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2015注冊會計師《財務成本管理》模擬試題（一）答案及解析
一、單項選擇題
1.【答案】 C【解析】選項A、B、D都是資產內部的此增彼減，不會影響增產總額。選項C會使資產增加，所有者權益增加，會使資產負債率降低。
2.【答案】A【解析】流動比率為流動資產除以流動負債，選項B、C會使流動資產減少，長期資產增加，從而影響流動比率下降;選項D會使流動資產增加，長期負債增加，從而會使流動比率上升;選項A使流動資產內部此增彼減，不影響流動比率。
3.【答案】C【解析】由于:權益凈利率=凈經營資產利潤率+杠桿貢獻率=凈經營資產利潤率+(凈經營資產利潤率-稅后利息率)×凈財務杠桿，則：凈財務杠桿=(權益凈利率-凈經營資產利潤率/(凈經營資產利潤率-稅后利息率)=(20%-14%)/(14%-10%)=1.5。
4.【答案】B【解析】產權比率與資產負債率對評價企業(yè)償債能力的作用基本相同，主要區(qū)別是：資產負債率側重于債務償付安全性的物質保障程度，產權比率則側重于揭示財務結構的穩(wěn)健程度及主權資本對償債風險的承受能力。
5.【答案】D【解析】短期債券投資和短期股票投資均屬于交易性金融資產，屬于金融資產的范疇;按市場利率計息的應收票據屬于金融資產，長期權益性投資屬于經營性資產。
6.【答案】C【解析】償還應付賬款導致貨幣資金和應付賬款減少，使流動資產以及速動資產和流動負債等額減少，由于原來的流動比率和速動比率均大于1，則償還應付賬款若干，會使得流動比率和速動比率的分子與分母同時減少相等金額，但分母減少的幅度大于分子減少的幅度，因此，流動比率和速動比率都會增大，所以，應選擇C。
7.【答案】C【解析】營業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經營凈利潤+折舊與攤銷;實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金毛流量-凈經營資產總投資=(稅后經營凈利潤+折舊與攤銷)-(凈經營資產凈投資+折舊與攤銷)=稅后經營凈利潤-經營資產凈投資
8.【答案】A【解析】凈利潤=(1500+150)×(1-25%)=1237.5(萬元),每股收益=1237.5/300=4.125(元),每股價格=4.125×5=20.625(元)。
9.【答案】C【解析】持有至到期投資屬于金融資產;短期權益性投資通常是交易性金融資產或可供出售金融資產，所以是金融資產;長期權益性投資屬于經營資產;短期債券投資屬于交易性金融資產，屬于金融資產的范疇。
10.【答案】D【解析】本題的主要考核點是杜邦財務分析體系。由杜邦財務分析體系可知，權益凈利率等于資產凈利率乘以權益乘數(shù)。因此，在資產凈利率不變的前提下，權益凈利率與權益乘數(shù)呈同向變化。該題的錯誤在于缺少資產凈利率是否發(fā)生變化的假設，因為如果資產凈利率下降的幅度大于權益乘數(shù)提高的幅度，盡管企業(yè)的負債程度提高，但權益凈利率可能保持不變或變大。此外按照改進的杜邦分析體系，權益凈利率=凈經營資產凈利率+(凈經營資產凈利率-稅后利息率)×凈財務杠桿，可見只有當凈經營資產凈利率高于稅后利息率，提高負債比重，權益凈利率才能提高。
11.【答案】C【解析】本題的主要考核點是資產負債率、權益乘數(shù)和產權比率三者之間的關系。
12.【答案】C【解析】金融活動的損益是稅后的利息費用，即利息收支的凈額，利息支出包括借款和其他有息負債的利息，利息收入包括銀行存款利息收入和債權投資利息收入。投資收益、資產減值損失和公允價值變動損益屬于經營活動損益。
13.【答案】A【解析】本題考點是杠桿貢獻率的計算。稅后經營凈利潤=800×(1-20%)=640 (萬元)，凈經營資產凈利率=稅后經營凈利潤/凈經營資產×100%=640/1600×100%=40%;凈負債=凈經營資產-股東權益=1600-600=1000(萬元)，凈財務杠桿=凈負債/股東權益=1000/600=1.67;稅后利息率=50×(1-20%)/1000×100%=4%，杠桿貢獻率=(凈經營資產凈利率-稅后利息率)×凈財務杠桿=(40%-4%)×1.67=60.12%。
14.【答案】B【解析】稅后經營利潤=800×(1-25%)=600(萬元)，凈經營資產利潤率=600/1000=60%，平均凈負債=1000-600=400(萬元)，稅后利息率=100×(1-25%)/400=18.75%，經營差異率=60%-18.75%=41.25%。
15.【答案】D【解析】權益凈利率=凈經營資產利潤率+杠桿貢獻率=凈經營資產利潤率+(凈經營資產利潤率-凈利息率)×凈財務杠桿，從上面的公式可以看出，從增加股東收益的角度看，凈經營資產利潤率是企業(yè)可以承擔的凈利息率的上限，否則會降低股東收益。
二、多項選擇題
1.【答案】BCD【解析】本題的主要考核點是有關財務比率的分析。速動比率很低的企業(yè)也可能到期償還其流動負債。如大量采用現(xiàn)金銷售的企業(yè)，盡管速動比率很低，但其償還到期流動負債的能力卻很強。
2.【答案】ABC【解析】財務報表本身的局限性主要表現(xiàn)在：(1)財務報表沒有披露公司的全部信息;(2)已經披露的財務信息存在會計估計誤差;(3)管理層的各項會計選擇，使財務報表會扭曲公司的實際情況。會計比較基礎的選擇不屬于財務報表本身的局限性。
3.【答案】BC【解析】本題考點是凈營運資本分析。長期資本-長期資產=凈營運資本=流動資產-流動負債，當長期資本不變時，增加長期資產會降低凈營運資本，而凈營運資本的數(shù)額越大，財務狀況越穩(wěn)定，反之則相反，所以選項A正確;減少長期資產會提高凈營運資本，從而提高財務狀況的穩(wěn)定性，所以選項D正確。
4.【答案】A【解析】本題考點是影響流動比率的因素�，F(xiàn)金購買固定資產、用存貨進行對外長期投資會導致流動資產減少，流動比率降低;從銀行取得長期借款會導致流動資產增加，流動負債不變，流動比率提高;用現(xiàn)金購買短期債券是流動資產內部此增彼減，流動資產和流動負債都不變，流動比率也不變。
5.【答案】AD【解析】用現(xiàn)金償還長期借款、用現(xiàn)金購買大型機器設備會導致速動資產減少，速動比率降低;用存貨進行長期權益性投資、收回應收賬款，速動資產不變，速動比率不變。
6.【答案】ACD
【解析】本題考點是市凈率的計算。市凈率=每股市價/每股凈資產，其中：每股凈資產=普通股股東權益/流通在外的普通股股數(shù)。如果存在優(yōu)先股應從股東權益中減去優(yōu)先股權益，包括優(yōu)先股的清算價值及拖欠的優(yōu)先股股利，得出普通股權益。
7.【答案】AB【解析】杠桿貢獻率=(凈經營資產利潤率-稅后利息率)×凈財務杠桿=(稅后稅后經營凈利率×凈經營資產周轉次數(shù)-稅后利息率)×凈負債/股東權益
8.【答案】ABCD【解析】傳統(tǒng)財務分析體系的局限性主要表現(xiàn)在：(1)計算總資產利潤率的“總資產”與“凈利潤”不匹配;(2)沒有區(qū)分經營活動損益和金融活動損益;(3)沒有區(qū)分經營負債和金融負債;(4)沒有區(qū)分經營資產和金融資產;(5)區(qū)分經營利潤所得稅和利息費用所得稅。
9.【答案】BCD【解析】息稅前利潤=利潤總額+利息支出，由于計算利潤總額時已經扣除了利息支出，因此利息支出并不影響息稅前利潤，所以，選項B是錯誤的;長期資本負債率是指非流動負債占長期資本的百分比，所以，選項C是錯誤的;資產負債率、權益乘數(shù)之間是同方向變化的，所以，選項D是錯誤的。
10.【答案】AB【解析】利息保障倍數(shù)反映了獲利能力對債務償付的保證程度。
11.【答案】ABC
【解析】本題考點是管理用資產負債表的基本公式。凈投資資本=凈經營資產=凈經營性營運資本+凈經營性長期資產=經營資產-經營負債=凈負債+股東權益，金融資產-金融負債計算得出的是凈金融資產。
12.【答案】ABD
【解析】本題考點是經營資產和金融資產的劃分。應收項目大部分是經營性資產。其中：(1)應收利息來源于債務投資，所以是金融性資產;(2)應收股利分為兩種：經營性權益類投資的應收股利是經營性資產;‚短期權益類投資的應收股利是金融性資產;債務投資是金融性資產。
13.【答案】AB【解析】凈營運資本=流動資產-流動負債=長期資本-長期資產，凈營運資本為負數(shù)，表明長期資本小于長期資產，有部分長期資產由流動負債提供資金來源。由于流動負債在1年內需要償還，而長期資產在1年內不能變現(xiàn)，償債所需現(xiàn)金不足，必須設法另外籌資，則財務狀況不穩(wěn)定。所以AB正確;現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產)÷流動負債;現(xiàn)金流量比率=經營現(xiàn)金流量÷流動負債，C錯誤;長期資本負債率是指長期負債占長期資本的百分比，其計算公式為長期資本負債率=長期負債÷(長期負債+股東權益)，D錯誤。
14.【答案】AB【解析】經營活動現(xiàn)金流量包括：(1)經營現(xiàn)金流量，是指與顧客、其他企業(yè)之間的購銷活動形成收款現(xiàn)金流和付款現(xiàn)金流;(2)投資現(xiàn)金流量，是指購買經營性固定資產和流動資產所形成的現(xiàn)金流量，以及投資收回的現(xiàn)金流量。
15.【答案】AB
【解析】本題考點是經營負債與金融負債的劃分。應付股利分為兩種：①應付優(yōu)先股股利是金融性負債;②應付普通股股利一般是經營性負債;以市場利率計息的應付票據是金融性負債，無息的是經營性負債;遞延所得稅負債是經營性負債;融資租賃引起的長期應付款是金融性負債，經營活動引起長期應付款是經營性負債。
三、計算分析題
1.【答案】
(1)流動資產=300+200+102+98+500=1200(萬元)
速動資產=1200-500=700(萬元)
資產總額=1200+1286+14=2500(萬元)
流動比率=(300+200+102+98+500)/(300+200) =2.4
速動比率=(300+200+102+98)/(300+200)=1.4
存貨周轉率=2400/(500+460)÷2 =5(次)
應收賬款及應收票據周轉率=3000/(102+168+98+82)/2 =13.33(次)
應收賬款及應收票據周轉天數(shù)=365/13.33=27.38(天)
長期資本負債率=975/(975+1025) =48.75%
利息保障倍數(shù)=(90+10)/10=10
銷售凈利率=54/3000 =1.8%
權益凈利率=54/(1025+775)/2 =6%
(2)從流動比率和速動比率分析看，企業(yè)償還短期債務能力比較強，資產流動性較好。從應收賬款及應收票據周轉天數(shù)看應收賬款及應收票據的管理效率較好，從存貨周轉率分析看，企業(yè)流動資產管理中存在明顯問題，或存貨積壓較多，應采取措施予以改進。從長期資本負債率分析看，高于同行業(yè)水平，財務風險較大，影響企業(yè)未來的籌資。從銷售凈利率和權益凈利率分析看，企業(yè)盈利能力很低，可能是由于銷售成本過高,存貨周轉慢所致。
2.【答案】
(1)營運資本=流動資產-流動負債=14800-11625=3175(元)
速動比率=(流動資產-存貨-一年內到期的非流動資產-其他流動資產)/流動負債
=(14800-1050-200-225)/11625=1.15
現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產)/流動負債=(875+1175)/11625=0.18
現(xiàn)金流量比率=經營現(xiàn)金流量/流動負債=22500/11625=1.94
權益乘數(shù)=資產總額/股東權益=52300/26925=1.94
長期資本負債率=非流動負債/(非流動負債+股東權益)=13750/(13750+26925)=0.34
利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用=(利潤總額+利息費用)/利息費用
=(3366+354)/354=10.51
現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經營現(xiàn)金流量/利息費用=22500/354=63.56
現(xiàn)金流量債務比=經營現(xiàn)金流量/債務總額=22500/25375=0.89。
(2)應收賬款及應收票據周轉次數(shù)=銷售收入/(平均應收賬款+平均應收票據)
=28932/[(10000+10500)÷2+(650+775)÷2]=2.64(次)
存貨周轉次數(shù)(按銷售收入計算)
=銷售收入/平均存貨=28932/[(950+1050)÷2]=28.93(次)
存貨周轉次數(shù)(按銷售成本計算)
=銷售成本/平均存貨=24156/[(950+1050)÷2]=24.16(次)
(3)凈經營資產和凈金融負債。
金融資產=交易性金融資產+應收利息=875+300=1175
經營資產=52300-1175=51125
經營負債=應付賬款+應付票據=7800+2025=9825
金融負債=25375-9825=15550
凈經營資產=51125-9825=41300
凈金融負債=15550-1175=14375
(4)稅前經營利潤=利潤總額+利息費用=3366+354=3720
平均所得稅稅率為=841.5/3366=25%
稅后經營凈利潤=3720×(1-25%)=2790
稅后利息費用=354×(1-25%)=265.5
(5)稅后經營凈利率=2790/28932=9.6%
凈經營資產周轉次數(shù)=28932/41300=70.05%
凈經營資產凈利率=2790/41300=6.76%
稅后利息率=265.5/14375=1.85 %
經營差異率=6.76%-1.85%=4.91%
凈財務杠桿=14375/26925=53.40%
杠桿貢獻率=4.91%×53.40%=2.62%
權益凈利率=6. 76%+2.62%=9.38%
或：2524.5/26925=9.4%
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