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旅游地產(chǎn)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)策略
由于資本運(yùn)營(yíng)對(duì)許多旅游企業(yè)來(lái)說(shuō)，還是—個(gè)新課題，從理論到實(shí)踐都缺乏深刻的認(rèn)識(shí)和準(zhǔn)確的把握 , 加之長(zhǎng)期形成的價(jià)值觀念和思維習(xí)慣定勢(shì)的影響，因而在實(shí)踐上和理論上還存在許多誤區(qū)。為使資本運(yùn)營(yíng)的作用在旅游企業(yè)中得以充分發(fā)揮 , 本文將就旅游企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的幾個(gè)問(wèn)題作一探討。
一、旅游企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)涵、特點(diǎn)及必要性
1.資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)涵和特點(diǎn)
通常意義上的資本運(yùn)營(yíng)是指旅游企業(yè)所擁有的全部存量資產(chǎn),包括有形和無(wú)形資產(chǎn),變?yōu)榭梢栽鲋档幕罨Y本。通過(guò)資產(chǎn)的流動(dòng)、裂變、組合、優(yōu)化配置等各種形式進(jìn)行有效經(jīng)營(yíng),最大限度實(shí)現(xiàn)增值的經(jīng)營(yíng)模式�；�
上述概念,我認(rèn)為資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)涵是指以資產(chǎn)增值最大為根本目的,以?xún)r(jià)值管理為特征,通過(guò)旅游企業(yè)全部資本和生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置,對(duì)旅游企業(yè)全部資產(chǎn)進(jìn)行有效運(yùn)營(yíng)的一種經(jīng)營(yíng)方式,具有以下特點(diǎn):
(1)資本運(yùn)營(yíng)的增值性。這是資本運(yùn)營(yíng)的根本目的,也是資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿點(diǎn)
無(wú)論是資本的配置還是產(chǎn)權(quán)重組,其核心是實(shí)現(xiàn)利益的最大化,以較小資本成本去獲得最大的資本利益。資本運(yùn)營(yíng)并不注重規(guī)模的簡(jiǎn)單擴(kuò)張,而是追求增加新的價(jià)值,注重生產(chǎn)要素運(yùn)營(yíng)的實(shí)際和有效。因此,要牢固樹(shù)立價(jià)值觀念、成本觀念和效益觀念,為旅游企業(yè)提供一種全新的經(jīng)營(yíng)理念。
(2)資本運(yùn)營(yíng)的流動(dòng)性。狹義的流動(dòng)是指旅游企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng),分析與評(píng)價(jià)這種流動(dòng)的
參數(shù)是流動(dòng)資產(chǎn)占有總量與流動(dòng)的速度。廣義的流動(dòng)是指旅游企業(yè)的各類(lèi)資產(chǎn),包括有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)。這種流動(dòng)與重組,與旅游企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的調(diào)整和變化聯(lián)系在一起,與產(chǎn)權(quán)交易聯(lián)系在一起。資本的生命在于運(yùn)動(dòng),資本只有通過(guò)不斷的運(yùn)動(dòng)才能實(shí)現(xiàn)合理的配置和擴(kuò)張。
(3)資本運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)性。強(qiáng)調(diào)資本運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)性,就是要認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)和盈利總是相伴而行
的。這就是要求旅游企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者是能夠承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的職業(yè)化企業(yè)家。旅游企業(yè)所處的現(xiàn)代 社會(huì)市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變,競(jìng)爭(zhēng)異常激烈,這就要求經(jīng)營(yíng)者居安思危,超前決策。運(yùn)用資本運(yùn)營(yíng)增強(qiáng)旅游企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。
2.旅游企業(yè)資本運(yùn)營(yíng) 的必要性
(1)有利于旅游企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè) 制度。資本運(yùn)營(yíng)需要企業(yè)出資人到位,產(chǎn)權(quán)邊界清晰,這正是現(xiàn)代企業(yè)制度 的基本內(nèi)容。現(xiàn)代企業(yè)制度 的特征是產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開(kāi)、科學(xué)管理。在這4個(gè)方面,產(chǎn)權(quán)清晰是核心,沒(méi)有產(chǎn)權(quán)清晰,就沒(méi)有政企分開(kāi),而沒(méi)有政企分開(kāi),就不可能做到權(quán)責(zé)明確,權(quán)責(zé)不明確就不可能科學(xué)管理�？梢�(jiàn)通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)可以促使旅游企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)權(quán)制度的改革,盡快建立現(xiàn)代企業(yè)制度。通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)能使企業(yè)自主地、合理地、有效地進(jìn)行資產(chǎn)組合,資本運(yùn)作,隨市場(chǎng)的擴(kuò)張而擴(kuò)張,隨市場(chǎng)的收縮,從而在企業(yè)內(nèi)部進(jìn)而在社會(huì)范圍內(nèi)形成一個(gè)有效的資本生成機(jī)制,資本組合機(jī)制、資本競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制和資本增值機(jī)制。從而使資本機(jī)制成為企業(yè)和社會(huì)進(jìn)行資源配置的主導(dǎo)機(jī)制。
(2)有利于大型旅游集團(tuán)的盡快發(fā)育成長(zhǎng)。旅游企業(yè)的集團(tuán)化是改革開(kāi)放后經(jīng)濟(jì)體制適應(yīng)市
場(chǎng)發(fā)展規(guī)律的必然產(chǎn)物,集團(tuán)化經(jīng)營(yíng),以規(guī)模求效益是旅游企業(yè)發(fā)展的必由之路。而大型旅游企業(yè)集團(tuán)的發(fā)育成長(zhǎng)僅靠增量資本的投入是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。而資本運(yùn)營(yíng)則給大型旅游企業(yè)集團(tuán)的快速成長(zhǎng)提供了源源不斷的動(dòng)力支撐。作為資本運(yùn)營(yíng),它是一種資本擴(kuò)張戰(zhàn)略,企業(yè)通過(guò)兼并、收購(gòu)和戰(zhàn)略合作等資本運(yùn)營(yíng)手段,使旅游企業(yè)無(wú)須重復(fù)建設(shè)和大規(guī)模投資,就能夠?qū)崿F(xiàn)資本的迅速集中,以較低成本實(shí)現(xiàn)企業(yè)超常規(guī)、跳躍式、跨領(lǐng)域的發(fā)展,有助于迅速實(shí)現(xiàn)企業(yè)的規(guī)模效益通過(guò)將被兼并、收購(gòu)企業(yè)的資源與企業(yè)自身的資源形成互補(bǔ)和協(xié)同效應(yīng),產(chǎn)生1+1>2的效果，從而為企業(yè)帶來(lái)整體價(jià)值的增值。
(3)有利于國(guó)有資產(chǎn)的增值與保值。從目前的國(guó)有旅游企業(yè)來(lái)看,國(guó)有旅游企業(yè)缺乏生機(jī)和
活力的根本原因在于國(guó)有資本處于被分割凝固的狀態(tài)。旅游行政部門(mén)不僅對(duì)全行業(yè)企業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)指導(dǎo),而且也不放棄經(jīng)濟(jì)管理職能,畫(huà)地為牢,嚴(yán)格控制著行政領(lǐng)域的旅游資源,致使相當(dāng)?shù)膰?guó)有旅游資源未能有效地利用起來(lái),說(shuō)到底就是沒(méi)有把靜態(tài)、凝固的旅游資產(chǎn)變?yōu)閯?dòng)態(tài)的可流動(dòng)的資本,國(guó)有資產(chǎn)不能在流動(dòng)中實(shí)現(xiàn)增值。所以資本運(yùn)營(yíng)就是要按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下把各種資源資本化的要求,打破所有制、行業(yè)、地區(qū)等的限制。以資本為紐帶,把盡可能多的國(guó)有資產(chǎn)最大限度地流動(dòng)起來(lái),變化了的資本為活資本,最大限度地實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值和增值。
二、旅游企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)應(yīng)注意的幾個(gè)問(wèn)題
隨著市場(chǎng)體制的建立和完善,許多旅游業(yè)界人士都認(rèn)識(shí)到由事物經(jīng)營(yíng)到資本運(yùn)營(yíng)的轉(zhuǎn)變,是旅游企業(yè)改革面臨的第二次飛躍。誰(shuí)能率先實(shí)現(xiàn)這次飛躍,誰(shuí)就能在市場(chǎng)大潮中爭(zhēng)得主動(dòng),迅速發(fā)展。在這樣的背景下,不少旅游企業(yè)大膽地實(shí)施了資本運(yùn)營(yíng),如上海國(guó)旅、西安國(guó)旅、昆明國(guó)旅、首都國(guó)旅等相繼實(shí)施了資本運(yùn)營(yíng),取得了可喜的成果。總的來(lái)講,旅游企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)還處在起步階段。真正懂得和能夠進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)的僅是少數(shù)部分企業(yè),而大部分旅游企業(yè)尚無(wú)此意,也有一些企業(yè)進(jìn)行了資本運(yùn)營(yíng)。由于認(rèn)識(shí)不到位、方法欠妥等幾無(wú)建樹(shù),甚至背上了沉重的包袱。因此,旅游企業(yè)在實(shí)施資本運(yùn)營(yíng)中,應(yīng)注意以下幾個(gè)問(wèn)題,以避免在實(shí)施資本運(yùn)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)重大失誤。
1.旅游 企業(yè) 規(guī)模的擴(kuò)張必須與內(nèi)部轉(zhuǎn)制協(xié)調(diào)起來(lái)，目前旅游企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng) ,多數(shù)選擇的是聯(lián)合、兼并、上市等方式。在聯(lián)合、兼并、上市過(guò)程中,注意力集中在了規(guī)模的擴(kuò)張上,而較少注意被兼并企業(yè)的改制和規(guī)模擴(kuò)大旅游企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部管理體制的改革、設(shè)計(jì)。這樣做的結(jié)果是企業(yè)內(nèi)部管理體制的改革嚴(yán)重滯后于企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大。資本 運(yùn)營(yíng) 中帶入的新觀念、新思維,由于管理體制的落后、僵化而被沖淡,資本運(yùn)營(yíng)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益也被內(nèi)部的不協(xié)調(diào)、低效運(yùn)轉(zhuǎn)而抵消。2.資本運(yùn)營(yíng)必須以市場(chǎng)為導(dǎo)向資本運(yùn)營(yíng)要依托市場(chǎng),要以市場(chǎng)為導(dǎo)向,要圍繞價(jià)值最大化而進(jìn)行,即資本運(yùn)營(yíng)要遵循價(jià)值規(guī)律和市場(chǎng)機(jī)制的要求�，F(xiàn)在有一種傾向,在集團(tuán)化的熱浪中許多地方政府,用行政力量,將一些旅游企業(yè)捏合在一起,搞“拉郎配”式的組合,或者片面追求“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”結(jié)果是“同床異夢(mèng)”不歡而散,大傷元?dú)�。也有的不講經(jīng)濟(jì)規(guī)律盲目照搬其他企業(yè)的做法,不與現(xiàn)代企業(yè)制度 結(jié)合起來(lái)以致資本運(yùn)營(yíng)“新瓶裝舊水”不僅沒(méi)有起到調(diào)大規(guī)模調(diào)高效益的目的,而且還打亂了企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)。因此,實(shí)施資本運(yùn)營(yíng)必須從旅游企業(yè)的實(shí)際出發(fā),按經(jīng)濟(jì)規(guī)律辦事?lián)駲C(jī)而行。資本的配置必須以市場(chǎng)為導(dǎo)向,政府有效的干預(yù)是必要的。但這種干預(yù)必須是建立在遵從客觀規(guī)律上。只有通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制形成的企業(yè)集團(tuán),才能真正形成規(guī)模效益,增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力。3.資本運(yùn)營(yíng)必須要與科學(xué)的管理結(jié)合起來(lái)資本運(yùn)營(yíng)是決定企業(yè)興衰成敗的重要因素,而不是惟一的因素。如果盲目地把搞活企業(yè)完全寄希望于資本運(yùn)營(yíng),而忽視了行之有效的科學(xué)管理、管理創(chuàng)新,就會(huì)將資本運(yùn)營(yíng)引入歧途。因此,在實(shí)施資本運(yùn)營(yíng)時(shí),須要與科學(xué)的管理相結(jié)合。管理作為一門(mén)科學(xué),作為一門(mén)技術(shù),在資產(chǎn)重組,在實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面有著不可替代的作用,只有通過(guò)科學(xué)的管理,才能把旅游企業(yè)自己的生產(chǎn)要素和被兼并、收購(gòu)企業(yè)生產(chǎn)要素有機(jī)地連接在一起,使之成為一個(gè)有效的整體,從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的整體效益�？茖W(xué)的管理能夠制造一種合力、一種新的功能,起到提高生產(chǎn)力的作用,即1+1>2。因此,我們?cè)趯?shí)施企業(yè)擴(kuò)張時(shí),一定要與科學(xué)的管理有機(jī)配合、有效利用。
兩者對(duì)旅游企業(yè)的發(fā)展都是不可缺少、不可忽視的。
三、旅游企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的基本策略
1.優(yōu)勢(shì)旅游企業(yè)資本 運(yùn)營(yíng)策略對(duì)于有一定優(yōu)勢(shì)的旅游企業(yè)和企業(yè)集團(tuán)來(lái)說(shuō),目前確實(shí)是通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)張的良好時(shí)機(jī)。一般來(lái)說(shuō),優(yōu)勢(shì)旅游企業(yè)市場(chǎng)占有率高,知名度高,規(guī)模達(dá)到一定水平的,經(jīng)濟(jì)效益可觀的,宜利用股票上市、控股擴(kuò)張、收購(gòu)兼并、跨國(guó)投資經(jīng)營(yíng)等方式實(shí)施資本運(yùn)營(yíng)。
(1)股票上市。即旅游企業(yè)通過(guò)公開(kāi)發(fā)行股票募集社會(huì)閑散資本,這種方式是資本運(yùn)營(yíng)的高
級(jí)方式,有條件的旅游企業(yè)應(yīng)積極爭(zhēng)取這種方式。
(2)兼并聯(lián)合。即從購(gòu)買(mǎi)式、吸收式、控股式和承擔(dān)債務(wù)并購(gòu)弱勢(shì)企業(yè)。其中的控股式并購(gòu)
是指企業(yè)拿出部分資本購(gòu)買(mǎi)具有優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)企業(yè)的銷(xiāo)售網(wǎng)和有發(fā)展企業(yè)若干股權(quán),形成若干控股子公司。這種投資控股并購(gòu)與整體的吸引、購(gòu)買(mǎi)相比,其優(yōu)勢(shì)在于用較少的資本就能控制一家企業(yè),這是一種低成本并購(gòu),對(duì)于促進(jìn)旅游企業(yè)發(fā)展,盤(pán)活存量資產(chǎn)具有積極的重要意義。
(3)跨國(guó)投資經(jīng)營(yíng)。旅游企業(yè)經(jīng)營(yíng)的國(guó)際化已成為一種發(fā)展趨勢(shì),優(yōu)勢(shì)旅游企業(yè)可采用合資
經(jīng)營(yíng)、跨國(guó)并購(gòu)、海外上市等形式,充分利用國(guó)外的資本和生產(chǎn)要素,不斷壯大企業(yè)的實(shí)力,提高旅游企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。
(4)參股聯(lián)合。即企業(yè)法人通過(guò)共同出資參股,組建有限責(zé)任公司,或者是在旅游企業(yè)內(nèi)部實(shí)行勞動(dòng)合作和資本合作的有機(jī)組合,成立股份合作制企業(yè)。
(5)無(wú)形資產(chǎn)資本化。目前許多旅游企業(yè)認(rèn)識(shí)到商譽(yù)、服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、經(jīng)營(yíng)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)的重要性,旅游企業(yè)可利用無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行資本擴(kuò)張,盤(pán)活旅游資源。
2.劣勢(shì)旅游企業(yè)資本運(yùn)營(yíng) 策略
這類(lèi)旅游企業(yè)一般來(lái)說(shuō)經(jīng)營(yíng)狀況不死不活,資產(chǎn)狀況不良,但和優(yōu)勢(shì)旅游企業(yè)一樣,也可通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)來(lái)解決經(jīng)營(yíng)中無(wú)法解決的難題,尋找企業(yè)的最佳經(jīng)營(yíng)模式。
(1)租賃。把國(guó)有旅游企業(yè)部分或全部資產(chǎn)直接租賃給有一定優(yōu)勢(shì)的私營(yíng)旅游企業(yè),這樣可
以充分利用私營(yíng)旅游企業(yè)的經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì),靈活多變的經(jīng)營(yíng)體制,來(lái)帶動(dòng)國(guó)有不良資產(chǎn)的盤(pán)活,在僵死的肌體中注入新鮮血液與活力。
(2)托管。即在不改變產(chǎn)權(quán)歸屬的前提條件下,以國(guó)有旅游資產(chǎn)保值、增值為目的,通過(guò)訂立委托營(yíng)運(yùn)合同,將旅游企業(yè)資產(chǎn)委托給提供一定財(cái)產(chǎn)抵押或擔(dān)保的企業(yè)法人或自然人經(jīng)營(yíng)的一種資產(chǎn)管理方式,從實(shí)踐中看,托管可以是整體托管、部分托管,也可以是單項(xiàng)業(yè)務(wù)托管。
(3)投靠聯(lián)合。即出資部分產(chǎn)權(quán)或全部產(chǎn)權(quán)投靠大型旅游企業(yè)集團(tuán),獲取接受主體更大規(guī)模的資本投放。(4)房地產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓。房地產(chǎn)是一種特殊的資源和資產(chǎn),許多旅游企業(yè)擁有地理位置非常優(yōu)越的房地產(chǎn)權(quán)。這樣旅游企業(yè)就可以挖掘企業(yè)所處黃金地段帶來(lái)的資本潛力,采取土地有償轉(zhuǎn)讓的運(yùn)營(yíng)方式。
3.長(zhǎng)期虧損且扭虧無(wú)望的旅游企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)策略
這類(lèi)旅游企業(yè)宜采用拍賣(mài)出售、折細(xì)變現(xiàn)、破產(chǎn)重組等方式。
(1)拍賣(mài)出售。對(duì)長(zhǎng)期虧損且缺乏創(chuàng)新能力的旅游企業(yè),宜通過(guò)拍賣(mài),將企業(yè)整體出售或折細(xì)變現(xiàn)。
(2)破產(chǎn)重組。對(duì)嚴(yán)重資不抵債,扭虧無(wú)望的旅游企業(yè),可以實(shí)施破產(chǎn)處理。
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