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A股市場(chǎng)IPO發(fā)行節(jié)奏顯著提升

時(shí)間:2024-09-15 10:25:52 上市輔導(dǎo) 我要投稿
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2017A股市場(chǎng)IPO發(fā)行節(jié)奏顯著提升

  對(duì)于股市的健康發(fā)展,仍需要維系股市投資與融資功能的均衡發(fā)展,而近期大力鼓勵(lì)上市公司現(xiàn)金分紅,當(dāng)屬提振市場(chǎng)投資回報(bào)的重要舉動(dòng),值得點(diǎn)贊。但,對(duì)于股市IPO發(fā)行節(jié)奏,仍需要適度適量,根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境的變化進(jìn)行靈活調(diào)節(jié),過(guò)快發(fā)行或停止發(fā)行,也并不可取。

2017A股市場(chǎng)IPO發(fā)行節(jié)奏顯著提升

  自去年下半年以來(lái),A股市場(chǎng)IPO發(fā)行節(jié)奏顯著提升,而在去年11月份以后,A股IPO發(fā)行節(jié)奏更是調(diào)整為每周一批次的速度,并延續(xù)至今。由此一來(lái),A股市場(chǎng)月均IPO核準(zhǔn)數(shù)量大幅增長(zhǎng),而月均籌資規(guī)模也水漲船高。

  進(jìn)入2017年,A股市場(chǎng)IPO發(fā)行節(jié)奏并未有減緩的跡象,且繼續(xù)延續(xù)去年11月份之后的發(fā)行節(jié)奏。在此期間,雖然今年春節(jié)后曾出現(xiàn)了短暫性的IPO發(fā)行節(jié)奏減緩的現(xiàn)象,但歸根到底,還是節(jié)后效應(yīng)以及企業(yè)補(bǔ)充年報(bào)等因素的影響,而3月份以后,A股IPO發(fā)行節(jié)奏依舊保持高居不下的狀態(tài)。

  今年以來(lái),A股市場(chǎng)已經(jīng)經(jīng)歷了一個(gè)季度的交易時(shí)間。不過(guò),從過(guò)去一個(gè)季度的IPO情況來(lái)看,仍然保持高居不下的狀態(tài),并較2016年一季度的IPO數(shù)量出現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

  與此同時(shí),從規(guī)模偏大的IPO來(lái)看,10億元以上的企業(yè)家數(shù)有所增多,市場(chǎng)抽血壓力依舊不減。至于年內(nèi)仍存在多家企業(yè)IPO上會(huì)未獲通過(guò)的情況,整體而言,IPO發(fā)行節(jié)奏加快的同時(shí),IPO審核也愈發(fā)趨嚴(yán)。

  不過(guò),與IPO相比,歷年來(lái)股市再融資的抽血力度顯著高于IPO融資,而隨著再融資新政等舉措的出爐,卻對(duì)上市公司再融資亂圈錢等現(xiàn)象給予了打擊,從某種程度上緩解了股市整體抽血的壓力。

  近幾個(gè)月來(lái),A股市場(chǎng)的IPO發(fā)行節(jié)奏顯著提升,但I(xiàn)PO堰塞湖問(wèn)題卻依舊存在,并未獲得太實(shí)質(zhì)性的泄洪效果。其中,截至今年3月30日,證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)企業(yè)644家,已過(guò)會(huì)40家,未過(guò)會(huì)604家,A股市場(chǎng)IPO堰塞湖問(wèn)題依舊嚴(yán)峻。

  雖然目前距離“隨報(bào)隨上”的發(fā)行方式仍有一定的差距,但時(shí)下的A股市場(chǎng),卻似乎提前進(jìn)入類似于注冊(cè)制的模式。無(wú)論從IPO發(fā)行節(jié)奏,還是從月均籌資規(guī)模來(lái)看,目前A股市場(chǎng)的IPO發(fā)行速度還是出乎市場(chǎng)的預(yù)期。

  過(guò)去,每逢市場(chǎng)談及IPO或注冊(cè)制,都會(huì)或多或少受到心理層面上的沖擊。不過(guò),縱觀去年下半年以來(lái)的股市表現(xiàn),IPO發(fā)行節(jié)奏的加快,對(duì)股市的沖擊影響似乎略有減緩,但總體而言,其對(duì)市場(chǎng)心理層面上的影響大于實(shí)際影響。

  其中,再融資新政以及減持規(guī)則的進(jìn)一步完善預(yù)期,這對(duì)IPO發(fā)行節(jié)奏的加快起到一定的緩解作用。縱觀過(guò)去幾年的時(shí)間,A股市場(chǎng)融資與再融資規(guī)模逾萬(wàn)億,而IPO年均融資規(guī)模逾千億,但再融資圈錢的力度更為猛烈,市場(chǎng)甚至用“再融資猛于虎”來(lái)描述過(guò)去多年股市圈錢的怪象。

  再者,IPO新規(guī)的出爐,取消了預(yù)繳款申購(gòu)模式,取而代之,則是更改為確定配售數(shù)量后再去繳款的形式。與此同時(shí),結(jié)合市值配售的因素,IPO新規(guī)的深入推進(jìn),容易鎖定了一部分的市場(chǎng)流動(dòng)性,對(duì)市場(chǎng)的持續(xù)穩(wěn)定起到一定的積極性影響。

  除此以外,在國(guó)家隊(duì)資金的影響下,股市整體運(yùn)行區(qū)間不斷縮小,而當(dāng)股市處于加快上漲的過(guò)程中,適度增加IPO發(fā)行節(jié)奏,提升月均籌資規(guī)模,卻間接起到壓制指數(shù)加快上行的作用。至于市場(chǎng)加快下行之際,則通過(guò)國(guó)家隊(duì)資金護(hù)盤,以及減少IPO發(fā)行數(shù)量,來(lái)達(dá)到護(hù)盤穩(wěn)定市場(chǎng)的目的,大大降低了市場(chǎng)的波動(dòng)率水平。

  A股市場(chǎng)的IPO發(fā)行節(jié)奏,在不經(jīng)意間,逐漸演變?yōu)橐恢芤慌蔚陌l(fā)行速度,且延續(xù)了多月的時(shí)間。就目前看來(lái),IPO發(fā)行節(jié)奏的快慢,對(duì)市場(chǎng)心理層面上的影響依舊存在,但隨著市場(chǎng)逐漸適應(yīng)了新的發(fā)行節(jié)奏,市場(chǎng)對(duì)IPO的恐懼感也有所降低。

  不過(guò),對(duì)于股市的健康發(fā)展,仍需要維系股市投資與融資功能的均衡發(fā)展,而近期大力鼓勵(lì)上市公司現(xiàn)金分紅,當(dāng)屬提振市場(chǎng)投資回報(bào)的重要舉動(dòng),值得點(diǎn)贊。但,對(duì)于股市IPO發(fā)行節(jié)奏,仍需要適度適量,根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境的變化進(jìn)行靈活調(diào)節(jié),過(guò)快發(fā)行或停止發(fā)行,也并不可取。

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