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高級會計(jì)師考試考前專項(xiàng)練習(xí)題及答案
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F公司為一家上市公司，該公司2014年有一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資計(jì)劃(資本成本為9%)，擬定了兩個方案：
甲方案的現(xiàn)金流量如下表：
甲方案 | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
現(xiàn)金流量合計(jì) | -70 | 29.12 | 28.32 | 27.52 | 26.72 | 47.92 |
乙方案：需要投資80萬元，在建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入， 項(xiàng)目壽命期為6年，凈現(xiàn)值為75萬元。
要求：
(1)計(jì)算甲方案的凈現(xiàn)值。
(2)如果甲乙方案為互斥方案，請問可以選擇哪種方法進(jìn)行方案選擇更優(yōu)。
(3)請具體計(jì)算各個方案的約當(dāng)年金，選擇哪個方案更優(yōu)。
(4)簡述約當(dāng)年金法的兩個假設(shè)。
(1)編制甲方案的凈現(xiàn)值
0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
現(xiàn)金流量合計(jì) | -70 | 29.12 | 28.32 | 27.52 | 26.72 | 47.92 |
折現(xiàn)系數(shù)（9%） | 1 | 0.9174 | 0.8417 | 0.7722 | 0.7084 | 0.6499 |
現(xiàn)值 | -70 | 26.71 | 23.84 | 21.25 | 18.93 | 31.14 |
凈現(xiàn)值 | 51.87 |
(2)因?yàn)閮蓚�方案壽命周期不同，因此，可以選擇重置現(xiàn)金流法和約當(dāng)年金法。
因?yàn)楸绢}中沒有給出乙方案的各年的現(xiàn)金流量，我們可以選擇約當(dāng)年金法。
(3)甲方案的約當(dāng)年金=51.87/3.8897=13.34
乙方案的約當(dāng)年金=75/4.4859=16.72
由于乙方案年金凈流量大于甲方案，故乙方案優(yōu)于甲方案。
(4)該方法基于兩個假設(shè)：①資本成本率既定;②項(xiàng)目可以無限重置。
【答案解析】
【該題針對“投資決策方法的特殊應(yīng)用”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
考點(diǎn)：投資決策方法的特殊應(yīng)用
(一)不同規(guī)模的項(xiàng)目
(二)不同壽命周期的項(xiàng)目
如果項(xiàng)目的周期不同，則無法運(yùn)用擴(kuò)大規(guī)模方法進(jìn)行直接的比較，可以采用重置現(xiàn)金流法和約當(dāng)年金法。
(三)項(xiàng)目的物理壽命與經(jīng)濟(jì)壽命
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