MPA考核下信托業(yè)務(wù)謀轉(zhuǎn)型發(fā)展
2017年一季度宏觀審慎評估體系(MPA)正式將表外理財納入廣義信貸范圍,以合理引導(dǎo)金融機構(gòu)加強對表外業(yè)務(wù)風(fēng)險的管理。根據(jù)相關(guān)說法,“將更廣泛的金融資產(chǎn)、金融機構(gòu)、金融市場納入宏觀審慎管理,防范系統(tǒng)性風(fēng)險是大勢所趨”。
從2016年一些地區(qū)的宏觀審慎評估體系操作指引可見,現(xiàn)階段MPA評估考核的主要對象是銀行,但除了銀行,財務(wù)公司、汽車金融公司、金融租賃公司以及信托公司也成為MPA的實施對象。在此背景下,非銀行金融機構(gòu)也應(yīng)將MPA體系中關(guān)鍵指標進行深入分析,為考核做好準備。
財務(wù)公司:
尤為關(guān)注資本和杠桿情況
根據(jù)《北京地區(qū)宏觀審慎評估體系操作指引》,目前MPA實施對象為北京農(nóng)商銀行、成立滿三年(2013年12月31日前成立)的在京外資法人銀行、村鎮(zhèn)銀行、財務(wù)公司、汽車金融公司和金融租賃公司。
“財務(wù)公司在MPA體系中被單獨列為一類機構(gòu),相對應(yīng)的監(jiān)管指標也與其他兩類有所不同,不同的監(jiān)管指標設(shè)計也體現(xiàn)了監(jiān)管機構(gòu)對財務(wù)公司的政策指導(dǎo)方向。”一位接受采訪的財務(wù)公司人士說。MPA中的七大方面考核,按評分規(guī)則看,資本和杠桿情況、定價行為最為重要,都是“一票否決”的考核項,另外五項中有兩項不達標才給予不及格考核。
進一步將MPA體系與目前財務(wù)公司行業(yè)現(xiàn)狀進行分析,資本和杠桿情況、定價行為正是財務(wù)公司日常經(jīng)營中最容易跨越“紅線”的指標。從資本和杠桿情況看,分為兩項指標,一是資本充足率,二是杠桿率,分別占80分和20分。所以,資本充足率至少要得分在40分以上,此項才有可能及格。根據(jù)業(yè)內(nèi)人士測算,宏觀審慎資本充足率的考核有兩個需要關(guān)注的變量,即資產(chǎn)規(guī)模和廣義信貸增速,當(dāng)容忍度為10%,廣義信貸增速為23%的情況下,且假設(shè)杠桿率得滿分20分,大部分財務(wù)公司才有可能滿足MPA中的資本和杠桿情況考核。
據(jù)了解,財務(wù)公司由于規(guī)模受限,一般存款規(guī)模較為穩(wěn)定,貸款規(guī)模卻受到多方面的影響,如成員單位年末付款壓力大、集團公司對財務(wù)公司貸款不納入集團有息負債考核,這些原因都會造成財務(wù)公司年末或個別時點的'貸款規(guī)模大量增加或減少。因此,有財務(wù)公司人士表示“一刀切控制規(guī)模比較難受”,希望能夠區(qū)別對待財務(wù)公司這種特殊的金融機構(gòu),如將目前宏觀審慎資本充足率中的容忍度由統(tǒng)一標準4%,擴大為10%以上。
信托公司:
考核下的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與發(fā)展
“基于對相關(guān)信托機構(gòu)的調(diào)研發(fā)現(xiàn),目前信托行業(yè)普遍不太關(guān)注MPA考核體系,這也反映出MPA對信托的直接影響較小。”普益標準研究員陳新春說,就信托公司而言,其資本和杠桿情況指標以及定價行為指標暫不納入,這意味著MPA不會對信托公司資本充足率進行考核,但其業(yè)務(wù)范疇若涉及廣義信貸,依然會對其有所監(jiān)測。只是相對于銀行,信托所受MPA直接影響有限。
但從間接影響看,當(dāng)銀行表外業(yè)務(wù)納入廣義信貸范疇后,對信托承接銀行表外理財?shù)耐ǖ李愅瑯I(yè)業(yè)務(wù)勢必產(chǎn)生影響。陳新春認為,盡管目前MPA對信托考核不涉及資本和杠桿情況,將來隨著信托進一步發(fā)展,其市場影響力將顯著增強,監(jiān)管層很有可能將這一指標納入對信托公司的考核。目前,《信托公司凈資本管理辦法》類似于銀行資本充足率,信托公司相關(guān)業(yè)務(wù)開展和信托資產(chǎn)規(guī)模增速與其凈資本直接掛鉤。通過對信托公司凈資本實施硬約束,相當(dāng)于以控制杠桿率的方式限制過快的信托資產(chǎn)規(guī)模增速,以降低潛在的系統(tǒng)性金融風(fēng)險。
對于MPA對信托公司的影響,中國人民大學(xué)信托與基金研究所執(zhí)行所長邢成說:“主要針對銀行業(yè)存款類機構(gòu),目前對信托公司等非銀機構(gòu)影響有限,但不排除未來對其他金融機構(gòu)包括信托公司也采用類似的辦法。”
他認為,MPA對信托公司最直接的影響就是通過逆周期監(jiān)管,打破所有公司不分優(yōu)劣政策均沾、劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象,使強者恒強。
考核體系
仍將不斷擴容與修正
當(dāng)前,MPA尚處于實施初期,必然存在一些與原有機制不同的情況,需要經(jīng)過一個適應(yīng)與磨合的階段。按照2016年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告中所說,“將更廣泛的金融資產(chǎn)、金融機構(gòu)、金融市場納入宏觀審慎管理,防范系統(tǒng)性風(fēng)險是大勢所趨”。
“宏觀審慎監(jiān)管收效,小型流動性事件杜絕,金融體系更加平穩(wěn),長期看是重大利好。”邢成說,MPA實施后,通過激勵約束措施,獎勵“乖銀行”,約束“壞孩子”,能夠使“乖銀行”從財務(wù)上實質(zhì)性獲利,從而提升其盈利水平。如此套用在信托公司監(jiān)管上,則會進一步加速分類評級監(jiān)管的速度,更加堅定地實施“一司一策”監(jiān)管模式,進而進一步加速信托公司分化并最終引發(fā)新一輪的行業(yè)洗牌。
財務(wù)公司人士也表示,MPA體系的關(guān)注重點是機構(gòu)廣義信貸增長速度,強化金融機構(gòu)資本約束資產(chǎn)擴張理念進一步貫徹體現(xiàn)。財務(wù)公司在面對MPA考核時,容易因為自身特點,如季度性信貸增長、單家成員單位存款定價偏高等原因,造成MPA考核不達標,財務(wù)公司應(yīng)設(shè)置專業(yè)崗位監(jiān)控和研究MPA體系。同時建議根據(jù)實際考核結(jié)果,分析財務(wù)公司行業(yè)的考核結(jié)果特點,引導(dǎo)財務(wù)公司在MPA體系下更好地發(fā)揮集團內(nèi)部大金融平臺作用。
值得注意的是,表外理財本質(zhì)上屬資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),應(yīng)具有“受人之托、代客理財、投資者風(fēng)險自擔(dān)”的屬性。央行也表示,要從根本上解決真實資本計量、風(fēng)險隔離、剛性兌付、監(jiān)管套利等問題,還需進一步理順資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的法律關(guān)系和監(jiān)管安排。
今年2月,央行牽頭制定的《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》(征求意見稿)引發(fā)熱議,有評論認為,意見圍繞資管行業(yè)的多層嵌套、資金池業(yè)務(wù)、通道業(yè)務(wù)、杠桿水平等核心問題,進一步統(tǒng)一了監(jiān)管舉措,強化了資本約束和集中度要求,未來隨著實施的深入,資管行業(yè)格局將發(fā)生深刻變化,對銀行、信托、基金子公司的影響將大于其他金融機構(gòu)。
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