永續(xù)債的會(huì)計(jì)處理方法是什么
永續(xù)債券，又稱無(wú)期債券，是一種“無(wú)固定期限、內(nèi)含發(fā)行人贖回權(quán)”的債券。永續(xù)債要怎么做會(huì)計(jì)處理？下面是小編為你整理的永續(xù)債的會(huì)計(jì)處理方法，希望對(duì)你有幫助。
永續(xù)債的會(huì)計(jì)處理方法
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道最新獲悉，近日相關(guān)部門已經(jīng)在永續(xù)債問(wèn)題上達(dá)成一致意見(jiàn)，這預(yù)示著永續(xù)債發(fā)行將再無(wú)明確制度障礙，永續(xù)債或?qū)⒂瓉?lái)歷史性發(fā)展機(jī)遇。
自去年年末，23億“2013 年武漢地鐵集團(tuán)有限公司可續(xù)期公司債券”成為內(nèi)地第一只永續(xù)類公司債之后，國(guó)電電力發(fā)展股份有限公司亦發(fā)行2013年度第一期中期票據(jù)，為10億長(zhǎng)期限含權(quán)中票，中國(guó)版永續(xù)債正式落地。
來(lái)自交易商協(xié)會(huì)的最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)銀行間債市已注冊(cè)的永續(xù)品種金額已超過(guò)200億。
另?yè)?jù)記者了解，交易商協(xié)會(huì)參照國(guó)電電力長(zhǎng)期限含權(quán)中票產(chǎn)品結(jié)構(gòu)安排，包括條款設(shè)計(jì)可計(jì)入權(quán)益的安排已獲得財(cái)政部認(rèn)可，相關(guān)部門亦對(duì)關(guān)注永續(xù)記帳方式出具專門通知，并通過(guò)長(zhǎng)效溝通機(jī)制在具體問(wèn)題上向協(xié)會(huì)方面對(duì)于永續(xù)債條款設(shè)計(jì)安排提供意向性意見(jiàn)和指導(dǎo)。
目前企業(yè)的長(zhǎng)期投資獲利一般需要5年以上，但除了股本性融資，來(lái)自于其他各個(gè)渠道的融資期限大多數(shù)在五年期以內(nèi)。
在招商銀行投行部副總經(jīng)理鄭新盈看來(lái)，實(shí)際上目前貸款利率已經(jīng)放開(kāi)，但存款利率仍嚴(yán)格限制。如果存款利率放開(kāi)，銀行籌資成本將在短時(shí)間內(nèi)大幅度上升，長(zhǎng)期融資成本勢(shì)必會(huì)有顯著上升。他提醒，利率市場(chǎng)化以后的長(zhǎng)期貸款將會(huì)成為稀缺品。
“所以我覺(jué)得在利率市場(chǎng)化全面推開(kāi)之前，應(yīng)適當(dāng)做部分長(zhǎng)期限債權(quán)融資，鎖定融資成本，避免到時(shí)候我們所有的融資一年一定價(jià)，全轉(zhuǎn)成了短期融資使企業(yè)陷入被動(dòng)。”鄭新盈說(shuō)。
明確會(huì)計(jì)處理問(wèn)題
以國(guó)電電力永續(xù)中票結(jié)構(gòu)為例，該筆債券發(fā)行金額10億元，采用固定利率計(jì)息，前5個(gè)計(jì)息年度的票面利率將通過(guò)簿記建檔、集中配售方式確定，在前5個(gè)計(jì)息年度內(nèi)保持不變;自第6個(gè)計(jì)息年度起，每5年重置一次票面利率。
“到目前其實(shí)永續(xù)債已經(jīng)注冊(cè)了六個(gè)產(chǎn)品，整體金額已經(jīng)超過(guò)了200億，這塊市場(chǎng)發(fā)展可謂迅速。”消息人士透露，兩項(xiàng)比較重要的制度對(duì)推動(dòng)永續(xù)債發(fā)展至關(guān)重要。
具體而言，一是通過(guò)發(fā)行人的可贖回權(quán)和利息遞延兩項(xiàng)權(quán)利的設(shè)計(jì)安排，實(shí)現(xiàn)了票據(jù)進(jìn)入權(quán)益的目的;二是相關(guān)部門聯(lián)合出具的關(guān)于企業(yè)混合投資業(yè)務(wù)所得稅處理問(wèn)題的公告，明確永續(xù)票據(jù)的利息處理方式和普通債券的利息處理方式一樣可以“稅前列支”。
“此前，永續(xù)債發(fā)展的核心障礙之一即是會(huì)計(jì)處理問(wèn)題尚未明確，即究竟是作為權(quán)益還是債務(wù)計(jì)入發(fā)行人的會(huì)計(jì)報(bào)表。譬如13 武漢地鐵可續(xù)期債就未在公開(kāi)披露材料上明確計(jì)入權(quán)益還是債務(wù)。”上述消息人士介紹。
按照海外成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，金融機(jī)構(gòu)發(fā)行永續(xù)債，可實(shí)現(xiàn)以債代股，其募集資金可有條件計(jì)入資本;而對(duì)于非金融企業(yè)，永續(xù)債可有條件計(jì)入權(quán)益，降低杠桿率。
而對(duì)于永續(xù)債的主要投資者銀行而言，計(jì)入權(quán)益抑或債務(wù)，所對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重相差甚大，對(duì)銀行資本充足率的影響也不一樣。
根據(jù)2013年實(shí)施的《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》，商業(yè)銀行對(duì)一般企業(yè)債權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為100%，對(duì)工商企業(yè)股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重則視具體情形為400%或1250%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于前者。
據(jù)上述消息人士透露，交易商協(xié)會(huì)還表示鼓勵(lì)企業(yè)根據(jù)自身需求，以及包括與主承銷商在發(fā)行方式、期限結(jié)構(gòu)及利率計(jì)息方式上來(lái)設(shè)計(jì)更多個(gè)性化的結(jié)構(gòu)安排。
“現(xiàn)在一般還是以固定利率計(jì)息，可能在處理起來(lái)比較便利，但是在一些特殊的經(jīng)濟(jì)周期和市場(chǎng)波動(dòng)的情況下，部分浮動(dòng)利率產(chǎn)品更有利于企業(yè)改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu);另外包括含權(quán)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，加入了市場(chǎng)上比較常見(jiàn)的發(fā)行贖回權(quán)，調(diào)整票面利率的選擇權(quán)，投資人回售權(quán)，還有定向轉(zhuǎn)讓權(quán)等。”一位不愿具名的國(guó)內(nèi)某大型企業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)說(shuō)。
直接融資方式多元化
永續(xù)債打破重要瓶頸的同時(shí)，銀行間債市在其他方面亦迎來(lái)系列變化。
據(jù)參與上述會(huì)議的發(fā)行人透露，交易商協(xié)會(huì)近期在著力調(diào)整完善禁發(fā)期產(chǎn)品的安排。目前企業(yè)發(fā)行債券禁發(fā)期已被調(diào)整為10個(gè)工作日，即企業(yè)在上一期債務(wù)融資工具到期前10個(gè)工作日不能新發(fā)債務(wù)融資工具產(chǎn)品，但不適用于超短期融資券(SCP)，相比之前的20天禁發(fā)期明顯縮短。
此外，有市場(chǎng)消息稱近期SCP市場(chǎng)或?qū)?huì)有微調(diào)方案，其方向和趨勢(shì)是讓更多企業(yè)掌握這一期限更短、流動(dòng)性更強(qiáng)的資金管理工具。目前，交易商協(xié)會(huì)對(duì)SCP的發(fā)行條件主要出于如下因素考量：債券評(píng)級(jí)、發(fā)債頻率與基本發(fā)行量。消息人士稱，在首次發(fā)行期限方面或?qū)⒖紤]市場(chǎng)成員現(xiàn)實(shí)需求進(jìn)行調(diào)整。
“在并購(gòu)票據(jù)上，自去年5月20日浦發(fā)銀行承銷發(fā)行湖南黃金集團(tuán)有限責(zé)任公司1.48億元私募并購(gòu)債，現(xiàn)在總共注冊(cè)了三家并購(gòu)類債務(wù)融資工具，已經(jīng)有近十億�！鄙鲜鱿⑷耸空f(shuō)，由于并購(gòu)的一些結(jié)構(gòu)安排的特性，企業(yè)最容易接受的是置換并購(gòu)貸款，能夠?yàn)槠髽I(yè)節(jié)省部分資金成本。
有企業(yè)發(fā)行人建言，是否可設(shè)計(jì)募集資金直接用于支付并購(gòu)價(jià)款的結(jié)構(gòu)安排。這在交易商協(xié)會(huì)人士看來(lái)，目前仍存在兩方面不確定性，即并購(gòu)時(shí)間的不確定性，以及最后是否成功的不確定性。因此在債券注冊(cè)流程的設(shè)計(jì)上，尚需考慮報(bào)送時(shí)間、中間加支付與具體并購(gòu)進(jìn)程的銜接。
小貸融資債券及市政項(xiàng)目收益票據(jù)亦在緊鑼密鼓的推動(dòng)過(guò)程中。上述人士認(rèn)為：“理論上只要合法合規(guī)，任何一家企業(yè)都可以通過(guò)統(tǒng)一的信息披露的要求來(lái)完成一個(gè)注冊(cè)發(fā)行。”
永續(xù)債的特征
1.不設(shè)定債券的`到期日
永續(xù)債發(fā)行時(shí)，發(fā)行公告中并不規(guī)定債券的到期期限。發(fā)行人可以根據(jù)自身資金狀況，按合約中限定條款自主決定到期日。投資人不能主動(dòng)要求清償本金，只能按期收取利息。
2.票面利率較高
由于沒(méi)有到期日，投資者會(huì)承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)，因此必須以較高的票面利率來(lái)吸引投資者。據(jù)統(tǒng)計(jì)，永續(xù)債的利率主要分布在5%～9%之間，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期國(guó)債收益率。
3.含財(cái)務(wù)期權(quán)
大多數(shù)永續(xù)債的附加條款中包括贖回條款以及利率調(diào)整條款。首次贖回一般在債券發(fā)行5年之后，如果債券未被贖回，則將固定利率變?yōu)楦?dòng)利率，投資者通常會(huì)獲得更高的回報(bào)率，這也是迫使發(fā)行人贖回債券的一種約束條款，可以進(jìn)一步保障投資人的經(jīng)濟(jì)利益。
永續(xù)債的定義
永續(xù)債是沒(méi)有明確的到期日，或者說(shuō)期限非常長(zhǎng)的債券。投資者是不能在一個(gè)確定的時(shí)間點(diǎn)得到本金，但是可以定期獲取利息。所以，這么來(lái)看，永續(xù)債是一種介于債權(quán)和股權(quán)之間的融資工具。
永續(xù)債在會(huì)計(jì)賬目里面是列為權(quán)益，不是負(fù)債。公司給永續(xù)債持有人還息是不作為利息支出，而是股東權(quán)益的“分紅”。國(guó)內(nèi)的話，永續(xù)債的會(huì)計(jì)處理還不是特別明確，具體要依賴政府監(jiān)管部門的解釋了(這在一定程度上會(huì)阻礙國(guó)內(nèi)永續(xù)債的發(fā)展)。
永續(xù)債雖然沒(méi)有明確的到期日，但國(guó)際上大部分永續(xù)債是帶有贖回條款的。發(fā)行人是擁有在條款約定的某一個(gè)時(shí)間段按照某種價(jià)格贖回的權(quán)利，所以永續(xù)債也不一定真的是永久的。
期限較長(zhǎng)，票息可變，流動(dòng)性較弱，投資者自然會(huì)要求更多的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。
發(fā)行機(jī)構(gòu)一般是政府、大型的金融機(jī)構(gòu)，高評(píng)級(jí)企業(yè)。
次級(jí)屬性，清償順序優(yōu)先于普通股和優(yōu)先股。
國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第32條，以股權(quán)入賬需滿足只有發(fā)行人有回購(gòu)債券的權(quán)利，發(fā)行人有無(wú)限期推遲利息支付的選擇權(quán)和不發(fā)放普通股股利的決定權(quán)。
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