標(biāo)是企業(yè)法人，自身及負(fù)擔(dān)在其財(cái)產(chǎn)之上的債權(quán)債務(wù)不因出資人的改變而發(fā)生轉(zhuǎn)移，收購(gòu)方收購(gòu)到的如果是空有其表甚至資不抵債的企業(yè)將會(huì)面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)施收購(gòu)前收購(gòu)方應(yīng)該注意目標(biāo)企業(yè)的財(cái)產(chǎn)情況，尤其在債務(wù)方面，除了在轉(zhuǎn)讓時(shí)已經(jīng)存在的債務(wù)外，還必須注意目標(biāo)企業(yè)是否還存在或有負(fù)債，比如對(duì)外提供了保證或者有可能在今后承擔(dān)連帶責(zé)任的情形。除了通過各種渠道進(jìn)行查詢、了解之外，收購(gòu)方還可以要求轉(zhuǎn)讓方在轉(zhuǎn)讓協(xié)議中列明所有的債務(wù)情況，并要求轉(zhuǎn)讓方承擔(dān)所列范圍之外的有關(guān)債務(wù)。
3、如果是收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的特定資產(chǎn)，收購(gòu)方應(yīng)該特別注意充分了解該特定資產(chǎn)是否存在權(quán)利瑕疵。
存在權(quán)利瑕疵的特定資產(chǎn)將有可能導(dǎo)致收購(gòu)協(xié)議無效、收購(gòu)方無法取得該特定資產(chǎn)的所有權(quán)、存在過戶障礙或者交易目的無法實(shí)現(xiàn)等問題。所以，收購(gòu)方需要注意擬收購(gòu)的特定資產(chǎn)是否存在權(quán)利瑕疵，在無法確定的時(shí)候，為了保障自身合法權(quán)益，可以要求讓轉(zhuǎn)讓方在轉(zhuǎn)讓協(xié)議中對(duì)財(cái)產(chǎn)無權(quán)利瑕疵作出承諾和保證。
4、收購(gòu)方應(yīng)該注意爭(zhēng)取在收購(gòu)意向書中為己方設(shè)置保障條款。
鑒于收購(gòu)活動(dòng)中，收購(gòu)方投入的人力、物力、財(cái)力相對(duì)較大，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也較大，為使收購(gòu)方獲得具有法律約束力的保障，收購(gòu)方應(yīng)該在收購(gòu)意向書中設(shè)定保障性條款，比如排他條款、提供資料及信息條款、不公開條款、鎖定條款及費(fèi)用分?jǐn)倵l款等等，這些條款主要是為了防止未經(jīng)收購(gòu)方同意，轉(zhuǎn)讓方與第三人再行協(xié)商出讓或者出售目標(biāo)公司股權(quán)或資產(chǎn)，排除轉(zhuǎn)讓方拒絕收購(gòu)的可能等。
(三)從不同的角度，分析盡職調(diào)查的注意事項(xiàng)
公司的設(shè)立及歷次增資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等事項(xiàng)涉及到股權(quán)的有效性和確定性，因此，在收購(gòu)股權(quán)時(shí)，必須審核標(biāo)的公司的歷史沿革情況，確保收購(gòu)標(biāo)的的合法性。
在決定購(gòu)買公司時(shí)，要關(guān)注公司資產(chǎn)的構(gòu)成結(jié)構(gòu)、股權(quán)配置、資產(chǎn)擔(dān)保、不良資產(chǎn)等情況。
第一、在全部資產(chǎn)中，流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的具體比例需要分清。在出資中，貨幣出資占所有出資的比例如何需要明確，非貨幣資產(chǎn)是否辦理了所有權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)等同樣需要弄清。
第二、需要厘清目標(biāo)公司的股權(quán)配置情況。首先要掌握各股東所持股權(quán)的比例，是否存在優(yōu)先股等方面的情況;其次，要考察是否存在有關(guān)聯(lián)關(guān)系的股東。
第三、有擔(dān)保限制的資產(chǎn)會(huì)對(duì)公司的償債能力等有影響，所以要將有擔(dān)保的資產(chǎn)和沒有擔(dān)保的資產(chǎn)進(jìn)行分別考察。
第四、要重點(diǎn)關(guān)注公司的不良資產(chǎn)，尤其是固定資產(chǎn)的可折舊度、無形資產(chǎn)的攤銷額以及將要報(bào)廢和不可回收的資產(chǎn)等情況需要尤其重點(diǎn)考察。
同時(shí)，公司的負(fù)債和所有者權(quán)益也是收購(gòu)公司時(shí)所應(yīng)該引起重視的問題。公司的負(fù)債中，要分清短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)，分清可以抵消和不可以抵消的債務(wù)。資產(chǎn)和債務(wù)的結(jié)構(gòu)與比率，決定著公司的所有者權(quán)益。
(四)企業(yè)并購(gòu)中的主要風(fēng)險(xiǎn)
并購(gòu)是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，它不僅僅是資本交易，還涉及到并購(gòu)的法律與政策環(huán)境社會(huì)背景公司的文化等諸多因素，因此，并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)也涉及到各方面在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)方面，企業(yè)并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)主要有以下幾類：
1、報(bào)表風(fēng)險(xiǎn)在并購(gòu)過程中，并購(gòu)雙方首先要確定目標(biāo)企業(yè)的并購(gòu)價(jià)格，其主要依據(jù)便是目標(biāo)企業(yè)的年度報(bào)告財(cái)務(wù)報(bào)表等方面但目標(biāo)企業(yè)有可能為了獲取更多利益，故意隱瞞損失信息，夸大收益信息，對(duì)很多影響價(jià)格的信息不作充分準(zhǔn)確的披露，這會(huì)直接影響到并購(gòu)價(jià)格的合理性，從而使并購(gòu)后的企業(yè)面臨著潛在的風(fēng)險(xiǎn)。
2、評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)
對(duì)于并購(gòu)，由于涉及到目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)或負(fù)債的全部或部分轉(zhuǎn)移，需要對(duì)目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行評(píng)估，對(duì)標(biāo)的物進(jìn)行評(píng)估但是評(píng)估實(shí)踐中存在評(píng)估結(jié)果的準(zhǔn)確性問題，以及外部因素的干擾問題。
3、合同風(fēng)險(xiǎn)
目標(biāo)公司對(duì)于與其有關(guān)的合同有可能管理不嚴(yán)，或由于賣方的主觀原因而使買方無法全面了解目標(biāo)公司與他人訂立合同的具體情況，這些合同將直接影響到買方在并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)。
4、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)并購(gòu)的標(biāo)的是資產(chǎn)，而資產(chǎn)所有權(quán)歸屬也就成為交易的核心在并購(gòu)過程中，如果過分依賴報(bào)表的帳面信息，而對(duì)資產(chǎn)的數(shù)量資產(chǎn)在法律上是否存在，以及資產(chǎn)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中是否有效卻不作進(jìn)一步分析，則可能會(huì)使得并購(gòu)后企業(yè)存在大量不良資產(chǎn)，從而影響企業(yè)的有效運(yùn)作。
5、負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)
對(duì)于并購(gòu)來說，并購(gòu)行為完成后，并購(gòu)后的企業(yè)要承擔(dān)目標(biāo)企業(yè)的原有債務(wù)，由于有負(fù)債和未來負(fù)債，主觀操作空間較大，加上有些未來之債并沒有反映在公司帳目上，因此，這些債務(wù)問題對(duì)于并購(gòu)來說是一個(gè)必須認(rèn)真對(duì)待的風(fēng)險(xiǎn)。
6、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)并購(gòu)?fù)际峭ㄟ^杠桿收購(gòu)方式進(jìn)行，這種并購(gòu)方式必然使得收購(gòu)者負(fù)債率較高，一旦市場(chǎng)變動(dòng)導(dǎo)致企業(yè)并購(gòu)實(shí)際效果達(dá)不到預(yù)期效果，將使企業(yè)自身陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。
7、訴訟風(fēng)險(xiǎn)
很多請(qǐng)況下，訴訟的結(jié)果事先難以預(yù)測(cè)，如賣方?jīng)]有全面披露正在進(jìn)行或潛在的訴訟以及訴訟對(duì)象的個(gè)體情況，那么訴訟的結(jié)果很可能就會(huì)改變諸如應(yīng)收帳款等目標(biāo)公司的資產(chǎn)數(shù)額。
在可能的訴訟風(fēng)險(xiǎn)方面，收購(gòu)方需要重點(diǎn)關(guān)注以下幾個(gè)方面的：
第一、目標(biāo)公司是否合法地與其原有勞動(dòng)者簽訂和有效的勞動(dòng)合同，是否足額以及按時(shí)給員工繳納了社會(huì)保險(xiǎn)，是否按時(shí)支付了員工工資�？疾爝@些情況，為的是保證購(gòu)買公司以后不會(huì)導(dǎo)致先前員工提起勞動(dòng)爭(zhēng)議方面的訴訟的問題出現(xiàn);
第二、明確目標(biāo)公司的股東之間不存在股權(quán)轉(zhuǎn)讓和盈余分配方面的爭(zhēng)議，只有這樣，才能保證簽訂的購(gòu)買協(xié)議能夠保證切實(shí)的履行，因?yàn)椴①?gòu)協(xié)議的適當(dāng)履行需要股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的合法有效進(jìn)行支撐;
第三、確保目標(biāo)公司與其債權(quán)人不存在債權(quán)債務(wù)糾紛，即使存在，也已經(jīng)達(dá)成了妥善解決的方案和協(xié)議。因?yàn)槭召?gòu)方購(gòu)買目標(biāo)公司后，目標(biāo)公司的原有的債權(quán)債務(wù)將由收購(gòu)方來承繼。
第四、需要考察目標(biāo)公司以及其負(fù)責(zé)人是否有犯罪的情形，是否有刑事訴訟從某種意義上影響著收購(gòu)方的收購(gòu)意向。
8、客戶風(fēng)險(xiǎn)
兼并的目的之一，就是為了利用目標(biāo)公司原有客戶節(jié)省新建企業(yè)開發(fā)市場(chǎng)的投資，因此，目標(biāo)公司原客戶的范圍及其繼續(xù)保留的可能性，將會(huì)影響到目標(biāo)公司的預(yù)期盈利。
9、雇員風(fēng)險(xiǎn)
目標(biāo)公司的富余職工負(fù)擔(dān)是否過重在崗職工的熟練程度接受新技術(shù)的能力以及并購(gòu)后關(guān)系雇員是否會(huì)離開等都是影響預(yù)期生產(chǎn)技術(shù)的重要因素。
10、保密風(fēng)險(xiǎn)
盡可能多地了解對(duì)方及目標(biāo)公司的信息是減少風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)主要手段，但因此又產(chǎn)生了一個(gè)新的風(fēng)險(xiǎn)，那就是一方提供的信息被對(duì)方濫用可能會(huì)使該方在交易中陷入被動(dòng)，或者交易失敗后買方掌握了幾乎所有目標(biāo)公司的'信息，諸如配方流程營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)等技術(shù)和商業(yè)秘密，就會(huì)對(duì)目標(biāo)公司以及賣方產(chǎn)生致命的威脅。
11、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
公司并購(gòu)之目的在于并購(gòu)方希望并購(gòu)?fù)瓿珊竽墚a(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，但由于未來經(jīng)營(yíng)環(huán)境的多變性，如整個(gè)行業(yè)的變化市場(chǎng)的變化企業(yè)管理?xiàng)l件的改變國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化突發(fā)事件等等，這些都有可能使得企業(yè)并購(gòu)后的經(jīng)營(yíng)無法實(shí)現(xiàn)既定的目標(biāo)，從而產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
12、整合風(fēng)險(xiǎn)
不同企業(yè)之間，存在不同的企業(yè)文化差異。如并購(gòu)?fù)瓿珊�，并�?gòu)企業(yè)不能對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的企業(yè)文化加以整合，使被并購(gòu)企業(yè)融入到并購(gòu)企業(yè)的文化之中，那么，并購(gòu)企業(yè)的決策就不可能在被并購(gòu)企業(yè)中得以有效貫徹，也就無法實(shí)現(xiàn)企業(yè)并購(gòu)的協(xié)同效應(yīng)和規(guī)模經(jīng)營(yíng)效益。
13、信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)的商譽(yù)也是企業(yè)無形資產(chǎn)的一部分，目標(biāo)公司在市場(chǎng)中及對(duì)有關(guān)金融機(jī)構(gòu)的信譽(yù)程度有無存在信譽(yù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)，是反映目標(biāo)公司獲利能力的重要因素兼并一個(gè)信譽(yù)不佳的公司，往往會(huì)使并購(gòu)方多出不少負(fù)擔(dān)。
三、簽署協(xié)議及手續(xù)事項(xiàng)
收購(gòu)雙方及目標(biāo)公司債權(quán)人代表組成小組，草擬并通過收購(gòu)實(shí)施預(yù)案。債權(quán)人與被收購(gòu)方達(dá)成債務(wù)重組協(xié)議，約定收購(gòu)后的債務(wù)償還事宜。收購(gòu)雙方正式談判，協(xié)商簽訂收購(gòu)合同。
在達(dá)成轉(zhuǎn)讓協(xié)議后，收購(gòu)方應(yīng)該盡快辦理相關(guān)變更登記。有限公司的股東發(fā)生變更的，應(yīng)該到工商行政管理部門辦理變更登記;不動(dòng)產(chǎn)等特定資產(chǎn)所有權(quán)變動(dòng)的，也需要到相關(guān)行政部門辦理登記才可以取得物權(quán)。在收購(gòu)談判中，收購(gòu)方應(yīng)該盡量爭(zhēng)取在轉(zhuǎn)讓協(xié)議中約定轉(zhuǎn)讓方在辦理變更登記手續(xù)過程中承擔(dān)的義務(wù)，避免轉(zhuǎn)讓方在收到轉(zhuǎn)讓款之后故意拖延辦理手續(xù)的時(shí)間，或者是藏匿部分辦理手續(xù)所需要的文件。
公司并購(gòu)的類型有哪些呢？
一、公司并購(gòu)的定義
公司并購(gòu)，亦稱兼并收購(gòu)，是指一家或數(shù)家公司重新組合的手段，是公司資產(chǎn)重組的重要形式。兼并是指兩家或更多的獨(dú)立的企業(yè)合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢(shì)的公司吸收另一家或更多的公司。收購(gòu)是指一家公司用現(xiàn)金、股票或債券購(gòu)買另一家公司的股票或資產(chǎn)以獲得對(duì)該公司(目標(biāo)公司)本身或其資產(chǎn)實(shí)際控制權(quán)的行為。
二、公司并購(gòu)的類型
1、橫向并購(gòu)
橫向并購(gòu)，指生產(chǎn)或銷售相同或相似產(chǎn)品的公司之間的并購(gòu)。橫向并購(gòu)有利于迅速擴(kuò)大市場(chǎng)份額，形成生產(chǎn)的進(jìn)一步集中。
2、垂直并購(gòu)
垂直并購(gòu)指處于產(chǎn)業(yè)鏈上下游或者具有縱向協(xié)作關(guān)系的公司之間的并購(gòu)。垂直并購(gòu)的優(yōu)點(diǎn)除了擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，節(jié)約共同費(fèi)用的基本特性外，主要是可以使生產(chǎn)過程各個(gè)環(huán)節(jié)密切配合，加速生產(chǎn)流程，縮短生產(chǎn)周期，節(jié)約資源和能源。
3、復(fù)合并購(gòu)
復(fù)合并購(gòu)，指同一行業(yè)橫向并購(gòu)與垂直型并購(gòu)相結(jié)合的公司并購(gòu)，或不同行業(yè)的公司之間的并購(gòu)。復(fù)合并購(gòu)是公司發(fā)展戰(zhàn)略和多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略組合，有利于實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)的多元化。
4、現(xiàn)金收購(gòu)
現(xiàn)金收購(gòu)，指以現(xiàn)金作為并購(gòu)目標(biāo)公司的支付方式。
5、換股收購(gòu)
換股收購(gòu)，指收購(gòu)公司直接向目標(biāo)公司的股東發(fā)行股票，以換取目標(biāo)公司的股票或資產(chǎn)。換股收購(gòu)的結(jié)果是收購(gòu)方取得了目標(biāo)公司的大部分或者全部股票/資產(chǎn)，從而成了目標(biāo)公司的控股股東，目標(biāo)公司的一些原股東也成了收購(gòu)方的新股東。這種方式避免了收購(gòu)所需要的巨大現(xiàn)金壓力，但股票換股比率的確定比較困難，特別是已上市公司的股票價(jià)格瞬時(shí)變動(dòng)，確定股票換股價(jià)格和比率是一個(gè)非常復(fù)雜的過程。
6、杠桿收購(gòu)
杠桿收購(gòu)，又稱舉債收購(gòu)或融資收購(gòu)，是指收購(gòu)方以目標(biāo)公司資產(chǎn)及未來收益作抵押進(jìn)行融資或者通過其它方式大規(guī)模融資借款對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行收購(gòu)。
7、承擔(dān)債務(wù)式兼并
承擔(dān)債務(wù)式兼并，這是面臨破產(chǎn)企業(yè)得以債務(wù)重組的一種兼并方式。在被兼并企業(yè)資不抵債時(shí)，兼并企業(yè)并不需要用資金，而只是承擔(dān)企業(yè)債務(wù)即可。被兼并企業(yè)債務(wù)根據(jù)國(guó)家有關(guān)政策和債權(quán)人的同意，可以停息、免息，有的可以用國(guó)家呆帳準(zhǔn)備金核銷，同時(shí)，償還被兼并企業(yè)債務(wù)可以推遲3～5年等。
8、協(xié)議收購(gòu)國(guó)家股和法人股
協(xié)議收購(gòu)國(guó)家股和法人股，這是我國(guó)收購(gòu)上市公司的主導(dǎo)方式。我國(guó)的上市公司股權(quán)被分割成國(guó)家股、法人股和社會(huì)流通股，一般而言國(guó)家股和法人股占公司股權(quán)的大部分，且不能在證券市場(chǎng)上流通，收購(gòu)方不可能通過收購(gòu)社會(huì)流通股的方式達(dá)到控制上市公司的目的，協(xié)議受讓國(guó)家股和法人股可成為上市公司控股股東。
9、并購(gòu)重組“包裝上市”
并購(gòu)重組“包裝上市”，即通過兼并收購(gòu)、控股若干企業(yè)，并將這些企業(yè)重組，將其部分資產(chǎn)分離，組建一家資產(chǎn)優(yōu)良公司上市。通過該上市公司在證券市場(chǎng)上籌集資金，改善資產(chǎn)狀況，擴(kuò)充經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高競(jìng)爭(zhēng)能力和盈利水平。
10、買殼上市
買殼上市，即通過收購(gòu)上市公司(殼公司)，然后增資配股方式籌集資金，再以反向兼并的方式注入收購(gòu)企業(yè)自身的有關(guān)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)，最終收購(gòu)公司達(dá)到間接上市的目的。在買殼上市交易中，收購(gòu)公司并不是看上目標(biāo)公司的有形資產(chǎn)和業(yè)務(wù)發(fā)展前景，而是看上目標(biāo)公司的資本融資渠道。
11、借殼上市
借殼上市，上市公司的控股股東將自己或相關(guān)企業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入該上市公司，以達(dá)到借殼上市的目的。
公司收購(gòu)的程序
要收購(gòu)另一家公司需要怎么樣的程序以后才是合法的呢？法律對(duì)于公司收購(gòu)有什么特殊的規(guī)定嗎？小編將在下文中為您詳細(xì)介紹。
有限公司收購(gòu)基本程序
1、 收購(gòu)方與目標(biāo)公司或其股東進(jìn)行洽談，初步了解情況，進(jìn)而達(dá)成收購(gòu)意向，簽訂收購(gòu)意向書。
2、 收購(gòu)方在目標(biāo)公司的協(xié)助下對(duì)目標(biāo)公司的資產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)進(jìn)行清理，進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，對(duì)目標(biāo)公司的管理構(gòu)架進(jìn)行詳盡調(diào)查,對(duì)職工情況進(jìn)行造冊(cè)統(tǒng)計(jì)。
3、 由收購(gòu)雙方及目標(biāo)公司組成工作小組，草擬并通過收購(gòu)實(shí)施預(yù)案。如涉及資產(chǎn)收購(gòu)或債權(quán)收購(gòu)的，律師應(yīng)當(dāng)提示委托人，根據(jù)收購(gòu)項(xiàng)目開展的實(shí)際需要工作小組成員中可以有債權(quán)人代表。
4、 在資產(chǎn)收購(gòu)或債權(quán)收購(gòu)中，可以由債權(quán)人與被收購(gòu)方達(dá)成債務(wù)重組協(xié)議，約定收購(gòu)后的債務(wù)償還事宜。
5、 收購(gòu)雙方正式談判，協(xié)商簽訂收購(gòu)合同。
6、 雙方根據(jù)公司章程或公司法及相關(guān)配套法規(guī)的規(guī)定，履行各自內(nèi)部關(guān)于收購(gòu)事宜的審批程序。
7、 雙方根據(jù)法律、法規(guī)的要求，將收購(gòu)合同交有關(guān)部門批準(zhǔn)或備案。
8、 收購(gòu)合同生效后，雙方按照合同約定履行股權(quán)變更登記、經(jīng)營(yíng)管理權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)，涉及債權(quán)收購(gòu)的，依法履行對(duì)債務(wù)人的通知義務(wù)，并依法辦理包括股東變更登記。
7股權(quán)收購(gòu)中的律師實(shí)務(wù)律師在有限責(zé)任公司股權(quán)收購(gòu)中的作用，可概括為“一個(gè)設(shè)計(jì)、二個(gè)審查、三個(gè)參與”。
(一)設(shè)計(jì)轉(zhuǎn)讓方式
股權(quán)收購(gòu)作為一種新的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方式，企業(yè)決策若難以搞清，在股權(quán)收購(gòu)的概念上模糊不清，這就需要我們律師認(rèn)真分析股權(quán)收購(gòu)雙方的企業(yè)現(xiàn)狀，出讓主體和轉(zhuǎn)讓意圖，幫助企業(yè)決策者作出正確的選擇。
如：合資公司外方股東退出時(shí)的方案設(shè)計(jì)：股權(quán)收購(gòu)還是清算?
管理層收購(gòu)時(shí)的股東設(shè)置：持股公司進(jìn)行收購(gòu)還是個(gè)人直接進(jìn)行收購(gòu)?
(二)審查目標(biāo)公司主體資格
在進(jìn)行股權(quán)收購(gòu)時(shí)，對(duì)股權(quán)所投入的目標(biāo)公司的主體資格進(jìn)行審查的法律意義，在于準(zhǔn)確地確認(rèn)：
目標(biāo)公司的設(shè)立、存續(xù)、經(jīng)營(yíng)管理的合法性等;
目標(biāo)公司的性質(zhì)是什么，比如國(guó)有企業(yè)、外商投資企業(yè)、無限責(zé)任公司、上市公司、特種行業(yè)(行業(yè)準(zhǔn)入限制或者外資準(zhǔn)入限制)等等;
股權(quán)的合法性和股權(quán)的所有權(quán)人，即誰合法擁有目標(biāo)公司的股權(quán)，誰具有法定主體資格進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。比如出現(xiàn)登記股東與實(shí)際股東不一致的問題、注冊(cè)資本真實(shí)投入問題。
(三)審查有關(guān)文件和財(cái)產(chǎn)
1、審查有關(guān)文件
審查有關(guān)文件是十分重要的環(huán)節(jié)，審查有關(guān)文件的主要目的是為了確認(rèn)有關(guān)文件的真實(shí)性，以便在今后的合同履行中不出現(xiàn)問題。
審查法律法規(guī)對(duì)股權(quán)收購(gòu)的禁止性、限制性規(guī)定;
審查目標(biāo)公司章程對(duì)股權(quán)收購(gòu)(股權(quán)轉(zhuǎn)讓)的限制、程序性規(guī)定等;
審查被收購(gòu)方(股權(quán)出讓方)的公司章程，其中關(guān)于議事權(quán)限等的規(guī)定。
2、審查有關(guān)財(cái)產(chǎn)
(1)對(duì)有形資產(chǎn)的審查，產(chǎn)權(quán)、糾紛、抵押、查封等。
(2)對(duì)無形資產(chǎn)的審查。同上。
(3)對(duì)目標(biāo)公司全部債權(quán)債務(wù)進(jìn)行審查，包括：到期的債權(quán)有哪些，到期的債務(wù)有那些，是否已過訴訟時(shí)效，有無追償?shù)目赡?然后編制債權(quán)債務(wù)清單，對(duì)有糾紛的債權(quán)債務(wù)個(gè)案，應(yīng)分析案情并出具法律意見書。可以借助于會(huì)計(jì)師的工作基礎(chǔ)。
(4)審查目標(biāo)公司的其他各個(gè)方面，進(jìn)行詳細(xì)的盡職調(diào)查。
(5)對(duì)外發(fā)表公告通知債權(quán)人，防止目標(biāo)公司可能存在的或有債務(wù)導(dǎo)致受讓方在受讓后承擔(dān)不必要的債務(wù)。[1]
(四)參與資產(chǎn)評(píng)估
資產(chǎn)評(píng)估有時(shí)是必需的，比如國(guó)有企業(yè)股權(quán)收購(gòu)時(shí)。
股權(quán)收購(gòu)的交易價(jià)格十分重要，選擇好的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)事關(guān)重大，律師參與轉(zhuǎn)讓公司的資產(chǎn)評(píng)估時(shí)，要嚴(yán)格把握四個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：
1、評(píng)估機(jī)構(gòu)的主體資格是否合格，也就是轉(zhuǎn)讓主體的資產(chǎn)由該評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估是否合法。1991年國(guó)務(wù)院發(fā)布的國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理辦法和有關(guān)實(shí)施細(xì)則規(guī)定，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)必須具有省級(jí)以上政府頒發(fā)的許可證，才有資格從事評(píng)估事物，對(duì)集體企業(yè)和三資企業(yè)同樣必須遵守這一規(guī)定。
2、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的評(píng)估能力。股權(quán)收購(gòu)過程中，涉及的企業(yè)資產(chǎn)既有固定資產(chǎn)等有形資產(chǎn)，也有無形資產(chǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)，又因公司的經(jīng)營(yíng)性質(zhì)不同，資產(chǎn)類型又有所不同，因此律師應(yīng)了解評(píng)估機(jī)構(gòu)是否有適合評(píng)估股權(quán)收購(gòu)公司資產(chǎn)的專家設(shè)備，尤其是對(duì)無形資產(chǎn)的評(píng)估，必須要有具備無形資產(chǎn)知識(shí)的專家參與。
3、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的社會(huì)信譽(yù)。作為收購(gòu)方的代理律師，應(yīng)盡量主張由收購(gòu)方聘請(qǐng)?jiān)u估機(jī)構(gòu)。
4、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的評(píng)估方法。評(píng)估采用的方法不同，產(chǎn)生的結(jié)果往往截然不同。目前常采用的評(píng)估方法有四種：清算價(jià)格法、現(xiàn)行市價(jià)法、收益現(xiàn)值法和重置成本法。現(xiàn)行市價(jià)法也稱市場(chǎng)比較法，是指選擇市場(chǎng)近期相同或類似的資產(chǎn)作為參照物或價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，相互比較，據(jù)以確定評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的一種評(píng)估方法。重置成本法是按資產(chǎn)全部新價(jià)值的現(xiàn)行和重置成本，減去已使用年限的累積折扣額和無形損耗后確認(rèn)被評(píng)估資產(chǎn)的現(xiàn)行價(jià)值。
股份收購(gòu)合同
公司股東不想干了，想把持有的股份賣給別人，那么股份收購(gòu)合同怎么寫呢?小編整理了一個(gè)股份收購(gòu)合同的范本，希望對(duì)您有所幫助，歡迎瀏覽!
股份轉(zhuǎn)讓合同
轉(zhuǎn)讓方：____________________________(以下稱甲方)
受讓方：____________________________(以下稱乙方)
鑒于：
1.甲方共持有________股_________公司(下稱公司)XX股，占公司總股本比例為_______%，現(xiàn)甲方愿意將其所持有的_______股轉(zhuǎn)讓給乙方，占公司總股本的_________%;
2.乙方愿意購(gòu)買甲方的出讓股份。
為此，甲方和乙方經(jīng)友好協(xié)商，達(dá)成協(xié)議如下：
第一條 定義
公司：指________________公司
登記公司：指證券登記結(jié)算公司。
出讓股份：指甲方在本協(xié)議簽署日所持有的公司已發(fā)行股份中的部分國(guó)家股共_________股，占公司總股本的_________%。
簽署日：本協(xié)議雙方簽字蓋章日。
交易完成日：指登記公司將出讓股份過戶到乙方名下之日。
第二條 股份轉(zhuǎn)讓
2.1 甲方同意，將其持有公司_____股國(guó)家股中的_____股(____%)股份轉(zhuǎn)讓給乙方;乙方同意按照本協(xié)議的條款受讓出讓股份
2.2 乙方購(gòu)買的出讓股份應(yīng)包含該股份所附帶的所有的股東權(quán)益，并且出讓股份不附有任何擔(dān)保權(quán)益。
第三條 轉(zhuǎn)讓價(jià)格及條件
3.1 經(jīng)甲、乙雙方協(xié)商確定，出讓股份的每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格按每股凈資產(chǎn)(以_______年______月______日經(jīng)審計(jì)的賬面數(shù)為準(zhǔn))基礎(chǔ)上溢價(jià)XX%。
3.2 甲、乙雙方應(yīng)于本次股份轉(zhuǎn)讓行為獲得國(guó)家財(cái)政部的批準(zhǔn)后十五個(gè)工作日內(nèi)，按照上述3.1條規(guī)定的轉(zhuǎn)讓價(jià)格完成股份轉(zhuǎn)讓
3.3 甲、乙雙方同意乙方用于上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓的支付方式為與上述3.1條所述股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款等值的經(jīng)甲方認(rèn)可的乙方擁有的資產(chǎn)(以經(jīng)有證券從業(yè)資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估并經(jīng)有權(quán)部門確認(rèn)的資產(chǎn)數(shù)額為準(zhǔn))。
3.4 雙方確信本協(xié)議項(xiàng)下的出讓股份的交易條件是真實(shí)和公平的。
第四條 保證
4.1 甲方在此向乙方保證：
4.1.1 甲方具有簽署與履行本協(xié)議所需的一切必要權(quán)力與授權(quán)，并且直至交易完成日仍將持續(xù)具有充分履行其在本協(xié)議項(xiàng)下各項(xiàng)義務(wù)的一切必要權(quán)力與授權(quán);
4.1.2 甲方是出讓股份的唯一合法擁有者，甲方已繳納了足額的認(rèn)購(gòu)股份款項(xiàng)(或已投入了足額的資產(chǎn));以及
4.1.3 出讓股份已在登記公司辦理了集中托管手續(xù)。
4.2 甲方進(jìn)一步保證其向乙方提供的所有的文件資料是真實(shí)、準(zhǔn)確、無遺漏的;保證公司在本協(xié)議簽署日后直至股份交易完成日之前無惡意舉債;其資產(chǎn)、負(fù)債及業(yè)務(wù)無重大不利變化。
4.3 甲方進(jìn)一步保證，自本協(xié)議簽署之日至交易完成日期間，在上述出讓股份上未設(shè)有任何質(zhì)押、擔(dān)�；虻谌綑�(quán)利，也不存在凍結(jié)或其他限制股份轉(zhuǎn)讓的情形，也未作出導(dǎo)致在交易完成后影響或限制乙方行使權(quán)利的行為。
4.4 乙方在此向甲方保證：
4.4.1 乙方為依照中國(guó)法律合法設(shè)立并有效存續(xù)的有限責(zé)任公司;
4.4.2 乙方具有簽訂與履行本協(xié)議所需的一切必要權(quán)力與授權(quán)，并且直至交易完成日仍將持續(xù)具有充分履行其在本協(xié)議項(xiàng)下各項(xiàng)義務(wù)的一切必要權(quán)力與授權(quán);以及
4.4.3 所有乙方與本協(xié)議的履行有關(guān)的資產(chǎn)與業(yè)務(wù)的文件與資料是完整、真實(shí)、準(zhǔn)確的，并且沒有遺漏任何重要事實(shí)。
第五條 審批與登記
5.1 雙方同意將分別或者共同采取最大的努力，以使為完成股份轉(zhuǎn)讓所需的一切政府審批和登記手續(xù)盡快取得和辦理完畢。
5.2 在本協(xié)議第三條所述的股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后X天內(nèi)，雙方應(yīng)共同申報(bào)辦理股份過戶手續(xù)。
第六條 違約責(zé)任
6.1 乙方未按照本協(xié)議規(guī)定的期限支付款項(xiàng)或辦理有關(guān)資產(chǎn)或債權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù)，應(yīng)向甲方支付未付金額部分每日萬分之五(XX%)的違約金。
6.2 任何一方違反其在本協(xié)議第四條中所作的保證，另一方有權(quán)就其因此所受的任何經(jīng)濟(jì)損失要求違約方予以充分賠償。
6.3 任何一方違反本協(xié)議項(xiàng)下義務(wù)，另一方有權(quán)要求其糾正。如在合理期限內(nèi)，違約方拒絕糾正，守約方有權(quán)終止本協(xié)議。
第七條 生效
7.1 本協(xié)議在下列條件同時(shí)滿足時(shí)生效：
7.1.1 本協(xié)議雙方授權(quán)代表正式簽署并加蓋各自公章;
7.1.2 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)要約收購(gòu)豁免的申請(qǐng);
7.1.3 國(guó)家財(cái)政部批準(zhǔn)本協(xié)議。
7.2 本協(xié)議所有附件均構(gòu)成本協(xié)議的組成部分。
第八條 期限和終止
8.1 本協(xié)議的期限為依據(jù)本協(xié)議簽署之日起至依據(jù)本協(xié)議第8.2款的規(guī)定終止時(shí)的這段期間。
8.2 本協(xié)議于下列情況發(fā)生時(shí)終止：
8.3 在本協(xié)議依據(jù)上述規(guī)定終止時(shí)，甲方和乙方將另行協(xié)商終止后的有關(guān)事宜。
第九條 不可抗力
9.1 雙方同意以下事實(shí)為不可抗力：
9.2 除前款外雙方或者一方的任何情況，諸如但不限于人員變動(dòng)、決策變化等等，都不屬于不可抗力。
9.3 任何一方因不可抗力而沒有履行本協(xié)議的，無須承擔(dān)違約責(zé)任，但應(yīng)當(dāng)在不可抗力發(fā)生之日起十(10)日內(nèi)提供經(jīng)律師見證的有關(guān)證明。
第十條 一般性條款
10.1 信息披露：甲乙雙方同意并承諾，將就本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜及其進(jìn)程，按有關(guān)規(guī)定依法、及時(shí)地履行信息披露義務(wù)，切實(shí)保護(hù)公司及其中小股東的利益;在本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓手續(xù)完成后，仍將按有關(guān)規(guī)定依法、及時(shí)地履行信息披露義務(wù)。
10.2 購(gòu)買權(quán)：甲乙雙方一致同意，對(duì)于甲方持有的其余的_________股的公司股份(包括由該等股份衍生的股份，以下合稱剩余股權(quán))，在轉(zhuǎn)讓時(shí)須經(jīng)乙方同意。如轉(zhuǎn)讓給乙方時(shí)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格以本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為基礎(chǔ)，可上下浮動(dòng)10%。
10.3 適用法律：本協(xié)議的成立、有效性、解釋和履行及由此產(chǎn)生的爭(zhēng)議的解決應(yīng)受中國(guó)法律、法規(guī)和條例管轄。
10.4 爭(zhēng)議解決：如果因本協(xié)議的簽署、履行及解釋而出現(xiàn)任何爭(zhēng)議應(yīng)由各方以真誠(chéng)態(tài)度協(xié)商解決。如協(xié)商不成，各方在此同意將有關(guān)爭(zhēng)議提交黑龍江省仲裁委員會(huì)仲裁，仲裁裁決為終局。
10.5 費(fèi)用：雙方應(yīng)當(dāng)平均承擔(dān)根據(jù)國(guó)家法律或規(guī)章需要支付的、由政府主管部門收取的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓費(fèi)用，如審批、登記、過戶等費(fèi)用。根據(jù)國(guó)家法律法規(guī)應(yīng)按向雙方或者各方收取的、與資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓有關(guān)的稅費(fèi)按稅費(fèi)征收對(duì)象由納稅方承擔(dān)。
10.6 放棄：本協(xié)議任何一方未行使或延遲行使本協(xié)議項(xiàng)下的或與本協(xié)議有關(guān)的任何其他合同或協(xié)議項(xiàng)下的任何權(quán)利不應(yīng)作為放棄這些權(quán)利;任何單獨(dú)或部分地行使任何權(quán)利亦不應(yīng)妨礙將來行使這些權(quán)利。
10.7 修訂和補(bǔ)充：本協(xié)議不得口頭修改或補(bǔ)充，只有經(jīng)各方簽署書面文件后方可修改或補(bǔ)充。本協(xié)議的任何補(bǔ)充將視為本協(xié)議不可分割的一部分。
10.8 可分割性：本協(xié)議任何條款的無效不應(yīng)影響本協(xié)議任何其他條款的有效性。
10.9 全部協(xié)議：本協(xié)議和本協(xié)議附件構(gòu)成雙方關(guān)于本協(xié)議內(nèi)容的全部協(xié)議，并取代雙方之間以前的全部討論、談判和協(xié)議。
10.10 通知：本協(xié)議一方向他方發(fā)出本協(xié)議規(guī)定的任何通知或書面通訊，包括但不限于按本協(xié)議規(guī)定發(fā)出的任何書信或通知，均應(yīng)以中文書寫，以掛號(hào)信發(fā)出，或以傳真發(fā)出并用掛號(hào)信加以確認(rèn)，迅速發(fā)住或寄往有關(guān)方。按本協(xié)議規(guī)定發(fā)出的通知或通訊，如用掛號(hào)信寄出，信件郵戳日期十二(12)日后應(yīng)被視為收件日期;如用傳真發(fā)出，電文發(fā)出兩(2)個(gè)工作日后應(yīng)被視為收件日期。一切通知和通訊均應(yīng)發(fā)往以下所列有關(guān)地址，直到該方向他方發(fā)出書面通知更改地址時(shí)為止：___________________________
本協(xié)議正本一式十(10)份，每方各執(zhí)一份，其余八(8)份用于辦理報(bào)批和過戶手續(xù)。
甲方(蓋章)：_______________ 乙方(蓋章)：_____________
法定代表人(蓋章)：_________ 法定代表人(簽字)：_______
_________年_______月_______日 _________年______月______日
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