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股票期貨與期貨交易的區(qū)別是什么
導(dǎo)語(yǔ)：期貨一向被認(rèn)為是風(fēng)險(xiǎn)最高的投資品種，絕大部分的股民有足夠的能力參與期貨投資嗎?究竟股票與期貨不同之處在那里?下面從不同的角度對(duì)股票與期貨進(jìn)行比較。
期貨，簡(jiǎn)單的說(shuō)就是一張標(biāo)準(zhǔn)化的合約，合約中的條款都是事先約定的，變數(shù)只有一個(gè)——價(jià)格。
期貨交易實(shí)質(zhì)上就是標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約的買(mǎi)賣(mài)。比如買(mǎi)進(jìn)一手大豆0309多頭合約，如果持倉(cāng)至合約規(guī)定的最后交易日，則意味著有10噸符合大連商品交易所標(biāo)準(zhǔn)的大豆將在2003年9月的交割期限內(nèi)交付給投資者，同樣的如果買(mǎi)進(jìn)的是一手空頭合約并一直持有至最后交易日，則意味著在規(guī)定的時(shí)間投資者必須交出10噸符合標(biāo)準(zhǔn)的大豆給大連商品交易所。當(dāng)然投資者完全不必?fù)?dān)心沒(méi)有實(shí)物進(jìn)行交割的問(wèn)題。因?yàn)榭梢酝ㄟ^(guò)先買(mǎi)后賣(mài)或先賣(mài)后買(mǎi)的對(duì)沖方式了結(jié)本次交易而不必進(jìn)行實(shí)物交割，事實(shí)上99%的期貨交易都是這樣做的。
股票是股份公司發(fā)給股東證明其持有股份的一種憑證，并借此取得股息和紅利的一種有價(jià)證券。
任何股票持有者都不能退股，但可以轉(zhuǎn)讓股票。因此只要股份公司不破產(chǎn)清算，股票的效力都長(zhǎng)期有效。簡(jiǎn)單的說(shuō)，投資者可以一直持有股票，但期貨是一種有期限的合約，到期是必須進(jìn)行交割清算，因此不可能象股票那樣長(zhǎng)期持有。不過(guò)期貨市場(chǎng)投資者可以通過(guò)換月交易間接達(dá)到長(zhǎng)期持有的效果。所謂換月交易是指在期貨市場(chǎng)中，將不同月份合約同時(shí)一買(mǎi)一賣(mài)或一賣(mài)一買(mǎi)的方式而把近月合約轉(zhuǎn)為遠(yuǎn)月合約繼續(xù)持有。
由于股票與期貨投資在交易方式、交易手段，分析方法等方面都存在很多共同的地方，
股票投資者的確比較容易接受期貨這種投資工具。比如股民所熟悉的技術(shù)分析方法在期貨領(lǐng)域運(yùn)用非常廣泛，K線圖、波浪理論、移動(dòng)平均線以及技術(shù)指標(biāo)應(yīng)用于股票或期貨是大致相同的。但是在基本分析上兩者具有較明顯的區(qū)別。股票的基本面分析主要是指對(duì)于發(fā)行股票公司的經(jīng)營(yíng)狀況及業(yè)績(jī)的分析，即使涉及到宏觀因素分析最終還是回到對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)的判斷上。因此相對(duì)于期貨而言股票投資更偏重于微觀經(jīng)濟(jì)，企業(yè)財(cái)務(wù)、產(chǎn)供銷(xiāo)的情況的分析;而期貨合約的標(biāo)的是摸得見(jiàn)、看得著的“實(shí)物”，標(biāo)準(zhǔn)一經(jīng)制定，長(zhǎng)期不變，需要投資者費(fèi)神的無(wú)非是這種商品價(jià)格的變動(dòng)，以及能夠引起價(jià)格變動(dòng)的各種關(guān)系。由于商品期貨的商品一般具有很強(qiáng)的流通性，供應(yīng)可能來(lái)自世界各地，因此價(jià)格具有世界性。某一地區(qū)的價(jià)格過(guò)高或過(guò)低必然通過(guò)進(jìn)出口貿(mào)易抹平這種差異。所以放在國(guó)際大環(huán)境下的期貨價(jià)格更多的受到全球產(chǎn)經(jīng)、政治等各種宏觀因素的綜合影響。相對(duì)于股票而言期貨價(jià)格操縱的可能性要遠(yuǎn)小的多。
在價(jià)格波動(dòng)規(guī)律方面，期貨價(jià)格比股票價(jià)格顯的更有規(guī)律。
翻開(kāi)30年美國(guó)大豆期貨價(jià)格走勢(shì)圖，90%以上的時(shí)間大豆價(jià)格運(yùn)行于450-800美分/蒲式耳(合165-295美元/噸)之間，畢竟期貨價(jià)格與實(shí)物價(jià)格是高度相關(guān)的，不可能長(zhǎng)時(shí)間脫離商品價(jià)值區(qū)域。反觀股票，幾乎沒(méi)有一種通用的價(jià)值評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。比如市盈率法，世界各地存在有相當(dāng)大的差異。在網(wǎng)絡(luò)科技熱潮時(shí)對(duì)于網(wǎng)絡(luò)公司進(jìn)行估值市盈率根本不起作用，但熱潮一旦退卻曾經(jīng)高不可攀的網(wǎng)絡(luò)股又變的不值一文。綜合而言，對(duì)于一名股票投資者，其行業(yè)分析以及技術(shù)分析方式與方法可以較直接延用于期貨投資，但成為一名成熟的期貨投資者還必須經(jīng)過(guò)系統(tǒng)的學(xué)習(xí)。尤其“風(fēng)險(xiǎn)控制”是期貨投資中一節(jié)非常重要的必修課，而這正是股票投資中最為薄弱的一個(gè)環(huán)節(jié)。
眾所周知，期貨投資具有以小搏大的特點(diǎn)，高收益也伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。
期貨投資可以放大盈虧的杠桿效應(yīng)也許是普遍投資者所敬而遠(yuǎn)之的主要理由。其實(shí)，保證金制度正是期貨投資的魅力所在。我們知道股票交易必須要支付100%的價(jià)款，而期貨交易只需要繳納少量的保證金，一般只為合約價(jià)值的8-10%，就能完成數(shù)倍乃至數(shù)十倍的合約交易。期貨交易的杠桿是可以調(diào)節(jié)的，主動(dòng)權(quán)完全掌握在投資者的手中。如果投資者不愿意盈虧比例過(guò)分放大，完全可以通過(guò)倉(cāng)位的控制把風(fēng)險(xiǎn)降低。比如，只用一成左右的資金買(mǎi)賣(mài)期貨，期貨的杠桿放大作用基本被抵消，這樣炒期貨與炒股票幾無(wú)區(qū)別。事實(shí)上，投資者完全可以根據(jù)自己的實(shí)際情況以及機(jī)會(huì)把握程度有選擇的運(yùn)用杠桿。關(guān)鍵在于習(xí)慣于“全進(jìn)全出”的股票投資者能否抵御“杠桿魔力”的誘惑，這是股票投資者必須考慮清楚的。目前股票投資不允許“透支”交易，當(dāng)很好的市場(chǎng)機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)，投資者只能限于自有資本的操作，而不可能“擴(kuò)大戰(zhàn)果”。即使個(gè)人股票貸款政策推出，由于存在對(duì)股票品種，融資成本，個(gè)人資信等較多限制，股票投資者也難以象期貨投資一樣及時(shí)、靈活的運(yùn)用資金杠桿。
在交易制度方面，期貨買(mǎi)賣(mài)比股票交易有更多的優(yōu)點(diǎn)。
首先，期貨交易有做空機(jī)制。而股票只能先買(mǎi)后賣(mài)，單線作戰(zhàn)。股票價(jià)格下跌投資者只能接受損失或離場(chǎng)觀望。而期貨交易的雙向交易制度則提供更多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。你預(yù)測(cè)期貨價(jià)格會(huì)上漲，可以做多;你判斷價(jià)格會(huì)下跌，你可以做空。只要你預(yù)測(cè)準(zhǔn)確，做對(duì)方向，不論牛市熊市，都有獲利機(jī)會(huì)。比如，今年1月上旬大豆期價(jià)(a0309)漲到2700元/噸時(shí)，多種技術(shù)指標(biāo)處于超買(mǎi)區(qū)域而且出現(xiàn)頂背馳信號(hào)，價(jià)格很可能短期見(jiàn)頂，投資者可以在此價(jià)位開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出10手大豆，約需2.2萬(wàn)元保證金，到1月中旬價(jià)位回調(diào)到2500元/噸時(shí)，買(mǎi)入平倉(cāng)就盈利20000元，是投入資金的92.6%。其次，期貨交易的手續(xù)費(fèi)比股票交易手續(xù)費(fèi)要低�，F(xiàn)行期貨交易的手續(xù)費(fèi)大約只占交易金額的不到千分之一，而目前股票交易手續(xù)費(fèi)一般是千分之五左右(包括印花稅)是前者的5倍;第三，期貨交易比股票交易更適合做短線。期貨市場(chǎng)實(shí)行T+0的交易方式，比股票市場(chǎng)的T+1更為優(yōu)越，并且交易所對(duì)當(dāng)天平倉(cāng)的交易只收取單邊手續(xù)費(fèi)，進(jìn)一步降低了投資者的交易成本。
以上介紹了期貨交易的一些基本特點(diǎn)。
期貨投資確實(shí)有不少比股票投資優(yōu)越之處。但是期貨投資畢竟是高風(fēng)險(xiǎn)的投資，相應(yīng)地對(duì)于期貨投資者具有較高的要求。首先，期貨投資者必須具備相關(guān)的專業(yè)知識(shí)基礎(chǔ)以及較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受與控制能力;其次，從事期貨交易的準(zhǔn)入門(mén)檻也較高，一般期貨公司要求開(kāi)戶的最低限額是5萬(wàn)元人民幣。面對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)高收益的期貨市場(chǎng)，一般的股民應(yīng)當(dāng)三思而行，量力而為。
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