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2017年期貨從業(yè)投資分析復(fù)習(xí)筆記
想要在考試中超常發(fā)揮，平時(shí)就要多積累，接下來(lái)小編為大家精心整理了2017年期貨從業(yè)投資分析復(fù)習(xí)筆記，更多相關(guān)內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注應(yīng)屆畢業(yè)生考試網(wǎng)!
統(tǒng)計(jì)分析：
1952 年，馬科維茨( Markowitz)發(fā)表r 資產(chǎn)組合理論，正式提出用收益的方差來(lái)描述投資風(fēng)險(xiǎn)的概念。
市場(chǎng)中性策略是通過(guò)構(gòu)建沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)暴露的多空組合來(lái)追求絕對(duì)收益，此策略中多空頭寸必須嚴(yán)格匹配，通過(guò)把握品種之間的相對(duì)強(qiáng)弱關(guān)系，追求阿爾法收 益而不承擔(dān)貝塔風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)典的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)理論為研究市場(chǎng)中性策略提供了很多方法，如協(xié)整方法、馬爾科夫過(guò)程、ARMA模型、GARCH 族模型、SV 模型等，也可以為價(jià)差序列和收益率序列的未來(lái)變動(dòng)提供預(yù)測(cè)。
非隨機(jī)性時(shí)間序列包括：
平穩(wěn)性、趨勢(shì)性和季節(jié)性;日數(shù)據(jù)、周數(shù)據(jù)序列一般是非平穩(wěn)的。
【時(shí)間序列平穩(wěn)性檢驗(yàn)】：
Dickey-Fuller檢驗(yàn)方法(簡(jiǎn)稱DF檢驗(yàn)法)、增廣DF檢驗(yàn)方法(簡(jiǎn)稱ADF檢驗(yàn)法)和Phillips-Perron檢驗(yàn)方法(簡(jiǎn)稱PP檢驗(yàn)法)。
【因果關(guān)系檢驗(yàn)】成熟的方法是格蘭杰因果檢驗(yàn)方法( Cranger Casuality Test)
回歸方程的【顯著性檢驗(yàn)】方法有對(duì)回歸方程線性關(guān)系的檢驗(yàn)( F-檢驗(yàn))及對(duì)回歸方程系數(shù)顯著性進(jìn)行的檢驗(yàn)(T—檢驗(yàn))。
【自相關(guān)檢驗(yàn)】方法有DW 檢驗(yàn)法、LM 檢驗(yàn)法、回歸檢驗(yàn)法等。比較常用的是DW 檢驗(yàn)法。DW=2 的左右，基本不存在序列的自相關(guān)性。
【異方差的檢驗(yàn)】
簡(jiǎn)單直觀的方法：殘差圖分析法。
其他專業(yè)方法：等級(jí)相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)法、 Goldfeld - Quandt 檢驗(yàn)、White 檢驗(yàn)、Glejser 檢驗(yàn)等。如果模型不存在異方差問(wèn)題，殘差圖上的點(diǎn)應(yīng)該隨機(jī)分布，呈現(xiàn)一定的規(guī)律變化。
回歸模型存在異方差問(wèn)題的主要處理方法有：
加權(quán)最小二乘法與改變模型的數(shù)學(xué)形式兩種方式。
變量間的協(xié)整關(guān)系也稱作長(zhǎng)期均衡關(guān)系。
【相關(guān)關(guān)系】r是指變量之間不確定的依存關(guān)系。-1≤r≤1，r=0不相關(guān)。
【判定系數(shù)】是對(duì)估計(jì)得回歸方程擬合度的度量，0≤R2≤1，R2=0，擬合度最差。=1擬合度最好。
商品分析：
FOB+運(yùn)費(fèi)=CNF
【大豆】CNF*0.367433*6.5*(1+關(guān)稅)*(1+增值稅)=豆粕*0.78+豆油*0.18 PTA生產(chǎn)成本=0.655* PX價(jià)格+1200元 紡織
PVC自給率95%電石法70%、乙烯法30% 型材、異型材、管材、板材 市盈率=股價(jià)/收益; 市凈率=市值/凈資產(chǎn) V債券價(jià)值～C利息/r收益率^t時(shí)間
【銅】的加工費(fèi)TC/RC用TC為銅精礦轉(zhuǎn)化為粗銅的粗練費(fèi)，美元/噸銅精礦報(bào)價(jià);RC是指將粗銅轉(zhuǎn)化為精銅的精煉費(fèi)用，以美分/磅精通報(bào)價(jià)。
銅精礦的銷售價(jià)格=LME-TC/RC。
【鋅】精礦可直接冶練成精煉鋅。沒(méi)有RC,鋅的實(shí)際加工費(fèi)用包括協(xié)定加工費(fèi)和價(jià)格分享收益. 建筑業(yè)用鋅33%。
【鋁】耗電1.45萬(wàn)千瓦/噸、氧化鋁1.95噸。電力成本35%-40%左右，氧化鋁成本占比為35%左右。電價(jià)每降一分錢電解鋁成本即可減少145元;
【鋼胚】需要消耗1.06T生鐵或者1.7T含鐵量為65%的鐵礦石; 0.5T焦炭;
【能源化工】特點(diǎn)：原油走勢(shì)、季節(jié)性和頻繁波動(dòng)性、產(chǎn)業(yè)鏈影響因素復(fù)雜多變、價(jià)格具有壟斷性。#價(jià)格傳導(dǎo)#特點(diǎn)：時(shí)間滯后性、過(guò)濾短期小幅波動(dòng)、傳導(dǎo)過(guò)程有可能被阻斷。
【貴金屬】: 首飾需求、工業(yè)需求
【黃金】的二次資源：再生金、央行售金和生產(chǎn)商對(duì)沖
影響股市#供給#：
市公司質(zhì)量、上市公司的數(shù)量和融資規(guī)模、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、制度因素、市場(chǎng)因素
影響股票#需求#：
流動(dòng)性政策因素、居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、機(jī)構(gòu)投資者的壯大、資本市場(chǎng)的逐步開(kāi)放
分析季節(jié)性指數(shù)基本方法：
季節(jié)性圖表法、相對(duì)關(guān)聯(lián)法 相關(guān)關(guān)系是指變量之間的不確定的依存關(guān)系、直線相關(guān)關(guān)系
宏觀經(jīng)濟(jì)分析
經(jīng)濟(jì)目標(biāo):
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)穩(wěn)定、充分就業(yè)和國(guó)際收支平衡 GDP=C消費(fèi)+I投資+G政府購(gòu)買+X凈出口 GDP平減指數(shù)=名義GDP / 實(shí)際GDP
#宏觀經(jīng)濟(jì)#
【分析方法】:總量分析法、結(jié)構(gòu)分析法和對(duì)比分析法
【領(lǐng)先指標(biāo)】:
PMI、中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)、OECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)。
【總量指標(biāo)】：GDP、GDP平減指數(shù)、CPI、PPI、工業(yè)增加值、失業(yè)率、國(guó)際收支等。
【需求類指標(biāo)】：全社會(huì)固定資產(chǎn)投資、新屋開(kāi)工和營(yíng)建許可、社會(huì)消費(fèi)品零售總額和零售銷售
#國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值#【形態(tài)】：價(jià)值、收入、產(chǎn)品。
【計(jì)算方法】：生產(chǎn)、收入、支出。
#工業(yè)#采掘業(yè)，制造業(yè)，電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè) #工業(yè)增加值#計(jì)算方法：生產(chǎn)、收入(要素分配)
#貨幣政策工具#：存款準(zhǔn)備金、再貼現(xiàn)率、公開(kāi)市場(chǎng)操作(購(gòu)買國(guó)債)
#財(cái)政政策#包括：
財(cái)政支出政策、 稅收政策或收入政策、財(cái)政赤字和盈余 #財(cái)政補(bǔ)貼#：價(jià)格補(bǔ)貼、企業(yè)虧損補(bǔ)貼、財(cái)政補(bǔ)貼、房租補(bǔ)貼、外貿(mào)補(bǔ)貼。
收入政策:#財(cái)政機(jī)制#:預(yù)算控制/稅收控制/補(bǔ)貼調(diào)控/國(guó)債調(diào)控
#貨幣機(jī)制#:調(diào)控貨幣供應(yīng)量/流通量/調(diào)控信貸方向和數(shù)量/調(diào)控利息率 #產(chǎn)業(yè)政策#產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策、產(chǎn)業(yè)組織政策、產(chǎn)業(yè)區(qū)域布局政策
【非農(nóng)就業(yè)】：6W家庭
【非農(nóng)數(shù)據(jù)】：
非農(nóng)業(yè)部門機(jī)構(gòu)工資 中國(guó)貨幣存量M0、M1、M2 美國(guó)貨幣存量C、M1、M2、M3 美國(guó)CPI 住宅42%、交通17%、食品飲料15%
【通脹】溫和2%-3%;惡性15%以上;
在外匯期貨市場(chǎng)上，通貨膨脹會(huì)使得該國(guó)的商品價(jià)格上漲，出口受到抑制，進(jìn)口會(huì)增加，從而增加貿(mào)易赤字或者減少貿(mào)易盈余，該國(guó)本幣貶值，外匯期貨 價(jià)格下跌。政府為抵制通貨膨脹，緊縮銀根拉高利率時(shí)，會(huì)吸引國(guó)際資本流入，本幣有升值壓力，外匯期貨價(jià)格可能會(huì)上升。 長(zhǎng)期保持貿(mào)易順差時(shí)，國(guó)際收支平衡表經(jīng)常性賬戶出現(xiàn)盈余，本幣面臨升值壓力，外匯期貨價(jià)格出現(xiàn)上揚(yáng)。
蕭條階段:央行將會(huì)調(diào)降利率，債券收益率下降，利率期貨價(jià)格上漲。黃金期貨價(jià)格大幅回落。
復(fù)蘇階段:政府執(zhí)行擴(kuò)張性政策可能性較大，遠(yuǎn)期利率有下降趨勢(shì)，利率期貨價(jià)格開(kāi)始上升。無(wú)避險(xiǎn)黃金期貨價(jià)格下跌。
繁榮階段:初期債券價(jià)格上升，利率期貨價(jià)格上漲;后期緊縮政策隨時(shí)可能出臺(tái)，利率逐步回升，利率期貨價(jià)格下跌，避險(xiǎn)黃金期貨價(jià)格開(kāi)始上漲。
衰退階段:剛衰退時(shí)經(jīng)濟(jì)通常伴隨高通貨膨脹率，債券價(jià)格因此下跌，導(dǎo)致利率期貨價(jià)格下跌，避險(xiǎn)黃金期貨價(jià)格繼續(xù)上漲。
#收斂性蛛網(wǎng)#型: 供給彈性小于需求彈性 價(jià)格上升:替代效應(yīng)、收入效應(yīng)
【需求量】變化：價(jià)格變化引起，在一條需求曲線上移動(dòng)
【需求】變化：價(jià)格之外的因素導(dǎo)致，需求曲線的左右移動(dòng) 影響#供給價(jià)格彈性#:增加生產(chǎn)的困難程度、考察時(shí)間的長(zhǎng)短
影響#需求價(jià)格彈性#:替代品的豐富程度、支出比例、考察時(shí)間長(zhǎng)短
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