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2017中級會計師《財務(wù)管理》考點分析
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【考點一】每股收益分析法
息稅前利潤平衡點，就是兩種籌資方式每股收益相等時的息稅前利潤。
方法：寫出兩種籌資方式每股收益的計算公式，令其相等，解出息稅前利潤。這個息稅前利潤就是每股收益無差別點的息稅前利潤。
決策：
(1)對負(fù)債籌資方式和權(quán)益籌資方式比較：
如果預(yù)期的息稅前利潤大于每股收益無差別點的息稅前利潤，則運用負(fù)債籌資方式;
如果預(yù)期的息稅前利潤小于每股收益無差別點的息稅前利潤，則運用權(quán)益籌資方式。
(2)對于組合籌資方式進(jìn)行比較時，需要畫圖進(jìn)行分析。
考點練習(xí)：單選題
采用每股收益分析法進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策，所選擇的方案是( )。
A、每股收益最大的方案
B、風(fēng)險最小的方案
C、每股收益最大、風(fēng)險最小的方案
D、每股收益適中、風(fēng)險適中的方案
【答案】 A
【解析】 每股收益分析法以普通股每股收益最高為決策標(biāo)準(zhǔn)，沒有考慮風(fēng)險因素，其決策目標(biāo)實際上是每股收益最大化。
【考點二】凈現(xiàn)值
凈現(xiàn)值(NPV)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值，
凈現(xiàn)值法簡便易行，其主要的優(yōu)點在于：第一，適用性強，能基本滿足項目年限相同的互斥投資方案的決策。第二，能靈活地考慮投資風(fēng)險。凈現(xiàn)值也具有明顯的缺陷，主要表現(xiàn)在：第一，所采用的貼現(xiàn)率不易確定。第二，不適宜于獨立投資方案的比較決策。第三，凈現(xiàn)值有時也不能對壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策。
考點練習(xí)：單項選擇題
下列屬于凈現(xiàn)值指標(biāo)缺點的有( )。
A.不能直接反映投資項目的實際收益率水平
B.當(dāng)各項目原始投資額不等時，僅用凈現(xiàn)值無法確定獨立投資方案的優(yōu)劣
C.所采用的貼現(xiàn)率不易確定
D.沒有考慮投資的風(fēng)險性
【答案】A B C
【知識點】凈現(xiàn)值(NPV)
【試題解析】凈現(xiàn)值法在所設(shè)定的貼現(xiàn)率中包含投資風(fēng)險報酬率的要求，就能有效地考慮投資風(fēng)險，所以選項D錯誤。
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