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2017中級(jí)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》模擬真題及答案
一、單項(xiàng)選擇題
1、一項(xiàng)目原始投資額為1500萬元，建設(shè)期資本化利息為100萬元，運(yùn)營期凈利潤為100萬元，所得稅率25%，年均利息費(fèi)用為20萬元，該項(xiàng)目的投資收益率是( )。
A.8.33%
B.7.5%
C.9.58%
D.10.22%
答案：C
2、在資金總量受到限制時(shí)，多方案投資組合最優(yōu)組合的標(biāo)準(zhǔn)是( )。
A.平均靜態(tài)投資回收期最短
B.平均投資收益率最高
C.各方案累計(jì)投資額最小
D.各方案凈現(xiàn)值之和最大
答案：D
3、一投資項(xiàng)目在建設(shè)期內(nèi)投入全部原始投資，其獲利指數(shù)為1.5，則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值率為( )。
A.0.5
B.0.67
C.1
D.1.5
答案：A
4、對(duì)一投資項(xiàng)目分別計(jì)算投資收益率與凈現(xiàn)值，發(fā)現(xiàn)投資收益率小于行業(yè)基準(zhǔn)投資收益率但凈現(xiàn)值大于0，可以斷定( )。
A.該方案不具備財(cái)務(wù)可行性
B.該方案基本具備財(cái)務(wù)可行性
C.需要進(jìn)一步計(jì)算凈現(xiàn)值率再作判斷
D.以上說法都不正確。
答案：B
5、一項(xiàng)目在建設(shè)起點(diǎn)投入資金1000萬元，在Excel環(huán)境下用插入函數(shù)法求出凈現(xiàn)值為500萬元，如果折現(xiàn)率為6%，則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為( )萬元。
A.530
B.470
C.500
D.1000
答案：A
6、在全部投資于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期為0且投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流量相等的情況下，為計(jì)算內(nèi)部收益率所求得的年金現(xiàn)值系數(shù)等于該項(xiàng)目的( )。
A.現(xiàn)值指數(shù)指標(biāo)的值
B.凈現(xiàn)值率指標(biāo)的值
C.靜態(tài)回收期指標(biāo)的值
D.投資利潤率指標(biāo)的值
答案：C
7、在投資項(xiàng)目中，計(jì)算某年的自由現(xiàn)金流量應(yīng)予扣減的項(xiàng)目是( )。
A.該年的折舊
B.該年的利息支出
C.該年的運(yùn)營投資
D.該年的無形資產(chǎn)攤銷
答案：C
8、在評(píng)價(jià)單一的獨(dú)立投資方案項(xiàng)目時(shí)，可能與凈現(xiàn)值指標(biāo)的評(píng)價(jià)結(jié)論產(chǎn)生矛盾的指標(biāo)是()。
A.靜態(tài)投資回收期
B.獲利指數(shù)
C.內(nèi)部收益率
D.凈現(xiàn)值率
答案：A
二、多項(xiàng)選擇題
1、獨(dú)立方案存在的前提條件是( )。
A.投資資金來源沒有限制
B.投資方案所需的人力、物力均能得到滿足
C.投資資金存在優(yōu)先使用的排列
D.每一方案是否可行，僅取決于本方案的經(jīng)濟(jì)效益，與其他方案無關(guān)
答案：ABD
2、對(duì)于投資決策指標(biāo)優(yōu)缺點(diǎn)的表述中正確的有( )。
A.靜態(tài)投資回收期缺點(diǎn)是沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值因素和回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的現(xiàn)金流量
B.內(nèi)部收益率的優(yōu)點(diǎn)是既可以從動(dòng)態(tài)的角度直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益水平又不受基準(zhǔn)收益率的影響，比較客觀
C.凈現(xiàn)值率的缺點(diǎn)是無法直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率
D.投資收益率的缺點(diǎn)是無法直接利用凈現(xiàn)金流量信息
答案：ABCD
3、關(guān)于投資決策中凈現(xiàn)值法的表述中正確的有( )。
A.體現(xiàn)了流動(dòng)性與收益性的統(tǒng)一
B.可用于多個(gè)互斥方案的比較
C.不能從動(dòng)態(tài)的角度直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益水平
D.考慮了資金時(shí)間價(jià)值，但沒有考慮投資的風(fēng)險(xiǎn)性
答案：ABC
4、項(xiàng)目總投資包括的內(nèi)容有( )。
A.建設(shè)投資
B.流動(dòng)資金投資
C.經(jīng)營成本
D.資本化利息
答案：ABD
5、一投資項(xiàng)目的獲利指數(shù)為1.5，下表表述正確的有( )。
A.項(xiàng)目凈現(xiàn)值大于0
B.凈現(xiàn)值率等于0.5
C.內(nèi)含報(bào)酬率大于計(jì)算獲利指數(shù)時(shí)設(shè)定的折現(xiàn)率
D.項(xiàng)目投資回收期小于設(shè)定的基準(zhǔn)回收期
答案：ABC
三、判斷題
1、在資金總量不受限制的情況下，可按每一項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大小排隊(duì)從而確定優(yōu)先考慮的項(xiàng)目順序。( )
答案：√
2、同一項(xiàng)固定資產(chǎn)，如果采用加速折舊法計(jì)提折舊，則計(jì)算出來的凈現(xiàn)值比采用直線折舊法計(jì)算出來的凈現(xiàn)值要小( )。
答案：×
3、內(nèi)含報(bào)酬率是能使投資方案獲利指數(shù)為1的貼現(xiàn)率。( )
答案：√
4、在互斥方案的選優(yōu)分析中，若差額內(nèi)部收益率指標(biāo)小于基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率時(shí)，則原始投資額較大的方案為較優(yōu)方案。( )
答案：×
5、自由現(xiàn)金流量是指投資者可以作為償還借款利息、本金、分配利潤、對(duì)外投資等財(cái)務(wù)活動(dòng)資金來源的凈現(xiàn)金流量。( )
答案：√
6、對(duì)于完整工業(yè)投資項(xiàng)目而言，如果項(xiàng)目在運(yùn)營期內(nèi)不追加流動(dòng)資金投資，運(yùn)營期自由現(xiàn)金流量=該年息稅前利潤+該年折舊+該年攤銷+該年回收額-該年維持運(yùn)營投資。( )
答案：×
7、按照插入函數(shù)法計(jì)算的凈現(xiàn)值一定會(huì)小于項(xiàng)目的真實(shí)凈現(xiàn)值。()
答案：×
四、計(jì)算題
1.某投資項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資600萬元，開辦費(fèi)投資80萬元。固定資產(chǎn)和開辦費(fèi)投資于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期1年，發(fā)生建設(shè)期資本化利息100萬元。該項(xiàng)目運(yùn)營期10年，到期凈殘值50萬元。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后每年增加營業(yè)收入350萬元，每年增加經(jīng)營成本200萬元。開辦費(fèi)在投產(chǎn)當(dāng)年一次性攤銷完畢。所得稅稅率為30%，直線法計(jì)提折舊，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，基準(zhǔn)投資收益率9%。
要求：
(1)計(jì)算該項(xiàng)目各個(gè)時(shí)間點(diǎn)的所得稅后凈現(xiàn)金流量;
(2)分別計(jì)算該項(xiàng)目所得稅后的凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)、內(nèi)部收益率;
(3)分別計(jì)算該項(xiàng)目的所得稅后不包括建設(shè)期的投資回收期、包括建設(shè)期的投資回收期、投資收益率;
(4)根據(jù)2、3問的結(jié)果判斷該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。
答案：
(1)該投資運(yùn)營期每年計(jì)提折舊金額=(600+100-50)/10=65萬元
運(yùn)營期第1年的息稅前利潤=350-200-65-80=5萬元
運(yùn)營期第2-10年的息稅前利潤=350-200-65=85萬元
運(yùn)營期第1年的稅后凈利潤=5萬×(1-30%)=3.5萬元
運(yùn)營期第2-10年的稅后凈利潤=85×(1-30%)=59.5萬元
NCF0=-600-80=-680萬元
NCF1=0萬元
NCF2=3.5+65+80=148.5萬元
NCF3-NCF10=59.5+65=124.5萬元
NCF11=59.5+65+50=174.5萬元
(2)凈現(xiàn)值=148.5×(P/F，10%，2)+ 124.5×(P/A，10%，8)×(P/F，10%，2)+174.5×(P/F，10%，11)-680=732.77-680=52.77萬元
凈現(xiàn)值率=52.77/680=0.0776
獲利指數(shù)=732.77/680=1.0776
或者=1+0.0776=1.0776
當(dāng)折現(xiàn)率取10%時(shí)，凈現(xiàn)值=52.77萬元
當(dāng)折現(xiàn)率取12%時(shí)，凈現(xiàn)值=148.5×(P/F，12%，2)+124.5×(P/A，12%，8)×(P/F，12%，2)+174.5×(P/F，12%，11)-680=-18.41萬元
內(nèi)部收益率=10%+[(0-52.77)/(-18.41-52.77)]×(12%-10%)=11.48%
(3)不包括建設(shè)期的投資回收期=5+33.5/124.5=5.27年
包括建設(shè)期的投資回收期=5.27+1=6.27年
投資收益率=[(5+85×9)/10]/(600+80+100)=77/780=9.87%
(4)凈現(xiàn)值=52.77萬元>0
凈現(xiàn)值率=0.0776>0
獲利指數(shù)=1.0776>1
內(nèi)部收益率=11.48%>行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率10%
不包括建設(shè)期的投資回收期=5.27年>(10/2=5年)
包括建設(shè)期的投資回收期=6.27年>(11/2=5.5年)
投資收益率=9.87%>基準(zhǔn)投資收益率9%
主要指標(biāo)處于可行區(qū)間，不包括建設(shè)期的投資回收期與包括建設(shè)期的投資回收期處于不可行區(qū)間，投資收益率處于可行區(qū)間，該項(xiàng)目基本具備財(cái)務(wù)可行性。
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