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上市公司的盈余管理
近年來(lái)，國(guó)內(nèi)外一系列令世人矚目的會(huì)計(jì)丑聞?lì)l頻出現(xiàn)，以致投資者、公司員工及其他利益相關(guān)者遭受了巨大的經(jīng)濟(jì)損失，這與公司管理層的盈余管理行為有很大關(guān)系。
一、盈余管理的定義
關(guān)于盈余管理的定義，目前學(xué)術(shù)界尚未形成統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)。本文認(rèn)為盈余管理有廣義和狹義之分，廣義的盈余管理通常是指公司管理層為了給公司或個(gè)人謀取利益，通過(guò)使用會(huì)計(jì)手段或采取實(shí)際行動(dòng)使公司的賬面盈余達(dá)到所期望水平的操控性行為，這些行為既包括合法操控性行為，也包括非法的或欺詐性的操縱行為。比如，公司管理層在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)制度允許的范圍內(nèi)，通過(guò)進(jìn)行合理職業(yè)判斷選擇會(huì)計(jì)方法而導(dǎo)致的賬面盈余的變動(dòng);公司依法進(jìn)行重組其資產(chǎn)或交易以達(dá)到即期或持續(xù)影響公司賬面盈余的行為等，這些屬于合法的操控性行為。如果公司有意識(shí)地“過(guò)度”或“不當(dāng)”使用會(huì)計(jì)選擇和職業(yè)判斷來(lái)影響賬面盈余;有意編造虛構(gòu)交易來(lái)調(diào)整賬面盈余的行為等，就是非法操控公司盈余。狹義的盈余管理僅指非法的或欺詐性的盈余操縱行為。一般來(lái)講,盈余管理中，公司管理層為了實(shí)現(xiàn)特定目的對(duì)盈余進(jìn)行調(diào)增或調(diào)減，這些調(diào)整并沒(méi)有真正的現(xiàn)金流量做基礎(chǔ)，我們經(jīng)常把這類盈余管理稱為過(guò)度的盈余管理。
應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到，從長(zhǎng)期看，盈余管理行為并不影響企業(yè)實(shí)際的盈余，只是改變企業(yè)實(shí)際盈余在不同會(huì)計(jì)期間的分布，但是它通常會(huì)使得會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)不可靠，財(cái)務(wù)報(bào)告提供的盈余信息與真實(shí)收益之間存在著一定差距，不能真實(shí)反映企業(yè)的盈余狀況，從而影響到企業(yè)的盈余質(zhì)量。
二、盈余管理與相關(guān)概念
與盈余管理較為接近的概念是盈余操縱、盈余造假。盈余操縱包括盈余管理和盈余造假兩個(gè)內(nèi)容，兩者既為互斥關(guān)系，又是盈余操縱的全部形式。如果從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性和公允性來(lái)看，盈余管理只是破壞了財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的公允性，沒(méi)有破壞它的真實(shí)性，其使用的手段是以合法和不損害公司價(jià)值為前提的;盈余造假是指使用違法手段直接破壞財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性的行為，如偽造財(cái)務(wù)憑證、竄改財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等。相關(guān)概念關(guān)系如圖2-1所示,C區(qū)域是指那些純粹的盈余造假行為，是非法行為，它與本文討論的盈余管理行為有本質(zhì)的區(qū)別。在B區(qū)域，這是一個(gè)顏色逐漸加重的灰色區(qū)域，在該區(qū)域，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都是真實(shí)的，但會(huì)計(jì)處理過(guò)程是有失公允的，嚴(yán)格地說(shuō)，B區(qū)域的會(huì)計(jì)處理都是違反公認(rèn)會(huì)計(jì)原則，只是在B區(qū)域的右側(cè)，違反程度較輕，而在左側(cè)，違反程度較重。在A區(qū)域，財(cái)務(wù)報(bào)告不但真實(shí)而且公允，本文認(rèn)為在這一區(qū)域不存在盈余管理行為。事實(shí)上，在A區(qū)域和B區(qū)域之間也很難找到一個(gè)明確的界限，即在何種程度上就認(rèn)為財(cái)務(wù)報(bào)告喪失了公允性，這依賴于主觀的判斷。
三、盈余管理的動(dòng)因
企業(yè)管理層進(jìn)行盈余管理的主觀動(dòng)機(jī)主要來(lái)自于各種利益驅(qū)動(dòng)，或?yàn)樽分鹱陨砝�，或�(yàn)樯鲜谢I資，或?yàn)檫_(dá)到避稅的目的等。
(一)資本市場(chǎng)動(dòng)因
在資本市場(chǎng)中，會(huì)計(jì)信息被廣泛應(yīng)用來(lái)進(jìn)行股票估價(jià)，為了提高股票價(jià)格，擁有穩(wěn)定增長(zhǎng)的每股盈利，企業(yè)管理者通常進(jìn)行盈余管理。另外，為了獲得上市、配股、增資擴(kuò)股及發(fā)行債券資格，避免ST、PT等，企業(yè)也會(huì)有強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)進(jìn)行盈余管理。例如，根據(jù)我國(guó)《公司法》和有關(guān)證券法規(guī)的規(guī)定，發(fā)行和上市股票的公司必須在最近三年內(nèi)連續(xù)盈利，這樣企業(yè)為取得上市資格，往往就會(huì)通過(guò)盈余管理對(duì)粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表。又如，在我國(guó)，“殼”資源非常稀缺，配股資格對(duì)上市公司來(lái)講有著十分重要的意義，而且我國(guó)的上市公司具有強(qiáng)烈的再融資需求，證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司再融資有最低條件的規(guī)定。大量的研究和實(shí)證表明，為達(dá)到再融資的標(biāo)準(zhǔn)，上市公司會(huì)實(shí)施盈余管理。
(二)自身利益驅(qū)動(dòng)
在內(nèi)部人控制的治理結(jié)構(gòu)下，經(jīng)理人會(huì)通過(guò)各種途徑做出有利于個(gè)人利益的行為，而盈余管理則是經(jīng)理人實(shí)現(xiàn)個(gè)人利益最大化的手段之一。企業(yè)管理人員的報(bào)酬與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)掛鉤，用來(lái)反映經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的會(huì)計(jì)盈余信息都是非常重要的，管理人員往往希望通過(guò)一定程度的盈余管理行為，對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告中的敏感數(shù)據(jù)進(jìn)行人為處理來(lái)改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，進(jìn)而提高自己的薪酬，這就是著名的“報(bào)酬計(jì)劃假說(shuō)”。
(三)籌資動(dòng)因
隨著資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，銀行等金融機(jī)構(gòu)在向企業(yè)提供貸款時(shí)越來(lái)越注重企業(yè)的償債能力，通過(guò)企業(yè)提供的會(huì)計(jì)報(bào)告考察企業(yè)的資信狀況。對(duì)于那些財(cái)務(wù)狀況不太好的企業(yè)，在面臨資金短缺急于獲得貸款時(shí)，就不得不編制一份像樣的會(huì)計(jì)報(bào)告以應(yīng)付金融機(jī)構(gòu)，這個(gè)過(guò)程中企業(yè)必定存在著盈余管理。
(四)避稅動(dòng)因
在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，高盈利的企業(yè)通常繳納更多的所得稅，因此，企業(yè)為避免高額所得稅而進(jìn)行盈余管理降低本期盈利。由于我國(guó)稅法體系尚不完善，稅收優(yōu)惠政策較多，同時(shí)，企業(yè)管理層對(duì)會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)處理方法運(yùn)用的靈活性較大，這些條件都為企業(yè)進(jìn)行合理避稅提供了可能。而對(duì)于上市公司而言，他們會(huì)更多的關(guān)注在資本市場(chǎng)的籌資情況，所以稅收動(dòng)機(jī)不很明顯。此外，政府行業(yè)管制、收費(fèi)管制、反壟斷都會(huì)誘使企業(yè)管理當(dāng)局進(jìn)行盈余管理以降低政治成本，避免制裁。
四、規(guī)范企業(yè)盈余管理的建議
(一)健全上市公司內(nèi)部治理機(jī)制
上市公司自身需要加快企業(yè)內(nèi)部制度環(huán)境建設(shè)，尤其是建立有效的公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。完善的公司治理結(jié)構(gòu)是會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的制度保證。要在企業(yè)內(nèi)部形成股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理間的有效制衡機(jī)制，建立適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)制度的內(nèi)控機(jī)制,進(jìn)行相應(yīng)的全面預(yù)算控制、組織規(guī)劃控制、會(huì)計(jì)系統(tǒng)控制、財(cái)產(chǎn)保全控制及內(nèi)部審計(jì)控制。最后，建立內(nèi)部審計(jì)委員會(huì)，審計(jì)委員會(huì)是公司治理結(jié)構(gòu)的重要組成部分，起到監(jiān)督內(nèi)部審計(jì)部門的活動(dòng)，協(xié)調(diào)內(nèi)外審計(jì)關(guān)系的作用。審計(jì)委員會(huì)與內(nèi)部審計(jì)部門形成的報(bào)告關(guān)系、監(jiān)督系統(tǒng)關(guān)系，能使管理者更好地履行受托責(zé)任，從而利于遏制管理層對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的盈余管理，提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。審計(jì)委員會(huì)中的成員包含獨(dú)立董事，獨(dú)立董事制度也是剝離內(nèi)部控制人尋租的辦法，與未設(shè)立獨(dú)立董事的公司相比，設(shè)立獨(dú)立董事公司的可操控應(yīng)計(jì)利潤(rùn)較低，因此應(yīng)當(dāng)增加獨(dú)立董事在審計(jì)委員委員會(huì)的比例，才能保證審計(jì)委員會(huì)起到應(yīng)有的作用。
(二)逐步完善會(huì)計(jì)制度體系
隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，新的會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)問(wèn)題不斷出現(xiàn)， 需要會(huì)計(jì)制度規(guī)范的內(nèi)容也越來(lái)越多，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在理論體系、基本準(zhǔn)則與具體準(zhǔn)則的協(xié)調(diào)等方面有待完善，因此，我們應(yīng)立足國(guó)情，根據(jù)實(shí)際需要對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等相關(guān)會(huì)計(jì)制度及時(shí)加以補(bǔ)充和修訂，努力構(gòu)建高質(zhì)量會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系，盡量減少會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中可供選擇的會(huì)計(jì)程序和方法，壓縮企業(yè)進(jìn)行盈余管理的空間范圍。
(三)完善監(jiān)管政策，加強(qiáng)外部監(jiān)督
第一，立法機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)逐步完善監(jiān)管法律體系，加強(qiáng)法制建設(shè)。財(cái)政、審計(jì)、稅務(wù)部門、證監(jiān)會(huì)作為政府監(jiān)督企業(yè)的行政管理部門，應(yīng)充分發(fā)揮其監(jiān)督、檢查職能，從企業(yè)信息披露的相關(guān)性、可靠性方面加強(qiáng)管理與監(jiān)督，加強(qiáng)法律責(zé)任的確定性程度及嚴(yán)厲程度。同時(shí)，加大對(duì)管理當(dāng)局財(cái)務(wù)造假的懲罰力度，加強(qiáng)對(duì)獲取不當(dāng)利益的個(gè)人及組織的約束，針對(duì)資本市場(chǎng)中可能出現(xiàn)的非公平公正和弄虛作假的交易情況，制定嚴(yán)厲的處罰條例細(xì)則。第二，通過(guò)改進(jìn)股票上市發(fā)行政策、配股政策及摘牌政策切實(shí)提高政府效率。第三，健全注冊(cè)會(huì)計(jì)師的職業(yè)法規(guī)建設(shè)，提高注冊(cè)會(huì)計(jì)師的素質(zhì)，包括業(yè)務(wù)素質(zhì)和職業(yè)道德素質(zhì)，強(qiáng)化注冊(cè)會(huì)計(jì)師的獨(dú)立性，健全審計(jì)準(zhǔn)則體系，確保審計(jì)質(zhì)量。
(四)完善現(xiàn)行上市公司相關(guān)規(guī)定
政府有關(guān)部門必須從制度上逐步規(guī)范和完善資本市場(chǎng)，維護(hù)市場(chǎng)的公平、公正和公開(kāi)，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，建立保持股票市場(chǎng)穩(wěn)定的長(zhǎng)效機(jī)制。應(yīng)當(dāng)繼續(xù)改革與完善新股發(fā)行制度、退市制度及ST制度，同時(shí)應(yīng)當(dāng)建立一套完善的上市及配股考核指標(biāo)體系，避免由于指標(biāo)的單一性而使管理當(dāng)局進(jìn)行盈余的操縱。最后，適當(dāng)借鑒國(guó)際上通行的做法，制定相應(yīng)的股東派生訴訟制度和控股股東賠償制度，以保護(hù)中小投資者的利益。
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