高級財務(wù)會計自考試題2015

　　一、單項選擇題(將正確答案的字母序號填在答題紙上。每小題1分-共10分)1.對企業(yè)集團內(nèi)成員企業(yè)而言，各自內(nèi)部的財務(wù)管理活動應(yīng)(　　)。

　　A.交給集團總部統(tǒng)一安排

　　B.交給集團總部財務(wù)部統(tǒng)一安排C.交給集團總部董事會安排

　　D.在遵循集團整體財務(wù)戰(zhàn)略與財務(wù)政策下進行

　　2.母公司董事會作為集團最高決策管理當局的，其職能定位于(　　)。

　　A.設(shè)計與執(zhí)行 B.決策與督導(dǎo)

　　C.歸納與總結(jié) D.審計與監(jiān)督

　　3.企業(yè)集團財務(wù)中心是隸屬于(　　)的財務(wù)機構(gòu)。

　　A.財務(wù)公司 B.子公司財務(wù)部C.母公司財務(wù)部 D.母公司董事會

　　4.無論是從集團自身財務(wù)能力還是從市場期望看，處于成熟期的企業(yè)集團應(yīng)采取的股利支付方式為(　　)。

　　A.無股利支付策略 B.高股利支付策略

　　C.股票股利支付策略 D.剩余股利支付策略

　　5.在預(yù)算執(zhí)行審批權(quán)限劃分上，最為重要的影響因素是(　　)。

　　A.預(yù)算項目的重要性

　　B.預(yù)算金額的大小C.預(yù)算期限的長短D.預(yù)算涉及企業(yè)內(nèi)部層級的多少

　　6.已知企業(yè)的銷售利潤率8%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2，則資產(chǎn)收益率為(　　)。

　　A.40% B.6%

　　C.16% D.10%

　　7.分拆上市使母公司控制的資產(chǎn)規(guī)模(　　)。

　　A.變大 B.變小

　　C.不變 D.變化不明確

　　8.從融資的角度來講，企業(yè)集團融資管理的目標應(yīng)立足于(　　)。

　　A.增加資金來源 B.預(yù)防財務(wù)危機

　　C.創(chuàng)造規(guī)模經(jīng)濟 D.創(chuàng)造財務(wù)優(yōu)勢

　　9.將每年股利的發(fā)放額固定在某一水平上，并在較長時期內(nèi)保持不變的股利政策是

　　(　　)

　　A.定率股利政策B.定額股利政策

　　C.剩余股利政策D.低定額加額外股利政策

　　10.經(jīng)營者管理績效的優(yōu)劣，在靜態(tài)上應(yīng)當以(　　)為最低判斷標準。

　　A.企業(yè)實際水平 B.企業(yè)歷史最好水平

　　C.市場或行業(yè)平均水平 D.市場或行業(yè)最低水平

　　二、多項選擇題(下面各題所給的備選答案中，至少有兩項是正確的，將正確答案的字母序號填在答題紙上。多選或漏選均不得分。每小題3分，共15分)

　　11.所謂公司治理結(jié)構(gòu)，就是指一組聯(lián)結(jié)并規(guī)范公司財務(wù)資本所有者、董事會、經(jīng)營者、亞層次的經(jīng)營者、員工及其他利益相關(guān)者彼此之間權(quán)、責(zé)、利關(guān)系的制度安排，包括(　　)等基本內(nèi)容。

　　A.產(chǎn)權(quán)制度 B.決策督導(dǎo)機制C.激勵制度 D.組織結(jié)構(gòu)

　　E.董事/監(jiān)事問責(zé)制度

　　12.企業(yè)集團財務(wù)政策具體包括(　　)。

　　A.生產(chǎn)政策 B.融資政策

　　C.投資政策 D.收益分配政策E.銷售政策

　　13.資本分配預(yù)算包括的基本內(nèi)容有(　　)。

　　A.確定資本投資方式 B.劃分資本預(yù)算單位

　　C.選定資本預(yù)算對象 D.選擇資本分配形式E.確定資本分配標準

　　14;企業(yè)集團實施公司分立應(yīng)注意的問題包括(　　)。

　　A.謀求政策面的支持 B.爭取債權(quán)人和股東的支持

　　C.抑制關(guān)聯(lián)交易 D.防止信息泄露、市場擾亂E.避免內(nèi)幕交易

　　15.下列方式中，屬于直接的股利分配性質(zhì)的有(　　)。

　　A.股票回購 B.股票合并

　　C.現(xiàn)金股利 D.股票股利E.增資配股

　　三、判斷題(正確的在答題紙上劃“√”，錯誤的在答題紙上劃“×”。每小題1分，共15分)

　　16.判斷一個“企業(yè)集團”是否是真正的企業(yè)集團，主要看它是否是由多個法人構(gòu)成的企業(yè)聯(lián)合體。(　　)

　　17.在財務(wù)管理主體上，企業(yè)集團呈現(xiàn)為一元中心下的多層級復(fù)合結(jié)構(gòu)特征。(　　)18.企業(yè)集團公司治理的宗旨在于謀求更大的、持續(xù)性的市場競爭優(yōu)勢。(　　)

　　19.集權(quán)制與分權(quán)制的利弊表明：集權(quán)制必然導(dǎo)致低效率，而分權(quán)制則可以避免。(　　)

　　20.站在母公司的角度，支持其決策的信息必須具備重要性和真實有用性兩個最基本的特征。(　　)

　　21.處于發(fā)展期的企業(yè)集團，由于資本需求遠大于資本供給，所以首選的籌資方式是負債籌資。(　　)

　　22.預(yù)算亦即計劃的定量(包括“數(shù)量”與“金額”兩個方面)化，它反映著預(yù)算活動所需的和可能創(chuàng)造的財務(wù)資源。(　　)

　　23.企業(yè)集團在制定投資政策時，應(yīng)確立投資領(lǐng)域，并將偏離集團核心能力有效支持的投資活動排除出去。(　　)

　　24.集團總部在選擇并利用會計折舊政策及稅法折舊政策時，需要考慮的首要問題是怎樣更有利于實現(xiàn)納稅現(xiàn)金流出最大化。(　　)

　　25.在企業(yè)并購標準中，最重要的是財務(wù)標準，即目標公司規(guī)模與價格水平。(　　)

　　26.企業(yè)集團實施公司分立必須爭取債權(quán)人和股東的支持。(　　)

　　27.融資決策制度安排指的是總部與成員企業(yè)融資決策權(quán)力的劃分。(　　)

　　28.對企業(yè)來講，滿足股利支付優(yōu)先于經(jīng)營活動和納稅的現(xiàn)金需要。(　　)

　　29.股東與經(jīng)營者之間激勵不兼容以及由此而導(dǎo)致的代理成本、道德風(fēng)險、效率損失等，

　　是委托代理制面臨的一個核心問題。(　　)

　　30.如果銷售營業(yè)現(xiàn)金流人比率大于1，通常意味著企業(yè)收益質(zhì)量低下，甚至處于過度經(jīng)營狀態(tài)。(　　)

　　四、計算題(共30分，請寫出計算公式及過程，計算結(jié)果可以保留兩位小數(shù))

　　31.(本題10分)已知甲企業(yè)銷售利潤率為10%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為120%，負債利息率8%，產(chǎn)權(quán)比率(負債/股權(quán)資本)2:1，所得稅率3096。

　　要求：計算甲企業(yè)資產(chǎn)收益率與資本報酬率。

　　32.(本題20分)2009年底，甲公司擬對A企業(yè)實施吸收合并式收購。根據(jù)分析預(yù)測，購并整合后的甲公司未來5年中的股權(quán)資本現(xiàn)金流量分別為- 3000萬元、3000萬元、7000萬元、9000萬元、10000萬元，5年后的股權(quán)資本現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在7000萬元左右;又根據(jù)推測，如果不對A企業(yè)實施購并的話，未來5年中甲公司的股權(quán)資本現(xiàn)金流量將分別為3000萬元、3500萬元、5000萬元、6000萬元、6200萬元，5年的股權(quán)現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在5600萬元左右。購并整合后的預(yù)期股權(quán)資本成本率為8%。

　　要求：采用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式對A企業(yè)的股權(quán)價值進行估算。附：復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表

　　五、案例分析題(共30分)

　　33.某汽車行業(yè)集團公司進行汽車技術(shù)改造項目，經(jīng)專家、學(xué)者的反復(fù)論證被有關(guān)部門正式批準。這個項目的總投資額預(yù)計為4億元，生產(chǎn)能力為4萬臺，2008年動工。但項目資金不足，準備籌資1億元資金。有關(guān)人員(集團領(lǐng)導(dǎo)、財務(wù)顧問、研究中心人員)意見如下：

　　A:目前籌集的1億元資金，主要用于投資少、效益高的技術(shù)改造項目。這些項目在兩年內(nèi)均能完成建設(shè)并正式投產(chǎn)，到時將大大提高公司的生產(chǎn)能力和產(chǎn)品質(zhì)量，估計這筆投資在投產(chǎn)后3年內(nèi)可完全收回。所以應(yīng)發(fā)行5年期的債券籌集資金。

　　B:目前公司全部資產(chǎn)總額為10億元，其中負債6億元，資產(chǎn)負債率為60%，其中長期負

　　債為2億元。這種負債比率在我國處于中等水平，與世界發(fā)達國家如美國、英國等相比，負債比率已經(jīng)比較高了。如果再利用債券籌集1億元資金，負債比率將達到64%，且債券利率通常會高于向銀行貸款。因此負債比率過高，不僅會資金成本較高，財務(wù)風(fēng)險也太大。所以，我們不能利用債券籌資，只能靠發(fā)行普通股股票或優(yōu)先股股票籌集資金。

　　C:發(fā)行普通股票的手續(xù)較為復(fù)雜，費用也較高，需要時間較長，可能會影響資金到位，建議向銀行貸款。

　　D:目前我國經(jīng)濟正處于繁榮時期，已出現(xiàn)通脹跡象，宏觀經(jīng)濟環(huán)境可能會變化，特別是貨幣政策，如利率有可能調(diào)整。到時汽車行業(yè)可能會受到?jīng)_擊，銷售量可能會下降。在進行籌資和投資時應(yīng)考慮這一因素，否則盲目上馬，后果將十分嚴重。

　　E：宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整應(yīng)不會影響該公司的銷售量。這是因為該公司生產(chǎn)的輕型貨車和旅行車，幾年來銷售情況一直較好，暢銷全國29個省、市、自治區(qū)，市場上較長時間供不應(yīng)求。在近幾年全國汽車行業(yè)質(zhì)量評比中，輕型客車連續(xù)奪魁，輕型貨車連續(xù)兩年獲得第二名，一年獲得第二名。同時，宏觀環(huán)境變化可能會引起汽車滯銷，但這只可能限于質(zhì)次價高的非名牌產(chǎn)品，而該公司的幾種名牌汽車仍會暢銷不衰。

　　根據(jù)案例，請依據(jù)教材第六章和第九章的內(nèi)容回答：(1)分析案例的理論依據(jù)是什么?

　　(2)融資政策、融資質(zhì)量包括哪些內(nèi)容?該企業(yè)的融資標準應(yīng)如何確定?

　　(3)根據(jù)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的涵義及其合理性判斷，你是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的話，你會選擇什么籌資方式?

　　【高級財務(wù)管理試題答案及評分標準】

　　一、單項選擇題(每小題1分，共10分)

　　1.D 2.B 3.C 4.B 5.A6.C 7.A 8.D 9.B10.C

　　二、多項選擇題(多選或漏選均不得分。每小題3分.共15分)

　　11. ABCDE 12. BCD 13.ABDE 14. ABCDE 15.CD

　　三、判斷題(每小題1分，共15分)

　　16.× 17. √ 18. √ 19.× 20. √ 21.× 22.× 23. √ 24.× 25.×26. √ 27.× 28.× 29. √ 30.×

　　四、計算題(列出計算公式可酌情給分，共30分)

　　31.解：(本題10分)

　　該企業(yè)資產(chǎn)收益率=銷售利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　=10%×120% =12% (4分)

　　該企業(yè)資本報酬率

　　32.解：(本題20分)

　　2010-2014年A企業(yè)的貢獻股權(quán)現(xiàn)金流量分別為：

　　- 6000( - 3000 -3000)萬元

　　-500(3000-3500)萬元

　　2000(7000-5000)萬元

　　3000(9000-6000)萬元

　　3800(10000-6200)萬元

　　2014年及其以后的貢獻股權(quán)現(xiàn)金流量恒值為1400(7000-5600)萬元。

　　(以上各步驟共計6分)

　　A企業(yè)2010-2014年預(yù)計股權(quán)價值

　　五、案例分析題(共30分)33.要點提示：

　　(1)分析該案例的理論依據(jù)主要包括①企業(yè)集團投資政策——投資領(lǐng)域，投資方式，投資質(zhì)量標準，投資財務(wù)標準等。②企業(yè)集團融資決策——融資管理目標，融資政策等。(6分)(2)融資政策是總部基于集團戰(zhàn)略發(fā)展的總體規(guī)劃，主要包括融資質(zhì)量標準與融資決策制度安排。不同的融資渠道以及不同方式的資金來源有著差異的質(zhì)量特征。

　　融資質(zhì)量包括：成本、期限、風(fēng)險、取得的便利性、穩(wěn)定性、轉(zhuǎn)換彈性以及各種附加的約束性條款等。

　　該集團應(yīng)該就銀行貸款、股票籌資等方式的成本、期限、風(fēng)險等因素比較后確定融資標準。

　　(3)資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)集團各項運用資本(長期負債與股權(quán)資本)間的構(gòu)成關(guān)系。

　　一個企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否合理三個方面判斷：①資本結(jié)構(gòu)本身而言，在成本、風(fēng)險、約束、彈性等方面是否有特質(zhì);②必須聯(lián)系資本結(jié)構(gòu)與投資結(jié)構(gòu)的協(xié)調(diào)匹配程度做出進一步判斷;③必須聯(lián)系未來環(huán)境變動預(yù)期，考察資本結(jié)構(gòu)與投資結(jié)構(gòu)是否有以變制變的能力。(8分)

　　作為企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者應(yīng)該在考慮上述因素后，選擇籌資方式，……。(具體方式學(xué)生應(yīng)做出選擇，并可以自圓其說，要求至少能說出該企業(yè)的目前資本結(jié)構(gòu)與變動后資本結(jié)構(gòu)) (6分)

　　注：能用自己的語言表達核心意思，就可以得分。意思不夠準確的適當扣分。在某一點上論述很充分的，適當加分。

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