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中級會計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》計(jì)算分析題
在會計(jì)專業(yè)技術(shù)資格考試中，計(jì)算與分析題主要是測試考生分析問題和處理問題的能力，相對來說難度較大，涉及的概念、計(jì)算公式較多，所以要多做練習(xí)。
1.A公司擬添置一套市場價(jià)格為6000萬元的設(shè)備，需籌集一筆資金�，F(xiàn)有三個(gè)籌資方案可供選擇（假定各方案均不考慮籌資費(fèi)用）：
�。�1）發(fā)行普通股。該公司普通股的β系數(shù)為2，一年期國債利率為4%，市場平均報(bào)酬率為10%。
�。�2）發(fā)行債券。該債券期限10年，票面利率8%，按面值發(fā)行。公司適用的所得稅稅率為25%。
�。�3）融資租賃。該項(xiàng)租賃租期6年，每年租金1400萬元，期滿租賃資產(chǎn)殘值為零。
附：時(shí)間價(jià)值系數(shù)表。
要求：
（1）利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算普通股資本成本。
（2）利用非折現(xiàn)模式（即一般模式）計(jì)算債券資本成本。
�。�3）利用折現(xiàn)模式計(jì)算融資租賃資本成本。
�。�4）根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果，為A公司選擇籌資方案。
2.B公司是一家制造類企業(yè)，產(chǎn)品的變動(dòng)成本率為60%，一直采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，信用條件為N/60。如果繼續(xù)采用N/60的信用條件，預(yù)計(jì)2011年賒銷收入凈額為1000萬元，壞賬損失為20萬元，收賬費(fèi)用為12萬元。
為擴(kuò)大產(chǎn)品的銷售量，B公司擬將信用條件變更為N/90。在其他條件不變的情況下，預(yù)計(jì)2011年賒銷收入凈額為1100萬元，壞賬損失為25萬元，收賬費(fèi)用為15萬元。假定等風(fēng)險(xiǎn)投資最低報(bào)酬率為10%，一年按360天計(jì)算，所有客戶均于信用期滿付款。
要求：
�。�1）計(jì)算信用條件改變后B公司收益的增加額。
�。�2）計(jì)算信用條件改變后B公司應(yīng)收賬款成本增加額。
�。�3）為B公司做出是否應(yīng)改變信用條件的決策并說明理由。
答案參考：
1.【答案】
�。�1）普通股資本成本=4%+2×（10%-4%）=16%
�。�2）債券資本成本=8%×（1-25%）=6%
（3）6000=1400×（P/A，Kb，6），即（P/A，Kb，6）=4.2857
因?yàn)椋海≒/A，10%，6）=4.3553，（P/A，12%，6）=4.1114
所以：Kb=10%+［（4.3553-4.2857）/（4.3553-4.1114）］×（12%-10%）=10.57%
�。�4）選擇方案（2）發(fā)行債券籌資，因?yàn)槠滟Y本成本最小。
2.【答案】
�。�1）增加的收益=（1100-1000）×（1-60%）=40（萬元）
�。�2）增加的應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=1100/360×90×60%×10%-1000/360×60×60%×10%=6.5（萬元）
增加的壞賬損失=25-20=5（萬元）
增加的收賬費(fèi)用=15-12=3（萬元）
增加的應(yīng)收賬款成本總額=6.5+5+3=14.5（萬元）
�。�3）增加的稅前損益=40-14.5=25.5（萬元），大于零，所以應(yīng)改變信用條件。
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