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期貨從業(yè)市場(chǎng)基礎(chǔ)真題
在學(xué)習(xí)、工作生活中，我們總免不了要接觸或使用考試真題，借助考試真題可以更好地考核參考者的知識(shí)才能。一份什么樣的考試真題才能稱(chēng)之為好考試真題呢？以下是小編為大家整理的期貨從業(yè)市場(chǎng)基礎(chǔ)真題，歡迎大家借鑒與參考，希望對(duì)大家有所幫助。
1、某投資者買(mǎi)進(jìn)執(zhí)行價(jià)格為280美分/蒲式耳的7月小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為15美分/蒲式耳，賣(mài)出執(zhí)行價(jià)格為290美分/蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為11美分/蒲式耳。則其損益平衡點(diǎn)為()美分/蒲式耳。
A、290
B、284
C、280
D、276
答案：B
解析：如題，期權(quán)的投資收益來(lái)自于兩部分：權(quán)利金收益和期權(quán)履約收益。在損益平衡點(diǎn)處，兩個(gè)收益正好相抵。
(1)權(quán)利金收益=-15+11=-4，因此期權(quán)履約收益為4
(2)買(mǎi)入看漲期權(quán)，價(jià)越高贏(yíng)利越多，即280以上;賣(mài)出看漲期權(quán)，最大收益為權(quán)利金，高于290會(huì)被動(dòng)履約，將出現(xiàn)虧損。兩者綜合，在280-290之間，將有期權(quán)履約收益。而期權(quán)履約收益為4，因此損益平衡點(diǎn)為280+4=284。
2、某投資者在5月2日以20美元/噸的權(quán)利金買(mǎi)入9月份到期的執(zhí)行價(jià)格為140美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約。同時(shí)以10美元/噸的權(quán)利金買(mǎi)入一張9月份到期執(zhí)行價(jià)格為130美元/噸的小麥看跌期權(quán)。9月時(shí)，相關(guān)期貨合約價(jià)格為150美元/噸，請(qǐng)計(jì)算該投資人的投資結(jié)果(每張合約1噸標(biāo)的物，其他費(fèi)用不計(jì))
A、-30美元/噸
B、-20美元/噸
C、10美元/噸
D、-40美元/噸
答案：B
解析：如題，期權(quán)的投資收益來(lái)自于兩部分：權(quán)利金收益和期權(quán)履約收益。在損益平衡點(diǎn)處，兩個(gè)收益正好相抵。
(1)權(quán)利金收益=-20-10=-30;(2)買(mǎi)入看漲期權(quán)，當(dāng)現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)格150>執(zhí)行價(jià)格140，履行期權(quán)有利可圖(以較低價(jià)格買(mǎi)到現(xiàn)價(jià)很高的商品)，履約盈利=150-140=10;買(mǎi)入看跌期權(quán)，當(dāng)現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)格150>執(zhí)行價(jià)格130，履約不合算，放棄行權(quán)。因此總收益=-30+10=-20。
3、某投資者在某期貨經(jīng)紀(jì)公司開(kāi)戶(hù)，存入保證金20萬(wàn)元，按經(jīng)紀(jì)公司規(guī)定，最低保證金比例為10%。該客戶(hù)買(mǎi)入100手(假定每手10噸)開(kāi)倉(cāng)大豆期貨合約，成交價(jià)為每噸2800元，當(dāng)日該客戶(hù)又以每噸2850的價(jià)格賣(mài)出40手大豆期貨合約。當(dāng)日大豆結(jié)算價(jià)為每噸2840元。當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為()。
A、44000
B、73600
C、170400
D、117600
答案：B
解析：(1)平當(dāng)日倉(cāng)盈虧=(2850-2800)×40×10=20000元
當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)盈虧=(2840-2800)×(100-40)×10=24000元
當(dāng)日盈虧=20000+24000=44000元
以上若按總公式計(jì)算：當(dāng)日盈虧=(2850-2840)×40×10+(2840-2800)×100×10=44000元
(2)當(dāng)日交易保證金=2840×60×10×10%=170400元
(3)當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=200000-170400+44000=73600元。
4、某交易者在5月30日買(mǎi)入1手9月份銅合約，價(jià)格為17520元/噸，同時(shí)賣(mài)出1手11月份銅合約，價(jià)格為17570元/噸，該交易者賣(mài)出1手9月份銅合約，價(jià)格為17540元/噸，同時(shí)以較高價(jià)格買(mǎi)入1手11月份銅合約，已知其在整個(gè)套利過(guò)程中凈虧損100元，且假定交易所規(guī)定1手=5噸，試推算7月30日的11月份銅合約價(jià)格()。
A、17600
B、17610
C、17620
D、17630
答案：B
解析：本題可用假設(shè)法代入求解，設(shè)7月30日的11月份銅合約價(jià)格為X
如題，9月份合約盈虧情況為：17540-17520=20元/噸
10月份合約盈虧情況為：17570-X
總盈虧為：5×20+5×(17570-X)=-100，求解得X=17610。
5、如果名義利率為8%，第一季度計(jì)息一次，則實(shí)際利率為()。
A、8%
B、8.2%
C、8.8%
D、9.0%
答案：B
解析：此題按教材有關(guān)公式，實(shí)際利率i=(1+r/m)m-1，實(shí)際利率=[1+8%/4]4次方–1=8.2%。
6、假設(shè)年利率為6%，年指數(shù)股息率為1%，6月30日為6月期貨合約的交割日，4月1日的現(xiàn)貨指數(shù)分別為1450點(diǎn)，則當(dāng)日的期貨理論價(jià)格為()。
A、1537.02
B、1486.47
C、1468.13
D、1457.03
答案：C
解析：如題，期貨理論價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)格+期間資金成本-期間收益=1450+1450×6%/4-1450×1%/4=1468.13。
7、在()的情況下，買(mǎi)進(jìn)套期保值者可能得到完全保護(hù)并有盈余。
A、基差從-20元/噸變?yōu)?30元/噸
B、基差從20元/噸變?yōu)?0元/噸
C、基差從-40元/噸變?yōu)?30元/噸
D、基差從40元/噸變?yōu)?0元/噸
答案：AD
解析：如題，按照強(qiáng)賣(mài)盈利原則，弱買(mǎi)也是盈利的。按照題意，須找出基差變?nèi)醯牟僮?畫(huà)個(gè)數(shù)軸，箭頭朝上的為強(qiáng)，朝下為弱)：A是變?nèi)酰珺變強(qiáng)，C變強(qiáng)，D變?nèi)酢?/p>
8、面值為100萬(wàn)美元的3個(gè)月期國(guó)債，當(dāng)指數(shù)報(bào)價(jià)為92.76時(shí)，以下正確的是()。
A、年貼現(xiàn)率為7.24%
B、3個(gè)月貼現(xiàn)率為7.24%
C、3個(gè)月貼現(xiàn)率為1.81%
D、成交價(jià)格為98.19萬(wàn)美元
答案：ACD
解析：短期國(guó)債的報(bào)價(jià)是100-年貼現(xiàn)率(不帶百分號(hào))。因此，按照題目條件可知，年貼現(xiàn)率=100-92.76=7.24，加上百分號(hào)，A對(duì);年貼現(xiàn)率折算成月份，一年有12月，即4個(gè)3月，所以3個(gè)月貼現(xiàn)率=7.24%/4=1.81%，C對(duì);成交價(jià)格=面值×(1-3個(gè)月貼現(xiàn)率)=100萬(wàn)×(1-1.81%)=98.19萬(wàn)，D對(duì)。
9、在五月初時(shí)，六月可可期貨為$2.75/英斗，九月可可期貨為$3.25/英斗，某投資人賣(mài)出九月可可期貨并買(mǎi)入六月可可期貨，他最有可能預(yù)期的價(jià)差金額是()。
A、$0.7
B、$0.6
C、$0.5
D、$0.4
答案：D
解析：由題意可知該投資者是在做賣(mài)出套利，因此當(dāng)價(jià)差縮小，該投資者就會(huì)盈利。目前的價(jià)差為0.5.因此只有小于0.5的價(jià)差他才能獲利。
10、某投資者以2100元/噸賣(mài)出5月大豆期貨合約一張，同時(shí)以2000元/噸買(mǎi)入7月大豆合約一張，當(dāng)5月合約和7月合約價(jià)差為()時(shí)，該投資人獲利。
A、150
B、50
C、100
D、-80
答案：BD
解析：此題，為賣(mài)出套利，當(dāng)價(jià)差縮小時(shí)將獲利。如今價(jià)差為2100-2000=100，因此價(jià)差小于100時(shí)將獲利，因此應(yīng)當(dāng)選BD。
【相關(guān)知識(shí)】
1、貨幣互換在期末交換本金時(shí)的匯率等于( )。
A. 期初的市場(chǎng)匯率
B. 期末的市場(chǎng)匯率
C. 期末的遠(yuǎn)期匯率
D. 期初的約定匯率
查看答案
參考答案：D
參考解析：貨幣互換，是指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量?jī)煞N貨幣的本金，同時(shí)定期交換兩種貨幣利息的交易。貨幣互換中的雙方交換利息的形式，可以是固定利率換浮動(dòng)利率，也可以是浮動(dòng)利率換浮動(dòng)利率，還可以是固定利率換固定利率。貨幣互換中本金互換所約定的匯率，通常在期初與期末使用相同的匯率。
2、4月10日，CME市場(chǎng)6月期英鎊兌美元期貨合約價(jià)格為1.4475，交易單位62500英鎊，LIFFE市場(chǎng)6月期英鎊兌美元期貨價(jià)格為1.4775，交易單位25000英鎊，某套利者在CME市場(chǎng)買(mǎi)入4手英鎊兌美元期貨合約，應(yīng)該在LIFFE市場(chǎng)( )英鎊兌美元期貨合約。
A. 賣(mài)出10手
B. 買(mǎi)入10手
C. 賣(mài)出4手
D. 買(mǎi)入4手
查看答案
參考答案：A
參考解析：某交易者在CME市場(chǎng)買(mǎi)入4份6月期英鎊兌美元期貨合約，其價(jià)值=1.4475×4×62500=361875(美元)，設(shè)在LIFFE市場(chǎng)賣(mài)出X份6月期英鎊兌美元期貨合約，其價(jià)值=1.4775*X *25000=361875(美元)，得出X≈10(份)。
3、在中國(guó)銀行間市場(chǎng)，A銀行和B銀行簽署了一筆標(biāo)準(zhǔn)貨幣互換協(xié)議。 協(xié)議開(kāi)始，A銀行按固定利率收取美元利息，協(xié)議結(jié)束再按期初匯率交換本金，下列說(shuō)法正確的是( )。
A. A為貨幣互換協(xié)議的買(mǎi)方，美元升值對(duì)其有利
B. A為貨幣互換協(xié)議的買(mǎi)方，美元貶值對(duì)其有利
C. A為貨幣互換協(xié)議的賣(mài)方，美元升值對(duì)其有利
D. A為貨幣互換協(xié)議的賣(mài)方，美元貶值對(duì)其有利
查看答案
參考答案：C
參考解析：人民幣外匯貨幣掉期的貨幣對(duì)，以美元、港元、日元、歐元、英鎊、 澳元等外幣為基準(zhǔn)貨幣，人民幣為計(jì)價(jià)貨幣。按照本金交換方向，期初收入外幣、期末支付外幣的一方為買(mǎi)方，即互換多頭；期初支付外幣、期末收入外幣的一方為賣(mài)方，即互換空頭。A銀行收取美元利息，期初支付美元，期末收入美元，為賣(mài)方，美元升值對(duì)其有利。
4、某年1月22日，A銀行(買(mǎi)方)與B銀行(賣(mài)方)簽署一筆基于3個(gè)月SHIBOR的標(biāo)準(zhǔn)利率互換，固定利率為2.84%，名義本金為1000萬(wàn)元，協(xié)議簽訂時(shí)，市場(chǎng)上3個(gè)月SHIBOR為2.80%，每三個(gè)月互換一次利息，假如事后第一個(gè)參考日市場(chǎng)3個(gè)月SHIBOR為2.9%，則第一個(gè)利息交換日(4月22日)( )。
A.B銀行按2. 80%支付利息，按2.84%收取利息
B.B銀行按2.90%收取利息，按2.84%支付利息
C.B銀行按2.80%收取利息，按2.84%支付利息
D.B銀行按2.90%支付利息，按2.84%收取利息
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參考答案：A
參考解析：
收取浮動(dòng)現(xiàn)金流、支付固定現(xiàn)金流的一方被定義為買(mǎi)方；收取固定現(xiàn)金流、支付浮動(dòng)現(xiàn)金流的一方被定義為賣(mài)方。
交換現(xiàn)金流時(shí)，浮動(dòng)利率的計(jì)算基準(zhǔn)是上一支付日(或基準(zhǔn)日)的浮動(dòng)利率數(shù)據(jù)。
B銀行是賣(mài)方，B銀行按照2.80%支付利息，按照2.84%收取利息。
5、股指期貨交易的標(biāo)的物是( )。
A. 價(jià)格指數(shù)
B. 股票價(jià)格指數(shù)
C. 利率期貨
D.匯率期貨
查看答案
參考答案：B
參考解析：股指期貨是指以股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。
6、滬深300股指期貨的交割方式為( )。
A. 現(xiàn)金和實(shí)物混合交割
B. 滾動(dòng)交割
C. 實(shí)物交割
D. 現(xiàn)金交割
查看答案
參考答案：D
參考解析：股指期貨的交割方式采用現(xiàn)金交割，交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后兩小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。
7、某投資者買(mǎi)入50萬(wàn)歐元，計(jì)劃投資3個(gè)月，但又擔(dān)心期間歐元對(duì)美元貶值，該投資者決定利用歐元期貨進(jìn)行空頭套期保值(每張歐元期貨合約為12.5萬(wàn)歐元)。3月1日，外匯即期市場(chǎng)上以EUR/ USD=1 . 3432購(gòu)買(mǎi)50萬(wàn)歐元，在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出歐元期貨合約的成交價(jià)為EUR/ USD=1 .3450，6月1日，歐元即期匯率為EUR / USD=1 .2120，期貨市場(chǎng)上以成交價(jià)格EUR/ USD=1 . 2101買(mǎi)入對(duì)沖平倉(cāng)，則該投資者( )。
A. 盈利1850美元
B. 虧損1850美元
C. 盈利18500美元
D. 虧損18500美元
查看答案
參考答案：A
參考解析：即期市場(chǎng)上：3月1日，購(gòu)買(mǎi)50萬(wàn)歐元，付出=1.3432 × 50=67.16(萬(wàn)美元)；6月1日，賣(mài)出50萬(wàn)歐元，得到=1.2120×50=60.6(萬(wàn)美元)，共計(jì)損失6.56萬(wàn)美元。期貨市場(chǎng)上：賣(mài)出價(jià)格比買(mǎi)入價(jià)格高(1.3450-1.2101)=0.1349，即1 349點(diǎn)，4手合約共獲利=12.5 ×4 × 1349=6.745(萬(wàn)美元)，綜合來(lái)說(shuō)，該投資者盈利0.185萬(wàn)美元，即1850美元。
8、看跌期權(quán)空頭可以通過(guò)( )平倉(cāng)。
A. 賣(mài)出同一看跌期權(quán)
B. 買(mǎi)入同一看跌期權(quán)
C.賣(mài)出相關(guān)看漲期權(quán)
D. 買(mǎi)入相關(guān)看漲期權(quán)
查看答案
參考答案：B
參考解析：賣(mài)出看跌期權(quán)，可通過(guò)買(mǎi)入看跌期權(quán)平倉(cāng)了結(jié)。
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