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2017如何投資分級(jí)基金
導(dǎo)語(yǔ)：分級(jí)基金又叫“結(jié)構(gòu)型基金”，是指在一個(gè)投資組合下，通過(guò)對(duì)基金收益或凈資產(chǎn)的分解，形成兩級(jí)(或多級(jí))風(fēng)險(xiǎn)收益表現(xiàn)有一定差異化基金份額的基金品種。小編大家?guī)е蠹乙黄饋?lái)了解一下分級(jí)基金吧。
它的主要特點(diǎn)是將基金產(chǎn)品分為兩類份額，并分別給予不同的收益分配。從目前已經(jīng)成立和正在發(fā)行的分級(jí)基金來(lái)看，通常分為低風(fēng)險(xiǎn)收益端(優(yōu)先份額)子基金和高風(fēng)險(xiǎn)收益端(進(jìn)取份額)子基金兩類份額。
母基金凈值與子基金凈值的關(guān)系：
母基金凈值=A類份額子基金凈值 X A份額所占比例 + B類份額子基金凈值 X B份額所占比例 根據(jù)分級(jí)母基金的投資性質(zhì)，母基金可分為分級(jí)股票型基金(其中多數(shù)為分級(jí)指數(shù)基金)、分級(jí)債券基金。分級(jí)債券基金又可分為純債分級(jí)基金和混合債分級(jí)基金，區(qū)別在于純債基金不能投資于股票，混合債券基金可用不高于20%的資產(chǎn)投資股票。
根據(jù)分級(jí)子基金的性質(zhì)，子基金中的A類份額可分為有期限A類約定收益份額基金、永續(xù)型A類約定收益份額基金;子基金中的B類份額又稱為杠桿基金。杠桿基金可分為股票型B類杠桿份額基金(其中多數(shù)為杠桿指數(shù)基金)、債券型B類杠桿份額基金。
以某分級(jí)基金產(chǎn)品X(X稱為母基金)為例，分為A份額(優(yōu)先)和B份額(進(jìn)取)，A份額約定一定的收益率，基金X扣除A份額的本金及應(yīng)計(jì)收益后的全部剩余資產(chǎn)歸入B份額，虧損以B份額的資產(chǎn)凈值為限由B份額持有人承擔(dān)。當(dāng)X的整體凈值下跌時(shí)，B份額的凈值優(yōu)先下跌;相對(duì)應(yīng)的，當(dāng)X的整體凈值上升時(shí)，B份額的凈值也將相對(duì)于A份額優(yōu)先上升。優(yōu)先份額一般可以優(yōu)先獲得分配基準(zhǔn)收益, 進(jìn)取份額最大化補(bǔ)償優(yōu)先份額的本金及基準(zhǔn)收益，進(jìn)取份額通常以較大程度參與剩余收益分配或者承擔(dān)損失而獲得一定的杠桿。它擁有更為復(fù)雜的內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)，非線性收益特征使其隱含期權(quán)。
通俗的解釋就是，A份額和B份額的資產(chǎn)作為一個(gè)整體投資，其中持有B份額的人每年向A份額的持有人支付約定利息，至于支付利息后的總體投資盈虧在都由B份額承擔(dān)。
投資優(yōu)勢(shì)
1.分級(jí)基金形式多樣，能分別滿足低風(fēng)險(xiǎn)偏好和高風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的需求;2.投資者能方便地根據(jù)自身投資特點(diǎn)和市場(chǎng)走勢(shì)進(jìn)行靈活的資產(chǎn)配置;3.分級(jí)基金為各類投資者提供方便、快捷、低成本的基金投資方式。
有期限約定收益A類基金
此類子基金存在一個(gè)封閉期，到期開(kāi)放按照凈值贖回，之后投資人可決定繼續(xù)分級(jí)操作還是A類份額與B類份額合并成為L(zhǎng)OF基金。他們的交易價(jià)格折溢價(jià)率由約定收益率與當(dāng)前債券普遍預(yù)期收益率的差距來(lái)決定，當(dāng)約定收益率高于預(yù)期收益率，A類份額就溢價(jià)交易，例如3年期的同慶800A(150098)約定收益率一年定期存款利率+3.5%，因此交易價(jià)高于凈值。
場(chǎng)外申贖的有期限A類基金
此類基金一般主要在銀行銷售，在證券公司也有代售，由于申贖費(fèi)用低，且多數(shù)高于銀行同期(6個(gè)月)理財(cái)產(chǎn)品利息，常需要進(jìn)行配售。
基金名稱 基金代碼 到期時(shí)間 約定收益(%) 申贖頻率、費(fèi)率(%) 近期打開(kāi)時(shí)間 當(dāng)前利率
銀河通利A 161506 2014-04-25 1.3X一年定存利率 每6個(gè)月申0贖0 2012-10-24 3.90%
富國(guó)天盈A 161016 2014-05-23 1.4X一年定存利率 每6個(gè)月申0贖0.1 2012-11-22 4.20%
萬(wàn)家添利A 161909 2014-06-01 1.1%+一年定存利率 每6個(gè)月申0贖0 2012-11-30 4.10%
博時(shí)裕祥A 160514 2014-06-11 1.5 X一年定存利率 每6個(gè)月申0.8贖0.1 2012-12-10 4.50%
天弘豐利A 164209 2014-11-22 1.35X一年定存利率 每6個(gè)月申0贖0 2012-11-23 4.05%
鵬華豐澤A 160619 2014-12-07 1.35X一年定存利率 每6個(gè)月申0贖0.1(持有一年贖0) 2012-12-07 4.05%
諾德雙翼A 165706 2015-02-16 1.3X一年定存利率 每6個(gè)月申0贖0.1(持有一年贖0) 2012-08-15 3.90%
金鷹回報(bào)A 162106 2015-03-08 1.1%+一年定存利率 每6個(gè)月申0贖0 2012-09-07 4.10%
信誠(chéng)雙盈A 165518 2015-04-12 1.5%+一年定存利率 每6個(gè)月申0贖0.1(持有一年贖0) 2012-10-12 4.50%
中歐信用A 166013 2015-04-15 1.25%+一年定存利率 每6個(gè)月申0贖0 2012-10-15 4.25%
信達(dá)利A 166106 2015-05-06 1.3X一年定存利率 每6個(gè)月申0贖0 2012-11-06 3.90%
國(guó)聯(lián)安雙佳A 162512 2015-06-04 1.4X一年定存利率 每6個(gè)月申0贖0 2012-12-04 4.20%
瑞福優(yōu)先 121007 2015-08-15 3%+一年期定存利率 每6個(gè)月申0贖0.5(持有1年0.25) 2012-08-13 6.00%
天弘添利A 164207 2015-12-02 1.3X一年定存利率 每3個(gè)月申0贖0.1(持有6個(gè)月贖0) 2012-09-03 3.90%
長(zhǎng)信利鑫A 163004 2016-06-24 1.3X一年定存利率 每6個(gè)月 2012-12-21 4.10%
場(chǎng)內(nèi)交易的有期限A類基金
此類基金是有存續(xù)期限的。約定收益率高于市場(chǎng)同期年化收益率就溢價(jià)交易，約定收益率低于市場(chǎng)同期年化收益率就折價(jià)交易
基金名稱 代碼 到期日 承諾收益 凈值 現(xiàn)價(jià) 年化收益率(粗略計(jì)算)
國(guó)泰優(yōu)先 150010 2013.02.09 每年單利5.7%，到期轉(zhuǎn)為L(zhǎng)OF基金 1.142 1.143 5.5%
富國(guó)匯利A 150020 2013.09.08 單利3.87%，到期轉(zhuǎn)為L(zhǎng)OF基金 1.074 1.063 4.8%
大成景豐A 150025 2013.10.14 單利4.03%，到期轉(zhuǎn)為L(zhǎng)OF基金 1.073 1.065 4.6%
海富通增利A 150044 2014.08.31 三年定期利率+0.5%，每季度調(diào)整一次，到期轉(zhuǎn)為L(zhǎng)OF基金 1.052 1.010 6.7%
浦銀增利A 150062 2014.12.12 3年定期利率+0.25%，即每年單利5.25%，到期轉(zhuǎn)為L(zhǎng)OF基金 1.035 1.023 5.75%
雙力A 150069 2015.03.23 一年期定存款利率+3.5%，到期轉(zhuǎn)LOF 1.027 1.031 6.3%
中歐盛世A 150071 2015.03.28 約定單利6.5%，到期轉(zhuǎn)為L(zhǎng)OF基金 1.024 1.038 6.1%
同慶800A 150098 2015.05.11 一年定期利率(稅后)+3.5 %，可和同慶B配對(duì)贖回，到期轉(zhuǎn)LOF基金 1.015 1.034 5.8%
聚利A 150034 2016.05.12 按5年期國(guó)債算術(shù)平均利率X 1.3，每季度調(diào)整一次，到期轉(zhuǎn)為L(zhǎng)OF基金 1.054 0.944 7.2%
中小板A 150085 2017.05.07 一年定期利率(稅后)+3.5 %，可和中小板B配對(duì)贖回，到期轉(zhuǎn)LOF基金 1.018 1.022 6.4%
大宗商品A 150096 2017.07.25 一年期定存利率(稅后)+3.5%，可和B合并贖回，到期轉(zhuǎn)LOF基金 1.008 1.018 6.4%
場(chǎng)內(nèi)A類基金年化收益率計(jì)算：(到期凈值-現(xiàn)交易價(jià))/現(xiàn)交易價(jià)/剩余天數(shù)X365天X100%
永續(xù)型約定收益A類基金
此類子基金的存續(xù)期限是永久的，每年的定期折算日可以獲得約定收益，可以看成是拿不到本金的“存本取息”，交易價(jià)格折溢價(jià)率由約定收益率與當(dāng)前債券普遍預(yù)期收益率的差距、B類份額的實(shí)際杠桿大小來(lái)決定。除了可以在場(chǎng)內(nèi)交易之外，還可以和對(duì)應(yīng)的B類基金份額按比例合并為母基金贖回。
基金名稱 基金代碼 占母基金份額比例 承諾收益率 現(xiàn)行約定收益率 定期折算日
雙禧A 150012 40% 一年定存利率+3.5%，3年一調(diào)整 5.75% 2013.4.16，每3年一折
銀華穩(wěn)進(jìn) 150018 50% 一年期定存利率+3% 6.5% 每年1月1日
申萬(wàn)收益 150022 50% 一年定存利率+3% 6.5% 每年1月1日
信誠(chéng)500A 150028 40% 一年定存利率+3.2% 6.7% 每年2月11日左右
銀華金利 150030 50% 一年定存利率+3.5% 7.0% 每年1月1日
多利優(yōu)先 150032 80% 每年固定收益率5% 5% 每年3月23日左右
建信穩(wěn)健 150036 40% 一年期定期款利率+3.5% 7.0% 每年1月1日
中歐鼎利A 150039 70% 一年定存利率+1%，3年一調(diào)整 4.5% 2014.6.16，每3年一折
銀華瑞吉 150047 20% 一年定存利率+4% 7.5% 每年1月1日
消費(fèi)收益 150049 50% 一年定存利率+3.2% 6.7% 每年1月1日
信誠(chéng)300A 150051 50% 一年期定存利率+3% 6.5% 每年2月1日左右
泰達(dá)穩(wěn)健 150053 40% 一年定存利率+3.5%，每半年調(diào)整 7% 每年1月1日
工銀500A 150055 40% 一年定存利率+3.5% 7% 每年1月1日
久兆穩(wěn)健 150057 40% 每年固定收益率為5.8% 5.8% 每年1月30日左右
銀華金瑞 150059 40% 一年期銀行定存利率+3.5% 7% 每年1月1日
同瑞200A 150064 40% 一年定存利率+3.5% 7% 每年1月1日
互利A 150066 70% 一年定存利率+1.5% 5% 每年12月29日左右
諾安穩(wěn)健 150073 40% 一年定存利率+3.5% 7% 每年1月1日
浙商穩(wěn)健 150076 50% 一年定存利率+3%，最高不超12% 6% 每年1月1日
廣發(fā)100A 150083 50% 一年定存利率+3.5% 6.5% 每年1月1日
金鷹500A 150088 50% 一年期定存利率(稅后)+3.5% 6.5% 每年1月1日
萬(wàn)家創(chuàng)A 150090 50% 一年期定存利率(稅后)+3.5% 6.75% 每年1月1日
諾德300A 150092 50% 一年期定存利率(稅后)+3% 6% 每年1月1日
泰信400A 150094 50% 一年期定存利率(稅后)+3.5% 6.5% 每年1月1日
資源A 150100 50% 一年期定存利率(稅后)+3% 6% 每年1月1日
華安300A 150104 50% 一年期定存利率(稅后)+3.5% 7% 每年1月1日
工銀100A 150112 50% 一年期定存利率(稅后)+3.5% 6.5% 每年7月1日左右
杠桿指數(shù)基金(分級(jí)股票型B類)
除了少數(shù)股票型B類杠桿份額子基金不掛鉤指數(shù)(如建信進(jìn)取150037、銀華瑞祥150048、消費(fèi)進(jìn)取150050)以外，絕大部分此類基金都是杠桿指數(shù)基金。此類基金會(huì)跟隨所跟蹤的指數(shù)放大漲跌幅倍數(shù)。
有期限杠桿指基
此類基金由于有到期期限限制，承擔(dān)支付A類份額到期利息的時(shí)間成本，它的折溢價(jià)程度由A類份額的折溢價(jià)程度為主導(dǎo)來(lái)決定，在即將到期時(shí)，變?yōu)槠絻r(jià)交易。其中的瑞福進(jìn)取，由于喪失中途與瑞福優(yōu)先合并為母基金贖回機(jī)制，成為一支傳統(tǒng)封閉基金。
基金名稱 基金代碼 占母基金比例 初始杠桿 所跟蹤指數(shù) 觸發(fā)非定期折算條件、其他
中小板B 150086 50% 2倍 中小板指(399005) 150086凈值≤0.25元或母基金凈值≥2元，可與150085合并贖回，2017-05-07到期轉(zhuǎn)為L(zhǎng)OF
易基進(jìn)取 150107 50% 2倍 中小板指(399005) 150107凈值≤0.25元或母基金凈值≥2元，可與150106合并贖回，2019年9月到期轉(zhuǎn)為L(zhǎng)OF
雙力B 150070 50% 2倍 中小板綜指(399101) 150070凈值≤0.25元折算，可與150069合并贖回，期限3年至2015年3月到期轉(zhuǎn)為L(zhǎng)OF
瑞福進(jìn)取 150001 50% 2倍 深證100P(399330) 凈值≤0.25元結(jié)束分級(jí)提前轉(zhuǎn)為L(zhǎng)OF基金，3年成本每年一年定存+3%，2015-08-14到期
同輝100B 150109 50% 2倍 深證100等權(quán)(399632) 150109凈值≤0.2元或母基金凈值≥2元，可與150108合并贖回，2017年9月到期轉(zhuǎn)為L(zhǎng)OF
華商500B 150111 60% 1.67倍 中證500指數(shù)(399905) 150111凈值≤0.25元或母基金凈值≥2.5元，可與150110合并贖回，2015年9月到期轉(zhuǎn)LOF
同慶800B 150099 60% 1.67倍 中證800指數(shù)(399906) 150099凈值≤0.25元折算，可與150098合并贖回，2015年5月到期轉(zhuǎn)為L(zhǎng)OF
商品B 150097 50% 2倍 大宗商品指數(shù)(399979) 150097凈值≤0.25元或母基金凈值≥2元，可與150096合并贖回，2017年6月到期轉(zhuǎn)LOF
盛世B 150072 50% 2倍 母基金中歐盛世(166011) 150072凈值≤0.25盛世A或≥2盛世A，可與150071合并贖回，2015年3月到期轉(zhuǎn)LOF
永續(xù)型杠桿指基
此類基金隨時(shí)可與A類份額合并贖回。折溢價(jià)程度由A類決定，A類份額折價(jià)導(dǎo)致B類份額溢價(jià)交易。
基金名稱 基金代碼 占母基金比例 初始杠桿 所跟蹤指數(shù) 觸發(fā)非定期折算條件、其他
申萬(wàn)進(jìn)取 150023 50% 2倍 深成指(399001) 當(dāng)凈值為0.1元時(shí)，申萬(wàn)收益擔(dān)母基金下跌損失，母基金凈值≥2元超10日折算
工銀100B 150113 50% 2倍 深證100指數(shù)(399004) 150113凈值≤0.25元或母基金凈值≥2元
諾德300B 150093 50% 2倍 深證300P(399007) 150093凈值≤0.25元或母基金凈值≥2元
久兆積極 150058 60% 1.67倍 中小300指數(shù)(399008) 150058凈值≤0.25元折算
信誠(chéng)300B 150052 50% 2倍 滬深300(399300) 150052凈值≤0.25元折算
浙商進(jìn)取 150077 50% 2倍 滬深300(399300) 150077凈值≤0.27元或母基金凈值≥2元
華安300B 150105 50% 2倍 滬深300(399300) 150105凈值≤0.3元或母基金凈值≥2元
銀華銳進(jìn) 150019 50% 2倍 深證100P(399330) 150019凈值≤0.25元或母基金凈值≥2元
廣發(fā)100B 150084 50% 2倍 深證100P(399330) 150084凈值≤0.25元或母基金凈值≥2元
諾安進(jìn)取 150075 60% 1.67倍 中創(chuàng)成長(zhǎng)指數(shù)(399626) 150075凈值≤0.25元折算
萬(wàn)家創(chuàng)B 150091 50% 2倍 中創(chuàng)成長(zhǎng)指數(shù)(399626) 150091凈值≤0.25元或母基金凈值≥2元
雙禧B 150013 60% 1.67倍 中證100指數(shù)(399903) 150013凈值≤0.15元
同瑞200B 150065 60% 1.67倍 中證200指數(shù)(399904) 150065凈值≤0.25元折算
信誠(chéng)500B 150029 60% 1.67倍 中證500指數(shù)(399905) 150029凈值≤0.25元或母基金凈值≥2元
泰達(dá)進(jìn)取 150054 60% 1.67倍 中證500指數(shù)(399905) 150054凈值≤0.25元折算
工銀500B 150056 60% 1.67倍 中證500指數(shù)(399905) 150056凈值≤0.25元折算
金鷹500B 150089 50% 2倍 中證500指數(shù)(399905) 150089凈值≤0.25元或母基金凈值≥2元
銀華鑫瑞 150060 60% 1.67倍 內(nèi)地資源指數(shù)(399944) 150060凈值≤0.25元或母基金凈值≥2.5元
資源B 150101 50% 2倍 A股資源指數(shù)(000805) 150101凈值≤0.25元或母基金凈值≥2元
泰信400B 150095 50% 2倍 基本面400指(000966) 150095凈值≤0.25元或母基金凈值≥2元
銀華鑫利 150031 50% 2倍 中證等權(quán)90 (000971) 150031凈值≤0.25元或母基金凈值≥2元
建信進(jìn)取 150037 60% 1.67倍 母基金建信雙利(165310) 150037凈值≤0.2元或母基金凈值≥2元
銀華瑞祥 150048 80% 1.25倍 母基金銀華消費(fèi)(161818) 150048凈值≤0.35元或母基金凈值≥2元
消費(fèi)進(jìn)取 150050 50% 2倍 母基金南方消費(fèi)(160127) 150050凈值≤0.2元折算
杠桿債券基金(分級(jí)債券型B類)
由于債券的波動(dòng)不如股票巨大，此類基金在降息周期會(huì)因?yàn)閭瘍r(jià)格上漲幅度放大漲幅倍數(shù)。大部分杠桿債基都是有期限的，永續(xù)型杠桿債基可以和對(duì)應(yīng)的A類份額配對(duì)成母基金贖回。
有期限杠桿債基
杠桿債基名稱 基金代碼 占母基金比例 初始杠桿 所跟蹤母基金、代碼 性質(zhì)、觸發(fā)非定期折算條件、其他
匯利B 150021 30% 3.33倍 富國(guó)匯利(161014) 純債基金，封閉期3年至2013.09.09
景豐B 150026 30% 3.33倍 大成景豐(160915) 混合債基，封閉期3年至2013.10.15
添利B 150027 三分之一 3倍 天弘添利(164206) 純債基金，封閉期5年至2015.12.04
聚利B 150035 30% 3.33倍 泰達(dá)宏利聚利(162215) 純債基金，期限5年至2016.05.12
萬(wàn)家利B 150038 七分之二 3.5倍 萬(wàn)家添利(161908) 混合債基，2014年6月到期轉(zhuǎn)為L(zhǎng)OF
天盈B 150041 30% 3.33倍 富國(guó)天盈(161015) 混合債基，2014年5月到期轉(zhuǎn)為L(zhǎng)OF
利鑫B 150042 三分之一 3倍 長(zhǎng)信利鑫(163003) 純債基金，2016年6月到期轉(zhuǎn)為L(zhǎng)OF
裕祥B 150043 20% 5倍 博時(shí)裕祥(160513) 純債基金，2014年6月到期轉(zhuǎn)為L(zhǎng)OF
增利B 150045 20% 5倍 海富通穩(wěn)進(jìn)(162308) 混合債基，2014年9月到期轉(zhuǎn)為L(zhǎng)OF
豐利B 150046 25% 4倍 天弘豐利(164208) 純債基金，2014年11月到期轉(zhuǎn)為L(zhǎng)OF
豐澤B 150061 30% 3.33倍 鵬華豐澤(160618) 純債基金，2014年12月到期轉(zhuǎn)為L(zhǎng)OF
浦銀增B 150063 30% 3.33倍 浦銀安盛增利(166401) 純債基金，2014年12月到期轉(zhuǎn)為L(zhǎng)OF
雙翼B 150068 三分之一 3倍 諾德雙翼(165705) 純債基金，2015年4月到期轉(zhuǎn)為L(zhǎng)OF
回報(bào)B 150078 30% 3.33倍 金鷹持久回報(bào)(162105) 混合債基，2015年3月到期轉(zhuǎn)為L(zhǎng)OF
通利債B 150079 30% 3.33倍 銀河通利(161506) 純債基金，2014年4月到期轉(zhuǎn)為L(zhǎng)OF
雙佳B 150080 30% 3.33倍 國(guó)聯(lián)安雙佳(162511) 純債基金，2015年6月到期轉(zhuǎn)為L(zhǎng)OF
雙盈B 150081 30% 3.33倍 信誠(chéng)雙盈(165517) 純債基金，2015年4月到期轉(zhuǎn)為L(zhǎng)OF
信達(dá)利B 150082 30% 3.33倍 信達(dá)穩(wěn)定增利(166105) 純債基金，2015年5月到期轉(zhuǎn)為L(zhǎng)OF
中歐增B 150087 30% 3.33倍 中歐信用增利(166012) 純債基金，2015年4月到期轉(zhuǎn)為L(zhǎng)OF
永續(xù)型杠桿債基
債基名稱 基金代碼 占母基金比例 初始杠桿 所跟蹤母基金、代碼 性質(zhì)、觸發(fā)非定期折算條件、其他
多利進(jìn)取 150033 20% 5倍 嘉實(shí)多利(160718) 混合債基，凈值≤0.4元折算
鼎利B 150040 30% 3.33倍 中歐鼎利(166010) 混合債基，折算條件：凈值≤0.3元
互利B 150067 30% 3.33倍 國(guó)泰信用互利(160217) 純債基金，凈值≤0.4或≥1.6元折算
購(gòu)買(mǎi)和交易
分級(jí)基金可以通過(guò)場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外兩種方式認(rèn)購(gòu)或申購(gòu)、贖回。場(chǎng)內(nèi)認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)、贖回通過(guò)深交所內(nèi)具有基金代銷業(yè)務(wù)資格的證券公司進(jìn)行。場(chǎng)外認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)、贖回可以通過(guò)基金管理人直銷機(jī)構(gòu)、代銷機(jī)構(gòu)辦理基金銷售業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所辦理或按基金管理人直銷機(jī)構(gòu)、代銷機(jī)構(gòu)提供的其他方式辦理。分級(jí)基金的兩類份額上市后，投資者可通過(guò)證券公司進(jìn)行交易。
分級(jí)基金的優(yōu)先份額≠保本保收益
許多投資者都認(rèn)為，分級(jí)基金的優(yōu)先份額和銀行的儲(chǔ)蓄一樣，不但可以保證本金安全，而且能夠保證一定收益。實(shí)際上，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上出現(xiàn)的分級(jí)基金優(yōu)先份額不是保本保收益的產(chǎn)品。
對(duì)于優(yōu)先份額持有人來(lái)說(shuō)，分級(jí)基金以進(jìn)取份額的資產(chǎn)為優(yōu)先份額基準(zhǔn)收益的實(shí)現(xiàn)及本金安全提供了保護(hù)，但是由于市場(chǎng)面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)，因此基準(zhǔn)收益的分配以及本金安全的保護(hù)具有不確定性，當(dāng)進(jìn)取份額資產(chǎn)凈值大幅下跌時(shí)，優(yōu)先份額的投資者仍可能面臨投資受損的風(fēng)險(xiǎn)。
分級(jí)基金的杠桿機(jī)制
投資分級(jí)基金，投資者聽(tīng)到最多的詞就是杠桿。那么，什么是杠桿呢?以某分級(jí)基金產(chǎn)品X為例，當(dāng)其母基金X凈值下跌時(shí)，B份額(進(jìn)取)凈值下跌的幅度高于母基金X凈值的下跌幅度，當(dāng)其母基金X凈值上升時(shí)， B份額(進(jìn)取)凈值上升的幅度也要高于母基金X凈值的上升幅度。由于分級(jí)基金上述機(jī)制的存在，進(jìn)取份額的變動(dòng)幅度將大于母基金和優(yōu)先份額的凈值變動(dòng)幅度，我們將進(jìn)取份額的這種特征稱為分級(jí)基金的杠桿機(jī)制。由于進(jìn)取份額面臨著更大的凈值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，因而只適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者參與�！ 》旨�(jí)基金的折溢價(jià)交易風(fēng)險(xiǎn)
有過(guò)基金投資經(jīng)歷的投資者都知道：基金的“交易價(jià)格”不等于“基金凈值”。對(duì)分級(jí)基金而言，分級(jí)基金的優(yōu)先份額和進(jìn)取份額上市交易后，由于受到市場(chǎng)供求關(guān)系的影響，基金份額的交易價(jià)格與基金份額凈值可能出現(xiàn)偏離，產(chǎn)生折溢價(jià)。
如果投資者基于市場(chǎng)好轉(zhuǎn)的預(yù)期，有可能買(mǎi)入進(jìn)取份額以博取市場(chǎng)反彈之后的收益，使進(jìn)取份額的交易價(jià)格上升，進(jìn)而產(chǎn)生溢價(jià);反之亦然。盡管開(kāi)放式分級(jí)基金的份額配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制的設(shè)計(jì)已將分級(jí)基金整體折溢價(jià)降至較低水平，但是單級(jí)份額仍有可能出現(xiàn)較大折溢價(jià)。投資者在交易分級(jí)基金時(shí)，應(yīng)關(guān)注基金份額的折溢價(jià)情況，防范折溢價(jià)變動(dòng)帶來(lái)的價(jià)格波動(dòng)基礎(chǔ)概念
一般情況下，分級(jí)基金是通過(guò)對(duì)基金收益分配的安排，將基金份額分成預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)不同的兩類份額，并將其中一類份額或兩類份額上市進(jìn)行交易的結(jié)構(gòu)化證券投資基金。
我國(guó)主要分級(jí)基金
2011鵬華豐澤分級(jí)債券型證券投資基金：160619豐澤A(不上市)+150061豐澤B
2011銀華消費(fèi)主題分級(jí)股票型證券投資基金：150047銀華瑞吉+150048銀華瑞祥 2011天弘豐利分級(jí)債券型證券投資基金：164209豐利A(不上市)+150046豐利B
2011博時(shí)裕祥分級(jí)債券型證券投資基金：160514裕祥A(不上市)+150043裕祥B 2011長(zhǎng)信利鑫分級(jí)債券型證券投資基金：163004利鑫A(不上市)+150042利鑫B
2011富國(guó)天盈分級(jí)債券型證券投資基金：161016天盈A(不上市)+150041天盈B 2011中歐鼎利分級(jí)債券型證券
投資基金：150039鼎利A+150040鼎利B 2011萬(wàn)家添利分級(jí)債券型證券投資基金：161909萬(wàn)家利A(不上市)+150038萬(wàn)家利B 2011建信雙利策略主題分級(jí)股票型證券投資基金：150036建信穩(wěn)健+150037建信進(jìn)取
2011泰達(dá)宏利聚利分級(jí)債券型證券投資基金：150034聚利A+150035聚利B 2011銀華中證等權(quán)重90數(shù)分級(jí)基金：150030銀華金利+150031銀華鑫利 2011嘉實(shí)多利分級(jí)債券型基金：150032多利優(yōu)先+150033多利進(jìn)取 2011信誠(chéng)中證500指數(shù)分級(jí)基金：1500028信誠(chéng)500A+150029信誠(chéng)500B
2010天弘添利分級(jí)債券型證券投資基金：164207添利A(不上市)+150027添利B 2010大成景豐分級(jí)債券型證券投資基金：150025景豐A+150026景豐B 2010申萬(wàn)巴黎深證成指分級(jí)證券投資基金：150022申萬(wàn)收益+150023申萬(wàn)進(jìn)取 2010富國(guó)匯利分級(jí)債券型證券投資基金：150020匯利A+150021匯利B
2010銀華深證100指數(shù)分級(jí)證券投資基金：150018銀華穩(wěn)進(jìn)+150019銀華銳進(jìn) 2010興全合潤(rùn)分級(jí)股票型證券投資基金：150016合潤(rùn)A+150017合潤(rùn)B
2010國(guó)聯(lián)安雙禧中證100指數(shù)證券投資基金：150012雙禧A+150013雙禧B 2010國(guó)泰估值優(yōu)勢(shì)可分離交易股票型證券投資基金：150010國(guó)泰優(yōu)先+150011國(guó)泰進(jìn)取
2009國(guó)投瑞銀瑞和滬深300指數(shù)分級(jí)證券投資基金：150008瑞和小康+150009瑞和遠(yuǎn)見(jiàn) 2009長(zhǎng)盛同慶可分離交易股票型證券投資基金：150006同慶A+150007同慶B 2007國(guó)投瑞銀瑞福分級(jí)股票型證券投資基金：121007瑞福優(yōu)先(不上市)+150001瑞福進(jìn)取
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