我國(guó)股權(quán)眾籌未來(lái)發(fā)展前景展望

1、中小企業(yè)融資難使股權(quán)眾籌需求空間廣

報(bào)告明確指出，“中小企業(yè)、小微企業(yè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力所在，是我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中最具創(chuàng)新活力的‘經(jīng)濟(jì)細(xì)胞’”。目前中小企業(yè)、小微企業(yè)普遍存在融資難，這種情況下能夠幫助中小微企業(yè)解決初創(chuàng)期的融資難的股權(quán)眾籌模式具備重要的現(xiàn)實(shí)意義。

目前中小微企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度高，但能得到及時(shí)融資的比例偏低。根據(jù)國(guó)家工商總局發(fā)布的

《2017年全國(guó)小微企業(yè)發(fā)展報(bào)告》，截至2017年底全國(guó)共有小微企業(yè)1169.87萬(wàn)戶，占企業(yè)總數(shù)的76.57%；將4436.29萬(wàn)戶個(gè)體工商戶納入統(tǒng)計(jì)后，小型微型企業(yè)數(shù)量超過5500萬(wàn)戶，所占比重達(dá)到94.15%。這些中小微企業(yè)貢獻(xiàn)了國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的60%，解決了國(guó)內(nèi)70%以上新增就業(yè)和再就業(yè)人口。中國(guó)人民銀行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示2017年全國(guó)金融機(jī)構(gòu)投向小微企業(yè)的貸款僅13萬(wàn)億元，仍然近50%的中小微企業(yè)無(wú)法獲得及時(shí)融資。

股權(quán)眾籌側(cè)重對(duì)初創(chuàng)型中小微企業(yè)的扶持。處在初創(chuàng)期的中小微企業(yè)往往很難通過傳統(tǒng)的融資渠道及時(shí)獲得所需資金，比如銀行一般會(huì)更注重大客戶大項(xiàng)目而對(duì)貸款額小，手續(xù)繁瑣且評(píng)估相對(duì)困難的小微初創(chuàng)企業(yè)融資需求不會(huì)特別重視。而股權(quán)眾籌等互聯(lián)網(wǎng)金融模式則是對(duì)傳統(tǒng)融資渠道的有效補(bǔ)充。個(gè)人和中小微企業(yè)可以借助股權(quán)眾籌平臺(tái)以較低的成本獲得初創(chuàng)期的資金，可以推動(dòng)企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。

2、居民財(cái)富增長(zhǎng)給股權(quán)眾籌提供資金供給

居民財(cái)富增長(zhǎng)對(duì)于財(cái)富管理的需求增強(qiáng)，股權(quán)眾籌有望逐步成為其投資方式。中投顧問發(fā)布《2017-2020年中國(guó)股權(quán)眾籌行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示：截至到2017年底，中國(guó)個(gè)人持有可投資資產(chǎn)總體規(guī)模達(dá)到92萬(wàn)億元；其中可投資資產(chǎn)規(guī)模在1000萬(wàn)-5000萬(wàn)的人數(shù)達(dá)到72萬(wàn)人，可投資資產(chǎn)規(guī)模在5000萬(wàn)-1億元之間的人數(shù)達(dá)到7萬(wàn)人；可投資資產(chǎn)規(guī)模超過1億元的人數(shù)達(dá)到5萬(wàn)人。中國(guó)高凈值投資者的可投資資產(chǎn)規(guī)模的迅速增長(zhǎng)對(duì)財(cái)富管理提出了要求，而股權(quán)眾籌等互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展則為其提供了投資的方式。2017年底中國(guó)個(gè)人持有的可投資資產(chǎn)總體規(guī)模超過92萬(wàn)億元。

圖表 中國(guó)個(gè)人持有的可投資資產(chǎn)總體規(guī)模

數(shù)據(jù)來(lái)源：中投顧問產(chǎn)業(yè)研究中心整理

中投顧問·讓投資更安全 經(jīng)營(yíng)更穩(wěn)健

中投顧問產(chǎn)業(yè)研究中心

預(yù)計(jì)股權(quán)眾籌未來(lái)的投資者將集中在18-35歲新興崛起的富裕階層。根據(jù)CEIC的數(shù)據(jù)顯示，2012年中國(guó)人口的結(jié)構(gòu)分布中，50歲以上人口占比35%，社會(huì)進(jìn)入“老齡化”；30-50歲的人口占比32.9%，社會(huì)新的富裕階層從中崛起；20-30歲的人口占比15.6%，未來(lái)新生代消費(fèi)和投資力量。從不同年齡層次的結(jié)構(gòu)偏好理財(cái)投資方式中可以看到，18-35歲逐步興起的富裕層來(lái)看，這些人群更偏好于網(wǎng)上投資理財(cái)，這符合股權(quán)眾籌通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)融資的特點(diǎn)，因此18-35歲新興崛起的富裕階層將有望成為股權(quán)眾籌的投資者群體。

3、股權(quán)眾籌專業(yè)性會(huì)增強(qiáng)，投后管理是關(guān)鍵

中投顧問發(fā)布《2017-2020年中國(guó)股權(quán)眾籌行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》指出，隨著法律逐步完善，預(yù)計(jì)股權(quán)眾籌的規(guī)模會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大，平臺(tái)數(shù)量將會(huì)逐步增多，未來(lái)將會(huì)呈現(xiàn)以下發(fā)展趨勢(shì)：

一是眾籌的專業(yè)性會(huì)增強(qiáng)。目前，原始會(huì)、天使匯、大家投等股權(quán)眾籌平臺(tái)多數(shù)采取“領(lǐng)投+跟投”的模式，領(lǐng)投人的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)將會(huì)促使股權(quán)眾籌平臺(tái)專業(yè)性提升。眾籌平臺(tái)將會(huì)被廣泛地運(yùn)用到影視文化藝術(shù)創(chuàng)作、生活創(chuàng)意、科技設(shè)計(jì)、醫(yī)療救濟(jì)、學(xué)費(fèi)籌集、旅游籌資、房產(chǎn)投資籌資、研究籌資等諸多領(lǐng)域中；而股權(quán)眾籌在文化、房地產(chǎn)等領(lǐng)域都得到了較好的實(shí)踐。從天使匯2017年的行業(yè)范圍來(lái)看，股權(quán)眾籌容易成功融資的行業(yè)主要涉及到本地生活服務(wù)類、移動(dòng)/SNS社交類、廣告營(yíng)銷類、教育培訓(xùn)等。

二是將會(huì)有越來(lái)越多的第三方參與股權(quán)眾籌的服務(wù)。相比較商品眾籌，股權(quán)眾籌成功籌款的比例比較低，諸多平臺(tái)項(xiàng)目成功率只有在10%左右。為了提高股權(quán)眾籌融資的成功率，預(yù)計(jì)會(huì)有越來(lái)越多的第三方來(lái)參與股權(quán)眾籌的服務(wù)。股權(quán)眾籌平臺(tái)主要承認(rèn)中介的功能，而一些機(jī)構(gòu)開始以項(xiàng)目宣傳、資金托管、法律審查、合同擬定和交易協(xié)商等不同的專業(yè)服務(wù)方式來(lái)推動(dòng)股權(quán)眾籌的健康。

三是對(duì)眾籌項(xiàng)目的投后管理將成為眾籌平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)力關(guān)鍵。股權(quán)眾籌的風(fēng)險(xiǎn)不僅體現(xiàn)在投資項(xiàng)目的選擇上，更體現(xiàn)投后管理，即如何確保項(xiàng)目正常運(yùn)營(yíng)或者企業(yè)健康發(fā)展。投后管理的關(guān)鍵在于對(duì)投資項(xiàng)目及時(shí)準(zhǔn)確的信息披露。由于股權(quán)眾籌是以公司一定數(shù)量的股份給予投資者作為匯報(bào)，最終投資者能否獲得實(shí)際的收益取決于公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況。因此，投后管理側(cè)重于對(duì)投資項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)信息披露和相關(guān)資產(chǎn)處置。

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未來(lái)中國(guó)股權(quán)眾籌行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)2017-04-07 08:05 | #2樓

第一大趨勢(shì)

國(guó)家繼續(xù)支持中國(guó)式股權(quán)眾籌發(fā)展。按照五中全會(huì)的精神，以股權(quán)眾籌為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融仍將得到國(guó)家的大力支持。

第二大趨勢(shì)

地方政府鼓勵(lì)創(chuàng)新的力度會(huì)加強(qiáng)。在黨中央政策的引導(dǎo)和先進(jìn)省份的帶頭下，更多省份、城市也有可能出臺(tái)自己的政策，鼓勵(lì)所轄區(qū)域的“四眾”建設(shè)和眾籌創(chuàng)新。

第三大趨勢(shì)

區(qū)塊鏈技術(shù)將隨著股權(quán)眾籌的發(fā)展得到更大應(yīng)用。股權(quán)眾籌具有鮮明互聯(lián)網(wǎng)基因，需要相配套的技術(shù)滿足高效、低成本、可信的要求，有后現(xiàn)代技術(shù)色彩的區(qū)塊鏈在可以股權(quán)登記、風(fēng)險(xiǎn)控制、信用紀(jì)錄等方面配合。

第四大趨勢(shì)

傳統(tǒng)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)軍股權(quán)眾籌行業(yè)。傳統(tǒng)PE、VC他們已經(jīng)全面認(rèn)識(shí)到整個(gè)大趨勢(shì)，在2017年很可能會(huì)全面進(jìn)入股權(quán)眾籌行業(yè)。

第五大趨勢(shì)

跨境眾籌成為熱點(diǎn)。眾籌模式已在全球45個(gè)國(guó)家成為數(shù)十億美元的產(chǎn)業(yè)。在經(jīng)濟(jì)全球化和中央推行“一帶一路”戰(zhàn)略的背景下，跨境眾籌毫無(wú)疑問是大勢(shì)所趨。

第六大趨勢(shì)

“四眾”融合的新業(yè)態(tài)會(huì)出現(xiàn)。眾籌是“四眾”的核心，隨著眾籌的發(fā)展，很有可能很出現(xiàn)其他的四眾平臺(tái)，眾籌和眾創(chuàng)、眾包、眾服的平臺(tái)將會(huì)融合，建立起一個(gè)以“四眾”為核心的“四眾”生態(tài)體系。

第七大趨勢(shì)

傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)與眾籌模式結(jié)合加快。舉例而言，傳統(tǒng)行業(yè)包括農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)可以借助供應(yīng)鏈金融配合眾籌模式實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。眾籌可以解決傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融中心企業(yè)缺乏，融資供給不足等，眾籌實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)直接對(duì)接銷售，也有利于農(nóng)業(yè)行業(yè)進(jìn)行資源配置和風(fēng)險(xiǎn)控制。

第八大趨勢(shì)

眾籌人才培訓(xùn)和智庫(kù)發(fā)展會(huì)加快。股權(quán)眾籌充分體現(xiàn)了跨界和混搭，需要通曉金融、投資、互聯(lián)網(wǎng)、法律的復(fù)合型人才，針對(duì)股權(quán)眾籌特種人才培養(yǎng)的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)會(huì)應(yīng)運(yùn)而生。同時(shí)，也需要專業(yè)的智庫(kù)機(jī)構(gòu)做好頂層設(shè)計(jì)。

第九大趨勢(shì)

投資者保護(hù)和教育工作會(huì)越來(lái)越重要。2017年，國(guó)家很有可能很出臺(tái)股權(quán)眾籌投資者保護(hù)領(lǐng)域的法律法規(guī)，業(yè)界也會(huì)出臺(tái)自律章程。

第十大趨勢(shì)

打擊偽眾籌的步伐會(huì)加快。2017年，中央政法委、公安部、金融監(jiān)管部門等一定會(huì)盡快出手整頓市場(chǎng)，打擊偽眾籌、非法集資，防止劣幣驅(qū)逐良幣，為有利民生的真正眾籌的成長(zhǎng)保駕護(hù)航。

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