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股票投資風(fēng)險(xiǎn)控制及投資策略
作為資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)極高的品種，股票投資最大風(fēng)險(xiǎn)在于不確定性，確定了的風(fēng)險(xiǎn)必然是機(jī)會(huì)，確定了的機(jī)會(huì)可以成為現(xiàn)實(shí)的收益。問(wèn)題是風(fēng)險(xiǎn)如何控制，收益如何實(shí)現(xiàn)?下面是yjbys小編為大家?guī)?lái)的關(guān)于股票投資風(fēng)險(xiǎn)控制及投資策略的知識(shí)，歡迎閱讀。
背景知識(shí)：
反思既往得失，細(xì)讀古今兵法，深研投資圣經(jīng)，探尋投資真諦，又經(jīng)過(guò)實(shí)戰(zhàn)反復(fù)揚(yáng)棄，我們深感知行合一是做好投資管理的最佳途徑。因?yàn)�，只有知行合一，才能在認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)時(shí)候控制風(fēng)險(xiǎn)，看到機(jī)會(huì)時(shí)候捕捉機(jī)會(huì);只有知行合一，才能在不確定時(shí)候不出手，確定時(shí)候下重手;只有知行合一，看多做多，看空做空，才能實(shí)現(xiàn)邏輯一致前提下的理性決策，才能飯吃的香，覺(jué)睡的穩(wěn);只有知行合一，才能把賬戶風(fēng)險(xiǎn)控制在投資人、管理人均認(rèn)可的平衡點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)最順暢的投資合作，最從容的投資管理過(guò)程，才能實(shí)現(xiàn)人股合一，舍此則別無(wú)他法。
出于對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的敬畏，以主動(dòng)進(jìn)取的精神，我們認(rèn)為在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)環(huán)境下，謹(jǐn)慎展望未來(lái)，總體上采取以下策略投資以保持穩(wěn)定收益應(yīng)有非常強(qiáng)的可行性。
一、精選行業(yè)和個(gè)股，控制賬戶下限，保持投資主動(dòng)權(quán)，以時(shí)間換得盈利空間。
1.精選行業(yè)和個(gè)股。選好投資標(biāo)的是風(fēng)險(xiǎn)控制和取得收益的最大前提。不了解的股票一分錢(qián)不投入，沒(méi)有相當(dāng)把握不出手。優(yōu)質(zhì)股每次被打倒都會(huì)有新高度，專心做優(yōu)質(zhì)股，長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)小，生存時(shí)間長(zhǎng)，盈利空間大。反之，在弱勢(shì)環(huán)境下，大多數(shù)個(gè)股一旦被打倒數(shù)年起不來(lái)，給賬戶風(fēng)控帶來(lái)極大先天隱患。
2.控制賬戶波動(dòng)下限。市場(chǎng)非理性為常態(tài)，優(yōu)質(zhì)股的波動(dòng)也常常會(huì)超出我們的承受能力，為了實(shí)現(xiàn)賬戶有較大收益，必須做好賬戶管理，確定好投資標(biāo)的后，核心就是管理好賬戶波動(dòng)的下限，這就要求無(wú)論何種手法，何種質(zhì)地個(gè)股，在賬戶出現(xiàn)超預(yù)期的向下波動(dòng)時(shí)堅(jiān)決調(diào)倉(cāng)或適度止損，避免被動(dòng)裝死，保持賬戶主動(dòng)權(quán)，進(jìn)退在我。
3.以時(shí)間換空間。好的股票不但能夠長(zhǎng)期跑贏大盤(pán)，而且極可能穿越牛熊周期，市場(chǎng)牛也好，熊也罷，優(yōu)質(zhì)股回調(diào)之后總有新高，在控制下限前提下，持股時(shí)間越長(zhǎng)，獲利越多,此方面例子數(shù)不勝數(shù)，每輪牛熊均有體現(xiàn)。
二、價(jià)值投資為主，流動(dòng)性管理為輔;積少成多，積小勝成大勝。
1.價(jià)值投資和流動(dòng)性管理結(jié)合，相輔相成。在當(dāng)前弱市環(huán)境下，長(zhǎng)期信心已降至冰點(diǎn)，物極必反，天道循環(huán)，自然之理，市場(chǎng)信心必會(huì)逐步恢復(fù)，但市場(chǎng)中期機(jī)會(huì)不確定性較強(qiáng)，尤其是政策、市場(chǎng)資金面、突發(fā)事件和熱點(diǎn)的不斷變化，會(huì)影響持股心態(tài)及賬戶波動(dòng)。持有優(yōu)質(zhì)股為主的策略也常有打破下限的可能，為參與熱點(diǎn)，保持對(duì)市場(chǎng)靈敏嗅覺(jué)，防止中線持股虧損帶來(lái)時(shí)間成本，需要視市場(chǎng)情況拿20-30%左右資金中線短做，或參與中線股高拋低吸，或參與熱點(diǎn)股波段拉升，市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)則獲取超額收益，市場(chǎng)弱勢(shì)則作為備用資金。若中線股失利，或出清調(diào)倉(cāng)，或策略減倉(cāng)，加上短線資金，在股票操作不利情況下均會(huì)形成現(xiàn)金大于持股的結(jié)果，以保證賬戶主動(dòng)進(jìn)取，保持從容。
2.積少成多，長(zhǎng)短結(jié)合，相得益彰。中長(zhǎng)期持股策略往往在短期內(nèi)效果不明顯，或者沒(méi)有把握好短線機(jī)會(huì)，兩種結(jié)果都會(huì)影響心態(tài)和賬戶收益，因此，用30%左右資金波段操作，既不影響賬戶穩(wěn)健，又可獲得短期效益，不但與中線持有策略相得益彰，而且可以視行情性質(zhì)隨時(shí)進(jìn)行思路及倉(cāng)位調(diào)整，賬戶更具主動(dòng)性、靈活性和攻擊性，對(duì)既定策略執(zhí)行更有可操作性。
三、為最壞結(jié)果做好預(yù)案。
若持股過(guò)程偶然出現(xiàn)被動(dòng)套牢個(gè)股，在兩個(gè)條件出現(xiàn)其一則操作：一是根據(jù)市場(chǎng)節(jié)奏高拋低吸，二是賬戶剩余資金獲利后同比減倉(cāng)。盡力保持賬戶總體回升前提下盤(pán)活資金，為后市爭(zhēng)取時(shí)間，再以時(shí)間換空間。
以1000萬(wàn)為例，對(duì)賬戶的模擬測(cè)算：
情景1：套牢資金和現(xiàn)金比例二比一，即套牢666萬(wàn)，剩余333萬(wàn)，策略有二：一是套牢股擇機(jī)操作(超跌反彈減倉(cāng)、大盤(pán)企穩(wěn)加倉(cāng))，為避免套牢資金越來(lái)越多，盡可能先高拋再低吸;二是套牢股持有不動(dòng)，現(xiàn)金短線慎重操作，獲利則同比減持套牢股，盤(pán)活資產(chǎn);虧損則止損待機(jī)，爭(zhēng)取形成良性循環(huán)操作。
情景2：套牢資金和現(xiàn)金比例一比二，即套牢333萬(wàn)，剩余現(xiàn)金666萬(wàn)，策略為先加倉(cāng)再減持：市場(chǎng)企穩(wěn)后在原個(gè)股加倉(cāng)或擇機(jī)潛伏優(yōu)質(zhì)股，獲利后減持套牢股，同時(shí)加大倉(cāng)位主動(dòng)靈活操作。
總體而言，為保持心理和賬戶的主動(dòng)性，套牢資金占比越高，先高拋再低吸必要性越強(qiáng)，現(xiàn)金所占比重越大，主動(dòng)靈活操作空間越大，賬戶能否化被動(dòng)為主動(dòng)，關(guān)鍵看能否把握住一兩次機(jī)會(huì)扭轉(zhuǎn)局面，并爭(zhēng)取時(shí)間。
四、對(duì)賬戶回撤進(jìn)行限制性管理
股票高風(fēng)險(xiǎn)特征決定著投資賬戶市值回撤不可避免，進(jìn)行市值回撤管理最主要是避免熊市、股災(zāi)等單邊弱勢(shì)行情下重倉(cāng)套牢，保障賬戶處于可控區(qū)間，因此需要進(jìn)行回撤幅度和倉(cāng)位的限制管理。比如：建倉(cāng)階段先做安全墊，先半倉(cāng)內(nèi)做中短線操作，絕對(duì)收益超過(guò)5%時(shí)放寬到7成倉(cāng)，絕對(duì)收益超過(guò)10%后不再限制倉(cāng)位;瘋牛時(shí)，賬戶總倉(cāng)單月暴升20%以上時(shí)減倉(cāng)至8成以內(nèi)，避免回撤時(shí)市值大幅波動(dòng);重倉(cāng)股在關(guān)鍵點(diǎn)位時(shí)管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行充分討論發(fā)揮集體智慧;總倉(cāng)市值回撤7-10%時(shí)總體減倉(cāng)至7成內(nèi)，市值回撤15%時(shí)只保留長(zhǎng)線股底倉(cāng)，且總倉(cāng)不超過(guò)4成等。
五、對(duì)后市的預(yù)判及收益預(yù)期。
實(shí)體經(jīng)濟(jì)中速增長(zhǎng)、貨幣政策適度寬松及制度改革是支撐市場(chǎng)信心逐步恢復(fù)的三大條件，而真正可操作的局部熱點(diǎn)的是供給側(cè)改革帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。雖然匯改和IPO注冊(cè)制改革等具有不確定性，但市場(chǎng)已充分反應(yīng)并有延后預(yù)期，改革是最大的紅利，這一邏輯仍然成立，寬松的流動(dòng)性環(huán)境是實(shí)現(xiàn)改革紅利的必要條件。按目前市場(chǎng)整體估值，市場(chǎng)反應(yīng)或已過(guò)度悲觀，后市即使有回調(diào)，上證指數(shù)2500點(diǎn)一帶應(yīng)該是長(zhǎng)期底部支撐。十三五規(guī)劃圈定的重點(diǎn)新興行業(yè)必然機(jī)會(huì)云集，根據(jù)市場(chǎng)節(jié)奏，回調(diào)買(mǎi)入，加大新興行業(yè)配置，市場(chǎng)回調(diào)則做多為主，震蕩市成本為王，絕不追漲。二級(jí)市場(chǎng)中短期風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于資金面，股災(zāi)至今，和之前不同的是匯率改革的不確定性帶來(lái)市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，去年8月和今年1月暴跌根源均在于此，市場(chǎng)對(duì)此已如驚弓之鳥(niǎo)，后市仍需要加倍警惕并逢低利用市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的機(jī)會(huì)。作為產(chǎn)品賬戶，借助股指期貨適當(dāng)對(duì)沖以控制風(fēng)險(xiǎn)敞口，在市場(chǎng)出現(xiàn)極端調(diào)整時(shí)候或能有更好效果。
基于以上判斷，我們認(rèn)為在市場(chǎng)沒(méi)有完全出現(xiàn)天時(shí)、地利、人和之時(shí)，該策略的預(yù)期效果不亞于13年上證指數(shù)見(jiàn)1849點(diǎn)后的長(zhǎng)期復(fù)合收益率。雖然不曾有太高的預(yù)期，但我們確曾在13年7月中旬至14年7月中旬，也就是在杠桿牛啟動(dòng)前的一年時(shí)間內(nèi)，管理賬戶取得近50%的驕人業(yè)績(jī)，值得一提的是建倉(cāng)期賬戶回撤僅5%左右，我們?cè)?5年到16年三波股災(zāi)中均有參與并和絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)一樣市值出現(xiàn)明顯回撤，但在16年初第三波股災(zāi)中賬戶很快逆勢(shì)攀升，在16年3月初賬戶市值回升至相當(dāng)于上證4700點(diǎn)左右的水平，在沒(méi)有借助于股指期貨等對(duì)沖工具的同策略產(chǎn)品中，實(shí)屬少有。歷史讓人明智，昨日的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，在今后均會(huì)轉(zhuǎn)化為更多的財(cái)富，相信明天更美好!
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