優(yōu)化投資結構建議

綜合有利于投資增長的主要因素和不利于投資增長的主要因素，預計2015年固定資產(chǎn)投資增速將達到20%左右，其中房地產(chǎn)投資將達到18%左右。

五大有利因素將推動投資增長

1、“十二五”規(guī)劃第二年進入投資項目集中建設階段，將在一定程度上帶動投資較快增長。從“六五”到“十一五”的經(jīng)驗看，一個五年規(guī)劃中各年的平均投資增速分別為17.30%、24.08%、28.48%、18.83%、19.78%，受投資建設周期影響，第二年往往是建設項目進入投資高峰期。2015年作為“十二五”規(guī)劃的第二年，在重大規(guī)劃項目建設的帶動下，投資需求比較旺盛，投資仍將保持較快增長。

2、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的相關規(guī)劃陸續(xù)出臺，拓寬了新的投資空間。2015年7月23日，國家發(fā)展改革委發(fā)布了鼓勵和引導民營企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的實施意見，未來在民營經(jīng)濟的推動下，戰(zhàn)略型新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展將進一步加快。此外，《節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》、《環(huán)境服務業(yè)“十二五”規(guī)劃》也將陸續(xù)出臺，根據(jù)各研究機構的測算，“十二五”期間環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模將超3-4萬億元。十七屆六中全會提出，“加快發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)、推動文化產(chǎn)業(yè)成為國民經(jīng)濟支柱性產(chǎn)業(yè)”。國家將加快推進文化產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整，大力發(fā)展文化創(chuàng)意、影視制作、出版發(fā)行、印刷復制、演藝娛樂、數(shù)字內(nèi)容和動漫等七大重點文化產(chǎn)業(yè)，這將帶動相關產(chǎn)業(yè)投資快速增長。

3、在區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展和主體功能區(qū)戰(zhàn)略的作用下，中西部不斷承接東部產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，逐步成為帶動投資增長新的驅(qū)動力。隨著區(qū)域發(fā)展政策體系不斷完善，全國主體功能區(qū)規(guī)劃發(fā)布實施，支持中西部地區(qū)以及民族地區(qū)的發(fā)展力度進一步加大。隨著關于推進新疆跨越式發(fā)展和長治久安的意見、關于對口支援西-藏、青海省藏區(qū)的指導意見、興邊富民行動規(guī)劃、進一步促進內(nèi)蒙古經(jīng)濟社會又好又快發(fā)展的若干意見、國務院關于支持河南省加快建設中原經(jīng)濟區(qū)的指導意見等國家級戰(zhàn)略、規(guī)劃、措施的逐步貫徹，中西部承接東部產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的能力不斷提高。此外，中西部地區(qū)在土地、勞動力成本、環(huán)境容量上均優(yōu)于東部，因此中西部地區(qū)的投資吸引力較強，將成為我國投資增長新的驅(qū)動力。

4、加大對中小企業(yè)支持力度，出臺“新非公36條”相關配套措施有助于民間投資實現(xiàn)穩(wěn)步增長。近期，《“十二五”中小企業(yè)成長規(guī)劃》已經(jīng)出臺，國務院要求研究制定九項支持小微型企業(yè)發(fā)展的金融和財稅政策措施，這將對中小企業(yè)解決當前困難起到積極作用，并有利于其投資增長。目前國家正在研究并盡快出臺落實 “新非公36條”的細則，這將在一定程度上解決民間資本的出路，同時也有利于打破壟斷，激發(fā)市場活力，進而促進民間投資快速增長。

5、地方債試點對于加強地方政府融資能力起到積極作用。2015年10月17日，財政部下發(fā)了《2015年地方政府自行發(fā)債試點辦法》，批準2015年上海市、浙江盛廣東盛深圳市開展地方政府自行發(fā)債試點。在短期內(nèi)發(fā)債試點將增加地方政府融資渠道，增強地方政府保障房、基礎設施等領域建設的財力。

抑制投資增長的不利因素

1、貨幣政策滯后效果與外部需求放緩相疊加將可能導致投資需求有所放緩。本輪實施貨幣政策趨于收緊以來，12次提高存款準備金率，5次提高基準利率，使得資金面總體保持偏緊格局。截止到2015年11月末，M2增速同比回落至12.7%，M1更是已經(jīng)回落至7.8%。然而，貨幣政策的效果具有一定的時滯性，這將對未來投資增長形成一定制約。此外，外部環(huán)境不確定性不斷加大，歐洲主權債務危機日益蔓延，將會逐步影響到我國外需。歷史數(shù)據(jù)表明，我國投資與出口關系緊密。我國制造業(yè)投資占全部投資比重較高，而制造業(yè)投資中與出口關聯(lián)的行業(yè)、領域也較多，尤其是近年來，諸多加工貿(mào)易企業(yè)投資主要是依托外部需求而形成的。因此，貨幣政策的滯后效應和外部的不確定性相疊加，將有可能使投資增速放緩。

2、嚴厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策將使得房地產(chǎn)投資出現(xiàn)實質(zhì)性放緩。房地產(chǎn)調(diào)控政策的取向在2015年仍將延續(xù)，并且將由一線城市逐步向二三線城市推廣。同時，保障房建設投資增量較上年明顯下降，而且考慮到2015年保障房建設過程中存在資金、質(zhì)量和管理等方面的問題，保障房的建設規(guī)模將有所放緩。因此，房地產(chǎn)及相關行業(yè)投資有可能出現(xiàn)實質(zhì)性減速。

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