民營企業(yè)上市的前景分析

　　推動民營企業(yè)上市是促進(jìn)我省經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的重要途徑，近年來臺州市在民企上市尤其是中小板市場上取得較好成績，他們的一些做法和經(jīng)驗(yàn)，具有一定的借鑒意義。

　　民營企業(yè)上市的前景分析 1

　　臺州企業(yè)上市的現(xiàn)狀及前景

　　截止2007年6月底，臺州已有11家企業(yè)在國內(nèi)主板市場公開發(fā)行股票，在全省繼杭、寧、紹之后，居第4位，從證券市場累計(jì)募集資金38.9億元。在11家上市公司中，中小板上市的有7家，在全國大中城市中位居前列，“臺州板塊”在深交所具有較大的知名度和影響力。據(jù)2006年年報(bào)顯示，臺州上市公司主營業(yè)務(wù)突出，成長性好，業(yè)績優(yōu)秀，市場形象較好。2006年臺州上市公司(不含仙琚制藥和東南電力)共實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入120.51億元，較上年同期增長17.3%，凈利潤為5.92億元，同比增長4.5%，加權(quán)平均每股收益0.3元，高于整個(gè)市場的平均水平(0.24元)。特別是4家在中小板上市的公司，市場表現(xiàn)相當(dāng)顯眼，去年共實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入44.19億元，同比增長30.6%，凈利潤2.91億元，同比增長39%，加權(quán)平均每股收益0.53元，遠(yuǎn)高于中小板平均0.44元的水平。

　　從發(fā)展前景來看，臺州民營企業(yè)上市的潛力較大。主要基于以下兩方面分析：

　　一是從宏觀層面上分析，今后幾年將是企業(yè)上市的黃金季節(jié)。隨著股權(quán)分置改革的順利完成，資本市場的制度性障礙基本上得到解決;新《公司法》、《證券法》以及證監(jiān)會一些具體實(shí)施辦法的陸續(xù)出臺和實(shí)施，企業(yè)上市的法律環(huán)境得以較大改善，企業(yè)上市將從軟性約束，逐步轉(zhuǎn)向剛性約束為主的渠道上，上市的不確定性大大降低，上市的節(jié)奏和步子明顯加快;近年來國務(wù)院陸續(xù)出臺了一系列鼓勵股市發(fā)展的政策措施，表明了中央政府希望我國股市健康向上的決心和態(tài)度，這將從根本上影響我國股市的走向;滬、深兩個(gè)市場要求擴(kuò)容的呼聲較高，力推國內(nèi)更多優(yōu)秀民營企業(yè)上市，特別是深交所的中小板市場更是積極推動，全力幫助有條件的民營企業(yè)實(shí)現(xiàn)上市目標(biāo)，以期擴(kuò)大中小板塊，目前深交所已與臺州簽訂中小企業(yè)上市培育工作合作備忘錄;同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板市場也呼之欲出，一旦出臺，將十分有利于臺州市大量的優(yōu)秀中小企業(yè)步入資本市場的殿堂。

　　二是從臺州的現(xiàn)實(shí)條件和工作基礎(chǔ)看，今后幾年企業(yè)上市可望進(jìn)入快速軌道。第一，臺州產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)較好，面廣量大的規(guī)模企業(yè)為上市工作提供了強(qiáng)大的后備資源。2006年臺州共有工業(yè)總產(chǎn)值超億元的企業(yè)428家，超10億元的有22家，這其中有許多企業(yè)符合上市的指標(biāo)要求，有些在行業(yè)內(nèi)或在細(xì)分市場上居國內(nèi)國際領(lǐng)先水平，優(yōu)質(zhì)的上市資源相當(dāng)豐富，上市的工作空間很大。第二，上市的工作基礎(chǔ)較為扎實(shí)。經(jīng)過前幾年的努力，臺州已初步建立了擬上市企業(yè)資源的發(fā)掘和培育機(jī)制，初步構(gòu)建了從上市公司、申報(bào)公發(fā)企業(yè)、輔導(dǎo)企業(yè)、股份公司到規(guī)模企業(yè)的金字塔型的上市梯隊(duì)，啟動上市程序或準(zhǔn)備啟動上市程序的企業(yè)正在逐步增多，全市已列入上市后備資源的企業(yè)已達(dá)100多家，從技術(shù)層面分析，這些企業(yè)相當(dāng)一部分可在近幾年實(shí)現(xiàn)上市。第三，企業(yè)上市的氛圍正逐步形成。近年來，臺州市委、市政府高度重視企業(yè)上市工作，把它擺上了重要的議事日程，與此同時(shí)，部門配合支持企業(yè)上市工作的力度明顯加強(qiáng)，各縣(市、區(qū))也都陸續(xù)出臺了扶持企業(yè)上市的政策措施。在政府的大力引導(dǎo)和已上市公司的示范帶動下，企業(yè)上市的積極性逐步增強(qiáng)，相當(dāng)一部分企業(yè)已經(jīng)由被動應(yīng)付轉(zhuǎn)向積極主動，并開始按上市公司的要求規(guī)范企業(yè)經(jīng)營。

　　從目前發(fā)展的態(tài)勢看，今后幾年臺州將進(jìn)入上市的高峰期，全市已有21家企業(yè)正在緊鑼密鼓地開展上市工作，每年可望有三五家企業(yè)實(shí)現(xiàn)上市，預(yù)計(jì)到2010年，上市公司數(shù)量可達(dá)25家左右，融資總額可達(dá)100億元，完全有希望實(shí)現(xiàn)市委、市政府在2006年上市工作會議提出的“年年有上市，縣縣有上市，上市公司數(shù)量翻一番”的目標(biāo)要求，在資本市場進(jìn)一步打響“臺州板塊”。

　　臺州民營企業(yè)上市工作存在的問題

　　除了宏觀政策、市場等不確定因素外，臺州自身也有許多問題亟待解決。

　　一是上市渠道比較單一。臺州對便捷、快速的上市渠道沒有有效利用，如在利用殼資源、實(shí)現(xiàn)借殼上市方面還沒有突破，相比之下，紹興市在境外上市的公司就有7家。

　　二是企業(yè)在認(rèn)識上存在局限性。許多企業(yè)認(rèn)為上市就是融資。有的認(rèn)為現(xiàn)在企業(yè)不缺錢，不用急于上市;有些認(rèn)為上市的門檻太高，周期太長，付出的規(guī)范成本太大，且上市的不確定性太大，企業(yè)的積極性不高。

　　三是企業(yè)的治理水平差距大。許多民營企業(yè)上市的具體指標(biāo)、條件已經(jīng)達(dá)到，但普遍存在產(chǎn)權(quán)封閉、家族式管理、主業(yè)不突出、關(guān)聯(lián)交易突出等狀況，與現(xiàn)代企業(yè)制度差距較大。

　　四是歷史遺留問題較多。大多數(shù)企業(yè)都存在股權(quán)、稅收、土地等歷史遺留問題，處理起來難度較大，且付出的成本較為可觀。有些國有集體改制的企業(yè)，由于改制時(shí)規(guī)范性不夠，特別是企業(yè)職工人人參股問題，給企業(yè)上市增加了障礙。

　　五是企業(yè)上市的配套環(huán)境欠缺，其他不確定性因素增多。臺州民營企業(yè)普遍缺乏專業(yè)的董事會秘書、財(cái)務(wù)總監(jiān)等高級管理人才，致使在上市途徑選擇、方案制定等方面走了彎路，甚至一些做法成為上市的障礙。

　　加快推動民營企業(yè)上市的對策建議

　　今后一個(gè)時(shí)期，臺州企業(yè)上市工作要按照“上市一批、培育一批、改制一批”的總體思路，拓寬服務(wù)理念，強(qiáng)化扶持力度，挖掘后備資源，提升公司質(zhì)量，多頭并舉、梯度安排、重點(diǎn)突破，全力推動企業(yè)上市，著力打造民營企業(yè)“證券強(qiáng)市”，形成具有一定規(guī)模和優(yōu)勢的“臺州板塊”。

　　完善政策，著力構(gòu)建寬松的改制環(huán)境。改制上市是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，內(nèi)容繁多，牽涉面廣，需要寬松的社會環(huán)境和強(qiáng)有力的政策支持�！杜_州市人民政府關(guān)于扶持企業(yè)上市的若干政策意見》是一項(xiàng)推動企業(yè)上市的重要扶持政策，對引導(dǎo)企業(yè)上市產(chǎn)生了積極的影響。下轄的路橋、溫嶺、玉環(huán)、臨海、黃巖等縣市區(qū)也先后出臺了相應(yīng)的政策措施，對擬上市公司在改制上市時(shí)涉及的稅收、土地、資產(chǎn)界定、有關(guān)收費(fèi)等政策問題和歷史遺留問題給予了多方面的支持。在實(shí)踐中，各相關(guān)部門應(yīng)嚴(yán)格按照政策意見，及時(shí)兌現(xiàn)給予擬上市企業(yè)的各項(xiàng)優(yōu)惠，特別是對于那些已經(jīng)處于上市申報(bào)程序的企業(yè)，更要積極予以支持，必要時(shí)實(shí)施綠色通道進(jìn)行辦理。對于企業(yè)在上市過程中碰到一些特殊情況，而上市扶持政策又沒有明確規(guī)定的，要在不構(gòu)成上市法律障礙的原則下，在地方政府的權(quán)限范圍內(nèi)盡量給予支持，切忌因上市而額外增加企業(yè)負(fù)擔(dān)，努力構(gòu)建寬松的改制上市環(huán)境。

　　民營企業(yè)上市的前景分析 2

　　民營企業(yè)，簡稱民企、公司或企業(yè)類別的名稱，是指所有的非公有制企業(yè)。中華人民共和國法律是沒有“民營企業(yè)”的概念，“民營企業(yè)”只是在中國經(jīng)濟(jì)體制改革過程中產(chǎn)生的。

　　在公司法中，是按照企業(yè)的資本組織形式來劃分企業(yè)類型的.，主要有：國有獨(dú)資、國有控股、有限責(zé)任公司、股份有限公司（又分上市公司和非上市公司）、合伙企業(yè)和個(gè)人獨(dú)資企業(yè)等。按照以上劃分，對民營企業(yè)內(nèi)涵的界定，除國有獨(dú)資、國有控股外，其他類型的企業(yè)中只要沒有國有資本，均屬民營企業(yè)。

　　民營經(jīng)濟(jì)作為非公有制經(jīng)濟(jì)的一部分，是我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，大力發(fā)展民營經(jīng)濟(jì)，有利于促進(jìn)社會主義市場經(jīng)濟(jì)的深化和發(fā)展；有利于促進(jìn)生產(chǎn)力的發(fā)展；有利于增加就業(yè)，提高人民生活水平；有利于增加國家財(cái)政收入；有利于促進(jìn)多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展。

　　具體看，民營經(jīng)濟(jì)在我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中的重要性體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

　　一、民營企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)成分中占比大

　　民營企業(yè)在我國的社會主義現(xiàn)代化建設(shè)中起到了至關(guān)重要的作用。改革開放40年多年來，我國所取得的經(jīng)濟(jì)成就與民營企業(yè)的發(fā)展息息相關(guān)，民營企業(yè)、民營經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展壯大，在推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展、改善民生、促進(jìn)創(chuàng)新、深化改革、擴(kuò)大開放等方面都發(fā)揮了不可替代的重要作用，民營企業(yè)已經(jīng)成為我國國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。

　　截止2020 年底，我國民營企業(yè)數(shù)量已經(jīng)達(dá)到4000多萬家，民營企業(yè)在我國國民經(jīng)濟(jì)中的重要作用可以用56789來概括：即貢獻(xiàn)了50%以上的稅收，60%以上的國民生產(chǎn)總值，70%以上的技術(shù)創(chuàng)新成果，80%以上的城鎮(zhèn)勞動就業(yè)，以及90%以上的企業(yè)數(shù)量。

　　2020年，民營經(jīng)濟(jì)銷售收入同比增長8%，高于全國企業(yè)總體水平2%，領(lǐng)跑優(yōu)勢明顯，據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2020年民營企業(yè)進(jìn)出口14.98萬億元，增長11.1%，占我國外貿(mào)總值的46.6%，比2019年提升3.9%。

　　二、民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有利于企業(yè)產(chǎn)權(quán)多元化和產(chǎn)權(quán)明晰，從而有利于政企分開、所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離。

　　三、民營經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行機(jī)制是最接近于市場經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作機(jī)制，價(jià)值規(guī)律、供求規(guī)律、競爭規(guī)律在民營經(jīng)濟(jì)中體現(xiàn)得最充分，因而民營經(jīng)濟(jì)對國有經(jīng)濟(jì)的改革具有一定的借鑒作用。

　　四、民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有利于增加供給、提高人民生活水平和生活質(zhì)量。

　　五、民營經(jīng)濟(jì)具有相對分散、規(guī)模小、易吸納勞動力的特點(diǎn)，有利于增加社會就業(yè)。

　　目前民營企業(yè)發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)

　　一、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級所帶來的挑戰(zhàn)

　　當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，增長方式已由過去的資源驅(qū)動型轉(zhuǎn)變?yōu)閯?chuàng)新驅(qū)動型。隨著資源環(huán)境約束逐漸趨緊，人口紅利逐漸消失，生產(chǎn)力正在向著更高水平躍升。由于處于轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長動力的攻關(guān)期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度會放緩，與此同時(shí)，消費(fèi)結(jié)構(gòu)則全面升級，需求結(jié)構(gòu)快速調(diào)整，對供給質(zhì)量好水平提出了更高要求，這必然會給企業(yè)帶來轉(zhuǎn)型升級的壓力。

　　二、融資難是困擾我國民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要問題

　　主要表現(xiàn)在以下方面：

　　1、直接融資與間接融資結(jié)構(gòu)失衡。目前我國民營企業(yè)過度依賴間接融資，絕大多數(shù)中小微企業(yè)無法通過股票或者債券市場籌集資金。

　　2、金融機(jī)構(gòu)對民營企業(yè)信貸支持力度不夠，眼下我國大銀行為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)主要服務(wù)于大企業(yè)。地方小銀行數(shù)量少，存貸業(yè)務(wù)比例低，無法滿足數(shù)量眾多中小微企業(yè)的需求。

　　3、融資成本過高。當(dāng)前民營企業(yè)，尤其是中小微企業(yè)無論是通過貸款，還是民間借貸融資都要付出過高成本，成為民營企業(yè)融資的沉重負(fù)擔(dān)。

　　三、外部環(huán)境變化所帶來的挑戰(zhàn)

　　2020年以來，受突發(fā)疫情沖擊的影響，世界范圍內(nèi)貿(mào)易保護(hù)主義，單邊主義明顯抬頭，并促使全球產(chǎn)業(yè)鏈的調(diào)整和重構(gòu)，由此導(dǎo)致我國發(fā)展的外部環(huán)境發(fā)生了深刻變化，給民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和市場預(yù)期帶來了諸多不利影響。民營企業(yè)是我國對外貿(mào)易的主體，其出口占我國出口總額的45%，在全球貿(mào)易環(huán)境發(fā)生深刻變化的情況下，一些民營出口企業(yè)的經(jīng)營必然會受到影響。

　　四、亟需完善現(xiàn)代企業(yè)制度及經(jīng)營管理

　　我國相當(dāng)大比例的民營企業(yè)是自然人或家族企業(yè)，普遍存在管理不健全、制度不規(guī)范、管理模式落后等問題。這就限制了企業(yè)的市場競爭力，不利于企業(yè)成長和可持續(xù)發(fā)展。這也是造成一些民營企業(yè)在環(huán)保、質(zhì)量、安全、信用等方面，存在不規(guī)范、不健全甚至不合規(guī)、不合法等問題的根源。

　　五、發(fā)展缺乏長期規(guī)劃，投資盲目化，同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重

　　由于大多數(shù)民營企業(yè)起點(diǎn)較低，因此發(fā)展缺乏長期規(guī)劃，選擇項(xiàng)目時(shí)喜歡盲目跟風(fēng)，仿效別人，什么賺錢就干什么，結(jié)果必然會導(dǎo)致同質(zhì)化嚴(yán)重，市場趨于飽和的現(xiàn)象。另一方面，人員素質(zhì)良莠不齊。因此在經(jīng)營管理中主要表現(xiàn)為：

　　1、起步晚、水平低、原始積累不足、重復(fù)投資比較普遍；

　　2、投資盲目化、追求目標(biāo)短期化；

　　3、職業(yè)操守不強(qiáng)，不當(dāng)競爭、造假制假，破壞自然環(huán)境的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。

　　其次是缺乏人才，人才儲備明顯落后于國有企業(yè)，企業(yè)發(fā)展缺乏管理、技術(shù)、營銷等各種人才。

　　民營企業(yè)未來的發(fā)展趨勢

　　當(dāng)前，人類社會已進(jìn)入信息時(shí)代，在新一輪科技革命浪潮的沖擊下，新的技術(shù)手段互聯(lián)網(wǎng)+、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、5G、人工智能等，正在快速改變著世界，也給人們生活帶來巨大變化。

　　目前企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境已經(jīng)發(fā)生深刻變化，包括市場成熟度、法治環(huán)境和政府規(guī)范性與過去已然不同。在此大背景下，過去的資源依賴型、關(guān)系依賴型、政策依賴型企業(yè)將會越來越喪失競爭力。

　　近幾年來，行業(yè)正處于大規(guī)模洗牌階段，產(chǎn)業(yè)集中度在不斷提高，“頭部企業(yè)”所占的市場份額越來越大，底部企業(yè)的生存狀況堪憂，要么倒閉，要么被兼并收購。

　　未來，中國民營企業(yè)必須迅速完成戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，向服務(wù)、管理和創(chuàng)新驅(qū)動的新模式轉(zhuǎn)變，方有可能在行業(yè)“集中整合”和“頭部效應(yīng)”的過程中存活下來。