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2015年中級(jí)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》全真模擬試題及答案（下）
二、多項(xiàng)選擇題(本類題共10小題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意的正確答案。請(qǐng)將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中題號(hào)26至35信息點(diǎn)。多選，少選、錯(cuò)選、不選均不得分)
26. 某公司有A、B兩個(gè)子公司，采用集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合的財(cái)務(wù)管理體制，根據(jù)我國(guó)企業(yè)的實(shí)踐，公司總部一般應(yīng)該集權(quán)的有( )。
A.融資權(quán)
B.擔(dān)保權(quán)
C.收益分配權(quán)
D.經(jīng)營(yíng)權(quán)
參考答案：ABC
答案解析：本題考核的是集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制的一般內(nèi)容，總結(jié)中國(guó)企業(yè)的實(shí)踐，集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)掛你體制的核心內(nèi)容是企業(yè)總部應(yīng)做到制度統(tǒng)一、資金集中、信息集成和人員委派。具體應(yīng)集中制度制定權(quán)，籌資、融資權(quán)，投資權(quán)，用資、擔(dān)保權(quán)，固定資產(chǎn)購(gòu)置權(quán)，財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)，收益分配權(quán);分散經(jīng)營(yíng)自主權(quán)、人員管理權(quán)、業(yè)務(wù)定價(jià)權(quán)、費(fèi)用開(kāi)支審批權(quán)。所以，選項(xiàng)A、B、C正確。
試題點(diǎn)評(píng)：本題考核的是第一章新增內(nèi)容，大家應(yīng)該比較熟悉，本題應(yīng)該不會(huì)丟分。
27. 下列各項(xiàng)中，屬于衍生金融工具的有( )。
A.股票
B.互換
C.債券
D.掉期
參考答案：BD
答案解析：常見(jiàn)的基本金融工具有貨幣、票據(jù)、債券、股票;衍生的金融工具主要有各種遠(yuǎn)期合約、互換、掉期、資產(chǎn)支持證券等。
試題點(diǎn)評(píng)：本題考核金融工具的分類，難度不是很大。
28. 采用比例預(yù)算法測(cè)算目標(biāo)利潤(rùn)時(shí)，常用的方法有( )。
A.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率法
B.銷售收入利潤(rùn)率法
C.成本利潤(rùn)率法
D.投資資本回報(bào)率法
參考答案：BCD
答案解析：采用比率預(yù)算法預(yù)測(cè)目標(biāo)利潤(rùn)時(shí)，常用的方法包括：(1)銷售收入利潤(rùn)率法;(2)成本利潤(rùn)率法;(3)投資資本回報(bào)率法;(4)利潤(rùn)增長(zhǎng)百分比法。所以，本題的答案為選項(xiàng)B、C、D.參見(jiàn)教材27頁(yè)。
試題點(diǎn)評(píng)：本題考核比例預(yù)算法，題目難度不大，考生不應(yīng)失分。
29. 上市公司引入戰(zhàn)略投資者的主要作用有( )。
A.優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)
B.提升公司形象
C.提高資本市場(chǎng)認(rèn)同度
D.提高公司資源整合能力
參考答案：ABCD
答案解析：本題考查教材53頁(yè)引入戰(zhàn)略投資者的作用知識(shí)點(diǎn)。引入戰(zhàn)略投資者的作用包括提升公司形象，提高資本市場(chǎng)認(rèn)同度;優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，健全公司法人治理;提高公司資源整合力，增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力;達(dá)到階段性的融資目標(biāo)，加快實(shí)現(xiàn)公司上市融資的進(jìn)程。
試題點(diǎn)評(píng)：本題考核引入戰(zhàn)略投資者作用的基本知識(shí)。教材P53有具體內(nèi)容。這是基本知識(shí)，沒(méi)有難度，不應(yīng)失分。
30. 對(duì)于股權(quán)融資而言，長(zhǎng)期銀行款籌資的優(yōu)點(diǎn)有( )。
A.籌資風(fēng)險(xiǎn)小
B.籌資速度快
C.資本成本低
D.籌資數(shù)額大
參考答案：BC
答案解析：相對(duì)于股權(quán)籌資來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)點(diǎn)有：1.籌資速度快;2.籌資成本低;3.籌資彈性大。
試題點(diǎn)評(píng)：本題考核長(zhǎng)期借款籌資的特點(diǎn)，參見(jiàn)教材第58頁(yè)。
31. 處于初創(chuàng)階段的公司，一般不宜采用的股利分配政策有( )。
A.固定股利政策
B.剩余股利政策
C.固定股利支付率政策
D.穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策
參考答案：ACD
答案解析：本題考核的是股利政策。固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策通常適用于經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定或正處于成長(zhǎng)期的企業(yè)，且很難被長(zhǎng)期采用，所以選項(xiàng)A，選項(xiàng)D正確;剩余股利政策不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹(shù)立良好的形象，一般適用于公司初創(chuàng)階段，所以選項(xiàng)B不正確;固定股利支付率政策只是比較適用于那些處于穩(wěn)定發(fā)展且財(cái)務(wù)狀況也校穩(wěn)定的公式，所以選項(xiàng)C正確。
試題點(diǎn)評(píng)：本題考核有關(guān)股利政策的知識(shí)點(diǎn)，教材214頁(yè)到216頁(yè)有相關(guān)介紹。
32. 下列各項(xiàng)關(guān)于現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的表述中，正確的有( )。
A.減慢支付應(yīng)付賬款可以縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期
B.產(chǎn)品生產(chǎn)周期的延長(zhǎng)會(huì)縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期
C.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期一般短于存貨周轉(zhuǎn)期與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期之和
D.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時(shí)間段
參考答案：ACD
答案解析：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，所以選項(xiàng)AC正確，選項(xiàng)B不正確;現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期就是指介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時(shí)間段，所以選項(xiàng)D正確。
試題點(diǎn)評(píng)：本題考查的是現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的基本概念，難度不大。
33. 下列銷售預(yù)測(cè)方法中，屬于定性分析法的有( )。
A.德?tīng)柗品?/p>
B.推銷員判斷法
C.因果預(yù)測(cè)分析法
D.產(chǎn)品壽命周期分析法
參考答案：ABD
答案解析：銷售預(yù)測(cè)的定性分析法包括推銷員判斷法、專家判斷法和產(chǎn)品壽命周期分析法。其中的專家判斷法包括個(gè)別專家意見(jiàn)匯集法、專家小組法和德?tīng)柗品�。所以，本題的答案為選項(xiàng)A、B、D.選項(xiàng)C屬于銷售預(yù)測(cè)的定量分析法。參見(jiàn)教材182頁(yè)的內(nèi)容。
試題點(diǎn)評(píng)：本題考核銷售預(yù)測(cè)分析的方法，題目難度適中，對(duì)這些預(yù)測(cè)方法考生應(yīng)該熟練掌握，不應(yīng)失分。
34. 下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)稅務(wù)管理內(nèi)容的有( )。
A.稅務(wù)信息管理
B.稅務(wù)計(jì)劃管理
C.稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理
D.稅務(wù)征收管理
參考答案：ABC
答案解析：本題主要考查稅務(wù)管理內(nèi)容這個(gè)知識(shí)點(diǎn)，其內(nèi)容大致可劃分為稅務(wù)信息管理;稅務(wù)計(jì)劃管理;涉稅業(yè)務(wù)的稅務(wù)管理;納稅實(shí)務(wù)管理;稅務(wù)行政管理，其次企業(yè)還應(yīng)加強(qiáng)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。
試題點(diǎn)評(píng)：本題考核稅務(wù)管理內(nèi)容的基本知識(shí)。教材P225—226有相關(guān)內(nèi)容。這是基本知識(shí)，沒(méi)有難度，不應(yīng)失分。
35. 上市公司年度報(bào)告信息披露中，“管理層討論與分析”披露的主要內(nèi)容有( )。
A.對(duì)報(bào)告期間經(jīng)濟(jì)狀況的評(píng)價(jià)分析
B.對(duì)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的前瞻性判斷
C.注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)意見(jiàn)
D.對(duì)經(jīng)營(yíng)中固有風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的提示
參考答案：ABD
答案解析：管理層討論與分析是上市公司定期報(bào)告中管理層對(duì)本企業(yè)過(guò)去經(jīng)營(yíng)狀況的評(píng)價(jià)分析以及對(duì)企業(yè)和未來(lái)分析趨勢(shì)的前瞻性判斷，是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中所描述的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的解釋，是對(duì)經(jīng)營(yíng)中固有風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的揭示，同時(shí)也是對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展前景的預(yù)期。
試題點(diǎn)評(píng)：本題考核管理層討論與分析知識(shí)點(diǎn)，參見(jiàn)教材第260頁(yè)
三、判斷題(本類題共10小題，每小題1分，共10分，請(qǐng)判斷每小題的表述是否正確，并按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中題號(hào)46至55信息點(diǎn)。認(rèn)為表述正確的，填涂答題卡中信息點(diǎn)[√];認(rèn)為表述錯(cuò)誤的，填涂答理卡中信息點(diǎn)[×].每小題判斷正確的得1分，答題錯(cuò)誤的扣0.5分，不答題的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分)
46. 在經(jīng)濟(jì)衰退初期，公司一般應(yīng)當(dāng)出售多余設(shè)備，停止長(zhǎng)期采購(gòu)。( )
參考答案：√
答案解析：本題考核第一章經(jīng)濟(jì)周期的內(nèi)容。在經(jīng)濟(jì)衰退期，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一般為停止擴(kuò)張、出售多余設(shè)備、停產(chǎn)不利產(chǎn)品、停止長(zhǎng)期采購(gòu)、削減存貨、停止擴(kuò)招雇員。所以本題說(shuō)法正確。
試題點(diǎn)評(píng)：本題再教材14頁(yè)有相關(guān)內(nèi)容，平時(shí)練習(xí)涉及也很多，應(yīng)該不會(huì)丟分。
47. 企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門負(fù)責(zé)企業(yè)預(yù)算的編制、執(zhí)行、分析和考核工作，并對(duì)預(yù)算執(zhí)行結(jié)果承擔(dān)直接責(zé)任。( )
參考答案：×
答案解析：企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門具體負(fù)責(zé)企業(yè)預(yù)算的跟蹤管理，監(jiān)督預(yù)算的執(zhí)行情況，分析預(yù)算與實(shí)際執(zhí)行的差異及原因，提出改進(jìn)管理的意見(jiàn)和建議。
試題點(diǎn)評(píng)：本題主要考察預(yù)算工作的組織，難度適中。
48. 其他條件不變動(dòng)的情況下，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，投資者要求的預(yù)期報(bào)酬率就高，企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大。( )
參考答案：√
答案解析：在其他條件不變的情況下，如果企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，則企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)水平就會(huì)提高，投資者要求的預(yù)期報(bào)酬率也會(huì)提高，那么企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大。參見(jiàn)教材77頁(yè)。
試題點(diǎn)評(píng)：本題考核影響資本成本的因素，題目難度適中，考生不應(yīng)失分。
49. 根據(jù)期限匹配融資戰(zhàn)略，固定資產(chǎn)比重較大的上市公司主要應(yīng)通過(guò)長(zhǎng)期負(fù)債和發(fā)行股票籌集資金。( )
參考答案：√
答案解析：在期限匹配融資戰(zhàn)略中，永久性流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)以長(zhǎng)期融資方式(負(fù)債或權(quán)益)來(lái)融通，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)用短期來(lái)源融通。參見(jiàn)教材143頁(yè)。因此本題的說(shuō)法正確。
試題點(diǎn)評(píng)：本題考核期限匹配融資戰(zhàn)略的基本知識(shí)。教材P143相關(guān)內(nèi)容。這是基本知識(shí)，沒(méi)有難度，不應(yīng)失分。
50. 投資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)成本不應(yīng)包括運(yùn)營(yíng)期間固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、無(wú)形資產(chǎn)攤銷費(fèi)和財(cái)務(wù)費(fèi)用。( )
參考答案：√
答案解析：經(jīng)營(yíng)成本又稱付現(xiàn)的營(yíng)運(yùn)成本(或簡(jiǎn)稱付現(xiàn)成本)，是指運(yùn)營(yíng)期內(nèi)為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而動(dòng)用貨幣資金支付的成本費(fèi)用，財(cái)務(wù)費(fèi)用不屬于運(yùn)營(yíng)成本，因此也就不屬于經(jīng)營(yíng)成本，而固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、無(wú)形資產(chǎn)攤銷屬于非付現(xiàn)的營(yíng)運(yùn)成本，所以也不屬于經(jīng)營(yíng)成本。
試題點(diǎn)評(píng)：本題考核經(jīng)營(yíng)成本的相關(guān)知識(shí)點(diǎn)，屬于需要理解的內(nèi)容，有一定的難度。
51. 企業(yè)采用嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)，雖然會(huì)增加應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本，但能擴(kuò)大商品銷售額，從而給企業(yè)帶來(lái)更多的收益。( )
參考答案：×
答案解析：本題考核的是信用政策下的信用標(biāo)準(zhǔn)。如果企業(yè)執(zhí)行的信用標(biāo)準(zhǔn)過(guò)于嚴(yán)格，可能會(huì)降低對(duì)符合可接受信用風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)客戶的賒銷額，因此會(huì)限制企業(yè)的銷售機(jī)會(huì)，賒銷額降低了，應(yīng)收賬款也會(huì)降低，所以機(jī)會(huì)成本也隨之降低，本題說(shuō)法錯(cuò)誤。
試題點(diǎn)評(píng)：教材153頁(yè)有相關(guān)內(nèi)容的介紹，本題應(yīng)該不會(huì)丟分。
52. 在不同規(guī)模的投資中心之間進(jìn)行業(yè)績(jī)比較時(shí)，使用剩余收益指標(biāo)優(yōu)于投資報(bào)酬率指標(biāo)。( )
參考答案：×
答案解析：剩余彌補(bǔ)了投資報(bào)酬率指標(biāo)會(huì)使局部利益與整體利益沖突的不足，但是由于其是一個(gè)絕對(duì)指標(biāo)，故而難以在不同的規(guī)模的投資中心之間進(jìn)行業(yè)績(jī)比較。
試題點(diǎn)評(píng)：本題主要考察投資中心的評(píng)價(jià)指標(biāo)，需要對(duì)剩余收益指標(biāo)有較為深入的認(rèn)識(shí)。
53. 企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是為避免企業(yè)多繳稅所采取的管理對(duì)策和措施，應(yīng)由財(cái)務(wù)部做出決策并負(fù)責(zé)督導(dǎo)。( )
參考答案：×
答案解析：稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理由董事會(huì)負(fù)責(zé)督導(dǎo)并參與決策，所以，本題的說(shuō)法不正確。
試題點(diǎn)評(píng)：本題考核的知識(shí)點(diǎn)是稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系中的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)境，題目難度不大，考生不應(yīng)失分。
54. 上市公司盈利能力的成長(zhǎng)性和穩(wěn)定性是影響其市盈率的重要因素。( )
參考答案：√
答案解析：影響股票市盈率的因素有：第一，上市公司盈利能力的成長(zhǎng)性;第二，投資者所獲報(bào)酬率的穩(wěn)定性;第三，市盈率也受到利率水平變動(dòng)的影響。所以說(shuō)上市公司盈利能力的成長(zhǎng)性和穩(wěn)定性是影響市盈率的重要因素的說(shuō)法是正確的。參見(jiàn)教材258頁(yè)。
試題點(diǎn)評(píng)：本題考核市盈率的基本知識(shí)。教材P258有相關(guān)內(nèi)容。這是基本知識(shí)，沒(méi)有難度，不應(yīng)失分。
55. 財(cái)務(wù)分析中的效率指標(biāo)，是某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中所費(fèi)與所得之間的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。( )
參考答案：√
答案解析：效率比率，是某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中所費(fèi)與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。
試題點(diǎn)評(píng)：本題考核效率比率，參見(jiàn)教材第252頁(yè)，屬于基礎(chǔ)知識(shí)點(diǎn)，難度不大。
四、計(jì)算分析題(本類題共4小題，每小題5分，共20分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過(guò)程;計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號(hào)前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說(shuō)明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)
1. A公司是一家小型玩具制造商，2009年11月份的銷售額為40萬(wàn)元，12月份銷售額為45萬(wàn)元。根據(jù)公司市場(chǎng)部的銷售預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2010年第一季度1～3月份的月銷售額分別為50萬(wàn)元、75萬(wàn)元和90萬(wàn)元。根據(jù)公司財(cái)務(wù)部一貫執(zhí)行的收款政策，銷售額的收款進(jìn)度為銷售當(dāng)月收款的60%，次月收款30%，第三個(gè)月收款10%.
公司預(yù)計(jì)2010年3月份有30萬(wàn)元的資金缺口，為 籌措所需資金，公司決定將3月份全部應(yīng)收賬款進(jìn)行保理，保理資金回收比率為80%.
要求：
(1)測(cè)算2010年2月份的現(xiàn)金收入合計(jì)。
(2)測(cè)算2010年3月份應(yīng)收賬款保理資金回收額。
(3)測(cè)算2010年3月份應(yīng)收賬款保理收到的資金能否滿足當(dāng)月資金需求。
參考答案：根據(jù)題干“銷售額的收款進(jìn)度為銷售當(dāng)月收款的60%，次月收款的30%，第三個(gè)月收款的10%”，可知：本月的現(xiàn)金流入=上上月的銷售額×10%+上月的銷售額×30%+本月的銷售額×60%，本月末的應(yīng)收賬款=上月的銷售額×10%+本月的銷售額×40%.
(1)2月份的現(xiàn)金收入=45×10%+50×30%+75×60%=64.5(萬(wàn)元)
(2)3月份應(yīng)收賬款保理資金回收額=3月份末應(yīng)收賬款×80%=(75×10%+90%×40%)×80%=34.8(萬(wàn)元)
(3)3月份應(yīng)收賬款保利資金回收額34.8晚于大于3月份的資金缺口30萬(wàn)元，所以3月份應(yīng)收賬款保理收到的資金能滿足當(dāng)月的資金需求。
試題點(diǎn)評(píng)：本題考核的是應(yīng)收賬款的收現(xiàn)和應(yīng)收賬款的保理，在第二章現(xiàn)金預(yù)算表的編制練習(xí)時(shí)，很多處都有應(yīng)收賬款的收現(xiàn)，前兩問(wèn)應(yīng)該不會(huì)丟分，最后涉及到的應(yīng)收賬款的保理在第五章163頁(yè)上有講解，這一問(wèn)也不難。
2. B公司是一家上市公司，2009年年末公司總股份為10億股，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為4億，公司計(jì)劃投資一條新生產(chǎn)線，總投資額為8億元，經(jīng)過(guò)論證，該項(xiàng)目具有可行性。為了籌集新生產(chǎn)線的投資資金，財(cái)務(wù)部制定了兩個(gè)籌資方案供董事會(huì)選擇：
方案一：發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券8億，每張面值100元，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價(jià)格為每股10元，債券期限為5年，年利率為2.5%，可轉(zhuǎn)換日為自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日(2010年1月25日)起滿1年后的第一個(gè)交易日(2011年1月25日)。
方案二：發(fā)行一般公司債券8億元，每張面值100元，債券期限為5年，年利率為5.5%
要求：
(1)計(jì)算自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日起至可轉(zhuǎn)換日止，與方案二相比，B公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券節(jié)約的利息。
(2)預(yù)計(jì)在轉(zhuǎn)換期公司盈率將維持在20倍的水平(以2010年的每股收益計(jì)算)。如果B公司希望可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)入轉(zhuǎn)換期后能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)股，那么B公司2010年的凈利潤(rùn)及其增長(zhǎng)率至少應(yīng)達(dá)到多少?
(3)如果轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股從在8-9元之間波動(dòng)，說(shuō)明B公司將面臨何種風(fēng)險(xiǎn)?
參考答案：(1)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公式債券節(jié)約的利息=8×(5.5%-2.5%)=0.24(億元)
(2)因?yàn)槭杏?每股市價(jià)/每股收益，所以基本每股收益=10/20=0.5(元)
2010年的凈利潤(rùn)=0.5×10=5(億元)
凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=(5-4)/4=25%
(3)如果公司的股價(jià)在8~9元中波動(dòng)，由于市場(chǎng)股價(jià)小于行權(quán)價(jià)格，此時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券的持有人將不會(huì)行權(quán)，所以公司存在不轉(zhuǎn)換股票的風(fēng)險(xiǎn)，并且會(huì)造成公司集中兌付債券本金的財(cái)務(wù)壓力，加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
試題點(diǎn)評(píng)：本題難度較高，是一道綜合性較強(qiáng)的計(jì)算題，得分并不容易;本題中的關(guān)鍵在于，第二問(wèn)中，如果要實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股，那么股票市價(jià)至少應(yīng)該等于轉(zhuǎn)股價(jià)格，即此時(shí)的股價(jià)最低為10元/股。
3. C公司是一家冰箱生產(chǎn)企業(yè)，全年需要壓縮機(jī)360 000臺(tái)，均衡耗用。全年生產(chǎn)時(shí)間為360天，每次的訂貨費(fèi)用為160元，每臺(tái)壓縮機(jī)持有費(fèi)率為80元，每臺(tái)壓縮機(jī)的進(jìn)價(jià)為900元。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，壓縮機(jī)從發(fā)生訂單到進(jìn)入可使用狀態(tài)一般需要5天，保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為2000臺(tái)。
要求：
(1)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量。
(2)計(jì)算全年最佳定貨次數(shù)。
(3)計(jì)算最低存貨成本。
(4)計(jì)算再訂貨點(diǎn)。
參考答案：(1)經(jīng)濟(jì)訂貨批量=(2×360000×160/80)^(1/2)=1200(臺(tái))
(2)全年最佳定貨次數(shù)=360000/1200=300(次)
(3)最低存貨相關(guān)成本=(2×360000×160×80)^(1/2)=96000(元)
最低存貨總成本=96000+900×360000+2000×80=324256000(元)
(4)再訂貨點(diǎn)=預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的需求+保險(xiǎn)儲(chǔ)備=5×(360000/360)+2000=7000(臺(tái))
試題點(diǎn)評(píng)：本題考核存貨管理中最優(yōu)存貨量的確定，題目難度不大，只要掌握了基本公式就可以解題了，這個(gè)題目考生不應(yīng)失分。
4.D公司總部在北京，目前生產(chǎn)的產(chǎn)品主要在北方地區(qū)銷售，雖然市場(chǎng)穩(wěn)定，但銷售規(guī)模多年徘徊不前。為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，尋求新的市場(chǎng)增長(zhǎng)點(diǎn)，D公司準(zhǔn)備重點(diǎn)開(kāi)拓長(zhǎng)三角市場(chǎng)，并在上海浦東新區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)公司產(chǎn)品在長(zhǎng)三角地區(qū)的銷售工作，相關(guān)部門提出了三個(gè)分支機(jī)構(gòu)設(shè)置方案供選擇：甲方案為設(shè)立子公司;乙方案為設(shè)立分公司;丙方案為先設(shè)立分公司，一年后注銷再設(shè)立子公司。D公司總部及上海浦東新區(qū)分支機(jī)構(gòu)有關(guān)資料如下：
資料一：預(yù)計(jì)D公司總部2010～2015年各年應(yīng)納稅所得額分別1 000萬(wàn)元、1 100萬(wàn)元、1 200萬(wàn)元、1 300萬(wàn)元、1 400萬(wàn)元、1 500萬(wàn)元。適用的企業(yè)所得稅稅率為25%.
資料二：預(yù)計(jì)上海浦東新區(qū)分支機(jī)構(gòu)2010～2015年各年應(yīng)納稅所得額分別為-1 000萬(wàn)元、200萬(wàn)元、200萬(wàn)元、300萬(wàn)元、300萬(wàn)元、400萬(wàn)元。假設(shè)分公司所得稅不實(shí)行就地預(yù)繳政策，由總公司統(tǒng)一匯總繳納;假設(shè)上海浦東新區(qū)納稅主體各年適用的企業(yè)所得稅稅率均為15%.
要求：計(jì)算不同分支機(jī)構(gòu)設(shè)置方案下2010～2015年累計(jì)應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅稅額，并從稅收籌劃角度分析確定分支機(jī)構(gòu)的最佳設(shè)置方案。
參考答案：
甲方案：
分支機(jī)構(gòu)采取子公司形式，所以需要納稅。
2010~2015年公司總部繳納所得稅總額為(1000+1100+1200+1300+1400+1500)*25%=1875(萬(wàn)元);
由于分支機(jī)構(gòu)獨(dú)立納稅，并且虧損可以在五年內(nèi)稅前彌補(bǔ)，所以分支機(jī)構(gòu)在2010~2014都不需要繳納企業(yè)所得稅，2015年繳納的企業(yè)所得稅為400*15%=60(萬(wàn)元);
甲方案下公司總部和分支機(jī)構(gòu)共計(jì)納稅1875+60=1935(萬(wàn)元)。
乙方案：分支機(jī)構(gòu)采取分公司形式設(shè)立，不具備獨(dú)立納稅人條件，需要匯總到企業(yè)總部集中納稅。
2010~2015年公司總部和分支機(jī)構(gòu)合并后應(yīng)納稅所得額分別為：(1000-1000)、(1100+200)、(1200+200)、(1300+300)、(1400+300)、(1500+400)即：0萬(wàn)元、1300萬(wàn)元、1400萬(wàn)元、1600萬(wàn)元、1700萬(wàn)元、1900萬(wàn)元。
2010~2015年公司總部和分支機(jī)構(gòu)納稅總額為：(1300+1400+1600+1700+1900)*25%=1975(萬(wàn)元)
丙方案：
2010年公司總部及分支機(jī)構(gòu)并合并納稅，所以兩者應(yīng)繳納的所得稅為：公司總部應(yīng)繳所得稅為(1000-1000)×25%=0(萬(wàn)元)。
2011~2015年公司總部和分支機(jī)構(gòu)各自單獨(dú)繳納企業(yè)所得稅：
2011~2015年公司總部應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅為：(1000+1100+1200+1300+1400+1500)*25%=1625(萬(wàn)元)
2011~2015年分支機(jī)構(gòu)應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅為：(200+200+300+300+400)*15%=210(萬(wàn)元)
丙方案下應(yīng)繳的企業(yè)所得稅總額=1625+210=1835(萬(wàn)元)
所以三個(gè)方案中，丙方案繳納的所得稅最少，為最佳設(shè)置方案。
試題點(diǎn)評(píng)：本題考核的是不同方案下企業(yè)所得稅的計(jì)算，考核的知識(shí)點(diǎn)并不是很多，主要是在于合并納稅和五年彌虧的時(shí)間限制。
五、綜合題(本類題共2小題，第1小題10分，第2小題15分，共25分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過(guò)程;計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)算單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號(hào)前兩位小數(shù)，凡要求解釋、分析、說(shuō)明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)
1.B公司是一家生產(chǎn)電子產(chǎn)品的制造類企業(yè)，采用直線法計(jì)提折舊，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%.在公司最近一次經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析會(huì)上，多數(shù)管理人員認(rèn)為，現(xiàn)有設(shè)備效率不高，影響了企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。公司準(zhǔn)備配置新設(shè)備擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，推定結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，生產(chǎn)新一代電子產(chǎn)品。
(1)公司配置新設(shè)備后，預(yù)計(jì)每年?duì)I業(yè)收入和除營(yíng)業(yè)稅金及附加后的差額為5100萬(wàn)元，預(yù)計(jì)每年的相關(guān)費(fèi)用如下：外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)為1800萬(wàn)元，工資及福利費(fèi)為1600萬(wàn)元，其他費(fèi)用為200萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用為零。市場(chǎng)上該設(shè)備的購(gòu)買價(jià)(即非含稅價(jià)格，按現(xiàn)行增值稅法規(guī)定，增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額不計(jì)入固定資產(chǎn)原值，可以全部抵扣)為4000萬(wàn)元，折舊年限為5年，預(yù)計(jì)凈殘值為零。新設(shè)備當(dāng)年投產(chǎn)時(shí)需要追加流動(dòng)資產(chǎn)資金投資2000萬(wàn)元。
(2)公司為籌資項(xiàng)目投資所需資金，擬定向增發(fā)普通股300萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)12元，籌資3600萬(wàn)元，公司最近一年發(fā)放的股利為每股0.8元，固定股利增長(zhǎng)率為5%：擬從銀行貸款2400萬(wàn)元，年利率為6%，期限為5年。假定不考慮籌資費(fèi)用率的影響。
(3)假設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為9%，部分時(shí)間價(jià)值系數(shù)如表1所示。
表1
|
N |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
（P/F，9%，n） |
0.9174 |
0.8417 |
0.7722 |
0.7084 |
0.6499 |
|
（P/A，9%，n） |
0.9174 |
1.7591 |
2.5313 |
3.2397 |
3.8897 |
要求：
(1)根據(jù)上述資料，計(jì)算下列指標(biāo)：
�、偈褂眯略O(shè)備每年折舊額和1～5年每年的經(jīng)營(yíng)成本;
②運(yùn)營(yíng)期1～5年每年息稅前利潤(rùn)和總投資收益率;
�、燮胀ü少Y本成本、銀行借款資本成本和新增籌資的邊際資本成本;
�、芙ㄔO(shè)期凈現(xiàn)金流量(NCF0),運(yùn)營(yíng)期所得稅后凈現(xiàn)金流量(NCF1-4和NCF5)及該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值。
(2)運(yùn)用凈現(xiàn)值法進(jìn)行項(xiàng)目投資決策并說(shuō)明理由。
參考答案： (1)①使用新設(shè)備每年折舊額=4000/5=800(萬(wàn)元)
1～5年每年的經(jīng)營(yíng)成本=1800+1600+200=3600(萬(wàn)元)
�、谶\(yùn)營(yíng)期1～5年每年息稅前利潤(rùn)=5100-3600-800=700(萬(wàn)元)
總投資收益率=700/(4000+2000)=11.67%
③普通股資本成本=0.8*(1+5%)/12+5%=12%
銀行借款資本成本=6%×(1-25%)=4.5%
新增籌資的邊際資本成本=12%*3600/(3600+2400)+4.5%*2400/(3600+2400) =9%
�、躈CF0=-4000-2000=-6000(萬(wàn)元)
NCF1-4=700×(1-25%)+800=1325(萬(wàn)元)
NCF5=1325+2000=3325(萬(wàn)元)
該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值=-6000+1325×3.2397+3325×0.6499=453.52(萬(wàn)元)
(2)該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值453.52萬(wàn)元>0，所以該項(xiàng)目是可行的。
試題點(diǎn)評(píng)： 本題比較綜合，涉及兩章的內(nèi)容，但是難度并不是很大。
2.F公司為一家穩(wěn)定成長(zhǎng)的上市公司，2009年度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8000萬(wàn)元。公司上市三年來(lái)一直執(zhí)行穩(wěn)定增長(zhǎng)的現(xiàn)金股利政策，年增長(zhǎng)率為5%，吸引了一批穩(wěn)健的戰(zhàn)略性機(jī)構(gòu)投資者。公司投資者中個(gè)人投資者持股比例占60%。2008年度每股派發(fā)0.2元的現(xiàn)金股利。公司2010年計(jì)劃新增一投資項(xiàng)目，需要資金8000萬(wàn)元。公司目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率為50%。由于公司良好的財(cái)務(wù)狀況和成長(zhǎng)能力，公司與多家銀行保持著良好的合作關(guān)系。公司2009年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)數(shù)據(jù)如表2所示：
表2
|
貨幣資金 |
12 000 |
|
負(fù)債 |
20 000 |
|
股本（面值1元，發(fā)行在外10000萬(wàn)股普通股） |
10 000 |
|
資本公積 |
8 000 |
|
盈余公積 |
3 000 |
|
未分配利潤(rùn) |
9 000 |
|
股東權(quán)益總額 |
30 000 |
2010年3月15日公司召開(kāi)董事會(huì)會(huì)議，討論了甲、乙、丙三位董事提出的2009年度股利分配方案：
(1)甲董事認(rèn)為考慮到公司的投資機(jī)會(huì)，應(yīng)當(dāng)停止執(zhí)行穩(wěn)定增長(zhǎng)的現(xiàn)金股利政策，將凈利潤(rùn)全部留存，不分配股利，以滿足投資需要。
(2)乙董事認(rèn)為既然公司有好的投資項(xiàng)目，有較大的現(xiàn)金需求，應(yīng)當(dāng)改變之前的股利政策，采用每10股送5股的股票股利分配政策。
(3)丙董事認(rèn)為應(yīng)當(dāng)維持原來(lái)的股利分配政策，因?yàn)楣镜膽?zhàn)略性機(jī)構(gòu)投資者主要是保險(xiǎn)公司，他們要求固定的現(xiàn)金回報(bào)，且當(dāng)前資本市場(chǎng)效率較高，不會(huì)由于發(fā)放股票股利使股價(jià)上漲。
要求：
(1)計(jì)算維持穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利分配政策下公司2009年度應(yīng)當(dāng)分配的現(xiàn)金股利總額。
(2)分別計(jì)算甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的個(gè)人所得稅稅額。
(3)分別站在企業(yè)和投資者的角度，比較分析甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的利弊，并指出最佳股利分配方案。
參考答案：(1)公司2009年度應(yīng)當(dāng)分配的現(xiàn)金股利總額=0.2×(1+5%)×10000=2100(萬(wàn)元)
(2)甲董事提出的股利分配方案的個(gè)人所得稅稅額為0。
乙董事提出的股利分配方案下，股東可以獲得的股票股利面值為10000×60%/10×5×50%=1500(萬(wàn)元)
應(yīng)該繳納的個(gè)人所得稅稅額為1500×20%=300(萬(wàn)元)
丙董事提出的股利分配方案下，股東可以獲得的現(xiàn)金股利為2100×60%×50%=630(萬(wàn)元)
應(yīng)繳納的個(gè)人所得稅稅額為630×20%=126(萬(wàn)元)
(3)甲董事提出的股利分配方案
站在企業(yè)的角度，在公司面臨較好的投資機(jī)會(huì)時(shí)可以迅速獲利所需資金，但是站在投資者的角度，甲董事提出的股利分配方案不利于投資者安排收入與支出，不能確保公司股價(jià)的穩(wěn)定，不利于公司樹(shù)立良好的形象。
乙董事提出的股利分配方案
站在企業(yè)的角度：
①不需要向股東支付現(xiàn)金，在再投資機(jī)會(huì)較多的情況下，可以為公司再投資保留所需資金;
�、诳梢越档凸竟善钡氖袌�(chǎng)價(jià)格，既有利于促進(jìn)股票的交易和流通，又有利于吸引更多的投資者成為公司股東，進(jìn)而使股權(quán)更為分散，有效地防止公司被惡意控制;
�、劭梢詡鬟f公司未來(lái)發(fā)展前景良好的信息，從而增強(qiáng)投資者的信心，在一定程度上穩(wěn)定股票價(jià)格。
站在投資者的角度：
�、偌瓤梢垣@得股利，又可以獲得股票價(jià)值相對(duì)上升的好處;
②并且由于股利收入和資本利得稅率的差異，如果投資者把股票股利出售，還會(huì)給他帶來(lái)資本利得納稅上的好處。(注：此問(wèn)考察的是股票股利的好處)
丙董事提出的股利分配方案
站在企業(yè)的角度，該方案向市場(chǎng)傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹(shù)立公司的良好形象，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心，穩(wěn)定股票的價(jià)格。穩(wěn)定的股利額有利于吸引那些打算進(jìn)行長(zhǎng)期投資并對(duì)股利有很高依賴性的股東。但在公司面臨新的投資機(jī)會(huì)時(shí)，不能為公司提供所需資金。
站在投資者的角度，穩(wěn)定的股利額有助于投資者安排股利收入和支出。
綜上，根據(jù)現(xiàn)階段該公司的情況，選擇乙董事的方案較為合適。
試題點(diǎn)評(píng)： 本題較為綜合，分別考察不同的股利分配方案的優(yōu)缺點(diǎn)，稅賦情況。得滿分的難度較高
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