寬客的讀后感
我還記得我剛開(kāi)始正式工作的時(shí)候，那是20xx年底到20xx年開(kāi)始的時(shí)候，一輪中國(guó)牛市正在高潮，盡管中間有輪大跌，但是隨即市場(chǎng)又繼續(xù)向上，一切看上去依然美好（當(dāng)時(shí)我還不知道所謂的“雙頂”之說(shuō)）。當(dāng)時(shí)的我也參與了股市，但是我屬于比較保守的，所以只是買買基金，并且迅速接受了“定投”的理念，很快，市場(chǎng)暴跌，回頭看也慶幸我當(dāng)時(shí)是個(gè)小年輕，本身沒(méi)幾個(gè)錢進(jìn)去，也沒(méi)啥損失。接著便是長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的熊市，直到20xx年下半年，市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖，中國(guó)股市再次體現(xiàn)了不牛則已，一牛便瘋的特點(diǎn)，一飛沖天。
與20xx年相比，時(shí)代變了，人性沒(méi)變，人們洶涌參與，人人股神的場(chǎng)景還是那么熟悉。但是也有些細(xì)節(jié)變化，比如，經(jīng)過(guò)這幾年，一些歐美的新的投資理念和玩法也進(jìn)入中國(guó)，比如所謂的“量化投資”，一時(shí)間，很多人大談量化模型、量化投資，相關(guān)金融創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)也層出不窮。但是，牛市來(lái)了，啥辦法都是好辦法，熊市一來(lái)，卻發(fā)現(xiàn)更多是泡影，伴隨著中國(guó)股市暴跌到不斷震蕩，以及全球金融的動(dòng)蕩，我拿起了手上這本《寬客》，一本介紹美國(guó)量化投資知名人士和經(jīng)歷的紀(jì)實(shí)讀物，他們的成功、神秘、傳奇、權(quán)勢(shì)，以及在20xx年起的金融危機(jī)的崩潰與掙扎。
與巴菲特這類投資大師相比，所謂的“寬客”們顯得天才色彩更加濃厚，讓大部分一看其經(jīng)歷便感覺(jué)這玩法我等只能看看不說(shuō)話。其實(shí)，巴菲特的投資理念的特點(diǎn)就是，讓人感覺(jué)“平易近人”，感覺(jué)自己也能做到，但是其中涉及的紀(jì)律和堅(jiān)持，以及巴菲特本身所處的時(shí)代背景，大部分人其實(shí)也難以企及，更何況巴老現(xiàn)在的玩法其實(shí)又有不同，其強(qiáng)大的資金和影響力，讓其實(shí)際上已經(jīng)行走于一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)之間，更不是一般人能玩兒的。而寬客們不同，他們更直接以來(lái)于二級(jí)市場(chǎng)的投資，但是憑借數(shù)學(xué)模型建立一套投資公式，常常還結(jié)合高頻交易，獲得驚人的財(cái)富。確實(shí)，看起來(lái)，這幫人更牛，從財(cái)富創(chuàng)造上，巴菲特折騰十年的事兒，他們似乎一年就可以達(dá)到。而且，在《寬客》這本書(shū)中，相關(guān)人物出場(chǎng)時(shí)，無(wú)不是名校出身，數(shù)學(xué)奇才，我等一看論文就打瞌睡，他們讀著論文卻能從中看到“黃金屋”，通常不到30來(lái)歲就嶄露頭角，已經(jīng)身價(jià)不菲�？傊�，寬客們的玩法看起來(lái)很高端，很科學(xué)，他們似乎捕捉到了市場(chǎng)運(yùn)行的規(guī)律，剩下的只是啟動(dòng)一個(gè)按鈕，然后邊上數(shù)錢玩兒。
與巴菲特、索羅斯、伊坎等相比，《寬客》中出現(xiàn)的名字，對(duì)于大部分金融投資領(lǐng)域以外的人，還是比較陌生的。這也難怪，這批人相對(duì)比較神秘，盡管書(shū)中他們經(jīng)常玩牌交流，但是對(duì)于自己的投資模型細(xì)節(jié)，一直不愿提及。這其實(shí)是一種正常姿態(tài)，我們知道，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域有個(gè)常見(jiàn)的現(xiàn)象，就是當(dāng)某個(gè)行業(yè)存在巨大的獲利空間的時(shí)候，就會(huì)吸引大量的資源涌入，隨著競(jìng)爭(zhēng)的加劇，該行業(yè)盈利空間也會(huì)迅速被拉底到一個(gè)社會(huì)平均水平，這個(gè)過(guò)程常常在后期表現(xiàn)的較為慘烈，輸家血本無(wú)歸。這樣的現(xiàn)象在各個(gè)行業(yè)都會(huì)出現(xiàn)，金融行業(yè)同樣如此，你想想，你要把你賺錢的模型公布了，大家都效仿，那還能有啥賺頭。
其實(shí)，本身很多量化投資模型就就是沒(méi)有賺頭的，天才的寬客們根據(jù)歷史數(shù)據(jù)和概率，往往綜合風(fēng)險(xiǎn)和收益，總結(jié)出一個(gè)“包賺”的模型，但是這個(gè)權(quán)衡了多種維度的模型的收益水準(zhǔn)本身往往很低，甚至可能只有年化一兩個(gè)點(diǎn)，但是，自信的他們認(rèn)為，這是絕對(duì)可控的。既然自信到了這個(gè)地步，那么寬客們自然用上了金融投資領(lǐng)域的雙刃劍：杠桿，既然我覺(jué)得我包賺1個(gè)點(diǎn)，那么為啥不借錢上杠桿，來(lái)個(gè)十幾二十倍，讓它變成20個(gè)點(diǎn)？這其實(shí)看上去挺諷刺和吊詭，一幫人不停研究風(fēng)險(xiǎn)收益，還對(duì)沖來(lái)對(duì)沖去，嘔心瀝血搞出個(gè)平衡較好的模型，最終還是要上高杠桿把它推向高風(fēng)險(xiǎn)的境地，而風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)也在其中埋下，因?yàn)槿魏文Ｐ万?yàn)證成功的記錄永遠(yuǎn)只是現(xiàn)在和過(guò)去，而每一次的金融風(fēng)暴常常來(lái)的與往常不同，一點(diǎn)點(diǎn)的風(fēng)吹草動(dòng)引發(fā)的虧損也同樣被杠桿放大，引發(fā)這些寬客們的滑鐵盧。
美國(guó)次貸引發(fā)的金融危機(jī)可謂全球金融投資領(lǐng)域的“照妖鏡”，突然間，幾乎所有信誓旦旦的賺錢秘方都失效了，在流動(dòng)性枯竭的市場(chǎng)，伴隨奪路狂奔的投資者，寬客們突然發(fā)現(xiàn)自己那么的無(wú)助�！秾捒汀访枋�20xx年到20xx年的金融危機(jī)的篇幅其實(shí)不多，但是卻給讀者很刺激的感覺(jué)，其重要的原因就是，這本書(shū)前面做了足夠的鋪墊�！秾捒汀返膶�(xiě)作視角帶著些“上帝視角”，筆觸又有些《光榮與夢(mèng)想》的格局，本書(shū)第一章從寬客們正春風(fēng)得意時(shí)期的'一場(chǎng)牌局開(kāi)始，將彼得穆勒、肯 格里芬、克里夫 阿斯內(nèi)斯、吉姆 西蒙斯，等幾位主人公一起引出，而時(shí)間是20xx年，他們即將經(jīng)受考驗(yàn)的前一年。接著，作者采取了一種“并發(fā)式串行”的筆調(diào)，沿著時(shí)間線，同時(shí)并行的介紹各個(gè)主人公順?biāo)於鴤髌姘愕慕?jīng)歷，概括起來(lái)就是“春風(fēng)得意，一帆風(fēng)順”。同時(shí)，作者也不斷暗示這些天才的種種舉動(dòng)，會(huì)在未來(lái)引發(fā)困境，也吊起了讀者的胃口，等著看這幫人“出丑”，是的，這是一種正常的大眾心理，特別這種天才型成功人士的“困境”往往更令人“期待”和倍感刺激。
賭場(chǎng)和牌局在本書(shū)中不斷出現(xiàn)，既是寬客理論的由來(lái)和一種華爾街文化的反映，也是一種隱喻。股市如賭場(chǎng)，這是很多經(jīng)歷者的感慨，它如賭場(chǎng)一樣，有其基本規(guī)則，其中的不確定性和隨機(jī)性很強(qiáng)，也總有人想不按規(guī)則出牌，但是往往會(huì)受到懲罰，出了市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)外，往往市場(chǎng)本身就是最后的仲裁者�！秾捒汀纷詈髱渍乱苍跁r(shí)間線走到金融危機(jī)的時(shí)候引發(fā)高潮，幾位此前從財(cái)富到聲明不可一世的天才寬客們，紛紛遭受事關(guān)旗下基金生死存亡的考驗(yàn)，作者很生動(dòng)的描寫(xiě)了這種緊迫感，同時(shí)又沒(méi)有發(fā)散的去把金融危機(jī)整體過(guò)程過(guò)多描寫(xiě)，而是時(shí)刻聚焦這幾位主人公，充分體現(xiàn)他們?cè)谑袌?chǎng)大局面下的渺小和無(wú)奈，更令人生出敬畏市場(chǎng)之感。
當(dāng)然，對(duì)這幾位已經(jīng)獲得巨大財(cái)富的寬客來(lái)說(shuō)，財(cái)富的損失固然心痛，但是更巨大的挫折恐怕還來(lái)自于“控制力”的喪失，這也引發(fā)了他們面對(duì)危局時(shí)的猶豫和判斷失當(dāng)。事實(shí)上，我們可以發(fā)現(xiàn)，曾經(jīng)取得巨大成功的基金經(jīng)理，往往在遇到一些挫折時(shí)表現(xiàn)出外人不解的固執(zhí)，他們似乎堅(jiān)定的相信自己的判斷沒(méi)錯(cuò)，一定是市場(chǎng)暫時(shí)失靈，一切都會(huì)迅速恢復(fù)正常，從而導(dǎo)致越陷越深，釀成巨大的損失。人性的弱點(diǎn)在金融市場(chǎng)往往被表現(xiàn)的非常突出，而又由于其事關(guān)金錢而帶來(lái)更大的痛苦和無(wú)力，一如20xx年6月后暴跌的A股，多少此前信誓旦旦以“倍”作為基本投資目標(biāo)的人們目瞪口呆的看著自己的財(cái)富迅速縮水，還無(wú)動(dòng)于衷的等著這輪“調(diào)整”的結(jié)束。
《寬客》是一本有趣的讀物，無(wú)論對(duì)于金融行業(yè)內(nèi)外的人，都能從中一窺一批金融寬客們跌宕起伏的人生，同時(shí)也可以看到，無(wú)論什么投資方法，過(guò)度自信而輕視風(fēng)險(xiǎn)，最終可能都將讓你遭受驚人的損失，而只能痛苦的成為市場(chǎng)的“看客”。
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