2015銀監(jiān)會(huì)閉門會(huì)議惹熱議

　　自央行聯(lián)合十部委正式發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》(以下簡(jiǎn)稱“《意見》”)以來，P2P行業(yè)對(duì)監(jiān)管細(xì)則的期待和關(guān)注每日遞增。每次銀監(jiān)會(huì)閉門會(huì)議或有點(diǎn)什么小道消息傳來，都能引來P2P圈熱烈的討論，或吐槽、或支持。究竟銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)管細(xì)則將提出哪些內(nèi)容，不如我們?cè)谶@里大膽猜測(cè)一下。

　　1.注冊(cè)資本

　　注冊(cè)資本作為準(zhǔn)入門檻被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是監(jiān)管層最可能在細(xì)則中體現(xiàn)的內(nèi)容。但注冊(cè)資本的具體數(shù)字各路消息卻眾說紛紜，最低的有1000萬元，呼聲最高的是3000萬元，更高一點(diǎn)的有5000萬元，最狠的竟然說一定要提到1億元以上，因?yàn)橛行〉老�息說銀行托管只考慮注冊(cè)資本1億元以上的平臺(tái)。

　　在《意見》中，P2P被定為信息中介，按理說中介不承擔(dān)擔(dān)保義務(wù)，自然不需要對(duì)注冊(cè)資本有一定要求。8月6日，《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》第22條明確表示：

　　網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)的提供者僅提供媒介服務(wù)，當(dāng)事人請(qǐng)求其承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任的，人民法院不予支持。網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)的提供者通過網(wǎng)頁、廣告或者其他媒介明示或者有其他證據(jù)證明其為借貸提供擔(dān)保，出借人請(qǐng)求網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)的提供者承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任的，人民法院應(yīng)予支持。

　　說明最高法也沒有從法律層面強(qiáng)制P2P不能提供擔(dān)保，所以注冊(cè)資本在細(xì)則中出現(xiàn)還有很有可能的。

　　盈燦集團(tuán)副總裁、投之家首席執(zhí)行官黃詩樵就認(rèn)為，注冊(cè)資本3000萬元的要求，實(shí)際意義不大，應(yīng)該限制實(shí)繳資本，且門檻最好設(shè)置在5000萬元以上。一方面限制準(zhǔn)入門檻，讓有實(shí)力的平臺(tái)進(jìn)入，另一方面，目前國內(nèi)的P2P發(fā)展模式需要比較高實(shí)繳資本來保證流動(dòng)性。

　　筆者認(rèn)為注冊(cè)資本實(shí)繳3000萬元無論從行業(yè)基本情況還是抗壓能力來說都比較合適。但就算真的將注冊(cè)資本定到3000萬元，對(duì)北上廣深的平臺(tái)來說影響也并不是太大，可能對(duì)二三四線城市的平臺(tái)會(huì)有點(diǎn)影響。

　　2.杠桿

　　有消息稱，之前銀監(jiān)會(huì)閉門會(huì)議上有人提到采用融資擔(dān)保公司的標(biāo)準(zhǔn)給P2P定10倍的杠桿。馬上就有人吐槽，這標(biāo)準(zhǔn)估計(jì)實(shí)行起來很困難吧，目前規(guī)模較大的平臺(tái)幾乎均不符合規(guī)定。網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)顯示，陸金所的注冊(cè)資金為8.36億元，其累計(jì)待收金額為111 .25億元，待收金額為注冊(cè)資金的13.3倍;人人貸的注冊(cè)資金為1億元，截至8月21日其累計(jì)待還金額是72.09億，這可是約72倍的杠桿啊。

　　雖然大家認(rèn)為對(duì)平臺(tái)有原則性監(jiān)管是必要的，但“杠桿管理”其實(shí)是將P2P平臺(tái)變相說成了“信用中介”的，這與此前監(jiān)管層對(duì)P2P平臺(tái)是“信息中介”的定位不符。但是網(wǎng)貸之家還是將杠桿新加入評(píng)級(jí)的參考指標(biāo)之一。

　　在筆者看來，杠桿管理從監(jiān)管的角度來說力度有限，可行性也比較差。同時(shí)，10倍杠桿也限制了P2P的創(chuàng)新和行業(yè)活力。

　　3.發(fā)小標(biāo)，不準(zhǔn)拆標(biāo)

　　這點(diǎn)一看就是“小微金融”、“普惠金融”理念下的產(chǎn)物。但是“小標(biāo)”小到那種程度算小呢?監(jiān)管政策還沒有明確的數(shù)字給出，業(yè)內(nèi)有專家認(rèn)為可以參考小貸公司的放款標(biāo)準(zhǔn)，將單筆金額定在不高于500萬元，也有提出300萬元上限的。

　　因此，調(diào)低單筆放款量是很有必要的，特別對(duì)風(fēng)控來說。原來做大額的平臺(tái)可能因?yàn)闃I(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型開始的一段時(shí)間成本會(huì)有所提高。

　　4.信息披露、風(fēng)險(xiǎn)提示、合格投資人制度

　　《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》中第15條明確提出信息披露、風(fēng)險(xiǎn)提示、合格投資人三方面的內(nèi)容。要求從業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)客戶進(jìn)行充分的信息披露，及時(shí)向投資者公布其經(jīng)營活動(dòng)和財(cái)務(wù)狀況的相關(guān)信息，以便投資者充分了解從業(yè)機(jī)構(gòu)運(yùn)作狀況，促使從業(yè)機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營和控制風(fēng)險(xiǎn)。從業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向各參與方詳細(xì)說明交易模式、參與方的權(quán)利和義務(wù)，并進(jìn)行充分的風(fēng)險(xiǎn)提示。要研究建立互聯(lián)網(wǎng)金融的合格投資者制度，提升投資者保護(hù)水平。有關(guān)部門按照職責(zé)分工負(fù)責(zé)監(jiān)管。

　　2014年開始為了贏得投資人的信任，不少平臺(tái)都有定時(shí)發(fā)布了運(yùn)營報(bào)告。但內(nèi)容無外乎是增加了多少注冊(cè)用戶，一個(gè)月的線上交易額，平臺(tái)負(fù)責(zé)人出席了哪些活動(dòng)，平臺(tái)最近的動(dòng)態(tài)等等，少數(shù)平臺(tái)會(huì)公布?jí)馁~率、貸款余額等稍微敏感點(diǎn)的數(shù)據(jù)。從網(wǎng)貸之家7月的評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)來看，透明度一項(xiàng)沒有一個(gè)平臺(tái)達(dá)到60分，陸金所也只有42.3分，說明大家披露的其實(shí)都不夠。

　　在美國，根據(jù)SEC的要求，P2P平臺(tái)在登記注冊(cè)成為證券經(jīng)紀(jì)人之后，需要按照標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行相應(yīng)信息的披露，包括初次注冊(cè)時(shí)的招股書、定期的10-K(年度報(bào)表),8-K(重大事件表格),10-Q(季報(bào))等，具體要求同美國上市公司披露。同時(shí)，SEC還要求P2P平臺(tái)每天在EDGAR(電子化數(shù)據(jù)收集、分析及檢索系統(tǒng))上傳當(dāng)日平臺(tái)上列出的所有借款人信息資料，以便在出現(xiàn)違約時(shí)能有效追索。許建文表示，《意見》中已經(jīng)要求平臺(tái)定期出具審計(jì)報(bào)告，走到單筆上報(bào)也不是不可能。

　　至于風(fēng)險(xiǎn)提示和合格投資人制度很多平臺(tái)已經(jīng)在做，比如在你注冊(cè)平臺(tái)準(zhǔn)備投資之前會(huì)彈出風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)表，選定產(chǎn)品之后會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)警示，每個(gè)產(chǎn)品的介紹中除了產(chǎn)品的相關(guān)內(nèi)容之外也會(huì)有提示風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容。但未來的投資人教育并不能僅僅在線上，也不能僅僅靠互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，政府相關(guān)部門應(yīng)該有更多作為。

　　5.團(tuán)隊(duì)

　　最近公布的 《非存款類放貸組織條例(征求意見稿)》第十一條就提到了平臺(tái)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的任職要求。要求擔(dān)任非存款類放貸組織的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，應(yīng)當(dāng)具備相應(yīng)的任職專業(yè)知識(shí)、3年以上金融、法律、會(huì)計(jì)或其他相關(guān)業(yè)務(wù)的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和良好的品行、聲譽(yù)。

　　現(xiàn)在的確存在外行辦互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的情況，所以未來在監(jiān)管上提出這條可能性也非常大。

　　最后筆者認(rèn)為，雖然現(xiàn)在關(guān)于監(jiān)管細(xì)則的消息很多，但他認(rèn)為在細(xì)則中最可能出現(xiàn)是門檻、團(tuán)隊(duì)、信息披露、投資者教育，最后就是一直在強(qiáng)調(diào)的托管。(來源網(wǎng)絡(luò)，僅供參考)

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