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利率市場化的發(fā)展進(jìn)程
利率市場化是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和金融市場化的關(guān)鍵,是我國經(jīng)濟(jì)金融體制改革深化的核心內(nèi)容。進(jìn)行利率市場化改革能夠有效利用市場提高資源效率,防范金融風(fēng)險,穩(wěn)定金融秩序。下面小編就帶大家了解一下利率市場化的發(fā)展進(jìn)程，希望大家喜歡。
利率市場化進(jìn)程之穩(wěn)步推進(jìn)階段
1993年確立利率市場化改革的基本設(shè)想
1993年，中國共產(chǎn)黨的十四大《關(guān)于金融體制改革的決定》提出，中國利率改革的長遠(yuǎn)目標(biāo)是：建立以市場資金供求為基礎(chǔ)，以中央銀行基準(zhǔn)利率為調(diào)控核心，由市場資金供求決定各種利率水平的市場利率體系的市場利率管理體系。
1996年放開銀行間同業(yè)拆借利率
1996年6月1日，人民銀行放開了銀行間同業(yè)拆借利率，此舉被視為利率市場化的突破口。
1997年銀行間債券回購利率放開
1997年6月銀行間債券回購利率放開。1998年8月，國家開發(fā)銀行在銀行間債券市場首次進(jìn)行了市場化發(fā)債，1999年10月，國債發(fā)行也開始采用市場招標(biāo)形式，從而實(shí)現(xiàn)了銀行間市場利率、國債和政策性金融債發(fā)行利率的市場化。
1998年放開貼現(xiàn)與轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率
1998、1999年人民銀行連續(xù)三次擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動區(qū)間，并要求各金融機(jī)構(gòu)建立貸款內(nèi)部定價和授權(quán)制度。同年，人民銀行改革了貼現(xiàn)利率生成機(jī)制，貼現(xiàn)利率和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率在再貼現(xiàn)利率的基礎(chǔ)上加點(diǎn)生成，在不超過同期貸款利率(含浮動)的前提下由商業(yè)銀行自定。
1999年存款利率改革初步嘗試
1999年10月，人民銀行批準(zhǔn)中資商業(yè)銀行法人對中資保險公司法人試辦由雙方協(xié)商確定利率的大額定期存款(最低起存金額3,000萬元，期限在5年以上不含5年)，進(jìn)行了存款利率改革的初步嘗試。2003年11月，商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社可以開辦郵政儲蓄協(xié)議存款(起存金額3,000萬元，期限降為3年以上)。
2000年放開外幣貸款利率與300萬美元以上的大額外幣存款利率
2000年9月，放開外幣貸款利率和300萬美元(含300萬)以上的大額外幣存款利率，300萬美元以下小額外幣存款利率仍由人民銀行統(tǒng)一管理。2002年3月，人民銀行統(tǒng)一了中、外資金融機(jī)構(gòu)外幣利率管理政策，實(shí)現(xiàn)中外資金融機(jī)構(gòu)在外幣利率政策上的公平待遇。2003年7月，放開英鎊、瑞士法郎和加拿大元的外幣小額存款利率管理，由商業(yè)銀行自定。2003年11月，對美元、日圓、港幣、歐元小額存款利率實(shí)行上限管理。
2002年統(tǒng)一中、外資金融機(jī)構(gòu)外幣利率管理政策
2002年3月，人民銀行統(tǒng)一了中、外資金融機(jī)構(gòu)外幣利率管理政策，實(shí)現(xiàn)中外資金融機(jī)構(gòu)在外幣利率政策上的公平待遇。
2003年放開部分外幣小額存款利率管理
2003年7月，放開了英鎊、瑞士法郎和加拿大元的外幣小額存款利率管理，由商業(yè)銀行自主確定。2003年11月，對美元、日圓、港幣、歐元小額存款利率實(shí)行上限管理，商業(yè)銀行可根據(jù)國際金融市場利率變化，在不超過上限的前提下自主確定。
2004年完全放開金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款利率上限
2004年1月1日，人民銀行在此前已二次擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動區(qū)間的基礎(chǔ)上，再次擴(kuò)大貸款利率浮動區(qū)間。商業(yè)銀行、城市信用社貸款利率浮動區(qū)間擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的0.9-1.7倍，農(nóng)村信用社貸款利率浮動區(qū)間擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的0.9-2倍，貸款利率浮動區(qū)間不再根據(jù)企業(yè)所有制性質(zhì)、規(guī)模大小分別制定。
2004年10月，貸款上浮取消封頂。下浮的幅度為基準(zhǔn)利率的0.9倍，還沒有完全放開。與此同時，允許銀行的存款利率都可以下浮，下不設(shè)底。
2006年擴(kuò)大商業(yè)性個人住房貸款利率浮動范圍
2006年8月擴(kuò)大商業(yè)性個人住房貸款的利率浮動范圍，浮動范圍擴(kuò)大至基準(zhǔn)利率的0.85倍。2008年5月汶川特大地震發(fā)生后，為支持災(zāi)后重建，人民銀行于當(dāng)年10月進(jìn)一步提升了金融機(jī)構(gòu)住房抵押貸款的自主定價權(quán)，將商業(yè)性個人住房貸款利率下限擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的0.7倍。
利率市場化進(jìn)程之加速階段
2012年存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍
2012年6月，中國央行進(jìn)一步擴(kuò)大利率浮動區(qū)間。存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍;貸款利率浮動區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.8倍。7月，再次將貸款利率浮動區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.7倍。
2013年取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限
2013年7月，進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化改革，自2013年7月20日起全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制。將取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限，由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平。并取消票據(jù)貼現(xiàn)利率管制，改變貼現(xiàn)利率在再貼現(xiàn)利率基礎(chǔ)上加點(diǎn)確定的方式，由金融機(jī)構(gòu)自主確定。下一步將進(jìn)一步完善存款利率市場化所需要的各項(xiàng)基礎(chǔ)條件，穩(wěn)妥有序地推進(jìn)存款利率市場化。
2014年存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整至基準(zhǔn)利率的1.2倍
2014年11月, 結(jié)合推進(jìn)利率市場化改革，存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整至基準(zhǔn)利率的1.2倍，一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個百分點(diǎn)至5.6%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點(diǎn)至2.75%，并對基準(zhǔn)利率期限檔次作適當(dāng)簡并。
利率市場化進(jìn)程之完全市場化階段
2015年央行五次降準(zhǔn)降息
2015年3月1日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率各0.25個百分點(diǎn)，同時將存款利率浮動區(qū)間上限擴(kuò)大至1.3倍。
5月10日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率各0.25個百分點(diǎn)，將存款利率浮動區(qū)間上限擴(kuò)大至1.5倍。
6月28日起，一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點(diǎn)至4.85%，一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點(diǎn)至2%。其他各檔次貸款及存款基準(zhǔn)利率、個人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。
8月26日起，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點(diǎn)至4.6%，一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點(diǎn)至1.75%。
10月24日起，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點(diǎn)至4.35%，一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點(diǎn)至1.5%。
針對“三農(nóng)“和小微企業(yè)：
2015年2月4日，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)對小微企業(yè)貸款占比達(dá)標(biāo)銀行額外再將0.5個百分點(diǎn)對農(nóng)發(fā)行額外降4個百分點(diǎn)。
4月20日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個百分點(diǎn)，對農(nóng)信社村鎮(zhèn)銀行等額外再降1個百分點(diǎn)，對農(nóng)發(fā)行額外降低2個百分點(diǎn)，對“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達(dá)標(biāo)國有銀行和股份制商業(yè)銀行可再降0.5個百分點(diǎn)。
6月28日起，有針對性的對金融機(jī)構(gòu)實(shí)施定向降準(zhǔn)，對“三農(nóng)”貸款占比達(dá)到定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)的城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行降低存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，對“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達(dá)到定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)的國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、外資銀行降低存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，降低財務(wù)公司存款準(zhǔn)備金率3個百分點(diǎn)。
9月6日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。額外下調(diào)金融租賃公司和汽車金融公司準(zhǔn)備金率3個百分點(diǎn)。
10月24日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，同時，為加大金融支持“三農(nóng)”和小微企業(yè)的正向激勵，對符合標(biāo)準(zhǔn)的金融機(jī)構(gòu)額外降低存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。同時，對商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)等不再設(shè)置存款利率浮動上限，并抓緊完善利率的市場化形成和調(diào)控機(jī)制，加強(qiáng)央行對利率體系的調(diào)控和監(jiān)督指導(dǎo)，提高貨幣政策傳導(dǎo)效率。
回顧中國利率市場化改革的進(jìn)程主要分為銀行間同業(yè)拆借利率和債券利率的市場化;貸款利率、貼現(xiàn)利率的市場化;存款利率的市場化三個階段。當(dāng)前利率市場化的推進(jìn)已經(jīng)走到了最后階段，即存款利率市場化的放開。
利率自由化發(fā)展歷程
1993年11月，中共十四屆三中全會通過了《中共中央關(guān)于建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定》，提出“中央銀行按照資金供求狀況及時調(diào)整基準(zhǔn)利率，并允許商業(yè)銀行存貸款利率在規(guī)定幅度內(nèi)自由浮動”。1993年12月，國務(wù)院頒布了《關(guān)于金融體制改革的決定》，提出：“中國人民銀行要制定存、貸款利率的上下限，進(jìn)一步理順存款利率、貸款利率和有價證券利率之間的關(guān)系；各類利率要反映期限、成本、風(fēng)險的區(qū)別，保持合理利差；逐步形成以中央銀行利率為基礎(chǔ)的市場利率體系。”
(1)貨幣市場利率市場化，貸款利率開始上浮（1993-1999）
按照一般經(jīng)驗(yàn)，在正式放松存貸款利率管制之前，我們先要借助貨幣市場找到一個均衡利率，能夠較好地反映市場上資金的供需情況，以此作為其他利率的參考，或稱“錨”。因此，利率市場化首先是從貨幣市場開始的。
1996年6月，央行放開了銀行間同業(yè)拆借利率，一年后的1997年6月銀行間債券回購利率也放開。1998年8月，國開行在銀行間債券市場首次進(jìn)行了市場化發(fā)債，國債發(fā)行也開始采用市場招標(biāo)形式。這一步驟實(shí)現(xiàn)了銀行間市場利率、國債和政策性金融債發(fā)行利率的市場化，貨幣市場的均衡利率逐漸形成。
在1998-1999年間，央行連續(xù)多次擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動區(qū)間，要求各金融機(jī)構(gòu)建立貸款內(nèi)部定價和授權(quán)制度，銀行開始鍛煉利率定價能力。
(2)貸款利率完全放開，存款利率開始浮動（1999-2013）
1999年10月，存款利率市場化初步嘗試，先從大額、外幣存款入手。央行批準(zhǔn)中資商業(yè)銀行法人對中資保險公司法人試辦由雙方協(xié)商確定利率的大額定期存款，并在2003年7月放開了英鎊、瑞士法郎和加拿大元等部分外幣小額存款的利率管制。
2002年3月，央行在全國范圍內(nèi)選取了8個縣（市）的農(nóng)信社（城關(guān)網(wǎng)點(diǎn)除外，即市區(qū)、縣城的網(wǎng)點(diǎn)除外）開展試點(diǎn)，允許試點(diǎn)農(nóng)信社存款利率上浮30%，貸款利率上浮70%。試點(diǎn)取得了較好的效果，農(nóng)信社支農(nóng)支小的力度顯著加大，驗(yàn)證了此前利率管制不利于銀行完成風(fēng)險定價的結(jié)論。因?yàn)槠渌虡I(yè)銀行依然實(shí)施利率管制，部分地區(qū)的農(nóng)信社還借此搶占了大量的中小企業(yè)、個人的市場份額。
2004年10月，央行完全放開金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款利率上限（城鄉(xiāng)信用社依然有上限2.3倍，但一般觸碰不到），下浮的幅度為基準(zhǔn)利率的0.9倍，貸款利率浮動區(qū)間不再根據(jù)企業(yè)所有制性質(zhì)、規(guī)模大小分別制定。與此同時，允許銀行的存款利率都可以下浮，下不設(shè)底。
2005年3月，金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款利率全面放開。2007年1月上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，簡稱Shibor）正式投入運(yùn)行，央行希望其將來能成為貨幣市場的重要參考利率。
2007年美國次貸危機(jī)后，我國利率市場化進(jìn)程也一度停滯。
2012年6月，央行將存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍，存款利率上限首次浮動，銀行股應(yīng)聲下跌。同時，貸款利率浮動區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.7倍。
2013年7月，金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制全面放開，金融機(jī)構(gòu)貸款利率的下限取消，金融機(jī)構(gòu)可自主確定貸款利率水平，貸款利率完全實(shí)現(xiàn)市場化，但金融機(jī)構(gòu)形成風(fēng)險定價能力的水平高低不一。同時，票據(jù)貼現(xiàn)利率管制也一并取消，改變了原先貼現(xiàn)利率在再貼現(xiàn)利率基礎(chǔ)上加點(diǎn)確定的方式，由金融機(jī)構(gòu)自主定價。
(3)存款利率完全放開（2014-至今）
2014年11月, 為加速推進(jìn)利率市場化改革，存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整至基準(zhǔn)利率的1.2倍，并對基準(zhǔn)利率期限檔次作適當(dāng)簡并。后來，2015年，又緩步提升至1.3倍、1.5倍。當(dāng)時大部分銀行一般都是在政策出臺后將存款利率上浮到頂，足可見存款的“均衡利率”遠(yuǎn)高于當(dāng)時的上限。
2015年10月24日，央行決定對商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)等不再設(shè)置存款利率浮動上限。至此，中國利率市場化進(jìn)程在形式上基本完成。
2019年8月16日，國常會提出改革完善貸款市場報價利率形成機(jī)制。2019年8月17日上午，中國人民銀行公告稱，2019年8月20日將首次發(fā)布新的LPR（貸款市場報價利率）形成機(jī)制，推動降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。
與貸款基準(zhǔn)利率不同，LPR不是央行發(fā)布的利率，而是通過18家報價銀行（去除一個最高價和一個最低價）報利息差的平均值。
LPR=MLF+利息差
這樣一來，中期借貸便利（Medium-term Lending Facility，MLF）由央行設(shè)定，利息差由18家銀行設(shè)定，國內(nèi)貸款利率進(jìn)一步放寬，進(jìn)入“雙軌變一軌”的過程。
2019年12月28日，中國人民銀行公布：自2020年3月1日起，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)與存量浮動利率貸款客戶就定價基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換條款進(jìn)行協(xié)商，將原合同約定的利率定價方式轉(zhuǎn)換為以LPR為定價基準(zhǔn)加點(diǎn)形成（加點(diǎn)可為負(fù)值），加點(diǎn)數(shù)值在合同剩余期限內(nèi)固定不變；也可轉(zhuǎn)換為固定利率。定價基準(zhǔn)只能轉(zhuǎn)換一次，轉(zhuǎn)換之后不能再次轉(zhuǎn)換。已處于最后一個重定價周期的存量浮動利率貸款可不轉(zhuǎn)換。
舉個例子，有一筆30年的商業(yè)個人住房貸款，合同期還剩余5年，原來根據(jù)合同，貸款利率是在5年期貸款基準(zhǔn)利率上浮10%，那么就是4.9%*（1+10%）=5.39%。
在2020年3月-8月進(jìn)行基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換，與LPR利率掛鉤，而2019年12月新發(fā)布的5年以上LPR利率是4.8%，所以在保持明年利率不變的情況下，需要加的固定利率是5.39%-4.8%=0.59%，這0.59%的利率就是以后固定的加點(diǎn)幅度。
每年利率重新定價是1月1日，所以下一次重新定價是2021年1月1日，如果當(dāng)時的5年期LPR利率已經(jīng)降到4.6%，那么這筆住房貸款在2021年的利率就可以降到4.6%+0.59%=5.19%。
也就是說存量貸款在2020年完成基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換之后，在2021年之后就可以享受到LPR利率降低帶來的紅利。
除了轉(zhuǎn)換為LPR利率掛鉤之外，貸款人還可以與銀行重新商定一個固定利率，但不管怎樣，只能轉(zhuǎn)換一次，也就是只有一次選擇。另外這次新規(guī)的范圍不包括公積金個人住房貸款。
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