- 相關(guān)推薦
2017年基金從業(yè)《基礎(chǔ)知識(shí)》重點(diǎn)梳理
為提高基金從業(yè)人員業(yè)務(wù)水平和執(zhí)業(yè)素質(zhì)，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)定于從2008年9月開(kāi)始舉行基金從業(yè)資格考試(Fund qualification exam)。接下來(lái)小編為大家精心整理了2017年基金從業(yè)《基礎(chǔ)知識(shí)》重點(diǎn)梳理，更多相關(guān)內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注應(yīng)屆畢業(yè)生考試網(wǎng)!
投資交易管理
a) 做市商與經(jīng)紀(jì)人的區(qū)別
1.兩者的市場(chǎng)角色不同——做市商在報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)中處于關(guān)鍵性地位，他們?cè)谑袌?chǎng)中與投資者進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)雙向交易，而經(jīng)紀(jì)人則是在交易中執(zhí)行投資者的指令，并沒(méi)有參與到交易中。
2 .兩者的利潤(rùn)來(lái)源不同——做市商的利潤(rùn)主要來(lái)自于證券買(mǎi)賣(mài)差價(jià)，而經(jīng)紀(jì)人的利潤(rùn)則主要來(lái)自于給投資者提供經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的傭金;
3.市場(chǎng)流動(dòng)性貢獻(xiàn)不同——在報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)中，做市商是市場(chǎng)流動(dòng)性的主要提供者和維持者，而在指令驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)中，市場(chǎng)流動(dòng)性是由投資者的買(mǎi)賣(mài)指令提供的，經(jīng)紀(jì)人只是執(zhí)行這些指令。
b) 買(mǎi)空、賣(mài)空和加杠桿對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的影響
1. 融資即投資者借入資金購(gòu)買(mǎi)證券，也叫買(mǎi)空交易。融券即投資者借入證券賣(mài)出，也稱(chēng)賣(mài)空交易。融券交易沒(méi)有平倉(cāng)之前，投資者融券賣(mài)出所得資金除買(mǎi)券還券外，是不能用于其他用途的。
2. 融資融券業(yè)務(wù)會(huì)放大投資收益率或損失率，如同杠桿一樣增加了投資結(jié)果的波動(dòng)幅度。
c) 基金公司投資交易流程
基金公司投資交易包括形成投資策略、構(gòu)建投資組合、執(zhí)行交易指令、績(jī)效評(píng)估與組合調(diào)整、風(fēng)險(xiǎn)控制等環(huán)節(jié)。
基金投資交易過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是投資交易過(guò)程中的合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)，二是投資組合風(fēng)險(xiǎn)。
d) 交易成本
(一)顯性成本：傭金、印花稅和過(guò)戶(hù)費(fèi)
我國(guó) A 股印花稅率為單邊征收(只在賣(mài)出股票時(shí)征收)，稅率為千分之一。
(二)隱性成本：1.買(mǎi)賣(mài)價(jià)差 2.市場(chǎng)沖擊 3.對(duì)沖費(fèi)用 4.機(jī)會(huì)成本
投資風(fēng)險(xiǎn)的管理與控制
a) 風(fēng)險(xiǎn)的定義和分類(lèi)
1. 風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于不確定性，是未來(lái)的不確定事件可能對(duì)公司帶來(lái)的影響。所有的公司都面臨如何在競(jìng)爭(zhēng)和變化市場(chǎng)環(huán)境下不能正常運(yùn)轉(zhuǎn)并取得利潤(rùn)的風(fēng)險(xiǎn)，這是商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)是來(lái)源于人力、系統(tǒng)、流程出錯(cuò)，以及其他不可控但會(huì)影響公司運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。例如人為失誤、內(nèi)部欺詐、系統(tǒng)失靈和合同糾紛等。合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)則與公司因未能遵守所有的法律法規(guī)而遭受處罰有關(guān)。
2. 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：基金投資行為受到宏觀(guān)政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等環(huán)境因素對(duì)證券價(jià)格所造成的影響而面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)。包括政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。
3. 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：一是基金管理人建倉(cāng)時(shí)或者為實(shí)現(xiàn)投資收益而進(jìn)行組合調(diào)整時(shí)，可能會(huì)由于個(gè)股的市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)不足而無(wú)法按預(yù)期的價(jià)格將股票或債券買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出;二是為應(yīng)付投資者的贖回，當(dāng)個(gè)股的流動(dòng)性較差時(shí)，基金管理人被迫在不適當(dāng)?shù)膬r(jià)格大量拋售股票或債券。兩者均可能使基金凈值受到不利影響。當(dāng)流動(dòng)性供給者與需求者出現(xiàn)供求不平衡時(shí)便會(huì)帶來(lái)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)有兩方面的影響，從資金供給的角度看取決于股票市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的資金供給，從資金需求的角度則要看基金持有人的結(jié)構(gòu)。
4. 信用風(fēng)險(xiǎn)：信用風(fēng)險(xiǎn)指的是基金投資面臨的基金交易對(duì)象無(wú)力履約而給基金帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，如基金所投資債券的發(fā)行人不能或拒絕支付到期本息，不能履行合約規(guī)定的其他義務(wù)。
b) 事前和事后
事后指標(biāo)通常用來(lái)評(píng)價(jià)一個(gè)組合在歷史上的表現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)情況，而事前指標(biāo)則通常用來(lái)衡量和預(yù)測(cè)目前組合在將來(lái)的表現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)情況。
c) 衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)
1.貝塔系數(shù)(β)是評(píng)估證券或投資組合系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，反映的是投資對(duì)象對(duì)市場(chǎng)變化的敏感度。
貝塔系數(shù)大于 0 時(shí)，該投資組合的價(jià)格變動(dòng)方向與市場(chǎng)一致;貝塔系數(shù)小于 0 時(shí)，該投資組合的價(jià)格變動(dòng)方向與市場(chǎng)相反。貝塔系數(shù)等于 1 時(shí)，該投資組合的價(jià)格變動(dòng)幅度與市場(chǎng)一致。貝塔系數(shù)大于 1 時(shí)，該投資組合的價(jià)格變動(dòng)幅度比市場(chǎng)更大。貝塔系數(shù)小于 1(大于 0)時(shí)，該投資組合的價(jià)格變動(dòng)幅度比市場(chǎng)小。
2. 下行風(fēng)險(xiǎn)是指，由于市場(chǎng)環(huán)境變化，未來(lái)價(jià)格走勢(shì)有可能低于基金經(jīng)理或投資者所預(yù)期的目標(biāo)價(jià)位。下行風(fēng)險(xiǎn)是投資可能出現(xiàn)的最壞的情況，也是投資者可能需要承擔(dān)的損失。
3. 最大回撤是從資產(chǎn)最高價(jià)格到接下來(lái)最低價(jià)格的損失。
4. 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(value at risk，VaR)，又稱(chēng)在險(xiǎn)價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)收益、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，是指在一定的持有期和給定的置信水平下，利率、匯率等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素發(fā)生變化時(shí)可能對(duì)某項(xiàng)資金頭寸、資產(chǎn)組合或投資機(jī)構(gòu)造成的潛在最大損失。
d) 不同類(lèi)型基金的風(fēng)險(xiǎn)管理
1. 股票基金的預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)皆為最高。股票基金通過(guò)分散投資可以大大降低個(gè)股投資的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)�？梢栽O(shè)置個(gè)股最高比例來(lái)控制個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散化。
2. 債券收益波動(dòng)較小，所以債券基金具有風(fēng)險(xiǎn)低、收益低的特點(diǎn)。債券基金主要的投資風(fēng)險(xiǎn)包括利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)以及提前贖回風(fēng)險(xiǎn)。
3. 混合基金的投資風(fēng)險(xiǎn)主要取決于股票與債券配置的比例。
4. 貨幣基金是風(fēng)險(xiǎn)很小的投資方式，是短期投資的良好選擇。
【基金從業(yè)《基礎(chǔ)知識(shí)》重點(diǎn)梳理】相關(guān)文章：
2017基金從業(yè)基金基礎(chǔ)知識(shí)：股票的特征08-08
基金從業(yè)基金基礎(chǔ)知識(shí)輔導(dǎo)：QFII的定義07-10
基金從業(yè)證券投資基金基礎(chǔ)知識(shí)習(xí)題09-14
基金從業(yè)《基金法律法規(guī)》重點(diǎn)復(fù)習(xí)08-08
基金從業(yè)《證券投資基金基礎(chǔ)知識(shí)》考試大綱09-10
基金從業(yè)考試證券投資基金基礎(chǔ)知識(shí)大綱10-28
2017基金從業(yè)證券投資基金基礎(chǔ)知識(shí)習(xí)題07-30