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2015年中級(jí)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》模擬試題（四）答案及解析
一、單項(xiàng)選擇題
1、
【正確答案】 D
【答案解析】
風(fēng)險(xiǎn)收益率是指某資產(chǎn)持有者因承擔(dān)該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)而要求的超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的額外收益。風(fēng)險(xiǎn)收益率衡量了投資者將資金從無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而要求得到的“額外補(bǔ)償”。
【該題針對(duì)“資產(chǎn)的收益與收益率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】 C
【答案解析】
遞延年金的終值=A×(F/A，i，n)，其中n表示的是年金A的個(gè)數(shù)，與遞延期無(wú)關(guān)，所以遞延年金終值計(jì)算與普通年金的終值計(jì)算一樣。
【該題針對(duì)“終值和現(xiàn)值的計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
3、
【正確答案】 A
【答案解析】
如果A、B兩只股票的收益率變化方向和變化幅度完全相同，則兩只股票的相關(guān)系數(shù)為1，相關(guān)系數(shù)為1時(shí)投資組合不能降低任何風(fēng)險(xiǎn)，組合的風(fēng)險(xiǎn)等于兩只股票風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)。
【該題針對(duì)“證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
4、
【正確答案】 B
【答案解析】
現(xiàn)值=500×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，2)=1566.36(萬(wàn)元)
【該題針對(duì)“終值和現(xiàn)值的計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
5、
【正確答案】 A
【答案解析】
本題考核遞延期的計(jì)算。前5年沒(méi)有流入，后5年指的是從第6年開(kāi)始的，第6年年初相當(dāng)于第5年年末，這項(xiàng)年金相當(dāng)于是從第5年年末開(kāi)始流入的，所以，遞延期為4年。
【該題針對(duì)“終值和現(xiàn)值的計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
6、
【正確答案】 C
【答案解析】
預(yù)付年金終值系數(shù)在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上期數(shù)加1，系數(shù)減1;預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上期數(shù)減1，系數(shù)加1。
【該題針對(duì)“終值和現(xiàn)值的計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
7、
【正確答案】 C
【答案解析】
轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)以一定代價(jià)，采取某種方式(如參加保險(xiǎn)、信用擔(dān)保、租賃經(jīng)營(yíng)、套期交易、票據(jù)貼現(xiàn)等)，將風(fēng)險(xiǎn)損失轉(zhuǎn)嫁給他人承擔(dān)，以避免可能給企業(yè)帶來(lái)災(zāi)難性損失。
【該題針對(duì)“資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
8、
【正確答案】 D
【答案解析】
期望值相同時(shí)可以通過(guò)方案的方差、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率比較風(fēng)險(xiǎn)的大小;期望值不同時(shí)可以通過(guò)方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率比較風(fēng)險(xiǎn)的大小。D選項(xiàng)正確。
【該題針對(duì)“資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
9、
【正確答案】 B
【答案解析】
固定成本是指其總額在一定時(shí)期及一定產(chǎn)量范圍內(nèi)，不直接受業(yè)務(wù)量變動(dòng)的影響而保持固定不變的成本。選項(xiàng)A的說(shuō)法不嚴(yán)密，故不正確。酌量性變動(dòng)成本是指通過(guò)管理當(dāng)局的決策行動(dòng)可以改變的變動(dòng)成本。如按銷(xiāo)售收入的一定百分比支付的銷(xiāo)售傭金、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)等。所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。半變動(dòng)成本通常有一個(gè)初始的固定基數(shù)，在此基數(shù)內(nèi)與業(yè)務(wù)量的變化無(wú)關(guān)，在此基數(shù)之上的其余部分，則隨著業(yè)務(wù)量的增加成正比例增加。延期變動(dòng)成本在一定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)有一個(gè)固定不變的基數(shù)，當(dāng)業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)超出了這個(gè)范圍，它就與業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)成正比例變動(dòng)。所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。遞減曲線(xiàn)成本的增加幅度是遞減的，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。
【該題針對(duì)“成本性態(tài)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
10、
【正確答案】 D
【答案解析】
回歸分析法是一種較為精確的方法。選項(xiàng)D正確。
【該題針對(duì)“成本性態(tài)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
11、
【正確答案】 C
【答案解析】
生產(chǎn)單位產(chǎn)品需要多少零部件，是技術(shù)設(shè)計(jì)階段就已經(jīng)確定下來(lái)的，不是可以通過(guò)斟酌來(lái)確定的。因此屬于C技術(shù)性變動(dòng)成本。
【該題針對(duì)“成本性態(tài)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
12、
【正確答案】 C
【答案解析】
本題考核資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量。A項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率=12%/10%=1.2，B項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率=8%/15%=0.53，所以A項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大于B項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn);由于B項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)低且收益高，所以B項(xiàng)目?jī)?yōu)于A(yíng)項(xiàng)目。
【該題針對(duì)“資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
二、多項(xiàng)選擇題
1、
【正確答案】 ACD
【答案解析】
系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又被稱(chēng)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或不可分散風(fēng)險(xiǎn)，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過(guò)資產(chǎn)組合而消除的風(fēng)險(xiǎn)。這部分風(fēng)險(xiǎn)是由那些影響整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素所引起的。這些因素包括宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變動(dòng)、國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的變化、稅制改革、企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則改革、世界能源狀況、政治因素等等。
【該題針對(duì)“證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】 ABD
【答案解析】
當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)回避者都會(huì)偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn);而對(duì)于同樣風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，他們則都會(huì)鐘情于具有高預(yù)期收益的資產(chǎn)，所以選項(xiàng)A、D的說(shuō)法正確;風(fēng)險(xiǎn)追求者選擇資產(chǎn)的原則是：當(dāng)預(yù)期收益相同時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)大的，因?yàn)檫@會(huì)給他們帶來(lái)更大的效用，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法正確;風(fēng)險(xiǎn)中立者選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益率的大小，而不管風(fēng)險(xiǎn)狀況如何，這是因?yàn)樗蓄A(yù)期收益相同的資產(chǎn)將給他們帶來(lái)同樣的效用，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。
【該題針對(duì)“資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
3、
【正確答案】 ABC
【答案解析】
遞延年金的計(jì)算方法有三種，①先將遞延年金視為n期普通年金，求出在遞延期期末的普通年金現(xiàn)值，然后再折算到現(xiàn)在，所以選項(xiàng)A正確。②先計(jì)算m+n期年金現(xiàn)值，再減去m期年金現(xiàn)值，所以選項(xiàng)B正確。③先求遞延年金終值再折現(xiàn)為現(xiàn)值，所以選項(xiàng)C正確。
【該題針對(duì)“終值和現(xiàn)值的計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
4、
【正確答案】 BC
【答案解析】
12000=4600×(P/A，i，3)，所以，(P/A，i，3)=12000/4600=2.609，查表可知，借款利率大于7%，小于8%。
【該題針對(duì)“終值和現(xiàn)值的計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
5、
【正確答案】 BC
【答案解析】
無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率是指無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率，由于短期國(guó)庫(kù)券的風(fēng)險(xiǎn)很小，因此，一般情況下，為了方便起見(jiàn)，通常用短期國(guó)庫(kù)券的利率近似地代替無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，即選項(xiàng)A的說(shuō)法正確;必要收益率也稱(chēng)最低必要報(bào)酬率或最低要求的收益率，表示投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要求的最低收益率，必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率，因此，本題中，必要收益率=6%+3%=9%，即選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確;資金時(shí)間價(jià)值是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹情況下的平均利潤(rùn)率，所以，資金時(shí)間價(jià)值=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率-通貨膨脹率=短期國(guó)庫(kù)券利率-通貨膨脹率=6%-2%=4%，即選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確;無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的大小由純粹利率(資金時(shí)間價(jià)值)和通貨膨脹補(bǔ)貼兩部分組成，由此可知，純粹利率=資金時(shí)間價(jià)值=4%，即選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。
【該題針對(duì)“資產(chǎn)的收益與收益率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
6、
【正確答案】 BCD
【答案解析】
期望值相同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)可能不同，因此，期望值不能衡量風(fēng)險(xiǎn)。
【該題針對(duì)“資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
7、
【正確答案】 AB
【答案解析】
本題考核資產(chǎn)收益率。必要收益率與認(rèn)識(shí)到的風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)，對(duì)于某項(xiàng)確定的資產(chǎn)，不同的人認(rèn)識(shí)到的風(fēng)險(xiǎn)不同，因此，不同的人對(duì)同一資產(chǎn)合理要求的最低收益率(即必要收益率)也會(huì)存在差別。所以，選項(xiàng)A不正確。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率也稱(chēng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，它的大小由純粹利率(資金的時(shí)間價(jià)值)和通貨膨脹補(bǔ)償率兩部分組成，即：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率=純粹利率(資金的時(shí)間價(jià)值)+通貨膨脹補(bǔ)償率，所以，選項(xiàng)B不正確。
【該題針對(duì)“資產(chǎn)的收益與收益率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
8、
【正確答案】 ABC
【答案解析】
資產(chǎn)定價(jià)模型如下：R=Rf+β(Rm-Rf)，由上式可知，股票的預(yù)期收益率R與β值線(xiàn)性相關(guān);在證券市場(chǎng)線(xiàn)中，縱軸為必要收益率，橫軸是以β表示的風(fēng)險(xiǎn)，截距是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率;資本資產(chǎn)定價(jià)模型將復(fù)雜的現(xiàn)實(shí)簡(jiǎn)化了，必定會(huì)遺漏許多有關(guān)因素，也必定會(huì)限制在許多假設(shè)條件之下，因此也受到了一些質(zhì)疑，直到現(xiàn)在，關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型有效性的爭(zhēng)論還在繼續(xù)，擁護(hù)和批駁的辯論相當(dāng)激烈和生動(dòng)，因此，選項(xiàng)D不正確。
【該題針對(duì)“資本資產(chǎn)定價(jià)模型”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
9、
【正確答案】 AB
【答案解析】
本題考核成本性態(tài)。半固定成本隨產(chǎn)量的變化而呈階梯型增長(zhǎng)，產(chǎn)量在一定限度內(nèi)這種成本不變，當(dāng)產(chǎn)量增長(zhǎng)到一定限度后這種成本就跳躍到一個(gè)新水平。企業(yè)的管理員、運(yùn)貨員、檢驗(yàn)員的工資都屬于這類(lèi)成本。
【該題針對(duì)“成本性態(tài)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
10、
【正確答案】 AB
【答案解析】
約束性固定成本包括保險(xiǎn)費(fèi)、房屋租金、設(shè)備折舊管理人員的基本工資等;酌量性固定成本包括廣告費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)、新產(chǎn)品研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用等。AB選項(xiàng)正確。
【該題針對(duì)“成本性態(tài)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
三、判斷題
1、
【正確答案】 對(duì)
【答案解析】
資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)盡管可以用歷史數(shù)據(jù)去估算，但由于不同資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)受其資產(chǎn)特性的影響較大，另外由于環(huán)境因素的多變、管理人員估計(jì)技術(shù)的限制等，均造成估計(jì)的結(jié)果往往不夠可靠、不夠準(zhǔn)確。因此，在估計(jì)某項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)大小時(shí)，通常會(huì)綜合采用各種定量方法，并結(jié)合管理人員的經(jīng)驗(yàn)等判斷得出。
【該題針對(duì)“資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】 錯(cuò)
【答案解析】
風(fēng)險(xiǎn)收益率的大小取決于兩個(gè)因素：一是風(fēng)險(xiǎn)的大小;二是投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好。
【該題針對(duì)“資產(chǎn)的收益與收益率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
3、
【正確答案】 錯(cuò)
【答案解析】
只有在證券之間的相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，組合的風(fēng)險(xiǎn)才等于組合中各個(gè)證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù);如果相關(guān)系數(shù)小于1，那么證券組合的風(fēng)險(xiǎn)就小于組合中各個(gè)證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)。
【該題針對(duì)“證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
4、
【正確答案】 對(duì)
【答案解析】
本題考核終值和現(xiàn)值的計(jì)算。折現(xiàn)率與現(xiàn)值大小成反向變化，與終值大小成同方向變動(dòng)，本題的說(shuō)法正確。
【該題針對(duì)“終值和現(xiàn)值的計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
5、
【正確答案】 錯(cuò)
【答案解析】
本題考核普通年金。普通年金又稱(chēng)后付年金，是指從第1期起，在一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項(xiàng)。普通年金有時(shí)也簡(jiǎn)稱(chēng)年金。
【該題針對(duì)“終值和現(xiàn)值的計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
6、
【正確答案】 錯(cuò)
【答案解析】
本題考核風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策中的轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策包括四種：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、減少風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和接受風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)向保險(xiǎn)公司投保屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。
【該題針對(duì)“資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
7、
【正確答案】 對(duì)
【答案解析】
本題考核兩種資產(chǎn)組合標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算。兩種證券形成的資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差=(W12σ12+W22σ22+2W1W2ρ1，2σ1σ2)開(kāi)方，當(dāng)相關(guān)系數(shù)ρ1，2=1時(shí)，資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差σP=W1σ1+W2σ2;當(dāng)相關(guān)系數(shù)ρ1，2=-1時(shí)，資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差σP=W1σ1-W2σ2。根據(jù)題意，在等比例投資的情況下，當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，組合標(biāo)準(zhǔn)差=(12%+8%)/2=10%;相關(guān)系數(shù)為-1時(shí)，組合標(biāo)準(zhǔn)差=(12%-8%)/2=2%。
【該題針對(duì)“證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
8、
【正確答案】 對(duì)
【答案解析】
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬，也就是資本資產(chǎn)定價(jià)模型中的(Rm-Rf)，它是附加在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率之上的，由于承擔(dān)了市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)所要求獲得的補(bǔ)償，它反映的是市場(chǎng)作為整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均“容忍”程度，也就是市場(chǎng)整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)越是厭惡和回避，要求的補(bǔ)償就越高，因此，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬的數(shù)值就越大。
【該題針對(duì)“資本資產(chǎn)定價(jià)模型”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
四、計(jì)算分析題
1、
【正確答案】 (1)F=1000000×(1+12%×2)=1240000(元)
(2)F=1000000×(1+12%)2=1254400(元)
(3)F=1000000×(1+12%÷4)2×4=1266800(元)
(4)P=200000/(1+12%)+300000/(1+12%×2)+500000/(1+12%×3)=788154 (元)
(5)P=200000×(1+12%)-1+300000×(1+12%)-2+500000×(1+12%)-3=773640(元)
(6)P=200000×(P/F，3%，4)+300000×(P/F，3%，8)+500000×(P/F，3%，12)
=200000×0.8885+300000×0.7874+500000×0.7014
=764620(元)
【答案解析】
【該題針對(duì)“終值和現(xiàn)值的計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】 本題考核期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算。
(1)A股票的期望收益率
=0.2×80%+0.5×20%+0.3×(-16%)
=21.20%
B股票的期望收益率
=0.2×60%+0.5×20%+0.3×10%
=25.00%
(2)A股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差
=[0.2×(80%-21.20%)2+0.5×(20%-21.20%)2+0.3×(-16%-21.20%)2]1/2
=33.28%
B股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差
=[0.2×(60%-25.00%)2+0.5×(20%-25.00%)2+0.3×(10%-25.00%)2]1/2
=18.03%
【答案解析】
【該題針對(duì)“證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
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