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資本運(yùn)作中不倫不類的概念
“資本運(yùn)作 ”在這幾年是一個(gè)時(shí)髦的詞語，各類培訓(xùn)、咨詢開設(shè)了專門的資本運(yùn)作課程，不少人以資本運(yùn)作專家自居，很多企業(yè) 也熱衷于此，夢想一夜暴富。然而，“資本運(yùn)作”只不過是國內(nèi)一些不學(xué)無術(shù)的人提出的一個(gè)不倫不類的概念，其目的可能只是為上市圈錢找一個(gè)堂而皇之的帽子。今天應(yīng)屆畢業(yè)生網(wǎng)小編為大家?guī)硪恍┫嚓P(guān)的資料來幫助大家，希望對您有幫助!
退一步講，就算國人發(fā)明的資本運(yùn)作的概念成立，但在世界范圍內(nèi)我們卻永遠(yuǎn)找不到一個(gè)長期靠所謂資本運(yùn)作生存的公司。ge這樣頻繁買入賣出bu的公司常被我們認(rèn)為是資本運(yùn)作，但我們發(fā)現(xiàn)，從愛迪生創(chuàng)建ge的那一天起一直到現(xiàn)在，其主業(yè)就非常明確(尖端基礎(chǔ)科學(xué)等)，其絕不是為了買賣公司而買賣公司，ge的做法怎么也和我們理解的資本運(yùn)作沾不上邊。
下面是國內(nèi)一位學(xué)者對資本運(yùn)作的評價(jià)，或許對我們正視聽有些意義。
到底什么是資本運(yùn)作，恐怕沒誰能夠真正說得清楚
資本運(yùn)作熱火朝天很多年了，但是到底什么是資本運(yùn)作，恐怕沒誰能夠真正說得清楚。最近又有幾位很令人尊敬的企業(yè)家，要學(xué)當(dāng)“資本家”，專心去搞資本運(yùn)作了。與此同時(shí)，還有很多企業(yè)家要有資本運(yùn)營權(quán)一類的呼吁，甚至“圈錢高手”成為了某媒體贊賞一位企業(yè)家的美譽(yù)稱號。我對此很是有些不解和擔(dān)憂。
中國歷史上是學(xué)而優(yōu)則仕，結(jié)果是學(xué)術(shù)一直不能真正地發(fā)展起來�，F(xiàn)在二十多年的市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展之后，學(xué)而優(yōu)則仕，學(xué)而優(yōu)則商，商而優(yōu)則仕，商而優(yōu)則學(xué)，仕而優(yōu)則學(xué)，仕而優(yōu)則商，全來了。這些大概都屬于個(gè)人“人力資本運(yùn)作”的范疇。政商學(xué)之間，沒有正常和活躍的人才流動恐怕不行，但是如果交流的無序、甚至失范，恐怕只能是混亂和沒有專業(yè)分工了。
國有企業(yè)系統(tǒng)里依舊是仕商難分，官員搖身一變?yōu)槠髽I(yè)老總，企業(yè)老總搖身一變?yōu)檎賳T，甚至有很多是同時(shí)兼任著政府官員和企業(yè)老總雙重職務(wù)。一些半官半民的知名企業(yè)和知名企業(yè)家，則是很難免地成為了商業(yè)領(lǐng)袖和某種社會思潮和力量的旗手。結(jié)果是鬧出了很多實(shí)在讓我們看不懂的事情。別的不說，就以資本運(yùn)作為例吧。
知名企業(yè)家們張口閉口資本運(yùn)作，政府官員尤其是主管經(jīng)濟(jì)工作的地方政府官員也是張口閉口資本運(yùn)作，很多上市公司主業(yè)是什么看不清楚，資本運(yùn)作上大張旗鼓。那么到底什么是資本運(yùn)作?云里霧里地似乎做好主業(yè)之外的事情都是資本運(yùn)作。一本有關(guān)資本運(yùn)作的專著里羅列了100多種資本運(yùn)作的內(nèi)容，整個(gè)是一個(gè)什么都能往里裝的筐了。
兼并收購是不是資本運(yùn)作?兼并收購只是企業(yè)擴(kuò)張時(shí)可供選擇的一種戰(zhàn)略手段而已。產(chǎn)品需求擴(kuò)大，需要擴(kuò)大生產(chǎn)能力，企業(yè)要考慮是自建還是收購，根據(jù)行業(yè)生產(chǎn)能力過剩還是不足的情況，比較兩種方式的成本而決定。如果企業(yè)自身某方面能力過剩、不能有效利用，賣出也是一種很好的選擇。上世紀(jì)80年代以來國際企業(yè)的兼并和收購行為，已經(jīng)不是60年代的那種混合多元化和擴(kuò)張，而是企業(yè)瘦身和企業(yè)減肥運(yùn)動的一個(gè)組成部分。各個(gè)企業(yè)都回歸主業(yè)、出售沒有競爭優(yōu)勢的資產(chǎn)，一些職能和輔助性活動則是采用外包方式。這樣形成了一個(gè)企業(yè)之間的生態(tài)網(wǎng)絡(luò)，導(dǎo)致企業(yè)之間的競爭演變?yōu)槠髽I(yè)生態(tài)網(wǎng)絡(luò)之間的競爭。
企業(yè)自有富余資金購買國債及其他金融產(chǎn)品等是不是資本運(yùn)作?這應(yīng)該是現(xiàn)金管理的內(nèi)容。正如一“名言”所說，企業(yè)現(xiàn)金管理的最佳原則是：“賬上一分現(xiàn)金都沒有，但是需要現(xiàn)金時(shí)能夠隨時(shí)得到。?企業(yè)的資產(chǎn)與負(fù)債之間要有一個(gè)安全而又有效的時(shí)間期限結(jié)構(gòu)方面的匹配。一些上市公司大筆募集資金用于委托理財(cái)，這樣的上市公司在承擔(dān)什么職能，是不是演變?yōu)槟撤N金融機(jī)構(gòu)了?股東自己不能買國債、搞委托理財(cái)嗎?我們何必還費(fèi)那么多勁兒，支付那么多中介機(jī)構(gòu)和公關(guān)、宣傳費(fèi)用來上市呢?
企業(yè)上市是不是資本運(yùn)作?上市是企業(yè)融通外部資金的一種可行性選擇，并且上市和下市都應(yīng)該是企業(yè)可以考慮的一種選擇。如果企業(yè)的項(xiàng)目前景確實(shí)比較好，但是風(fēng)險(xiǎn)也比較大，靠內(nèi)部融資發(fā)展不起來，靠銀行貸款也不足以滿足擴(kuò)張的資金需求，上市吧，出讓股權(quán)換資金。這時(shí)企業(yè)應(yīng)該考慮的是能否賣出一個(gè)好價(jià)錢，也就是現(xiàn)有股東和經(jīng)理人對企業(yè)價(jià)值的判斷和外部市場對企業(yè)價(jià)值的判斷之間的差異大小。如果值得就上市，不值得就不上市。已經(jīng)上市的企業(yè)，如果企業(yè)內(nèi)在價(jià)值確實(shí)很大而資本市場沒有充分認(rèn)識，還應(yīng)該選擇下市呢。有實(shí)力的股東或者經(jīng)理人在銀行等類金融機(jī)構(gòu)的幫助下，進(jìn)行杠桿收購、管理層收購等等，來它個(gè)“股轉(zhuǎn)債?也許是個(gè)更好的選擇。
我們還可以這樣一一列舉下去一些所謂資本運(yùn)作的事項(xiàng)來進(jìn)行分析和解讀。但是沒有篇幅，沒有時(shí)間，也沒有必要了。我找不到一個(gè)英文中能夠跟資本運(yùn)作準(zhǔn)確對應(yīng)的詞匯，上述那些資本運(yùn)作的內(nèi)容可以在戰(zhàn)略管理、公司財(cái)務(wù)等等課程里找到。當(dāng)然，《兼并、收購與公司治理》等研究生課程里，可能會包括更多的類似于資本運(yùn)作一詞所指的內(nèi)容。
我想真正的資本運(yùn)作，就其精神實(shí)質(zhì)來講，應(yīng)該是“股東價(jià)值管理?。股東價(jià)值管理，顧名思義就是從實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值和創(chuàng)造長期股東價(jià)值的角度來指導(dǎo)企業(yè)決策。當(dāng)然，股東價(jià)值管理的引入和實(shí)現(xiàn)，需要有真正的股東存在，需要有股東能夠規(guī)范和有效地發(fā)揮作用的機(jī)制和條件，需要有盡可能健全的公司治理系統(tǒng)。心急吃不著熱豆腐，慢慢來吧!
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