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利率市場(chǎng)化分析報(bào)告

時(shí)間:2022-03-18 15:16:08 市場(chǎng)化 我要投稿
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利率市場(chǎng)化分析報(bào)告

利率市場(chǎng)化是指金融機(jī)構(gòu)在貨幣市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)融資的利率水平。它是由市場(chǎng)供求來決定,包括利率決定、利率傳導(dǎo)、利率結(jié)構(gòu)和利率管理的市場(chǎng)化。實(shí)際上,它就是將利率的決策權(quán)交給金融機(jī)構(gòu),由金融機(jī)構(gòu)自己根據(jù)資金狀況和對(duì)金融市場(chǎng)動(dòng)向的判斷來自主調(diào)節(jié)利率水平,最終形成以中央銀行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ),以貨幣市場(chǎng)利率為中介,由市場(chǎng)供求決定金融結(jié)構(gòu)存款貸款利率的市場(chǎng)利率體系和利率形成機(jī)制。

利率市場(chǎng)化分析報(bào)告

我國(guó)利率市場(chǎng)化的條件

利率市場(chǎng)化一直是我國(guó)金融界長(zhǎng)期關(guān)注的熱點(diǎn)問題,終于在2000年9月21日邁出了第一步:經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn),改革我國(guó)外幣利率管理體制,首先,放開外幣貸款利率,由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)國(guó)際金融市場(chǎng)利率的變動(dòng)情況以及資金成本、風(fēng)險(xiǎn)差異等因素,自行確定各種外幣貸款利率及其結(jié)算方式。

外部條件:80年代以來,國(guó)際金融市場(chǎng)上利率市場(chǎng)化已經(jīng)成為一種趨勢(shì),美國(guó)早在1986年3月就已經(jīng)成功地實(shí)現(xiàn)了利率市場(chǎng)化。中國(guó)加入WTO之后,在五年后取消了外資銀行開展人民幣業(yè)務(wù)的地域和客戶服務(wù)限制,并可以經(jīng)營(yíng)銀行零售業(yè)務(wù),銀行業(yè)的所有業(yè)務(wù)徹底放開。推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革,在縮小本外幣利率差額的同時(shí),也會(huì)減輕實(shí)施外匯管制的政策壓力,使得積極穩(wěn)妥地開放更多的本外幣溝通的渠道成為可能。利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)行,不僅為金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大規(guī)模創(chuàng)造了條件,而且也為以后人民幣資本項(xiàng)目下可兌換創(chuàng)造了條件。同時(shí),也為將來金融機(jī)構(gòu)之間通過資本市場(chǎng)工具,以市場(chǎng)為導(dǎo)向進(jìn)行大規(guī)模的重組創(chuàng)造了條件。

內(nèi)部條件: 我國(guó)在利率市場(chǎng)化的推行上遇到了很多問題。財(cái)政狀況不好,宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定,商業(yè)化的銀行體系和金融機(jī)構(gòu)良性競(jìng)爭(zhēng)的局面未形成,金融監(jiān)管體系也不夠完善。然而,各方面條件都具備的情形是不可能存在的,我國(guó)自1996年6月1日以放開銀行間同業(yè)拆借利率為標(biāo)志,就已經(jīng)開始了利率市場(chǎng)化的改革,目前需要考慮的只是如何進(jìn)一步推進(jìn)和在什么時(shí)間進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革。當(dāng)然,利率改革不完全是一個(gè)純粹的金融問題,而是一個(gè)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)問題,因?yàn)樗c國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、國(guó)際收支的平衡、財(cái)政政策的改革密切相關(guān)。

我國(guó)的利率管制

利率管制是指由中央銀行統(tǒng)一制訂各種金融工具的利率,資金的買方和賣方嚴(yán)格按照統(tǒng)一制訂的利率進(jìn)行交易。我國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行利率管制,主要是為了穩(wěn)定物價(jià)、穩(wěn)定市場(chǎng)、扶植并促進(jìn)工農(nóng)業(yè)發(fā)展,以較低成本發(fā)展經(jīng)濟(jì),利率管制對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的投資支撐上發(fā)揮了重要作用,同時(shí)也避免各銀行為了吸引存款而爆發(fā)代價(jià)高昂的利率戰(zhàn),借以維護(hù)銀行體系的穩(wěn)定和市場(chǎng)的穩(wěn)健運(yùn)作。利率管制在穩(wěn)定我國(guó)金融業(yè)、提高整個(gè)金融系統(tǒng)經(jīng)營(yíng)效率等方面,有著重要的作用。

隨著我國(guó)改革開放的進(jìn)行,工業(yè)、農(nóng)業(yè)、外貿(mào)等行業(yè)和商品的價(jià)格、房地產(chǎn)等領(lǐng)域的市場(chǎng)化程度已經(jīng)大大提高,但利率的計(jì)劃管理體制與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)卻越來越不好協(xié)調(diào),利率管制對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了負(fù)面效應(yīng)。首先 ,存貸款利率結(jié)構(gòu)不合理。利率水平被人為地壓得很低,存貸利率為零甚至為負(fù),嚴(yán)重制約了利率的調(diào)節(jié)作用。多年來,我們基本上沒有利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu),長(zhǎng)短信貸的利率檔次區(qū)分不開。國(guó)債利率高于同期存款利率,企業(yè)債券利率高于國(guó)債利率。其次,在要素市場(chǎng)領(lǐng)域,價(jià)格約束機(jī)制仍然僵化,利率仍然受到嚴(yán)格管制,利率在資源配置方面的優(yōu)化引導(dǎo)功能被弱化,導(dǎo)致了兩種價(jià)格體系的嚴(yán)重錯(cuò)位。再次,在低利率管制的情況下,資金供求失去平衡、利率不能自發(fā)對(duì)其進(jìn)行調(diào)節(jié),國(guó)家對(duì)超額資金需求只能采取信用配給方式,導(dǎo)致國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展缺陷和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡。目前,我國(guó)的利率水平和結(jié)構(gòu)高度集中,利率的決策主體是政府,作為金融管理部門的中央銀行只具備執(zhí)行權(quán),并且利率傳導(dǎo)機(jī)制也有待完善。我國(guó)實(shí)行人民銀行制定、報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)后由商業(yè)銀行執(zhí)行的利率管理體制,利率 水平及其調(diào)整由人民銀行根據(jù)社會(huì)資金供求狀況、社會(huì)資金平均利潤(rùn)率、企業(yè)和銀行的盈利水平等社會(huì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)確定,但由于信息的不對(duì)稱,這些指標(biāo)難以精確,使得確定的利率水平無法真實(shí)反映市場(chǎng)狀況。

我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程

通過其他國(guó)家的利率市場(chǎng)化推行來看,我國(guó)在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中應(yīng)該注意以下幾個(gè)方面的問題:第一,健全金融機(jī)構(gòu),先培育扎實(shí)的金融市場(chǎng)基礎(chǔ),在金融機(jī)構(gòu)健全的情況下,放松利率管制。第二,建立有效的監(jiān)督體系和適宜的相關(guān)法律規(guī)章制度,而非對(duì)金融利率的直接干預(yù),完善我國(guó)的金融法制法規(guī)建設(shè),加大政府金融監(jiān)管力度,提高金融監(jiān)管的透明度,切實(shí)保證我國(guó)商業(yè)銀行的資本充足。第三,綜合考慮利率市場(chǎng)化的改革,采取循序漸進(jìn)的方式,以國(guó)際眼光看問題,參考國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行專家們的觀點(diǎn),保證宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和銀行監(jiān)管的充分有效。第四,避免金融機(jī)構(gòu)資金大量流向一些發(fā)展不健全、管制不足、卻可迅速升值的行業(yè)中。我國(guó)應(yīng)該迎合經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況,頻繁地調(diào)節(jié)利率,同時(shí)完善貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng),逐步擴(kuò)大企業(yè)融資中市場(chǎng)利率的比重,加快建立國(guó)有商業(yè)銀行的治理結(jié)構(gòu)和股份改造,保護(hù)中小投資者的權(quán)利,拓展企業(yè)融資渠道,加大執(zhí)法力度,對(duì)于偷稅、漏稅行為進(jìn)行嚴(yán)懲。相信在不久的將來,我國(guó)利率市場(chǎng)化體制將會(huì)更加完善。

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