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2016年造價工程師案例分析同步練習：建設項目財務分析
第二節(jié) 建設項目財務分析
案例一
某企業(yè)擬建一個市場急需產(chǎn)品的工業(yè)項目。建設期l年，運營期6年。項目建成當年投產(chǎn)。當?shù)卣疀Q定扶持該產(chǎn)品生產(chǎn)的啟動經(jīng)費l00萬元。其他基本數(shù)據(jù)如下。
1.建設投資1 000萬元。預計全部形成固定資產(chǎn)，固定資產(chǎn)使用年限l0年，期末殘值100萬元。投產(chǎn)當年又投入資本金200萬元作為運營期的流動資金。
2.正常年份年營業(yè)收入為800萬元，經(jīng)營成本300萬元，產(chǎn)品營業(yè)稅及附加稅率為6%，所得稅率為33%，行業(yè)基準收益率10%，基準投資回收期6年。
3.投產(chǎn)第l年僅達到設計生產(chǎn)能力的80%，預計這一年的營業(yè)收入、經(jīng)營成本和總成本均按正常年份的80%計算。以后各年均達到設計生產(chǎn)能力。
4.運營的第3年預計需更新新型自動控制設備購置投資500萬元才能維持以后的正常運營需要。
【問 題】
1.編制擬建項目投資現(xiàn)金流量表。
2.計算項目的靜態(tài)投資回收期。
3.計算項目的財務凈現(xiàn)值。
4.計算項目的財務內(nèi)部收益率。
5.從財務角度分析擬建項目的可行性。
案例二
M公司擬開發(fā)新式制圖桌燈，項目建設期1年，經(jīng)營期5年;固定資產(chǎn)采用年限平均法計提折舊，折舊年限為5年，期末無殘值;營業(yè)稅金及附加為營業(yè)收入的l%，貸款年利率為8%， M公司的所得稅率為25%。其他基本數(shù)據(jù)如下。
(1)項目投資估算：項目新增設備購置和安裝費200萬元，在建設期初投入，項目經(jīng)營期末轉(zhuǎn)賣，估計售價為l0萬元;利用企業(yè)現(xiàn)有廠房一座，該廠房賬面價值為零，可繼續(xù)使用6年，建設期初投人使用，若不用于本項目，每年可獲租金l萬元。
(2)項目成本和收入預測：項目外購原材料、燃料及動力費用預計為ll元/盞，支付工資為 5元/盞，無需新增營業(yè)費用、管理費用。新式桌燈銷售價格預計為40元/盞，新式桌燈上市后影響到該公司已上市的標準桌燈的銷售，使其收入每年減少8萬元(其經(jīng)營成本占銷售收入的
40%)(各項收入中不含增值稅進項稅額，各項成本中不含增值稅銷項稅額)。
(3)項目資金籌措：工程咨詢費用以企業(yè)自有資金在建設期末支付;設備購置和安裝費用
40%來自自有資金，60%用銀行借款，借款在建設期初借入，借款本息在經(jīng)營期頭3年內(nèi)采用等額還本、利息照付方式償還;流動資金全部來自自有資金。
(4)項目經(jīng)營期各年銷售量及流動資金占用額見表l-50，為計算簡便，假設生產(chǎn)標準桌燈占用的流動資金不變。
(5)本項目的主要風險變量是產(chǎn)品價格和原材料價格，其概率分布和相應的項目財務凈現(xiàn)值見表1-51。
【問 題】
1.計算項目的總投資。
2.計算項目經(jīng)營期第1年的償債備付率，并據(jù)此判斷項目當年的償債能力。
3.計算項目經(jīng)營期第5年的所得稅前凈現(xiàn)金流量。
4. 計算項目凈現(xiàn)值大于等于零的累計概率，并據(jù)此判斷項目的財務風險大小。
(注：l.計算中不考慮購置固定資產(chǎn)增值稅進項稅抵扣的相關影響。2.計算過程及結(jié)果均保留兩位小數(shù))
案例三
某項目建設期為2年，生產(chǎn)期擬定為15年。項目建設投資l0 000萬元，其中固定資產(chǎn)費用8 900萬元(含可抵扣的固定資產(chǎn)進項稅910萬元)，無形資產(chǎn)費用800萬元，其他資產(chǎn)費用 300萬元。建設投資在建設期第l年和第2年分別按40%和60%的比例均勻投入。生產(chǎn)期第1年需要流動資金600萬元，達產(chǎn)年份需要850萬元，流動資金在各年年初投入。
期各年建設投資的35%由資本金投入，其余由銀行貸款在各年年中投入，貸款年利率為7%，每年計息一次。建設期內(nèi)不支付利息，自投產(chǎn)后4年內(nèi)采取等額還本、利息照付方式償還貸款。流動資金的30%來自資本金;70%來自銀行貸款，貸款年利率6%，每年計息一次，生產(chǎn)期不償還流動資金借款。
本項目固定資產(chǎn)折舊年限為l5年，按年限平均法計提折舊，殘值為0。無形資產(chǎn)在10年內(nèi)平均攤銷，其他資產(chǎn)在5年內(nèi)平均攤銷。
項目投產(chǎn)第1年達到設計生產(chǎn)能力的70%，第2年起各年均達到設計生產(chǎn)能力。達產(chǎn)年銷售收入為15 000萬元，經(jīng)營成本為4 500萬元，其中3 600萬元為原材料、輔助材料和燃料動力等可變成本。
以上收入、成本數(shù)據(jù)均為含稅價格。本項目適用的增值稅稅率為l7%，營業(yè)稅金及附加按增值稅的12%計算，企業(yè)所得稅稅率為25%，建設期利息計入固定資產(chǎn)。
【問 題】
1.計算項目的建設期利息。
2.計算項目總投資(含全部流動資金)。
3.計算項目計算期第5年的償債備付率，并據(jù)此判斷項目當年的償債能力。
(注：計算結(jié)果保留兩位小數(shù))
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