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2017年審計(jì)師《企業(yè)財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn)及例題
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營運(yùn)資本管理
第一節(jié) 資產(chǎn)組合與籌資組合
一、資產(chǎn)組合
(一)資產(chǎn)組合的含義及其影響因素
1.資產(chǎn)組合的含義：流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)的比例。
2.資產(chǎn)組合的影響因素：
(1)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的權(quán)衡：流動(dòng)性與獲利性是相反的
(2)行業(yè)差別
(3)生產(chǎn)方式：資本密集型固定資產(chǎn)比例高于勞動(dòng)密集型
(4)企業(yè)規(guī)模：大企業(yè)固定資產(chǎn)比例大
(二)資產(chǎn)組合策略
【分析】非流動(dòng)資產(chǎn)一般比較穩(wěn)定，資產(chǎn)組合策略實(shí)質(zhì)上是對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)持有規(guī)模的安排。流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量按其功能可以分成兩大部分：正常需要量和保險(xiǎn)儲(chǔ)備量。
資產(chǎn)組合策略的三種類型：
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適中策略 |
保證正常需要量+適當(dāng)?shù)亓粲幸欢ǖ谋ｋU(xiǎn)儲(chǔ)備 |
風(fēng)險(xiǎn)適中 |
報(bào)酬適中 |
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保守策略 |
正常需要量和正常保險(xiǎn)儲(chǔ)備量+一部分額外的儲(chǔ)備量 |
風(fēng)險(xiǎn)很低 |
報(bào)酬很低 |
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冒險(xiǎn)策略 |
正常需要量+不安排或僅安排很少的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量 |
風(fēng)險(xiǎn)很大 |
報(bào)酬很高 |
【例題·單選題】(2012)在營運(yùn)資本管理中，保守的資產(chǎn)組合策略給企業(yè)帶來的影響是( )。
A.風(fēng)險(xiǎn)較大，收益較高
B.風(fēng)險(xiǎn)較低，收益較低
C.風(fēng)險(xiǎn)較大，收益較低
D.風(fēng)險(xiǎn)較低，收益較高
[答疑編號(hào)6159205101]
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【例題·單選題】(2007年)企業(yè)在安排流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量時(shí)，只安排正常需要量，不安排或只安排很少的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量，這種資產(chǎn)組合策略是( )。
A.適中的資產(chǎn)組合策略 B.保守的資產(chǎn)組合策略
C.冒險(xiǎn)的資產(chǎn)組合策略 D.穩(wěn)健的資產(chǎn)組合策略
[答疑編號(hào)6159205102]
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二、籌資組合
1.定義：企業(yè)資本總額中短期資本和長期資本各自所占的比例。
2.影響因素：風(fēng)險(xiǎn)與成本的權(quán)衡(最基本)、行業(yè)差別、經(jīng)營規(guī)模、利率狀況。
【分析】資本到期日越短，企業(yè)不能償付本金和利息的風(fēng)險(xiǎn)就越大，反之越長，籌資風(fēng)險(xiǎn)就越小�；I資組合的決策實(shí)質(zhì)就是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與成本的權(quán)衡。
3.籌資組合策略：
【解釋】
資金占用=臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)+永久性流動(dòng)資產(chǎn)+固定資產(chǎn)
資金來源=短期來源(臨時(shí)性負(fù)債)+長期來源(長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債、股權(quán)資本)
【總結(jié)】在三種策略中短期資金來源比例最大的是激進(jìn)型組合策略，最小的是穩(wěn)健型組合策略。
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配合型 |
1.短期資金來源 ＝臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn) |
收益和風(fēng)險(xiǎn)居中 |
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激進(jìn)型 |
1.短期資金來源>臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn) |
最大限度的使用短期融資，資本成本較低，收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高 |
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穩(wěn)健型 |
1.短期資金來源<臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn) |
更低的使用短期融資，較高的流動(dòng)比率，風(fēng)險(xiǎn)性和收益性均較低 |
【例題·多選題】(2011初)激進(jìn)型籌資組合籌資組合策略的特點(diǎn)有( )
A.部分永久性資產(chǎn)的資本由臨時(shí)性負(fù)債作為資本來源
B.它是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營運(yùn)資本籌資政策
C.企業(yè)無法償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)較低
D.臨時(shí)性負(fù)債在企業(yè)資本來源中所占比例較大
E.臨時(shí)性負(fù)債在企業(yè)資本來源中所占比例較小
[答疑編號(hào)6159205103]
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【例題·單選題】(2008年)某企業(yè)以臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債來滿足全部臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)和部分永久性資產(chǎn)的需要，而余下的永久性資產(chǎn)用長期資金來滿足，其采取的籌資組合策略是( )。
A.配合型組合策略
B.激進(jìn)型組合策略
C.穩(wěn)健型組合策略
D.平穩(wěn)型組合策略
[答疑編號(hào)6159205104]
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