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基金從業(yè)證券投資基金基礎(chǔ)：債券種類(lèi)
導(dǎo)語(yǔ)：債券種類(lèi)很多，在債券的歷史發(fā)展過(guò)程中，曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)很多不同品種的債券，各種債券共同構(gòu)成了一個(gè)完整的債券體系。債券可以依據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類(lèi)。
(一)按發(fā)行主體分類(lèi)
按發(fā)行主體分類(lèi)，債券可分為政府債券、金融債券、公司債券等。
1.政府債券
政府債券是政府為籌集資金而向投資者出具并承諾在一定時(shí)期支付利息和償還本金的債務(wù)憑證。我國(guó)政府債券包括國(guó)債和地方政府債。其中，國(guó)債是財(cái)政部代表中央政府發(fā)行的債券。地方政府債包括由中央財(cái)政代理發(fā)行和地方政府自主發(fā)行的由地方政府負(fù)責(zé)償還的債券。
2.金融債券
金融債券是由銀行和其他金融機(jī)構(gòu)經(jīng)特別批準(zhǔn)而發(fā)行的債券。金融債券包括政策性金融債、商業(yè)銀行債券、特種金融債券、非銀行金融機(jī)構(gòu)債券、證券公司債、證券公司短期融資券等。政策性金融債的發(fā)行人是政策性金融機(jī)構(gòu)，即國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行。商業(yè)銀行債券的發(fā)行人是商業(yè)銀行。特種金融債券是指經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，由部分金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的，所籌集的資金專(zhuān)門(mén)用于償還不規(guī)范證券回購(gòu)債務(wù)的有價(jià)證券。非銀行金融機(jī)構(gòu)債券由非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行。證券公司債和證券公司短期融資券由證券公司發(fā)行。
3.公司債券
公司債券是公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。公司債券的發(fā)行主體是股份公司，但有的國(guó)家也允許非股份制企業(yè)發(fā)行債券。所以在歸類(lèi)時(shí)可將公司債券和企業(yè)債券合稱(chēng)公司(企業(yè))債券。
(二)按償還期限分類(lèi)
按償還期限分類(lèi)，債券可分為短期債券、中期債券和長(zhǎng)期債券。但對(duì)具體年限的劃分，不同的國(guó)家又有不同的標(biāo)準(zhǔn)。短期債券，一般而言，其償還期在1年以下。例如，美國(guó)的短期國(guó)債的期限通常為3個(gè)月或6個(gè)月。中期債券的償還期一般為l～10年，而長(zhǎng)期債券的償還期一般為10年以上。
基本定義
債券依照法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。債券是國(guó)家或地區(qū)政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，并且承諾按特定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。其更多含義參閱電子現(xiàn)貨之家。由此，債券包含了以下四層含義：
1.債券的發(fā)行人(政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)等機(jī)構(gòu))是資金的借入者;
2.購(gòu)買(mǎi)債券的投資者是資金的借出者;
3.發(fā)行人(借入者)需要在一定時(shí)期還本付息;
4.債券是債的證明書(shū)，具有法律效力。債券購(gòu)買(mǎi)者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券發(fā)行人即債務(wù)人，投資者(或債券持有人)即債權(quán)人。
中國(guó)未清償?shù)娜嗣駧艂傤~為23萬(wàn)億元人民幣，占2011年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的50%。這一數(shù)據(jù)大體上是真實(shí)的，而且無(wú)論是政府債券還是企業(yè)債券，在中國(guó)實(shí)際上由各級(jí)財(cái)政兜底也是毫無(wú)疑問(wèn)的。
但是，據(jù)此得出政府債務(wù)問(wèn)題的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)反映在債券方面則是不正確的。中國(guó)各級(jí)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)有巨大影響力是沒(méi)有爭(zhēng)議的，各種政府債券和企業(yè)債券的盛行也是各級(jí)政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的具體表現(xiàn)之一。鑒于中國(guó)的地方政府除財(cái)政部代發(fā)的省級(jí)地方債之外并無(wú)其他直接發(fā)債途徑，由各種政府融資平臺(tái)特別是城投公司為主體的城投債以及政府實(shí)際控制的企業(yè)債成為了地方政府發(fā)債的途徑之一，所募集來(lái)的資金基本用于各類(lèi)政府投資項(xiàng)目。
基本要素
債券盡管種類(lèi)多種多樣，但是在內(nèi)容上都要包含一些基本的要素。這些要素是指發(fā)行的債券上必須載明的基本內(nèi)容，這是明確債權(quán)人和債務(wù)人權(quán)利與義務(wù)的主要約定，具體包括：
1.票面價(jià)值
債券的面值是指?jìng)钠泵鎯r(jià)值，是發(fā)行人對(duì)債券持有人在債券到期后應(yīng)償還的本金數(shù)額，也是企業(yè)向債券持有人按期支付利息的計(jì)算依據(jù)。債券的面值與債券實(shí)際的發(fā)行價(jià)格并不一定是一致的，發(fā)行價(jià)格大于面值稱(chēng)為溢價(jià)發(fā)行，小于面值稱(chēng)為折價(jià)發(fā)行。
2.償還期
債券償還期是指企業(yè)債券上載明的償還債券本金的期限，即債券發(fā)行日至到期日之間的時(shí)間間隔。公司要結(jié)合自身資金周轉(zhuǎn)狀況及外部資本市場(chǎng)的各種影響因素來(lái)確定公司債券的償還期。
3.付息期
債券的付息期是指企業(yè)發(fā)行債券后的利息支付的時(shí)間。它可以是到期一次支付，或1年、半年或者3個(gè)月支付一次。在考慮貨幣時(shí)間價(jià)值和通貨膨脹因素的情況下，付息期對(duì)債券投資者的實(shí)際收益有很大影響。到期一次付息的債券，其利息通常是按單利計(jì)算的;而年內(nèi)分期付息的債券，其利息是按復(fù)利計(jì)算的。
4.票面利率
債券的票面利率是指?jìng)⑴c債券面值的比率，是發(fā)行人承諾以后一定時(shí)期支付給債券持有人報(bào)酬的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)。債券票面利率的確定主要受到銀行利率、發(fā)行者的資信狀況、償還期限和利息計(jì)算方法以及當(dāng)時(shí)資金市場(chǎng)上資金供求情況等因素的影響。
5.發(fā)行人名稱(chēng)
發(fā)行人名稱(chēng)指明債券的債務(wù)主體，為債權(quán)人到期追回本金和利息提供依據(jù)。
上述要素是債券票面的基本要素，但在發(fā)行時(shí)并不一定全部在票面印制出來(lái)，例如，在很多情況下，債券發(fā)行者是以公告或條例形式向社會(huì)公布債券的期限和利率。
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