關(guān)于審計師變更市場反應(yīng)的理論基礎(chǔ)分析

　　關(guān)于審計師變更市場反應(yīng)的理論基礎(chǔ)

　　審計師變更是證券審計市場中的一項重大事件，同時也是國際會計學(xué)界所普遍關(guān)注的一個問題。審計師變更是一種途徑和手段，一些財務(wù)狀況不好的公司可能會對其財務(wù)報表進(jìn)行粉飾，而審計師的不合作行為可能會導(dǎo)致審計師變更的發(fā)生�；�于此，我們有必要對上市公司變更審計師這一行為進(jìn)行研究。面對這么多的審計師變更事件的發(fā)生，證券市場是否做出了及時反應(yīng)？這種反應(yīng)又是否是適當(dāng)?shù)模窟@種反應(yīng)又受到哪些因素的影響？這對于我們研究我國的證券市場是否健康、有序、有效都有著重大的意義。任何一項實證研究得以進(jìn)行必須建立在一定的理論基礎(chǔ)上，本文嘗試從代理沖突、有效市場理論、 信號傳遞理論三個方面對審計師變更的市場反應(yīng)這一研究的的理論可行性進(jìn)行分析。

　　首先，代理理論認(rèn)為，因為存在信息的不對稱，委托人會通過獨立第三方機(jī)構(gòu)對代理人的經(jīng)營成果進(jìn)行監(jiān)督與評價。而由于委托人和代理人受各自利益的驅(qū)動，會存在代理沖突，獨立審計被認(rèn)為是解決代理沖突的一種機(jī)制。上市公司的代理沖突越激烈，越存在更大的動機(jī)去降低代理成本，對獨立審計的依賴性，對高質(zhì)量審計的需求也越強。而如果原來的審計師不能夠使得公司的代理沖突得以解決，那么公司就存在更換審計師的動機(jī)。而我們一般認(rèn)為，不同的事務(wù)所會提供不同質(zhì)量的審計服務(wù)，如規(guī)模大的事務(wù)所可能審計質(zhì)量更高，因此市場有可能對于不同規(guī)模事務(wù)所之間的變更做出反應(yīng)。

　　一、代理沖突現(xiàn)代企業(yè)由于規(guī)模的增大以及分工的細(xì)化，往往是所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離。企業(yè)的股東由于不能時刻參與并監(jiān)督企業(yè)的經(jīng)營管理，會委托具有較高專業(yè)知識與管理經(jīng)驗的職業(yè)經(jīng)理人對公司進(jìn)行日常管理，這種行為就使所有者與經(jīng)營者之間形成了委托代理關(guān)系。Jensen和 Meckling（1976）認(rèn)為，在兩權(quán)分離的情況下，由于委托人和代理人的目標(biāo)不同，并且對代理人的行為無法直接觀察或者觀察不符合成本效益原則，這樣代理人就會存在機(jī)會主義動機(jī)。代理人可以選擇在職消費等方式來損害委托人的利益。因此委托人需要對對代理人的工作業(yè)績進(jìn)行監(jiān)督與考核，委托人由于受時間、地點及專業(yè)知識的限制，監(jiān)督代理人的能力有限，因此他們傾向于尋找具有專業(yè)能力與豐富經(jīng)驗的獨立第三人對委托人實施監(jiān)督，而代理人也出于對其業(yè)績的證明，進(jìn)而對其報酬的保證也會要求獨立的第三人對其進(jìn)行審計與監(jiān)督，這個獨立的第三人就是審計師。代理成本分為監(jiān)督成本、保證人的保證成本和剩余損失。獨立審計就是解決代理沖突的外部約束機(jī)制，外部審計的監(jiān)督成本也是代理成本的一部分�；�于委托代理理論，監(jiān)督機(jī)制中的獨立審計會帶來雙重的委托代理關(guān)系。首先是投資者和管理者之間的委托代理關(guān)系，這是首要的委托代理關(guān)系；其次是投資者與外部審計機(jī)構(gòu)的委托代理關(guān)系，即次要的委托代理關(guān)系。投資者與管理者的委托代理關(guān)系是投資者與外部審計機(jī)構(gòu)的委托代理關(guān)系產(chǎn)生的基礎(chǔ)。由于所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離，企業(yè)的所有者和經(jīng)營者的信息不對稱。企業(yè)的日常經(jīng)營和管理都由經(jīng)營者全權(quán)負(fù)責(zé)，所有者只是對其行為進(jìn)行必要的監(jiān)督。所有者受諸多條件的限制，不能對經(jīng)營者的經(jīng)營行為隨時隨地進(jìn)行監(jiān)督，因此經(jīng)營者有可能利用其掌握的信息優(yōu)勢采用隱瞞、粉飾等手段欺騙投資者為自己謀福利，因此損害了所有者的利益。同時也導(dǎo)致所有者與經(jīng)營者即委托人和代理人之間的代理沖突越來越激烈。在委托代理理論下，審計師受所有者和經(jīng)營者委托進(jìn)行審計，使公司的信息透明化，降低了公司的代理成本。因此可以說，上市公司的代理沖突越激烈，越存在更大的動機(jī)去降低代理成本，對獨立審計的依賴性，對高質(zhì)量審計的需求也越強。因此，代理成本越高的公司越會選擇高質(zhì)量的審計師進(jìn)行審計。而以往的研究及經(jīng)驗表明，事務(wù)所的規(guī)模及聲譽不同，其所提供的審計質(zhì)量也會存在不同。因為市場的一些缺陷和公司治理結(jié)構(gòu)的不完善，以及委托人和代理人之間力量的博弈，委托代理關(guān)系會發(fā)生變異。這種變異會影響到包括審計師的選擇、審計的定價等一系列制度安排，并最終影響審計功能的正常發(fā)揮。根據(jù)前面的分析，審計師變更主要分為自愿變更與強制性變更。自愿變更的原因在于購買審計意見、公司財務(wù)困境、公司需要高質(zhì)量的審計服務(wù)或者公司管理層的變更等，這些原因都在于公司內(nèi)部代理沖突需要通過外部審計來解決。如果原來的審計師不能夠使得公司的代理沖突得以解決，那么公司就存在更換審計師的動機(jī)。有效市場理論認(rèn)為，市場上所有的信息都會以價格的變動的形式來反應(yīng)。審計師變更作為證券市場的一項重要事件，當(dāng)獲得有效的披露后，有效市場的投資者會依此作出及時地、相應(yīng)地反應(yīng)，即股價會有所變動。

　　二、有效市場理論在證券市場中存在著信息不對稱現(xiàn)象，擁有信息的一方，如上市公司處于信息的優(yōu)勢一方，而不掌握信息的另一方，如投資者及證券監(jiān)管部門處于信息的劣勢。信息優(yōu)勢一方試圖通過一種途徑傳播對其有利的消息，同時掩飾對其不利的消息。而處于信息劣勢的一方試圖通過各種種途徑掌握盡可能多的信息，并依據(jù)獲得的信息作出自己的投資或管理決策。正因為信息不對稱現(xiàn)象的存在，才使會計、審計的存在成為可能。證券市場中處于信息劣勢的一方試圖尋找一種圖徑，通過這種途徑，可以有效地獲取信息，而會計師事務(wù)所正是由于其專業(yè)性而被投資者和證券監(jiān)管部門所需要，通過會計師事務(wù)所對上市公司財務(wù)狀況所做出的報告，信息劣勢一方可能依此做出自己的投資決策，證券監(jiān)管部門也可以更好地對上市公司進(jìn)行監(jiān)管。上市公司本身也有傳遞信息的需要，通過會計師事務(wù)所出具的無保留審計意見，可以對市場傳達(dá)公司財務(wù)狀況的好的消息。而一公司發(fā)生的審計師變更往往將公司的內(nèi)部信息傳遞給市場，市場眾多的投資者根據(jù)所獲得的信息進(jìn)行相應(yīng)的投資決策。有效市場理論設(shè)想證券市場中所有的信息都會獲得有效的傳遞，而信息使用者都會依此做出自己的適當(dāng)?shù)姆磻?yīng)，因此價格總是能適當(dāng)?shù)胤磻?yīng)一公司的經(jīng)營狀況，市場在這樣的良性循環(huán)中有序前進(jìn)。信號傳遞理論認(rèn)為，上市公司選擇會計師事務(wù)所為其提供審計服務(wù)時，有可能考慮選擇什么樣的事務(wù)所即是向市場傳遞什么樣的信號，如上市公司需向投資者傳遞其財務(wù)報告的可信性，增強投資者信心時，會選擇規(guī)模大的事務(wù)所，因為大所通常代表著高質(zhì)量的審計服務(wù)。而事務(wù)所以審計報告及上市公司的重大公告為信號向委托人傳遞上市公司的信息，委托人依據(jù)獲得的信息進(jìn)行理性分析，最終完成自己的投資決策，并以此形成對上市公司股票交易價格的影響。

　　三、信號傳遞理論信號傳遞理論最早由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·斯賓塞提出。Spence（1973）進(jìn)行了有關(guān)勞動力市場的研究，他指出勞動力市場上由于雇主對于雇工的經(jīng)驗、能力等并不了解，因此存在著信息的不對稱，而受教育程度可作為一種信號傳遞給雇主，因為受教育程度是可以了解和掌握的。因此，在雇傭者決定是否聘用一名雇工時，應(yīng)當(dāng)，也很可能采用受教育水平這一指標(biāo)作為對應(yīng)聘者的考核標(biāo)準(zhǔn)，從而做出決定�？梢哉f受教育水平成為應(yīng)聘者工作能力的可靠信號。與之相似，管理當(dāng)局接受審計的愿望并由其擔(dān)保，正是在向外界傳遞一個重要信號即其報告真實、可靠。因此可以說，獨立審計需求也是出于信號傳遞的需要。在審計市場中，投資者、債權(quán)人、政府等相關(guān)部門作為信息的需求者，他們就是審計的委托人。他們與被審計人，即上市公司以及審計人即會計師事務(wù)所之間存在著信息不對稱，委托人由于對公司信息的不了解，或由于知識結(jié)構(gòu)與時間的限制，不能對企業(yè)的各項信息有足夠的掌握，為此他們聘請具有專門技術(shù)與經(jīng)驗的會計師事務(wù)所對企業(yè)的財務(wù)、經(jīng)營狀況進(jìn)行審計。事務(wù)所根據(jù)委托人的委托，對被審計單位的各項情況進(jìn)行合規(guī)性與正確性的審計，依據(jù)審計結(jié)果出具審計報告，同時敦促被審計單位對其經(jīng)營與管理過程中發(fā)生的重大事項進(jìn)行及時完整的披露。事務(wù)所以審計報告及上市公司的重大公告即信號向委托人傳遞上市公司的信息，委托人依據(jù)獲得的信息進(jìn)行理性分析，最終完成自己的投資決策，并以此形成對上市公司股票交易價格的影響。在審計市場中，事務(wù)所的選擇由上市公司來完成。上市公司依據(jù)事務(wù)所的相關(guān)特征來決定是否與事務(wù)所進(jìn)行合作，這其中上市公司考慮的有：事務(wù)所的規(guī)模、事務(wù)所的行業(yè)專長、地域特征、提供非審計服務(wù)的能力等。上市公司出于不同的目的，有可能選擇不相同的事務(wù)所。如上市公司需向投資者傳遞其財務(wù)報告的可信性，增強投資者信心時，上市公司會選擇規(guī)模大的事務(wù)所；如上市公司出于公司經(jīng)費的考慮有可能會選擇一些小所，因為規(guī)模大、信譽好的事務(wù)所意味著高額的審計收費。經(jīng)過多方面分析后，上市公司會選擇適合自己的事務(wù)所，與之簽定委托與代理關(guān)系。但之后上市公司評價審計師的審計結(jié)果是依據(jù)審計師出具的審計報告�，F(xiàn)實中，在通常情況下，審計師會出具令上市公司滿意的審計報告，以此來獲取以后年度的審計工作。但隨著近年來審計訴訟的不斷增加，事務(wù)所承擔(dān)的審計風(fēng)險越來越大，一些信譽好、規(guī)模大的事務(wù)所，或不愿承擔(dān)高風(fēng)險的事務(wù)所，會對上市公司意見購買行為說“不”，這就導(dǎo)致了審計師的辭聘或上市公司的解聘。上市公司只能通過更換審計師來實現(xiàn)自己的目的。綜上所述，對于審計師變更市場反應(yīng)的研究是建立在一定的理論基礎(chǔ)上的。首先，代理沖突是導(dǎo)致審計師更換行為發(fā)生的前提。而市場是否有效則是研究審計師變更市場反應(yīng)的最終意義，即通過審計師更換這一信息對證券市場價格的影響來判定市場是否有效。信號傳遞理論，即公司通過審計師更換這一行為向投資者傳遞一定的信息，則使審計師變更的市場反應(yīng)這一研究的實現(xiàn)成為可能。

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