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證券從業(yè)資格考試金融市場第四章第二節(jié)知識串講
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企業(yè)債券和公司債券發(fā)行的條款設(shè)計要求
(一)企業(yè)債券發(fā)行的條款設(shè)計要求及其他安排
(1)發(fā)行規(guī)模。根據(jù)《企業(yè)債券管理條例》第十六條規(guī)定，企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券的總面額不得大于該企業(yè)的自有資產(chǎn)凈值。根據(jù)《中華人民共和國證券法》第十六條和《國家發(fā)展改革委關(guān)于推進企業(yè)債券市場發(fā)展、簡化發(fā)行核準程序有關(guān)事項的通知》規(guī)定，公開發(fā)行企業(yè)債券，發(fā)行人累計債券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)(不包括少數(shù)股東權(quán)益)的40%。在此限定規(guī)模內(nèi)，具體的發(fā)行規(guī)模由發(fā)行人根據(jù)其資金使用計劃和財務(wù)狀況自行確定。企業(yè)債券每份面值為100元，以1000元人民幣為1個認購單位。
(2)期限。《企業(yè)債券管理條例》和《中華人民共和國證券法》對于企業(yè)債券的期限均沒有明確規(guī)定。在現(xiàn)行的具體操作中，原則上不能低于1年。
(3)利率及付息規(guī)定。企業(yè)債券的利率由發(fā)行人與其主承銷商根據(jù)信用等級、風險程度、市場供求狀況等因素協(xié)商確定，但必須符合企業(yè)債券利率管理的有關(guān)規(guī)定�！镀髽I(yè)債券管理條例》第十八條規(guī)定，企業(yè)債券的利率不得高于銀行相同期限居民儲蓄定期存款利率的40%。
(4)債券的評級。發(fā)行人應(yīng)當聘請具有企業(yè)債券評估從業(yè)資格的信用評級機構(gòu)對其債券進行信用評級。債券資信評級機構(gòu)對評級結(jié)果的客觀、公正和及時性承擔責任。信用評級報告的內(nèi)容和格式應(yīng)當符合有關(guān)規(guī)定。
(5)債券的擔保。企業(yè)可發(fā)行無擔保信用債券、資產(chǎn)抵押債券、第三方擔保債券。為債券的發(fā)行提供保證的，保證人應(yīng)當具有代為清償債務(wù)的能力，保證應(yīng)當是連帶責任保證。
(6)法律意見書。發(fā)行人應(yīng)當聘請具有從業(yè)資格的律師事務(wù)所，對發(fā)行人發(fā)行企業(yè)債券的條件和合規(guī)性進行法律鑒證，并出具法律意見書。
(7)債券的承銷組織。企業(yè)債券的發(fā)行，應(yīng)組織承銷團以余額包銷的方式承銷。
(二)公司債券發(fā)行的條款設(shè)計要求及其他安排
(1)定價。公司債券每張面值100元，發(fā)行價格由發(fā)行人與保薦機構(gòu)通過市場詢價確定。
(2)信用評級。公司債券的信用評級，應(yīng)當委托經(jīng)中國證監(jiān)會認定、具有從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)資格的資信評級機構(gòu)進行。公司與資信評級機構(gòu)應(yīng)當約定，在債券有效存續(xù)期間，資信評級機構(gòu)每年至少公告1次跟蹤評級報告。
(3)債券的擔保。對公司債券發(fā)行沒有強制性擔保要求。
次級債務(wù)的概念和募集方式
(一)商業(yè)銀行次級債務(wù)
根據(jù)中國銀監(jiān)會于2003年發(fā)布的《關(guān)于將次級定期債務(wù)計入附屬資本的通知》，次級債務(wù)是指由銀行發(fā)行的，固定期限不低于5年(含5年)，除非銀行倒閉或清算不用于彌補銀行日常經(jīng)營損失，且該項債務(wù)的索償權(quán)排在存款和其他負債之后的商業(yè)銀行長期債務(wù)。
次級定期債務(wù)的募集方式為商業(yè)銀行向目標債權(quán)人定向募集，目標債權(quán)人為企業(yè)法人。
商業(yè)銀行不得向目標債權(quán)人指派，不得在對外營銷中使用“儲蓄”字樣。次級定期債務(wù)不得與其他債權(quán)相抵消;原則上不得轉(zhuǎn)讓、提前贖回。特殊情況，由商業(yè)銀行報中國銀監(jiān)會審批。商業(yè)銀行應(yīng)當對次級定期債務(wù)進行必要的披露。
(二)保險公司次級債務(wù)
保險公司次級定期債務(wù)是指保險公司為了彌補臨時性或階段性資本不足，經(jīng)批準募集，期限在5年以上(含5年)，且本金和利息的清償順序列于保單責任和其他負債之后，先于保險公司股權(quán)資本的保險公司債務(wù)。
保險公司次級債務(wù)的償還只有在確保償還次級債務(wù)本息后償付能力充足率不低于100%的前提下，募集人才能償付本息;并且募集人在無法按時支付利息或償還本金時，債權(quán)人無權(quán)向法院申請對募集人實施破產(chǎn)清償。
(三)證券公司次級債務(wù)
這里所稱“次級債務(wù)”，是指證券公司經(jīng)批準向股東或其他符合條件的機構(gòu)投資者定向借入的清償順序在普通債務(wù)之后，先于證券公司股權(quán)資本的債務(wù)。次級債務(wù)分為長期次級債務(wù)和短期次級債務(wù)。證券公司借入期限在2年以上(含2年)的次級債務(wù)為長期次級債務(wù)，長期次級債務(wù)應(yīng)當為定期債務(wù);借人期限在3個月以上(含3個月)2年以下(不含2年)的次級債務(wù)為短期次級債務(wù)。短期次級債務(wù)不計入凈資本，僅可在公司開展有關(guān)特定業(yè)務(wù)時按規(guī)定和要求扣減風險資本準備。
混合資本債券的概念和募集方式
我國的混合資本債券是指商業(yè)銀行為補充附屬資本發(fā)行的、清償順序位于股權(quán)資本之前但列在一般債務(wù)和次級債務(wù)之后、期限在15年以上、發(fā)行之日起10年內(nèi)不可贖回的債券。
商業(yè)銀行發(fā)行混合資本債券應(yīng)具備的條件與其發(fā)行金融債券完全相同。但商業(yè)銀行發(fā)行混合資本債券應(yīng)向中國人民銀行報送的發(fā)行申請文件，除了應(yīng)包括其發(fā)行金融債券的內(nèi)容之外，還應(yīng)同時報送近3年按監(jiān)管部門要求計算的資本充足率信息和其他債務(wù)本息償付情況。
混合資本債券可以公開發(fā)行，也可以定向發(fā)行。但無論公開發(fā)行還是定向發(fā)行，均應(yīng)進行信用評級。
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