中級會計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》真題考點(diǎn)解析
在學(xué)習(xí)、工作生活中，我們最少不了的就是考試真題了，考試真題可以幫助學(xué)校或各主辦方考察參試者某一方面的知識才能。那么問題來了，一份好的考試真題是什么樣的呢？下面是小編幫大家整理的中級會計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》真題考點(diǎn)解析，僅供參考，大家一起來看看吧。
【中級會計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》真題考點(diǎn)解析】
（一）含報(bào)酬率
1.計(jì)算方法
基本思路：令項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=0，解出的貼現(xiàn)率就是內(nèi)含報(bào)酬率。
(1)未來每年現(xiàn)金凈流量相等時
未來每年現(xiàn)金凈流量×年金現(xiàn)值系數(shù)-原始投資額現(xiàn)值=0
(2)未來每年現(xiàn)金凈流量不相等時
采用逐次測試法。(不是年金形式)
2.說明
如果按照設(shè)定的折現(xiàn)率計(jì)算得出的項(xiàng)目凈現(xiàn)值大于0，則意味著內(nèi)含報(bào)酬率大于項(xiàng)目的折現(xiàn)率。
3.對內(nèi)含報(bào)酬率法的評價
優(yōu)點(diǎn)
�、賰�(nèi)含報(bào)酬率反映了投資項(xiàng)目實(shí)際可能達(dá)到的投資報(bào)酬率，易于被高層決策人員所理解
②反映各獨(dú)立投資方案的獲利水平
缺點(diǎn)
�、儆�(jì)算復(fù)雜，不易直接考慮投資風(fēng)險(xiǎn)大小
�、诓贿m宜互斥投資方案決策
考點(diǎn)練習(xí)：單項(xiàng)選擇題
1、已知某投資項(xiàng)目按14%貼現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值大于零，按16%貼現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值小于零，則該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率肯定( )。
A.大于14%，小于16%
B.小于14%
C.等于15%
D.大于16%
【答案】A
【解析】內(nèi)含報(bào)酬率是使得方案凈現(xiàn)值為零時的貼現(xiàn)率，所以本題的內(nèi)含報(bào)酬率應(yīng)該是夾在14%和16%之間。
�。ǘ┍Ｊ匦腿谫Y策略
融資策略是指公司在籌資決策中采用的安排長、短期資金比例的策略。
融資策略分為以下三種類型：
1.激進(jìn)型融資策略。采用這種策略，公司的全部長期資產(chǎn)和一部分長期性流動資產(chǎn)由長期資金融通;另一部分長期性流動資產(chǎn)和全部臨時性流動資產(chǎn)由短期資金融通。
2.適中型融資策略。指對流動性資產(chǎn)，用短期融資的方式來籌措資金;對長期性資產(chǎn)，包括長期性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)，均用長期融資的方式來籌措資金，以使資產(chǎn)使用周期和負(fù)債的到期日相互配合。
3.保守型融資策略。采用這種策略，公司不但以長期資金來融通長期流動性資產(chǎn)和固定資產(chǎn)，而且還以長期資金滿足由于季節(jié)性或循環(huán)性波動而產(chǎn)生的部分或全部臨時性流動資產(chǎn)的資金需求。
考點(diǎn)練習(xí)：單項(xiàng)選擇題
某企業(yè)固定資產(chǎn)為800萬元，永久性流動資產(chǎn)為200萬元，波動性流動資產(chǎn)為200萬元。已知長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本可提供的資金為900萬元，則該企業(yè)采取的是( )。
A.期限匹配融資策略
B.保守融資策略
C.激進(jìn)融資策略
D.折中融資策略
【答案】C
【解析】永久性資產(chǎn)=800+200=1000,長期來源只有900,所以長期資金來源，根本就沒有滿足長期資金的需要，還差100需要籌借短期借款解決，同時波動性流動資產(chǎn)為200萬元，也需要短期借款滿足，所以，需要的臨時性負(fù)債是100+200=300。 也就是這300都是短期資金來源，所以是激進(jìn)型政策。
【中級會計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》真題試題附答案】
一、單項(xiàng)選擇題
1. 已知甲方案投資收益率的期望值為15%，乙方案投資收益率的期望值為12%，兩個方案都存在投資風(fēng)險(xiǎn)。比較甲、乙兩方案風(fēng)險(xiǎn)大小應(yīng)采用的指標(biāo)是（ ）。
A. 方差
B. 凈現(xiàn)值
C. 標(biāo)準(zhǔn)離差
D. 標(biāo)準(zhǔn)離差率
【答案】D。解析：在期望值不同的情況下，衡量風(fēng)險(xiǎn)大小應(yīng)采用標(biāo)準(zhǔn)離差率，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。
2. 某企業(yè)按年利率5%向銀行借款1080萬元，銀行要求保留8%的補(bǔ)償性余額，則該項(xiàng)借款的實(shí)際年利率為（ ）。
A. 5%
B. 5.43%
C. 5.75%
D. 6.25%
【答案】D。解析：實(shí)際年利率 = 名義年利率÷（1 - 補(bǔ)償性余額比例）= 5%÷（1 - 8%） = 6.25%。
3. 下列各項(xiàng)中，不屬于普通股股東權(quán)利的是（ ）。
A. 剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)
B. 固定收益權(quán)
C. 轉(zhuǎn)讓股份權(quán)
D. 參與決策權(quán)
【答案】B。解析：普通股股東沒有固定收益權(quán)，優(yōu)先股股東按約定股息率獲取固定股息收益，普通股股東收益取決于企業(yè)盈利情況等多種因素，所以本題選B。
4. 某公司預(yù)計(jì)計(jì)劃年度期初應(yīng)付賬款余額為200萬元，1至3月份采購金額分別為500萬元、600萬元和800萬元，每月的采購款當(dāng)月支付70%，次月支付30%。則預(yù)計(jì)一季度現(xiàn)金支出額是（ ）萬元。
A. 2100
B. 1900
C. 1860
D. 1660
【答案】C。解析：一季度現(xiàn)金支出額 = 200 + 500×70% + 600×70% + 800×70% + 500×30% + 600×30% = 1860（萬元）。
5. 采用銷售百分比法預(yù)測資金需要量時，下列各項(xiàng)中，屬于非敏感性項(xiàng)目的是（ ）。
A. 現(xiàn)金
B. 存貨
C. 長期借款
D. 應(yīng)付賬款
【答案】C。解析：敏感性項(xiàng)目是隨銷售收入變動而變動的經(jīng)營性資產(chǎn)與經(jīng)營性負(fù)債項(xiàng)目，長期借款屬于籌資性負(fù)債，通常不隨銷售收入變動，是非敏感性項(xiàng)目，所以本題選C。
二、多項(xiàng)選擇題
1. 下列關(guān)于資本成本的表述中，正確的有（ ）。
A. 資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的重要依據(jù)
B. 資本成本與貨幣時間價值是一致的
C. 資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)
D. 資本成本是評價投資項(xiàng)目可行性的主要標(biāo)準(zhǔn)
【答案】ACD。解析：資本成本與貨幣時間價值既有聯(lián)系又有區(qū)別，貨幣時間價值是資本成本計(jì)算的基礎(chǔ)，但資本成本還考慮了風(fēng)險(xiǎn)等因素，二者并不完全一致，B錯誤；ACD表述均正確。
2. 下列各項(xiàng)因素中，影響經(jīng)營杠桿系數(shù)計(jì)算結(jié)果的有（ ）。
A. 銷售單價
B. 銷售數(shù)量
C. 資本成本
D. 所得稅稅率
【答案】AB。解析：經(jīng)營杠桿系數(shù) = 基期邊際貢獻(xiàn)÷基期息稅前利潤 =（銷售單價 - 單位變動成本）×銷售量÷[（銷售單價 - 單位變動成本）×銷售量 - 固定成本]，所以銷售單價、銷售數(shù)量影響經(jīng)營杠桿系數(shù)，資本成本和所得稅稅率與經(jīng)營杠桿系數(shù)計(jì)算無關(guān)。
3. 下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)持有現(xiàn)金動機(jī)的有（ ）。
A. 收益性動機(jī)
B. 交易性動機(jī)
C. 預(yù)防性動機(jī)
D. 投機(jī)性動機(jī)
【答案】BCD。解析：企業(yè)持有現(xiàn)金動機(jī)有交易性動機(jī)（滿足日常業(yè)務(wù)現(xiàn)金支付）、預(yù)防性動機(jī)（應(yīng)對意外現(xiàn)金需求）、投機(jī)性動機(jī)（抓住投機(jī)獲利機(jī)會），不存在收益性動機(jī)這種說法。
4. 在考慮企業(yè)所得稅但不考慮個人所得稅的情況下，下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)有稅MM理論的說法中，正確的有（ ）。
A. 財(cái)務(wù)杠桿越大，企業(yè)價值越大
B. 財(cái)務(wù)杠桿越大，企業(yè)權(quán)益資本成本越高
C. 財(cái)務(wù)杠桿越大，企業(yè)利息抵稅現(xiàn)值越大
D. 財(cái)務(wù)杠桿越大，企業(yè)加權(quán)平均資本成本越高
【答案】ABC。解析：有稅MM理論下，有負(fù)債企業(yè)價值 = 無負(fù)債企業(yè)價值 + 負(fù)債利息抵稅現(xiàn)值，財(cái)務(wù)杠桿（負(fù)債比例）越大，利息抵稅現(xiàn)值越大，企業(yè)價值越大，A、C正確；同時，隨著負(fù)債增加，權(quán)益資本成本會上升，B正確；加權(quán)平均資本成本會隨著負(fù)債增加而降低，D錯誤。
5. 下列各項(xiàng)中，屬于證券資產(chǎn)特點(diǎn)的有（ ）。
A. 可分割性
B. 高風(fēng)險(xiǎn)性
C. 強(qiáng)流動性
D. 持有目的多元性
【答案】ABCD。解析：證券資產(chǎn)具有價值虛擬性、可分割性、持有目的多元性、強(qiáng)流動性、高風(fēng)險(xiǎn)性等特點(diǎn)，以上選項(xiàng)全正確。
三、判斷題
1. 公司將已籌集資金投資于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目會給原債權(quán)人帶來高風(fēng)險(xiǎn)和高收益。（ ）
【答案】×。解析：公司將籌集資金投于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，若項(xiàng)目失敗，債權(quán)人面臨不能足額收回本金和利息的風(fēng)險(xiǎn)，收益是固定的利息回報(bào)，不會帶來高收益，所以錯誤。
2. 采用彈性預(yù)算法編制成本費(fèi)用預(yù)算時，業(yè)務(wù)量計(jì)量單位的選擇非常關(guān)鍵，自動化生產(chǎn)車間適合用機(jī)器工時作為業(yè)務(wù)量的計(jì)量單位。（ ）
【答案】√。解析：對于自動化生產(chǎn)車間，機(jī)器工時能精準(zhǔn)反映業(yè)務(wù)量水平，與成本費(fèi)用關(guān)聯(lián)性強(qiáng)，適合作為彈性預(yù)算業(yè)務(wù)量計(jì)量單位，所以正確。
3. 在應(yīng)收賬款保理中，從風(fēng)險(xiǎn)角度看，有追索權(quán)的保理相對于無追索權(quán)的保理對供應(yīng)商更有利，對保理商更不利。（ ）
【答案】×。解析：有追索權(quán)保理，若購貨商到期無法付款，保理商有權(quán)向供應(yīng)商追索款項(xiàng)，對保理商風(fēng)險(xiǎn)小、有利，對供應(yīng)商不利，所以題干表述錯誤。
4. 對于互斥投資方案，若凈現(xiàn)值法和年金凈流量法的決策結(jié)論不一致，應(yīng)以年金凈流量法為準(zhǔn)。（ ）
【答案】√。解析：互斥方案決策中，年金凈流量法適用于期限不同的互斥方案比較，比凈現(xiàn)值法更合理，當(dāng)二者結(jié)論不一致，以年金凈流量法為準(zhǔn)，所以正確。
5. 根據(jù)“無利不分”原則，當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)年度虧損時，一般不進(jìn)行利潤分配。（ ）
【答案】√。解析：“無利不分”意味著企業(yè)沒有盈利就缺乏利潤分配基礎(chǔ)，虧損時為保障企業(yè)持續(xù)經(jīng)營和資金穩(wěn)定，一般不分配利潤，所以正確。
四、計(jì)算分析題
1. 某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資，現(xiàn)有A、B兩個互斥方案可供選擇，相關(guān)資料如下：
（1）A方案原始投資額在建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入，項(xiàng)目壽命期為6年，初始投資120萬元，每年的凈現(xiàn)金流量均為50萬元。
（2）B方案原始投資額為100萬元，在建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入，項(xiàng)目壽命期為4年，初始投資后每年的凈現(xiàn)金流量依次為60萬元、50萬元、40萬元、30萬元。
已知項(xiàng)目的折現(xiàn)率為10%，（P/A，10%，6） = 4.3553，（P/A，10%，4） = 3.1699，（P/F，10%，1） = 0.9091，（P/F，10%，2） = 0.8264，（P/F，10%，3） = 0.7513，（P/F，10%，4） = 0.6830。
要求：
�。�1）計(jì)算A、B兩個方案的凈現(xiàn)值；
�。�2）用等額年金法作出投資決策；
�。�3）用共同年限法作出投資決策。
【答案】
�。�1）A方案凈現(xiàn)值 = 50×（P/A，10%，6） - 120 = 50×4.3553 - 120 = 97.77（萬元）
B方案凈現(xiàn)值 = 60×（P/F，10%，1） + 50×（P/F，10%，2） + 40×（P/F，10%，3） + 30×（P/F，10%，4） - 100
= 60×0.9091 + 50×0.8264 + 40×0.7513 + 30×0.6830 - 100 = 41.21（萬元）
（2）A方案等額年金 = 97.77÷（P/A，10%，6） = 97.77÷4.3553 = 22.45（萬元）
B方案等額年金 = 41.21÷（P/A，10%，4） = 41.21÷3.1699 = 12.99（萬元）
由于A方案等額年金大于B方案等額年金，應(yīng)選擇A方案。
�。�3）共同年限為12年。
A方案調(diào)整后凈現(xiàn)值 = 97.77 + 97.77×（P/F，10%，6） + 97.77×（P/F，10%，12）
= 97.77 + 97.77×0.5645 + 97.77×0.3186 = 192.44（萬元）
B方案調(diào)整后凈現(xiàn)值 = 41.21 + 41.21×（P/F，10%，4） + 41.21×（P/F，10%，8） + 41.21×（P/F，10%，12）
= 41.21 + 41.21×0.6830 + 41.21×0.4665 + 41.21×0.3186 = 78.55（萬元）
因?yàn)锳方案調(diào)整后凈現(xiàn)值大于B方案調(diào)整后凈現(xiàn)值，應(yīng)選擇A方案。
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