高級會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)基礎(chǔ)知識：控制性風(fēng)險(xiǎn)管理
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本知識點(diǎn)屬于《高級會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》科目第五章企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理 第二節(jié)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理方法
【知識點(diǎn)】：控制性風(fēng)險(xiǎn)管理
控制性風(fēng)險(xiǎn)(或不確定風(fēng)險(xiǎn))側(cè)重于滿足企業(yè)合規(guī)性的要求，也對企業(yè)日常運(yùn)營中面臨的不確定性進(jìn)行管理，應(yīng)對可能發(fā)生的損失。其與機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理的區(qū)別是不為獲取超額回報(bào)。本部分內(nèi)容主要介紹針對不確定性風(fēng)險(xiǎn)的管理方法。
不確定性風(fēng)險(xiǎn)管理較典型的就是金融衍生品、套期保值、保險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)對沖或轉(zhuǎn)移措施。金融衍生品的形式主要有:遠(yuǎn)期合約、互換交易、期貨、期權(quán)、套期保值、保險(xiǎn)。
1.遠(yuǎn)期合約
遠(yuǎn)期合約指合約雙方同意在未來日期按照固定價(jià)格交換金融資產(chǎn)的合約，承諾以當(dāng)前約定的條件在未來進(jìn)行交易的合約，會(huì)指明買賣的商品或金融工具種類、價(jià)格及交割結(jié)算的日期。遠(yuǎn)期合約主要有遠(yuǎn)期利率協(xié)議、遠(yuǎn)期外匯合約、遠(yuǎn)期股票合約。遠(yuǎn)期合約是現(xiàn)金交易，買方和賣方達(dá)成協(xié)議在未來的某一特定日期交割一定質(zhì)量和數(shù)量的商品，價(jià)格可以預(yù)先確定或在交割時(shí)確定。
2.互換交易
互換交易主要指對相同貨幣的債務(wù)和不同貨幣的債務(wù)通過金融中介進(jìn)行互換的一種行為�；Q的種類包括:
(1)利率互換:是指雙方同意在未來的一定期限內(nèi)根據(jù)同種貨幣的同樣的.名義本金交換現(xiàn)金流，其中一方的現(xiàn)金根據(jù)浮動(dòng)利率計(jì)算出來，而另一方的現(xiàn)金流根據(jù)固定利率計(jì)算。
(2)貨幣互換:是指將一種貨幣的本金和固定利息與另一貨幣的等價(jià)本金和固定利息進(jìn)行交換。
(3)其他互換:股權(quán)互換、信用互換、互換期權(quán)等。
3.期貨
期貨是指在約定的將來某個(gè)日期按約定的條件(包括價(jià)格、交割地點(diǎn)、交割方式)買入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的某種資產(chǎn)。期貨的主要類型有:
(1)商品期貨是標(biāo)的為實(shí)物商品的期貨;
(2)外匯期貨是標(biāo)的物為外匯(如美元、歐元、英鎊、日元等)的期貨;
(3)利率期貨是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格依賴于利率水平的期貨合約，如長期國債、短期國債、商業(yè)匯票和歐洲美元期貨;
(4)股票指數(shù)期貨的標(biāo)的物是股價(jià)指數(shù)�！景咐治�5-10】2003年下半年：中國航油公司(新加坡)(以下簡稱“中航油”)開始交易石油期權(quán)(option)，最初涉及200萬桶石油，中航油在交易中獲利。
2004年一季度：油價(jià)攀升導(dǎo)致公司潛虧580萬美元，公司決定延期交割合同，期望油價(jià)能回跌;交易量也隨之增加。
2004年二季度：隨著油價(jià)持續(xù)升高，公司的賬面虧損額增加到3000萬美元左右。公司因而決定再延后到2005年和2006年才交割;交易量再次增加。
2004年10月：油價(jià)再創(chuàng)新高，公司此時(shí)的交易盤 口達(dá)5200萬桶石油;賬面虧損再度大增。
10月10日：面對嚴(yán)重資金周轉(zhuǎn)問題的中航油，首次向母公司呈報(bào)交易和賬面虧損。為了補(bǔ)加交易商追加的保證金，公司已耗盡近2600萬美元的營運(yùn)資本、1.2億美元銀團(tuán)貸款和6800萬元應(yīng)收賬款資金。賬面虧損高達(dá)1.8億美元，另外已支付8000萬美元的額外保證金。
10月20日：母公司提前配售15%的股票，將所得的1.08億美元資金貸款給中航油。
10月26日和28日：公司因無法補(bǔ)加一些合同的保證金而遭逼倉，蒙受1.32億美元實(shí)際虧損。
11月8日到25日：公司的衍生商品合同繼續(xù)遭逼倉，截至25日的實(shí)際虧損達(dá)3.81億美元。
12月1日，在虧損5.5億美元后，中航油宣布向法庭申請破產(chǎn)保護(hù)令。
4.期權(quán)
期權(quán)是指在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)，以規(guī)定的價(jià)格購買或者賣出某種規(guī)定的資產(chǎn)的權(quán)力。期權(quán)是在期貨的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種金融工具，可以使期權(quán)的買方將風(fēng)險(xiǎn)鎖定在一定范圍內(nèi)。在期權(quán)交易時(shí)，購買期權(quán)合約方稱作買方，而出售合約的一方叫做賣方。
按照交易主體劃分，期權(quán)可分為買方期權(quán)和賣方期權(quán)兩類：買方期權(quán)是指賦予期權(quán)持有人在期權(quán)有效期內(nèi)按履約價(jià)格買進(jìn)(但不負(fù)有必須買進(jìn)的義務(wù))規(guī)定的資產(chǎn)的權(quán)利;賣方期權(quán)是指期權(quán)持有人在期權(quán)有效期內(nèi)按履約價(jià)格賣出(但不負(fù)有必須賣出的責(zé)任)規(guī)定的資產(chǎn)的權(quán)利。
5.套期保值
套期保值是指為沖抵風(fēng)險(xiǎn)而買賣相應(yīng)的衍生產(chǎn)品的行為。它是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵銷被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。
6.保險(xiǎn)
企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身利益特殊經(jīng)營活動(dòng)及特質(zhì)，對各種類型的保險(xiǎn)加以風(fēng)險(xiǎn)評估，確定應(yīng)購買的保險(xiǎn)范圍。
不確定風(fēng)險(xiǎn)管理并不限于上述各種方法，而是根據(jù)市場的各種可能性綜合采用各種方法。
【教材案例5-11】某公司為適應(yīng)供求關(guān)系的不確定性、市場全球化、產(chǎn)品生命周期的縮短及技術(shù)的不斷變革，將非核心技術(shù)，業(yè)務(wù)外包，供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性就凸顯出來。為保證企業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)或服務(wù)，不受供應(yīng)鏈的影響。該公司采用以下方式，對相關(guān)的不確定性進(jìn)行管理。對戰(zhàn)略性合作關(guān)系的供應(yīng)商建立篩選流程，確保能夠按照雙方約定的價(jià)格及時(shí)穩(wěn)定的供貨。選擇獨(dú)家供應(yīng)商時(shí)，嚴(yán)防一旦斷貨所帶來的損失;對于提供重要部件的供應(yīng)商，采用建立合資關(guān)系的形式。并講說面臨的風(fēng)險(xiǎn)部分轉(zhuǎn)嫁。對于外包業(yè)務(wù)，以合同形式明確規(guī)定使用范圍和有效時(shí)間、需要提供的服務(wù)及對二級承包的限制、定價(jià)及費(fèi)用結(jié)構(gòu)、服務(wù)水平及實(shí)施要求。保密及信息安全、確認(rèn)安排和終止條款、爭端解決方案、保險(xiǎn)要求、責(zé)任及賠款等。
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