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論述如何選擇風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略
（一）基本原則
（1）對(duì)超出整體風(fēng)險(xiǎn)承受能力和具體業(yè)務(wù)層面上的可接受風(fēng)險(xiǎn)水平的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)回避策略。
（2）對(duì)在整體風(fēng)險(xiǎn)承受能力和具體業(yè)務(wù)層面上的可接受風(fēng)險(xiǎn)水平之內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)，在權(quán)衡成本—效益之后無意采取進(jìn)一步控制措施的，可以實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)承受策略。
（3）對(duì)在整體風(fēng)險(xiǎn)承受能力和具體業(yè)務(wù)層面上的可接受風(fēng)險(xiǎn)水平之內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)，在權(quán)衡成本—效益之后愿意單獨(dú)采取進(jìn)一步的控制措施以降低風(fēng)險(xiǎn)、提高收益或者減輕損失的，可以實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)降低策略。
（4）對(duì)在整體風(fēng)險(xiǎn)承受能力和具體業(yè)務(wù)層次上的可接受風(fēng)險(xiǎn)水平之內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)，在權(quán)衡成本—效益之后愿意接受他人力量，采取包括業(yè)務(wù)分包、購買保險(xiǎn)等進(jìn)一步的控制措施以降低風(fēng)險(xiǎn)、提高收益或者減輕損失的，可以實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)策略。
（二）結(jié)合不同業(yè)務(wù)選擇風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方案
風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略與企業(yè)的具體業(yè)務(wù)或者事項(xiàng)相聯(lián)系，不同的業(yè)務(wù)或事項(xiàng)可以采取不同的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略，同一業(yè)務(wù)或事項(xiàng)在不同的時(shí)期可以采取不同的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略，同一業(yè)務(wù)或事項(xiàng)在同一時(shí)期也可以綜合運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)降低和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)應(yīng)對(duì)策略。
（1）一般情況下，對(duì)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)、運(yùn)營和法律風(fēng)險(xiǎn)，可采取風(fēng)險(xiǎn)承受、風(fēng)險(xiǎn)回避、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)等方法。
（2）通常情況下，對(duì)能夠通過保險(xiǎn)、期貨、對(duì)沖等金融手段進(jìn)行理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，可以采用風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、風(fēng)險(xiǎn)降低等方法。
（3）風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的選擇還應(yīng)從企業(yè)范圍內(nèi)組合的角度去考慮。一些情況是一個(gè)部門內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)控制在風(fēng)險(xiǎn)承受度之內(nèi)，但是從整個(gè)企業(yè)來講卻超過了風(fēng)險(xiǎn)承受度。還有一些情況是，企業(yè)內(nèi)很多部門的風(fēng)險(xiǎn)可以相互抵消，不需要采取過多的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施。
企業(yè)按照規(guī)定的程序和方法開展風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估后，可以結(jié)合業(yè)務(wù)流程、風(fēng)險(xiǎn)因素、重要性水平和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略，在對(duì)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)清單，建立企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫，為持續(xù)開展和不斷發(fā)展和不斷改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估提供充分、有效的數(shù)據(jù)支持。
企業(yè)應(yīng)當(dāng)重視風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的持續(xù)性，及時(shí)收集風(fēng)險(xiǎn)及與風(fēng)險(xiǎn)變化相關(guān)的各種信息，定期或者不定期地開展風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，適時(shí)更新、維護(hù)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫。
論述如何選擇風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略 [篇2]
一、地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)和本質(zhì)
（一）地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)
地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)包括：財(cái)力與支出責(zé)任不匹配，地方政府收不抵支；舉債權(quán)利與償債責(zé)任時(shí)空分離，形成債務(wù)內(nèi)在擴(kuò)張機(jī)制；地方政府性債務(wù)監(jiān)管乏力，債務(wù)規(guī)模難以合理控制。
地方政府融資平臺(tái)公司的資本金來源主要依靠劃撥土地、股權(quán)、國債、規(guī)劃收人等，企業(yè)注冊(cè)資本金比例很小，實(shí)收資本中現(xiàn)金和可變現(xiàn)資產(chǎn)也不多，融資渠道主要是向銀行貸款。為此，給銀行帶來還貸風(fēng)險(xiǎn)。
地方融資平臺(tái)公司在2017年到2011年間，投向公共設(shè)施管理業(yè)的信貸資金占比始終維持在50%以上的較高水平�？紤]到公共設(shè)施管理業(yè)具有建設(shè)周期長、收益低的特點(diǎn)，如何保證商業(yè)銀行貸款按期歸還便成為問題。
當(dāng)前地方政府大部分項(xiàng)目采用的是城投模式，即注冊(cè)一個(gè)公司放很少的錢進(jìn)去，然后到銀行貸款。這個(gè)模式的脆弱之處在于，它是期望于土地實(shí)現(xiàn)預(yù)期價(jià)值支持還貸。當(dāng)前，房地產(chǎn)市場調(diào)控效果已經(jīng)顯現(xiàn)，土地流拍接踵而來，一旦地價(jià)下跌，風(fēng)險(xiǎn)必將依次到來。
一些融資平臺(tái)公司存在法人治理結(jié)構(gòu)不完善，內(nèi)部管理不規(guī)范，資本金到位率低等問題，盈利能力弱。2017年度有1734家出現(xiàn)虧損，占全國融資平臺(tái)公司總數(shù)的26%。
審計(jì)署2012年1月4日發(fā)布2012年第1號(hào)公告顯示，1319.8億元債務(wù)資金未及時(shí)安排使用問題，相關(guān)地方通過抓緊項(xiàng)目前期準(zhǔn)備、合理加快工程進(jìn)度、理順資金審批手續(xù)、及時(shí)歸還等措施，整改到位1017.47億元。還查出違規(guī)為464.75億元債務(wù)提供擔(dān)保，融資平臺(tái)公司違規(guī)抵押或質(zhì)押取得債務(wù)資金731.53億元，351億元債務(wù)資金被投向資本市場、房地產(chǎn)和“兩高一剩”（高能耗、高污染、產(chǎn)能過剩）項(xiàng)目，以及融資平臺(tái)公司虛假出資、注冊(cè)資本未到位等問題。
目前，在10萬億元的地方債務(wù)中，用土地出讓金還債的差不多占到了10萬億元的約1/4。如果土地賣不出去，或者土地出讓金下跌，就可能會(huì)影響到2.5萬億元的償債。
從地方債務(wù)的結(jié)構(gòu)看，50%債務(wù)來自中西部地區(qū)。這些地方政府財(cái)政償債能力較差，完全靠其自身財(cái)力還款存在一定的困難。
（二）地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)
著名學(xué)者秦池江指出：“政府融資平臺(tái)本質(zhì)上還是政策性融資，或者是政府干預(yù)下的融資；由此形成的債務(wù)是政府的預(yù)算超支或者是政府名義承擔(dān)的債務(wù)。按照國家預(yù)算法的規(guī)定，地方政府的財(cái)政赤字應(yīng)該由中央政府控制和調(diào)整；按照金融法規(guī)的要求，銀行不能向政府機(jī)構(gòu)提供貸款，政府機(jī)構(gòu)提供的擔(dān)保也不具有法律效力。所以說，地方政府平臺(tái)存在著國家法律和金融制度上的隱患，如果長此下去，既不符合經(jīng)濟(jì)體制改革和法制社會(huì)建設(shè)的方向，也會(huì)干擾國家經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展和良性運(yùn)行”。筆者則認(rèn)為，地方政府融資平臺(tái)本質(zhì)是地方政府債務(wù)的變通方式，當(dāng)融資平臺(tái)無力償債時(shí)將轉(zhuǎn)化為地方政府的直接債務(wù)。
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二、防范風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策與建議
1對(duì)地方政府舉債應(yīng)制定地方財(cái)政法，依法管理好地方財(cái)政收支和舉債還債問題。
地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)質(zhì)是地方財(cái)政支大于收的舉債問題。從美國、日本、巴西、俄羅斯等國家看，均有《地方財(cái)政法》或《財(cái)政責(zé)任法》或《地方政府財(cái)政基礎(chǔ)法》等，以依法管理地方財(cái)政收支和財(cái)政舉債還債問題。我國為了有效防范地方財(cái)政舉債風(fēng)險(xiǎn)，也應(yīng)借鑒國外經(jīng)驗(yàn)，立法部門及早制定地方財(cái)政法，依法管理地方財(cái)政舉債還債問題。
2嚴(yán)格地方財(cái)政預(yù)算管理和審批建立規(guī)范的舉債融資機(jī)制，以防范地方財(cái)政赤字過大，發(fā)生債務(wù)危機(jī)。
從西方國家來看，比如美國，各州的憲法或法令都要求實(shí)施平衡預(yù)算規(guī)則，其中35個(gè)州的平衡預(yù)算法令要求預(yù)算執(zhí)行中出現(xiàn)的赤字必須在財(cái)政年度末期予以消化，禁止結(jié)轉(zhuǎn)到下一年度。還有10個(gè)州雖允許政府年末有赤字，但必須反映在下一個(gè)財(cái)政年度的預(yù)算中，并確保能夠償還。在日本，地方政府發(fā)行債券有嚴(yán)格的審批制度和具體的程序�！兜胤阶灾畏ā穼�(duì)債券的發(fā)行方式、利率、償還方式等有詳細(xì)的規(guī)定。地方政府發(fā)行債券必須經(jīng)過都道府縣知事的許可、向省申報(bào)和大藏省統(tǒng)一分配發(fā)債額度的程序。為此，我國財(cái)政部應(yīng)對(duì)地方政府債務(wù)收支分類納入預(yù)算管理。對(duì)地方財(cái)政預(yù)算必須進(jìn)行嚴(yán)格管理和審批。對(duì)地方財(cái)政赤字、發(fā)債程序和地方融資平臺(tái)融資規(guī)模，實(shí)行統(tǒng)一分配發(fā)債額度和融資規(guī)模額度。對(duì)于沒有可靠還債資金來源的發(fā)債或融資，一律不予批準(zhǔn)。對(duì)省市政府舉債計(jì)劃，財(cái)政部匯總后須報(bào)請(qǐng)國務(wù)院批準(zhǔn)。
3規(guī)范的信息披露制度和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制是防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的有效措施。
比如巴西，地方政府每年須向聯(lián)邦政府匯報(bào)財(cái)政賬戶收支情況，每4個(gè)月須發(fā)布債務(wù)報(bào)告。如果地方政府在8個(gè)月內(nèi)的寬限期內(nèi)未能將債務(wù)規(guī)模調(diào)整到法律規(guī)定的限額內(nèi)，則將進(jìn)入財(cái)政部公布的黑名單。為此，我國也必須要建立公開、透明的信息披露制度和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，以防范地方政府的債務(wù)失控和地方融資平臺(tái)的失控。遏制融資平臺(tái)和地方政府過度舉債，還可采取使地方政府隱性債務(wù)顯性化的方式，以強(qiáng)化地方政府的預(yù)算約束。
4建立完備的償債保障機(jī)制是防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的有效措施�！ ≡谌毡�，地方政府能以稅收收入作為其發(fā)債的擔(dān)保，地方政府每年須按照債務(wù)余額的1/3提取償債準(zhǔn)備金。我國地方政府償債高峰期將集中到來，而償債能力卻不足。在全國超過10萬億元的地方政府債務(wù)中，有超過五成最近三年到期。但由于一些債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)與項(xiàng)目的投資回收周期不匹配，隨著償債高峰臨近，部分地方政府存在償債風(fēng)險(xiǎn)。為此，借鑒日本建立償債保障機(jī)制的經(jīng)驗(yàn)，我國地方政府也應(yīng)建立完備的償債保障機(jī)制，才能切實(shí)應(yīng)對(duì)償債高峰期的到來。
5防范地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)，必須建立地方政府債務(wù)管理長效機(jī)制。
這包括完善的分稅制度、嚴(yán)格的政府債務(wù)約束機(jī)制、完善的債務(wù)管理機(jī)制等。只有多方位、全過程地對(duì)地方政府債務(wù)實(shí)施有效管理，才能力求實(shí)現(xiàn)標(biāo)本兼治。
6防范地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)，要抓緊處理平臺(tái)存量貸款風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)公共設(shè)施建設(shè)周期長、收益低、還款難的問題，必須要抓緊按照“誰舉債、誰負(fù)責(zé)”的原則，區(qū)別不同情況處理存量債務(wù)。對(duì)無力按期償還的債務(wù)，地方政府可以在財(cái)政預(yù)算內(nèi)安排專門款項(xiàng)逐步還債或者變賣國有資產(chǎn)還債。最后，中央政府是我國地方政府債務(wù)的最終“兜底人”，中央政府可以通過轉(zhuǎn)移支付方式對(duì)地方政府進(jìn)行償債補(bǔ)助。
7防范地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)提升內(nèi)控水平。
要根據(jù)銀監(jiān)會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)提示，及時(shí)掌握平臺(tái)貸款還貸的風(fēng)險(xiǎn)隱患，推動(dòng)地方政府采取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)置換、平臺(tái)公司再融資等措施，有效落實(shí)到期債務(wù)還款來源，并按月上報(bào)到期貸款償還情況。
8對(duì)地方融資平臺(tái)貸款的期限調(diào)整，商業(yè)銀行應(yīng)格外慎重。
商業(yè)銀行應(yīng)將平臺(tái)貸款按期收回作為首要目標(biāo)和選擇，而期限調(diào)整只能是在無法按期收回全部或部分貸款情況下的第二位的選擇。調(diào)整還款期限務(wù)必要嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)、審慎操作，防止因?yàn)E用期限調(diào)整而衍生出更大的信用風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)。
9為防范地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)必須嚴(yán)格控制地方融資平臺(tái)貸款的增長，要防止地方融資平臺(tái)長期貸款與銀行短期存款的嚴(yán)重錯(cuò)配。
為此，金融機(jī)構(gòu)要根據(jù)長期存款的增加額來確定地方融資平臺(tái)長期貸款的增加額，這樣才能切實(shí)防止存貸款期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)。
10為防范地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)政府負(fù)債管理，建立財(cái)政與金融之間的“防火墻”十分必要。
鑒于以土地為抵押物的過度融資風(fēng)險(xiǎn)向政府和銀行集中，使財(cái)政和金融成為一對(duì)“連體嬰兒”，必須建立財(cái)政與金融之間的“防火墻”。要防止地方官員任期內(nèi)寅吃卯糧、無度舉債，最后將“包袱”扔給后人和金融部門，釀成更大的財(cái)政債務(wù)和金融不良貸款風(fēng)險(xiǎn)。為此，金融部門對(duì)地方融資平臺(tái)的貸款，必須嚴(yán)把審貸關(guān)，凡無還貸可靠來源的，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)一律拒絕貸款。
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