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股指期貨交易的低風(fēng)險策略
股票指數(shù)期貨是指以股票價格指數(shù)作為標(biāo)的物的金融期貨合約。在具體交易時，股票指數(shù)期貨合約的價值是用指數(shù)的點數(shù)乘以事先規(guī)定的單位金額來加以計算的。下面是小編為大家整理的股指期貨交易的低風(fēng)險策略，僅供參考，大家一起來看看吧。
股指期貨交易的低風(fēng)險策略
什么是套利?
股指期貨由于具有高杠桿比率，往往被認(rèn)為是高風(fēng)險投資品種，但事實上，股指期貨套利交易為低風(fēng)險偏好的投資者提供了投資機會。所謂套利，就是交易者利用市場上兩個相同或相關(guān)資產(chǎn)暫時出現(xiàn)的不合理價格關(guān)系同時進行一買一賣的交易，當(dāng)這種不合理的價格關(guān)系縮小或消失時，再進行相反的買賣，以獲取無風(fēng)險利潤的交易行為。
投資者可以利用股指期貨理論價格與實際價格的不一致，同時在期貨市場、現(xiàn)貨市場進行相反方向的交易以套取利潤，也可以利用股指期貨不同月份合約之間的價差變動進行跨期套利交易。
期現(xiàn)套利
股票現(xiàn)貨市場和股指期貨市場緊密相連，根據(jù)股指期貨的制度設(shè)計，期貨價格在合約到期日會與現(xiàn)貨市場標(biāo)的指數(shù)的價格相等。但實際行情中，期貨指數(shù)價格常受多種因素影響而偏離其合理的理論價格，與現(xiàn)貨指數(shù)之間的價格差距往往出現(xiàn)過大或過小的情況，一旦這種偏離出現(xiàn)，就會帶來在期貨市場和現(xiàn)貨市場之間套利的機會，我們把這種跨越兩個市場同時進行交易的操作稱之為期現(xiàn)套利。
期現(xiàn)套利有兩種類型：當(dāng)現(xiàn)貨指數(shù)被低估，某個交割月份的期貨合約被高估時，投資者可以賣出該期貨合約，同時根據(jù)指數(shù)權(quán)重買進成份股，建立套利頭寸。當(dāng)現(xiàn)貨和期貨價格差距趨于正常時，將期貨合約平倉，同時賣出全部成份股，可以獲得套利利潤，這種策略稱為正向基差套利。
當(dāng)現(xiàn)貨指數(shù)被高估，某個交割月份的期貨合約被低估時，如果允許融券，投資者可以買入該期貨合約，同時按照指數(shù)權(quán)重融券賣空成份股，建立套利頭寸。當(dāng)現(xiàn)貨和期貨價格趨于正常時，同時平倉，獲利了結(jié)，這是反向基差套利。
期現(xiàn)套利的實質(zhì)是對現(xiàn)貨指數(shù)和期貨指數(shù)的基差進行投機�；畹淖儎邮强梢苑治龊皖A(yù)測的，分析正確可以獲利，即使分析失誤套利的風(fēng)險也遠比單向投機的風(fēng)險低。
期現(xiàn)套利策略的實施一般分為以下幾個步驟：
1、計算股指期貨的理論價格，估計股指期貨合約無套利區(qū)間的上下邊界。無套利區(qū)間的上下界確定與許多參數(shù)有關(guān)，比如借貸利率為多少，市場流動性如何，市場沖擊成本，交易手續(xù)費等。確定參數(shù)后代入公式即可得到適合自身的無套利區(qū)間。由于套利機會轉(zhuǎn)瞬即逝，所以無套利區(qū)間的計算應(yīng)該及時完成，實際操作中往往借助電腦程式化交易進行。
2、判斷是非存在套利機會。通過監(jiān)視期貨合約價格走勢并與無套利區(qū)間進行比較，可以判斷是否存在套利機會，只有當(dāng)期貨價格落在無套利區(qū)間上界之上或下界之下時，才出現(xiàn)可操作的套利機會。
3、確定交易規(guī)模，確定交易規(guī)模時應(yīng)考慮預(yù)期的獲利水平，交易規(guī)模大小對市場沖擊影響，交易規(guī)模過大會造成沖擊成本高，從而使套利利潤降低。此外，還應(yīng)考慮融資和融券的可能性，由于我國目前還不能融券，所以反向基差套利還難以實施。
4、同時進行股指期貨合約和股票交易。
5、監(jiān)控套利頭寸的盈虧情況，確定是否進行加倉或減倉操作。
6、了結(jié)套利頭寸。
股指期貨與股票的區(qū)別
（1）股指期貨采用保證金交易制度。投資者在進行股指期貨交易時不需支付合約價值的全額資金，只需支付合約價值一定比例的資金作為結(jié)算和履約擔(dān)保即可，這也決定了保證金交易制度具有一定的放大效應(yīng)。在發(fā)生極端行情時，投資者的虧損額有可能超過所投入的本金。
�。�2）股指期貨交易采用當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度。在交易日收市后，期貨公司要對投資者的盈虧及相關(guān)費用等進行結(jié)算，并對實際盈虧進行劃轉(zhuǎn)。當(dāng)日結(jié)算后，如果投資者的保證金不足，必須及時采取追加資金或平倉等措施以達到保證金要求，否則會被強行平倉。
（3）股指期貨合約有到期日，不能無限期持有。不同的股指期貨合約其到期日各不相同，投資者參與股指期貨交易必須注意所持合約的具體到期日，以決定是提前平倉了結(jié)交易，還是等待合約到期進行現(xiàn)金交割。
�。�4）股指期貨具有雙向交易的特點，既可以先買后賣，也可以先賣后買。在股票交易方面，部分國家的股票市場沒有賣空機制，不允許賣空，只能先買后賣，此時股票交易是單向交易。
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