2013注冊(cè)會(huì)計(jì)師真題《職業(yè)能力綜合測(cè)試二》（B卷）
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L集團(tuán)是一家民營(yíng)企業(yè)，主要從事機(jī)械制造及相關(guān)業(yè)務(wù)，是國(guó)內(nèi)的行業(yè)龍頭。L集團(tuán)主要股東包括集團(tuán)創(chuàng)始人Z先生和另外八位公司關(guān)鍵管理人員。L集團(tuán)的業(yè)務(wù)包括以下四個(gè)板塊，在集團(tuán)管理架構(gòu)中分屬于四個(gè)事業(yè)部。
1.通用機(jī)械( General Machinery)。 L集團(tuán)在創(chuàng)業(yè)之初是從生產(chǎn)通用機(jī)械起家的。產(chǎn)品包括各類通用型的機(jī)床、磨床等生產(chǎn)設(shè)備，其制造的設(shè)備廣泛應(yīng)用于各類生產(chǎn)型企業(yè)，并由于質(zhì)量穩(wěn)定、價(jià)格適中，一直受到客戶的普遍認(rèn)可，在國(guó)內(nèi)保持著較高的市場(chǎng)份額，每年無(wú)需大量的資金投入即可為L(zhǎng)集團(tuán)帶來(lái)穩(wěn)定而可觀的收益。但由于通用機(jī)械國(guó)內(nèi)總體市場(chǎng)增長(zhǎng)緩慢，因此L集團(tuán)這一板塊的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)也較為緩慢。
2.專用機(jī)械( Special Machinery)。從20世紀(jì)90年代，L集團(tuán)開(kāi)始進(jìn)入利潤(rùn)更高、增長(zhǎng)更快的專用機(jī)械市場(chǎng)。與通用機(jī)械不同，專用機(jī)械應(yīng)用于特定行業(yè)，一般按客戶訂單生產(chǎn)，需要符合客戶特定的技術(shù)要求，因此需要公司在研發(fā)和技術(shù)方面給予大量的投入。L集團(tuán)經(jīng)過(guò)多年不懈的努力，其生產(chǎn)的專用機(jī)械在國(guó)產(chǎn)專用設(shè)備市場(chǎng)上的份額已躋身前三，近年來(lái)一直保持著強(qiáng)勁的增長(zhǎng)速度。然而L集團(tuán)的管理層也清晰地意識(shí)到，自身的技術(shù)水平雖然在國(guó)內(nèi)居于領(lǐng)先，但與國(guó)際同行相比仍相差甚遠(yuǎn)，高端領(lǐng)域的客戶仍然毫無(wú)例外地采購(gòu)歐美進(jìn)口的專用設(shè)備。雖然專用機(jī)械業(yè)務(wù)有著很好的長(zhǎng)期發(fā)展前景，但此項(xiàng)業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期發(fā)展還需L集團(tuán)持續(xù)地加大投入。
3.配件及服務(wù)( Components and Services)。這一業(yè)務(wù)板塊主要是銷售上述兩類設(shè)備的配件，以及提供維修、保養(yǎng)、技術(shù)培訓(xùn)、技術(shù)咨詢等服務(wù)。目前這一業(yè)務(wù)板塊在L集團(tuán)總體銷售收入中的比例不到5%，市場(chǎng)份額很低，增長(zhǎng)緩慢，并處于虧損狀態(tài)。管理層通過(guò)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，配件及服務(wù)市場(chǎng)整體近年來(lái)正在快速增長(zhǎng)，事實(shí)上，在中國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)的國(guó)際同行們?cè)谂浼胺⻊?wù)上取得的銷售收入可以達(dá)到總體銷售收入的20%以上，并且利潤(rùn)率非常可觀。他們經(jīng)過(guò)深入研究后認(rèn)為，L集團(tuán)應(yīng)當(dāng)可以憑借多年來(lái)積累的客戶基礎(chǔ)將這一業(yè)務(wù)板塊發(fā)展起來(lái)，形成新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
4.鋼材貿(mào)易( Steel Trading)。 L集團(tuán)在2 000年左右開(kāi)始涉足鋼材貿(mào)易，初衷是通過(guò)這一業(yè)務(wù)，一方面獲取貿(mào)易利潤(rùn)，另一方面服務(wù)自身的原料采購(gòu)。然而，由于鋼材貿(mào)易市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，市場(chǎng)趨于飽和，該業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額非常小，可獲利潤(rùn)很低卻反而常常需要占用的營(yíng)運(yùn)資金卻很多，而且也并沒(méi)有服務(wù)L集團(tuán)自身的原料采購(gòu)。由于其并非L集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)，公司無(wú)法投入相應(yīng)足夠的資源去支持這一業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展。
下表匯總了L集團(tuán)的四大業(yè)務(wù)板塊在2008年到2010年的收入和利潤(rùn)情況。
單位：人民幣萬(wàn)元
| 銷售收入 | 銷售占比 | |||||
| 項(xiàng)目 | 2008年 | 2009年 | 2010年 | 2008年 | 2009年 | 2010年 |
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通用機(jī)械 專用機(jī)械 配件及服務(wù) 鋼材貿(mào)易 |
22 468 11 174 708 1 050 |
23 591 14 928 1 221 970 |
24 972 22 320 1488 820 |
63.4% 31.6% 2.0% 3.0% |
57.9% 36.7% 3.0% 2.4% |
50.3% 45.0% 3.0% 1.7% |
| 合計(jì) | 35 400 | 40 710 | 49 600 | 100% | 100% | 100% |
| 銷售凈利潤(rùn) | 銷售凈利率 | |||||
| 項(xiàng)目 | 2008年 | 2009年 | 2010年 | 2008年 | 2009年 | 2010年 |
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通用機(jī)械 專用機(jī)械 配件及服務(wù) 鋼材貿(mào)易 |
1 123 1 229 (14) 11 |
944 1 642 (24) 5 |
1 249 2 678 (15) 4 |
5% 11% -2% 1% |
4% 11% -2% 0.5% |
5% 12% -1% 0.5% |
| 合計(jì)/總體 | 2 349 | 2 567 | 3 916 | 6.6% | 6.3% | 7.9% |
L集團(tuán)的財(cái)務(wù)經(jīng)理因忙于其他內(nèi)部財(cái)務(wù)工作，請(qǐng)新人職的小王協(xié)助用銷售百分比法編寫一份2011年度L集團(tuán)的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，并估計(jì)外部融資額(假設(shè)可動(dòng)用的金融資產(chǎn)為零)和內(nèi)含增長(zhǎng)率。小王從財(cái)務(wù)經(jīng)理了解到，2011年總銷售收入預(yù)期比上年增長(zhǎng)20%(主要來(lái)自銷量的增長(zhǎng))，假設(shè)總銷售凈利率水平、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比、經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比均與上年持平，預(yù)計(jì)股利支付率為40%;2010年公司的各條生產(chǎn)線基本都已滿負(fù)荷運(yùn)行，無(wú)設(shè)備閑置的情況;所有產(chǎn)品均為自產(chǎn)，沒(méi)有外包生產(chǎn)。小王簡(jiǎn)單了解了上述情況后便開(kāi)始著手編制財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，并遞交了以下的初稿給財(cái)務(wù)經(jīng)理審閱。小王在初稿中對(duì)自己在預(yù)測(cè)中作的假設(shè)作了附注。而對(duì)于外部融資額和內(nèi)含增長(zhǎng)率，小王則表示自己經(jīng)驗(yàn)不足不知應(yīng)該如何估算。
單位：人民幣萬(wàn)元
| 項(xiàng)目 | 2010年實(shí)際 | 2011年預(yù)測(cè) | 注 |
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銷售收入 其中：通用機(jī)械 專用機(jī)械 配件及服務(wù) 鋼材貿(mào)易 |
49 600 24 972 22 320 1 488 820 |
比上年增長(zhǎng) 59 520 20% 29 966 20% 26 784 20% 1 786 20% 984 20% |
l 1 1 1 1 |
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銷售凈利潤(rùn) 其中：通用機(jī)械 專用機(jī)械 配件及服務(wù) 鋼材貿(mào)易 |
3 916 1 249 2 678 (15) 4 |
銷售凈利率 4 700 7.9% 2 366 7.9% 2 115 7.9% 141 7.9% 78 7.9% |
2 2 2 2 2 |
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經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì) 其中：應(yīng)收賬款 固定資產(chǎn) 其他經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)小計(jì) |
29 760 6 829 16 533 6 398 |
銷售百分比 35 712 60% 6 829 11% 15 431 26% 137 452 23% |
3 4 |
| 經(jīng)營(yíng)負(fù)債合計(jì) | 9 920 | 11 904 20% |
1.銷售收入增長(zhǎng)20%。
2.利潤(rùn)率保持上年水平。
3.應(yīng)收賬款假設(shè)保持上年的余額水平不變。
4.固定資產(chǎn)假設(shè)不增不減，余額減少僅因折舊所致。
資料三
2011年初，L集團(tuán)召開(kāi)集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略研討會(huì)，研討會(huì)以“產(chǎn)業(yè)升級(jí)及國(guó)際化”為主題，深入研究了集團(tuán)長(zhǎng)期發(fā)展的戰(zhàn)略，除了集團(tuán)核心管理層參加會(huì)議以外，還邀請(qǐng)了外部專家共同參會(huì)。
會(huì)議首先討論了國(guó)內(nèi)外機(jī)械制造行業(yè)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。目前，歐美國(guó)家在國(guó)際金融危機(jī)的影響下，機(jī)械制造行業(yè)一些擁有全世界先進(jìn)技術(shù)的優(yōu)秀企業(yè)，在發(fā)展上遇到了很大挑戰(zhàn)，成本高企，本地市場(chǎng)萎縮，紛紛尋求戰(zhàn)略東移。而在中國(guó)，機(jī)械制造行業(yè)的整體發(fā)展水平仍然較低，雖有國(guó)內(nèi)和東南亞廣闊的市場(chǎng)，以及較強(qiáng)的成本控制力，但由于受到技術(shù)、研發(fā)、管理、服務(wù)等經(jīng)驗(yàn)的限制，卻始終難以進(jìn)入高端市場(chǎng)，在產(chǎn)業(yè)升級(jí)問(wèn)題上遇到了挑戰(zhàn)。
其次，研討會(huì)就產(chǎn)業(yè)升級(jí)的途徑展開(kāi)探討。充分討論了外部發(fā)展(并購(gòu))、內(nèi)部發(fā)展(新建)、戰(zhàn)略聯(lián)盟這三種不同的途徑，并著重討論了前兩種途徑。
最后，研討會(huì)還就國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的模式進(jìn)行了探討。充分討論了出口、股權(quán)投資、非股權(quán)安排等幾種進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)的模式。
通過(guò)多個(gè)方案的權(quán)衡比較，L集團(tuán)結(jié)合自身的特點(diǎn)和發(fā)展目標(biāo)，決定通過(guò)海外并購(gòu)來(lái)實(shí)施集團(tuán)的“產(chǎn)業(yè)升級(jí)及國(guó)際化”的發(fā)展戰(zhàn)略。希望通過(guò)海外并購(gòu)獲得技術(shù)、研發(fā)、品牌、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)、管理經(jīng)驗(yàn)等多方面的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，尤其是通過(guò)并購(gòu)將海外的先進(jìn)技術(shù)帶回國(guó)內(nèi)。
資料四
經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的準(zhǔn)備，L集團(tuán)從2011年下半年起，與歐洲的H集團(tuán)開(kāi)始討論收購(gòu)事宜。H集團(tuán)是一個(gè)大型工業(yè)集團(tuán)，旗下業(yè)務(wù)包括機(jī)械設(shè)備制造、精密測(cè)量?jī)x器、新材料等。H集團(tuán)此次出售旗下機(jī)械設(shè)備制造業(yè)務(wù)主要是計(jì)劃將其未來(lái)的發(fā)展專注于精密測(cè)量?jī)x器和新材料方面，而不再經(jīng)營(yíng)傳統(tǒng)的機(jī)械制造業(yè)務(wù)。H集團(tuán)的機(jī)械制造業(yè)務(wù)已有近百年的歷史，H品牌的機(jī)械在歐洲以技術(shù)精良著稱。
L集團(tuán)經(jīng)過(guò)對(duì)H集團(tuán)的機(jī)械制造業(yè)務(wù)全面的盡職調(diào)查，了解到以下情況：
1.H集團(tuán)的機(jī)械制造業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)在研發(fā)生產(chǎn)銷售等方面相互獨(dú)立，但在總部職能上充分共享，如行政管理、人力資源、法律、財(cái)務(wù)、IT系統(tǒng)等支持性職能均為全集團(tuán)共享(比如，服務(wù)于機(jī)械制造業(yè)務(wù)的行政管理團(tuán)隊(duì)同時(shí)也服務(wù)于精密測(cè)量?jī)x器和新材料業(yè)務(wù)板塊)。因此如何設(shè)計(jì)一個(gè)可行的剝離方案，從H集團(tuán)中剝離出一個(gè)可以獨(dú)立運(yùn)營(yíng)(包括支持性職能)的機(jī)械制造業(yè)務(wù)將是此次并購(gòu)的一個(gè)難點(diǎn)。
2.與機(jī)械制造業(yè)務(wù)相關(guān)的所有的商標(biāo)、專利等知識(shí)產(chǎn)權(quán)目前均在一家瑞士的法律實(shí)體名下，該瑞士公司為H集團(tuán)的下屬子公司，H集團(tuán)的所有知識(shí)產(chǎn)權(quán)均注冊(cè)于該法律實(shí)體下。知識(shí)產(chǎn)權(quán)如何轉(zhuǎn)移對(duì)此次并購(gòu)至關(guān)重要。
3.H集團(tuán)與某客戶有一個(gè)未決的法律訴訟，是有關(guān)某類名為TZ系列的機(jī)械在幾年前剛剛上市時(shí)性能尚不穩(wěn)定，發(fā)生設(shè)備故障導(dǎo)致某客戶生產(chǎn)線停工的法律糾紛。該案的索賠金額約折合2億元人民幣。截至盡職調(diào)查完成時(shí)，該訴訟尚未結(jié)案。L集團(tuán)聘請(qǐng)的咨詢顧問(wèn)建議應(yīng)當(dāng)在與H集團(tuán)談判時(shí)明確對(duì)于該訴訟案的責(zé)任歸屬。
4.在上述事故發(fā)生后，H集團(tuán)投入了大量的資源對(duì)TZ系列產(chǎn)品進(jìn)行改進(jìn)，目前TZ系列產(chǎn)品占到H集團(tuán)機(jī)械制造業(yè)務(wù)銷售總額的25%，并且在H集團(tuán)提供的機(jī)械制造業(yè)務(wù)盈利預(yù)測(cè)中是毛利最高增長(zhǎng)最快的產(chǎn)品。由于盡職調(diào)查獲得的資料有限，L集團(tuán)聘請(qǐng)的咨詢顧問(wèn)建議應(yīng)當(dāng)對(duì)TZ系列產(chǎn)品的改進(jìn)詳情作更詳細(xì)的了解。
5.H集團(tuán)欲出售其機(jī)械制造業(yè)務(wù)給外國(guó)投資者一事尚未獲得歐洲當(dāng)?shù)毓?huì)的批準(zhǔn)，與此次出售相關(guān)的員工安置方案尚未確定。L集團(tuán)聘請(qǐng)的咨詢顧問(wèn)特剮對(duì)此作出提醒，并購(gòu)相關(guān)的員工安置方案以及當(dāng)?shù)毓?huì)的關(guān)系需要妥善處理，因?yàn)闅W洲當(dāng)?shù)氐墓?huì)在并購(gòu)事項(xiàng)中有很強(qiáng)的發(fā)言權(quán)，尤其是并購(gòu)中有關(guān)員工利益保障的事項(xiàng)。
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資料五
盡職調(diào)查資料室中H集團(tuán)提供了下列有關(guān)其機(jī)械制造業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及業(yè)務(wù)描述。 從上表可見(jiàn)，H集團(tuán)的，通用機(jī)械的業(yè)務(wù)板塊正處于虧損狀態(tài)。H集團(tuán)的管理層認(rèn)為導(dǎo)致虧損的原因是因?yàn)橥ㄓ脵C(jī)械屬于標(biāo)準(zhǔn)型產(chǎn)品，要識(shí)別不同品牌中產(chǎn)品的差異較困難，因此通用機(jī)械的購(gòu)買者對(duì)價(jià)格的敏感度相當(dāng)高。此外，由于中國(guó)機(jī)械生產(chǎn)商在人工及其他運(yùn)營(yíng)成本中擁有優(yōu)勢(shì)，H集團(tuán)以及其他歐洲公司正面對(duì)來(lái)自中國(guó)機(jī)械生產(chǎn)商進(jìn)行該產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)的威脅，導(dǎo)致市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)愈來(lái)愈激烈。
Euro in thousands
歐元千元
| Balance Sheet of Machinery Business機(jī)械業(yè)務(wù)資產(chǎn)負(fù)債表 | ||
| Items 項(xiàng)目 |
31-Dec-2010 2010.12.31. |
31-Dec-2009 2009.12.31 |
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Fixed assets固定資產(chǎn) Intangible assets無(wú)形資產(chǎn) |
7 835 309 |
7 901 3 15 |
| Total non-current assets長(zhǎng)期資產(chǎn)總額 | 8 144 | 8 216 |
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Cash and bank現(xiàn)金及銀行 Prepayment to suppliers預(yù)付賬款 Trade receivables應(yīng)收賬款 Inventory存貨 Other receivables其他應(yīng)收款 |
3 278 10 055 19 614 25 416 538 |
3 410 9 969 13 002 25 665 565 |
| Total current assets流動(dòng)資產(chǎn)總額 | 58 901 | 52 611 |
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Bank loan銀行借款 Advance from customers預(yù)收賬款 Trade payables應(yīng)付賬款 Other payables其他應(yīng)付款 |
4 600 3 650 10 636 3 653 |
4 800 6 900 7 515 3 744 |
| Total current liabilities流動(dòng)負(fù)債總額 | 22 539 | 22 959 |
| Net assets凈資產(chǎn) | 44 506 | 37 868 |
Sales terms - 10% dowri payment upon the signing of the contract;30% schedule payment during the production ( or service provision);30% payment upon the completion of product ( or service) delivery ( when sales are recognized);20% payment within three months from the completion of product or service delivery;10% retention payment to be paid at the end of the retention period.
Retention period - 1 to 3 years ( after product delivery) for General Machinery and Special Machinery businesses. 6 to 12 months ( after component or service delivery) for the Components and Services business.
Sales backlog - Sales backlog is analyzed on a weekly basis by tracking the signing of sales contracts and the contract delivery status. As at the end of 2010, H Group had sales backlog of Euro 58 million.
Purchase terms - Framework contracts are negotiated and signed annually with major suppliers for major raw materials.
Production arrangement - Production volume plan is prepared on a monthly basis. Raw materials are usually purchased 3 - 6 months ahead of production. General Machinery is made to stock, while the Special Machinery is made to order. Finished products of Machinery normally stay in the warehouse no longer than 1 year;Components normally stay in the warehouse no longer than 2 years.Any inventory older than 2 years is subject to obsolescence review.
資料六
201 2年初，L集團(tuán)與H集團(tuán)的談判仍在進(jìn)行中。此時(shí)，某投行聽(tīng)說(shuō)L集團(tuán)有意尋求收購(gòu)歐洲的機(jī)械制造企業(yè)，便找到L集團(tuán)在歐洲的投資顧問(wèn)B先生(一位英國(guó)人)，向其推薦了Y公司，并提供了下列現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)以及估值數(shù)據(jù)，供L集團(tuán)參考。Y公司為一家上市公司，截至2011年12月30日Y公司收盤股價(jià)15歐元/股，總股數(shù)為1千萬(wàn)股。2011年末凈負(fù)債為3千萬(wàn)歐元。 B先生遂將此事向L集團(tuán)管理層做了匯報(bào)。
L集團(tuán)的管理層經(jīng)過(guò)調(diào)查研究后認(rèn)為Y公司的業(yè)務(wù)特點(diǎn)與L集團(tuán)的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)并不十分契合，于是沒(méi)有進(jìn)一步跟進(jìn)，而是繼續(xù)專注于對(duì)H集團(tuán)旗下機(jī)械制造業(yè)務(wù)的收購(gòu)。
經(jīng)過(guò)L集團(tuán)和H集團(tuán)的共同努力，歷經(jīng)一年半的時(shí)間，雙方終于完成了有關(guān)定價(jià)條款、剝離方案、交易架構(gòu)、過(guò)渡期安排等等一系列復(fù)雜的談判，于2013年初簽署了有關(guān)法律文件，并共同對(duì)外宣布了L集團(tuán)對(duì)H集團(tuán)旗下機(jī)械制造業(yè)務(wù)的收購(gòu)交易。自此，L集團(tuán)開(kāi)始將工作重心轉(zhuǎn)向并購(gòu)后的整合，并成立了整合工作組。對(duì)于并購(gòu)后整合階段的資金需求，計(jì)劃先通過(guò)發(fā)行公司債券籌集部分資金。
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資料七
L集團(tuán)計(jì)劃未來(lái)將集團(tuán)整體業(yè)務(wù)在上海證券交易所主板上市，并為此成立了上市工作 組。工作組于2013年3月底在L集團(tuán)國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)范圍內(nèi)進(jìn)行了一次綜合自查，了解到以下情況。
1.L集團(tuán)在國(guó)內(nèi)包括L(集團(tuán))有限責(zé)任公司、甲公司、乙公司、丙公司這四個(gè)法律實(shí)體，為準(zhǔn)備上市在2012年期間做了集團(tuán)內(nèi)重組。重組前，四家公司均為有限責(zé)任公司，都成立于2000年以前，四家公司的股東均為集團(tuán)創(chuàng)始人Z先生和八位關(guān)鍵管理人員，Z先生在四家公司中的股份均為80%，四家公司互相之間無(wú)持股關(guān)系。重組經(jīng)歷了以下步驟：(1)將甲公司按原賬面凈資產(chǎn)折股整體變更為股份有限公司，成為擬上市主體;(2)使乙公司和丙公司成為甲公司的全資子公司，甲公司成為L(zhǎng)(集團(tuán))有限責(zé)任公司的全資子公司，L(集團(tuán))有限責(zé)任公司的股東仍為Z先生(持股80%)和八位關(guān)鍵管理人員(持股20%);(3)將所有專用機(jī)械業(yè)務(wù)集中至甲公司，所有通用機(jī)械業(yè)務(wù)集中至乙公司，所有配件和服務(wù)業(yè)務(wù)集中至丙公司(重組前甲乙丙三家公司均同時(shí)經(jīng)營(yíng)各項(xiàng)不同業(yè)務(wù)。L(集團(tuán))有限責(zé)任公司則與重組前一樣繼續(xù)為集團(tuán)下屬各公司提供后勤、物流、采購(gòu)等服務(wù)。
2.上述持股的八位關(guān)鍵管理人員代集團(tuán)內(nèi)的450名員工持股份。由于員工持股歷經(jīng)多次增發(fā)，每次參與的人數(shù)和方式不盡相同，因此代持關(guān)系相當(dāng)復(fù)雜。集團(tuán)重組時(shí)沒(méi)有充分考慮這一點(diǎn)，因此重組后的代持關(guān)系尚待理清。比如在重組前某員工只在丙公司擁有股權(quán)而無(wú)甲公司的股權(quán)，那么重組后其權(quán)益應(yīng)當(dāng)怎樣確定則尚無(wú)定論。
3.甲公司的總經(jīng)理在L(集團(tuán))有限責(zé)任公司擔(dān)任董事及副總經(jīng)理，其薪金70%由甲公司支付，30%由L(集團(tuán))有限責(zé)任公司支付。
4.甲公司的出納同時(shí)也在L(集團(tuán))有限責(zé)任公司任出納。
要求：
1.根據(jù)資料一，利用波士頓矩陣.(瘦狗、現(xiàn)金牛、明星、問(wèn)題)對(duì)L集團(tuán)的四個(gè)業(yè)務(wù)板塊作出分析。 (1)指出這四個(gè)業(yè)務(wù)板塊分別屬于波士頓矩陣中的哪一類型業(yè)務(wù)并簡(jiǎn)要闡述判斷依據(jù);(2)基于四個(gè)業(yè)務(wù)板塊所屬類型的特點(diǎn)和現(xiàn)狀i分別針對(duì)下一步戰(zhàn)略簡(jiǎn)要提出建議。
2.根據(jù)資料一和資料二給出的信息，(1)識(shí)別小王.所編制的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)中哪些項(xiàng)目存在錯(cuò)誤，解釋它們錯(cuò)在哪里，并給小王簡(jiǎn)要提出改正建議;(2)根據(jù)資料二中財(cái)務(wù)經(jīng)理告訴小王的信息及假設(shè)，估算外部融資額;(3)給出至少三種解決企業(yè)資金需求的途徑，并簡(jiǎn)要解釋什么是內(nèi)含增長(zhǎng)率。
3.如果你作為受邀參加L集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略研討會(huì)的外部咨詢顧問(wèn)，請(qǐng)對(duì)下列問(wèn)題作出簡(jiǎn)要回答：(1)通常一個(gè)企業(yè)實(shí)施發(fā)展戰(zhàn)略時(shí)選擇并購(gòu)戰(zhàn)略的動(dòng)機(jī)有哪些;(2)并購(gòu)失敗的原因有哪些;(3)當(dāng)一個(gè)企業(yè)選擇采取內(nèi)部發(fā)展時(shí)又是出于哪些動(dòng)因;(4)結(jié)合L集團(tuán)的具體情況，分析L集團(tuán)選擇海外并購(gòu)戰(zhàn)略具體有哪些動(dòng)機(jī)。
4.在L集團(tuán)的發(fā)展戰(zhàn)略研討會(huì)上，對(duì)于國(guó)際市場(chǎng)的進(jìn)入模式，主要集中探討了對(duì)外股權(quán)投資這一進(jìn)入模式，請(qǐng)分析對(duì)外股權(quán)投資中，全資子公司與合資企業(yè)這兩種形式各自的優(yōu)點(diǎn)(或者說(shuō)是動(dòng)因)和各自的缺陷。
5.(1)列舉企業(yè)面對(duì)的外部風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)包括哪些種類;(2)根據(jù)資料四中L集團(tuán)通過(guò)盡職調(diào)查發(fā)現(xiàn)的情況，分析這些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)如果處理不當(dāng)可能會(huì)產(chǎn)生什么影響，即它們可能對(duì)L集團(tuán)此次并購(gòu)或并購(gòu)后業(yè)務(wù)運(yùn)行造成什么問(wèn)題。
6. Based on the information provided in Table 5 - 1, (1) advise the most appropriate strategy for the General Machinery business acquired from H Group: cost leadership strategy (成本領(lǐng)先戰(zhàn)略)，differentiation strategy(差異化戰(zhàn)略)，or focus strategy(集中化戰(zhàn)略.Please prvide reasons to support your answer. (2)Suggest possible ways to create synergies (協(xié)同效應(yīng)) in the General Machinery business post acquisition, given that L Group has cost advantage in the General Machinery business. (3) Describe the type of information that L Group should obtain in order to assess, from financial perspective, the cost cutting plan for the General Machinery business acquired from H Group.
7. Based on the financial information of the machinery business (Table 5-1, Table 5-2, Table 5-3 and Table 5-4) and the description of business arrangements(Table 5-5) provided by H Group in the due diligence data room, (1) identify the three balance sheet items that had significant (over 20%) fluctuation and calculate the percentage of each fluctuation;(2) calculate the turnover days of trade receivables and inventory for both 2009 and 2010 with their year-end balances and the corresponding sales and cost amounts; (3) draft a list of questions to H Group regarding (i) the significant fluctuations in balance sheet items and (ii) the inconsistencies between the financial data (Table 5-2，Table 5-3 and Table 5-4) and the description of typical business arrangements (Table 5-5). (注:第(2)小題中一年按365天計(jì)算，答案四舍五入至整天。準(zhǔn)備第(3)小題要求的問(wèn)題清單時(shí)，應(yīng)先指出有關(guān)的重大波動(dòng)及信息不一致的情況，然后提出問(wèn)題。)
8. Mr. B needs to report to the management of L Group.regarding the value analysis (價(jià)值分) of Company Y. As the assistant of Mr.B, you have been required by Mr.B to prepare a draft of the analysis. Mr.B has asked you to follow the following steps in drafting the analysis：(1) what does WACC(加權(quán)平均資本成本) stand for and what are the factors that would increase or decrease WACC;(2) calculate the equity value (股權(quán)價(jià)值)of Company Y with the information provided in Table 6-1;showing the step-by-step calculation process;(3) compare the calculated equity value and the stock price (value is over-or under-estimated (股價(jià)) to conclude whether the calculated equity assuming that the stock price represents a fair value);(4) what are the reasons that may cause the over-or under-estimation in equity value.
9.由于L集團(tuán)以前并未發(fā)行過(guò)公司債券，因而對(duì)公司債券的有關(guān)要求不太了解。請(qǐng)為L(zhǎng)集團(tuán)簡(jiǎn)要介紹：(1)公司債券發(fā)行的條件;(2)公司債券的發(fā)行程序。
10.針對(duì)資料七中L集團(tuán)上市工作組通過(guò)自查了解到的4點(diǎn)情況，請(qǐng)對(duì)照在主板上市的公司首次公開(kāi)發(fā)行股票的條件，對(duì)以下問(wèn)題作出判斷并簡(jiǎn)要解釋(本題回答時(shí)不考慮L集團(tuán)剛剛收購(gòu)的海外業(yè)務(wù))。(1)根據(jù)資料七第1點(diǎn)的描述，假設(shè)計(jì)劃2014年中上市，(a)甲公司是否符合有關(guān)“發(fā)行人應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立且合法存續(xù)一定期限的股份有限公司”的規(guī)定?(b)經(jīng)過(guò)業(yè)務(wù)重組，甲公司是否符合有關(guān)“最近3年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有發(fā)生重大變化”的規(guī)定?(2)資料中有關(guān)股份代持的情況是否符合上市要求?(3)甲公司總經(jīng)理在其他公司兼職和領(lǐng)薪是否符合上市要求?(4)甲公司的出納兼任L(集團(tuán))有限責(zé)任公司的出納是否符合上市要求?
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