2017稅務(wù)師考試《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》應(yīng)試題（附答案）

　　應(yīng)試題一：

　　1.某投資者以10000元的價(jià)格購買甲股票，預(yù)計(jì)未來一年內(nèi)不會(huì)再發(fā)放紅利，且未來一年后市價(jià)達(dá)到12500元的可能性為20%，市價(jià)達(dá)到15000元的可能性為40%，市價(jià)降低到9000元的可能性為40%。甲股票的收益率與市場組合收益率之間的相關(guān)系數(shù)為0.9，市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差為20%。

　　根據(jù)上述資料，回答以下問題：

　　(1)甲股票的期望報(bào)酬率為(　)。

　　A.15%

　　B.20%

　　C.21%

　　D.14.25%

　　(2)甲股票的標(biāo)準(zhǔn)差為(　)。

　　A.10.25%

　　B.31.21%

　　C.26.91%

　　D.21.17%

　　(3)甲股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差為(　)。

　　A.0.0326

　　B.0.0484

　　C.0.0589

　　D.0.2548

　　(4)甲股票的β系數(shù)為(　)。

　　A.0.90

　　B.1.10

　　C.1.21

　　D.1.42

　　2.某企業(yè)擬進(jìn)行股票投資，現(xiàn)有甲、乙兩只股票可供選擇，具體資料如下：

　　假設(shè)投資者將全部資金按照60%和40%的比例分別投資購買甲、乙股票構(gòu)成投資組合，已知甲、乙股票的β系數(shù)分別為1.4和1.8，市場組合的收益率為10%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%。

　　要求：

　　(1)計(jì)算甲股票標(biāo)準(zhǔn)離差率為(　)。

　　A.0.84

　　B.1.25

　　C.1.13

　　D.0.69

　　(2)計(jì)算乙股票標(biāo)準(zhǔn)離差率為(　)。

　　A.0.84

　　B.1.25

　　C.1.13

　　D.0.69

　　(3)計(jì)算投資組合的β系數(shù)為(　)。

　　A.0.84

　　B.1.25

　　C.1.13

　　D.1.56

　　(4)根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算組合的必要收益率為(　)。

　　A.8.4%

　　B.10.25%

　　C.13.36%

　　D.7.69%

　　3.甲企業(yè)打算購置一條生產(chǎn)線，現(xiàn)有三種付款方案可供選擇：

　　方案一：第三年年初一次性支付24萬元;

　　方案二：從第二年開始，每年年末支付4萬元，連續(xù)支付5次，共20萬元;

　　方案三：從現(xiàn)在起，每年年末支付4.4萬元，連續(xù)支付5次，共22萬元。

　　目前銀行的存款利率為8%。

　　(1)方案一付款方式下的現(xiàn)值為(　)萬元。[(P/F，8%，2)=0.8573，(P/F，8%，3)=0.7938]

　　A.14.26

　　B.18.375

　　C.20.58

　　D.26.764

　　(2)方案二付款方式下的現(xiàn)值為(　)萬元。[(P/A，8%，6)=4.6229，(P/A，8%，1)=0.9259]

　　A.15.9624

　　B.14.79

　　C.19.6692

　　D.24

　　(3)方案三付款方式下的現(xiàn)值為(　)萬元。[(P/A，8%，5)=3.9927]

　　A.16.4406

　　B.17.57

　　C.20.6087

　　D.22

　　(4)請代甲企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員作出恰當(dāng)?shù)臎Q策，應(yīng)選擇(　)。

　　A.方案一

　　B.方案二

　　C.方案三

　　D.無法判斷

　　答案及解析：

　　1.

　　【答案】

　　(1)C;(2)C;(3)B;(4)C

　　【解析】

　　(1)市價(jià)達(dá)到12500元時(shí)的預(yù)期報(bào)酬率=(12500-10000)/10000=25%，市價(jià)達(dá)到15000元時(shí)的預(yù)期報(bào)酬率=(15000-10000)/10000=50%，市價(jià)降低到9000元時(shí)的預(yù)期報(bào)酬率=(9000-10000)/10000=-10%

　　甲股票的期望報(bào)酬率=25%×20%+50%×40%+(-10%)×40%=21%

　　(2)甲股票的標(biāo)準(zhǔn)差=26.91%

　　(3)甲股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差=甲股票收益率與市場組合收益率之間的相關(guān)系數(shù)×甲股票標(biāo)準(zhǔn)差×市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差=0.9×26.91%×20%=0.0484

　　(4)甲股票的β系數(shù)=甲股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差/市場組合的方差=0.0484/(20%)2=1.21。

　　2.

　　【答案】

　　(1)A;(2)C;(3)D;(4)C

　　【解析】

　　(1)甲股票收益率的期望值=0.3×60%+0.2×40%+0.3×20%+0.2×(-10%)=30%

　　甲股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差=25.30%

　　甲股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率=25.30%/30%=0.84

　　(2)乙股票收益率的期望值=0.3×50%+0.2×30%+0.3×10%+0.2×(-15%)=21%

　　乙股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差=23.75%

　　乙股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率=23.75%/21%=1.13

　　(3)組合的β系數(shù)=60%×1.4+40%×1.8=1.56

　　(4)組合的必要收益率=4%+1.56×(10%-4%)=13.36%。

　　3.

　　【答案】

　　(1)C;(2)B;(3)B;(4)B

　　【解析】

　　(1)方案一付款方式下的現(xiàn)值=24×(P/F，8%，2)=24×0.8573=20.58(萬元)

　　(2)方案二付款方式下的現(xiàn)值=4×[(P/A，8%，6)-(P/A，8%，1)]=4×(4.6229-0.9259)=14.79(萬元)

　　(3)方案三付款方式下的現(xiàn)值=4.4×(P/A，8%，5)=4.4×3.9927=17.57(萬元)

　　(4)方案二的現(xiàn)值最低，所以應(yīng)該選擇方案二。