高級(jí)會(huì)計(jì)師考試《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》精選訓(xùn)練
高級(jí)會(huì)計(jì)師考試采取開卷筆答方式進(jìn)行。主要考核應(yīng)試者運(yùn)用會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)、稅收等相關(guān)的理論知識(shí)、政策法規(guī)，分析、判斷、處理會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)的能力和解決會(huì)計(jì)工作實(shí)際問題的綜合能力。以下是yjbys網(wǎng)小編整理的關(guān)于高級(jí)會(huì)計(jì)師考試《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》精選訓(xùn)練，供大家練習(xí)。
案例分析題(本題15分)
資料一：甲公司是一家上市公司，相關(guān)資料如下：
2012年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：
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資 產(chǎn) |
金 額 |
負(fù)債及所有者權(quán)益 |
金 額 |
|
貨幣資金 |
10000 |
短期借款 |
3750 |
|
應(yīng)收賬款 |
6250 |
長(zhǎng)期借款 |
26250 |
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存貨 |
15000 |
負(fù)債總額 |
30000 |
|
固定資產(chǎn) |
20000 |
股本 |
15000 |
|
無形資產(chǎn) |
250 |
留存收益 |
6500 |
|
資產(chǎn)合計(jì) |
51500 |
負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì) |
51500 |
該公司2012年的營(yíng)業(yè)收入為62500萬元，營(yíng)業(yè)凈利率為12%，股權(quán)支付率為50%。
資料二：經(jīng)測(cè)算，2013年該公司營(yíng)業(yè)收入將達(dá)到75000萬元，營(yíng)業(yè)凈利率和股利支付率不變，無形資產(chǎn)也不相應(yīng)增加。經(jīng)分析，流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目與流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目(短期借款除外)隨營(yíng)業(yè)收入同比例增減。
資料三：假定外部籌資額為零，負(fù)債籌資為零。
資料四：甲公司的一家子公司目前的資本來源包括每股面值為1元的普通股800萬股和平均利率為10%的3000萬元債務(wù)。該公司現(xiàn)在擬投產(chǎn)一個(gè)新產(chǎn)品，該項(xiàng)目需要投資4000萬元，預(yù)期投產(chǎn)后每年可增加營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(息稅前利潤(rùn))400萬元。該項(xiàng)目的備選籌資方案有兩個(gè)：
(1)按11%的利率發(fā)行債券;
(2)按20元/股的價(jià)格增發(fā)普通股。
該公司目前的息稅前利潤(rùn)為1600萬元;公司適用的所得稅稅率為40%;證券發(fā)行費(fèi)可忽略不計(jì)。
要求：
1.根據(jù)資料一，資料二計(jì)算外部籌資額。
2.根據(jù)資料三，計(jì)算2012年內(nèi)部增長(zhǎng)率、可持續(xù)增長(zhǎng)率，如果實(shí)際增長(zhǎng)率為20%，企業(yè)應(yīng)怎樣調(diào)整自身經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。
3.根據(jù)資料四：
(1)計(jì)算不同方案籌資后的普通股每股收益;
(2)計(jì)算增發(fā)普通股和債券籌資的每股收益無差別點(diǎn);
(3)計(jì)算籌資前的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和按兩個(gè)方案籌資后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù);
(4)根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果分析，該公司應(yīng)當(dāng)選擇哪一種籌資方式?理由是什么?
(5)如果新產(chǎn)品可提供1000萬元的新增息稅前利潤(rùn)，在不考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的情況下，公司應(yīng)選擇哪一種籌資方式?
答案
1.(1)變動(dòng)資產(chǎn)銷售百分比=(10000+6250+15000)/62500=50%
(2)變動(dòng)負(fù)債銷售百分比=(11250+7500)/62500=30%
(3)需要增加的資金數(shù)額=(75000-62500)×(50%-30%)+2200=4700(萬元)
(4)留存收益增加提供的資金=75000×12%×(1-50%)=4500(萬元)
外部籌資額=4700-4500=200(萬元)
2. ROA=62500×12%/51500=14.56%，
ROE=62500×12%/6500=115.38%，
=136.35%
此時(shí)，企業(yè)資金多余，企業(yè)可以實(shí)行的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略為：①支付股利;②調(diào)整產(chǎn)業(yè);③其他。
3. (1) 金額單位：萬元
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籌資方案 |
發(fā)行債券 |
增發(fā)普通股 |
|
EBIT |
2000 |
2000 |
|
現(xiàn)有債務(wù)利息 |
300 |
300 |
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新增債務(wù)利息 |
440 |
|
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稅前利潤(rùn) |
1260 |
1700 |
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所得稅 |
504 |
680 |
|
普通股收益 |
756 |
1020 |
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股數(shù)（萬股） |
800 |
1000 |
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每股收益（元） |
0.95 |
1.02 |
(4)由于增發(fā)普通股每股收益(1.02元)大于債券籌資方式，且其財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(1.18)小于債務(wù)籌資方案，即增發(fā)普通股方案2收益性高且風(fēng)險(xiǎn)低，所以方案2為較優(yōu)方案。
(5)進(jìn)行每股收益分析時(shí)，當(dāng)銷售額(或息稅前利潤(rùn))大于每股無差別點(diǎn)的銷售額(或息稅前利潤(rùn))時(shí)，運(yùn)用負(fù)債籌資可獲得較高的每股收益;反之，運(yùn)用權(quán)益籌資可獲得較高的每股收益。每股收益越大，風(fēng)險(xiǎn)也越大，如果每股收益的增長(zhǎng)不足以補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)增加所需要的報(bào)酬，盡管每股收益增加，股價(jià)仍會(huì)下降。
當(dāng)項(xiàng)目新增息稅前利潤(rùn)為1000萬元時(shí)應(yīng)選擇債務(wù)籌資方案。
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