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2015年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試預(yù)測(cè)模擬試題（五）答案及解析
1.①目標(biāo)利潤(rùn)=12000×300-2280000=1320000(元)
�、趩挝蛔儎�(dòng)成本=1500000/10000=150(元)
�、圩儎�(dòng)成本率=150/300=50%
④固定成本=22800000-150×12000=480000(元)
假設(shè)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)的銷售額為x元，則有x×(1-50%)-480000=1720000
解得x=4400000
盈虧平衡點(diǎn)銷售量=480000/(300-150)=3200(件)
安全邊際量=12000-3200=8800(件)
2. (1)
|
項(xiàng) 目 |
籌資前 |
發(fā)行債券 |
發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券 |
增發(fā)普通股 |
|
息稅前利潤(rùn)（萬(wàn)元） |
6 000 |
7 000 |
8 000（8 200） |
9 000 |
|
現(xiàn)有債務(wù)利息（萬(wàn)元） |
2 000 |
2 000 |
2 000 |
2 000 |
|
新增債務(wù)利息（萬(wàn)元） |
一 |
480 |
160（0） |
一 |
|
稅前利潤(rùn)（萬(wàn)元） |
4 000 |
4 520 |
5 840（6 200） |
7 000 |
|
所得稅（萬(wàn)元） |
1 000 |
1 130 |
1 460（1 550） |
1 750 |
|
凈利潤(rùn)（萬(wàn)元） |
3 000 |
3 390 |
4 380 |
5 250 |
|
轉(zhuǎn)股后凈利潤(rùn)（萬(wàn)元） |
一 |
一 |
4 650 |
一 |
|
股數(shù)（萬(wàn)股） |
5 000 |
5 000 |
5 000（5 320） |
5 800 |
|
每股收益（元） |
0.60 |
0.68 |
0.88 |
0.91 |
|
轉(zhuǎn)股后每股收益（元） |
一 |
一 |
0.87 |
一 |
|
資產(chǎn)負(fù)債率籌資前 |
62.50% |
62.50% |
62.50% |
62.50% |
|
資產(chǎn)負(fù)債率籌資后 |
一 |
68.75% |
68.75% |
52.08% |
|
轉(zhuǎn)股后資產(chǎn)負(fù)債率 |
一 |
一 |
52.08% |
一 |
(2)從公司股東獲得良好回報(bào)的角度，應(yīng)選擇方案三：
�、偃谫Y方案一會(huì)導(dǎo)致公司資產(chǎn)負(fù)債率由2010年末的62.50%上升到68.75%。公司每股收益由2010年的0.60元上升到0.68元。
�、谌谫Y方案二會(huì)導(dǎo)致公司資產(chǎn)負(fù)債率由2010年末的62.50%上升到68.75%。
2013年1月轉(zhuǎn)股后，公司資產(chǎn)負(fù)債率降為52.08%。轉(zhuǎn)股前每股收益由2010年的0.60元上升到0.88元。
2013年1月轉(zhuǎn)股后，公司每股收益比2012年有所下降，保持在0.87元的水平。
�、廴谫Y方案三會(huì)導(dǎo)致公司資產(chǎn)負(fù)債率由2010年末的62.50%下降到52.08%。
每股收益由2010年的0.60元上升為0.91元。
1)債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)：
�、賯I資的優(yōu)點(diǎn)
第一，資金成本較低;第二，避免稀釋股權(quán)保證控制權(quán);第三，可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用;第四，因發(fā)行公司債券所承擔(dān)的利息費(fèi)用可以為公司帶來(lái)抵稅利益;第五，與發(fā)行股票相比，可以相對(duì)減輕公司的現(xiàn)金支付壓力。
②債券籌資的缺點(diǎn)
第一，籌資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高，影響資本結(jié)構(gòu)，增加再融資的成本;第二，限制條件多;第三，籌資額有限。
2)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券優(yōu)缺點(diǎn)：
�、侔l(fā)行可轉(zhuǎn)換債券優(yōu)點(diǎn)
第一，利率比一般債券較低降低企業(yè)籌資成本;第二，具有高度靈活性企業(yè)可設(shè)計(jì)不同報(bào)酬率和不同轉(zhuǎn)換價(jià)格;第三，轉(zhuǎn)股后不需還本付息免除企業(yè)負(fù)擔(dān);
②發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券缺點(diǎn)
第一，股票價(jià)格高漲時(shí)，債轉(zhuǎn)股變相使企業(yè)蒙受財(cái)務(wù)損失，股票價(jià)格下跌時(shí)，退還本金增加企業(yè)現(xiàn)金支付壓力影響再融資能力;第二，債轉(zhuǎn)股企業(yè)股權(quán)被稀釋;
3)普股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)
①普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)
第一，沒(méi)有固定利息負(fù)擔(dān);第二，沒(méi)有固定到期日，不用償還;第三，籌資風(fēng)險(xiǎn)小;第四，能增加公司的信譽(yù);第五，籌資限制較少。
②普通股籌資的缺點(diǎn)
第一，資金成本較高;第二，容易分散控制權(quán);第三，無(wú)法享受納稅利益;第四，現(xiàn)金支付壓力問(wèn)題——如發(fā)放現(xiàn)金股利;第五，股票股利問(wèn)題——導(dǎo)致每股收益下降、每股市價(jià)下跌。
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