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債券通對國內(nèi)債券市場的影響分析

時間:2024-08-10 13:13:55 證券從業(yè)資格 我要投稿
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債券通對國內(nèi)債券市場的影響分析

  5月16日央行“債券通”聯(lián)合公告的發(fā)布,標(biāo)志著內(nèi)地與香港“債券通”進(jìn)入實質(zhì)推進(jìn)階段。公告中明確,債券通將會逐步開放,“先北后南”,即先開通北上,再啟動南下。那么“債券通”對國內(nèi)債券市場會有什么影響呢?下面是yjbys小編為大家?guī)淼年P(guān)于債券通對國內(nèi)債券市場的影響分析的知識,歡迎閱讀。

債券通對國內(nèi)債券市場的影響分析

  【影響一】境外機(jī)構(gòu)仍然以購買國債和政金債為主

  從目前已有境外投資者的投資偏好來看,債券通中的投資者的投資需求預(yù)計仍然主要集中在國債和政金債,最主要的原因在于這類債券具有比較高的國際評級。

  此外,地方債作為近兩年占比最高的一類債券,能否得到海外投資者的認(rèn)可仍然存在一定的不確定性。從當(dāng)前的持有結(jié)構(gòu)來看,境外機(jī)構(gòu)尚未大比例配置地方債,但未來不排除地方債逐漸進(jìn)入境外投資者的視野。

  【影響二】具有國際評級或者有境外發(fā)債記錄的債券有望成為投資標(biāo)的

  境外投資者對評級仍然有內(nèi)在的需求,尤其在信息的獲取渠道上,具有國際評級的發(fā)行人具有更高的吸引力。

  此外,在香港市場有過債券發(fā)行記錄或者在香港上市的發(fā)行人,這部分發(fā)行人在信息披露相對更加充分,對于國外投資者更具可信性,也具有更高的吸引力。

  【影響三】短期對國內(nèi)債市實際影響有限

  一方面,對比當(dāng)前的境外投資機(jī)構(gòu)債券投資情況和滬港通的現(xiàn)狀,我們認(rèn)為短期內(nèi)債券通所能覆蓋的債券規(guī)模相對有限;

  另一方面,當(dāng)前人民幣仍有一定貶值預(yù)期,資本流動仍然受到管制,債券通的實際規(guī)模相對整個債券市場而言比較有限。

  【影響四】長期推動境內(nèi)評級與國際評級逐漸接軌

  考慮到債券通中的標(biāo)的債券發(fā)行人,可能同時具有國內(nèi)和國際評級,對于國內(nèi)投資者而言,可以更好的區(qū)分國內(nèi)評級的實際差異,或許會將國際評級的評級標(biāo)準(zhǔn)逐漸帶入國內(nèi)市場,國際評級在投資中更具參考意義。

  尤其是未來債券通“南行”開通后,國內(nèi)市場的投資者對國際評級有了更深入的了解,國際評級與國內(nèi)評級的接軌更為順暢。

  基于目前國內(nèi)債券市場開放情況,國內(nèi)投資者更應(yīng)該關(guān)注未來南向通的落地和進(jìn)展,建議積極準(zhǔn)備。

  債券通關(guān)鍵要素的猜測

  “債券通”為“允許境外資金在境外購買內(nèi)地的債券”,與股票“滬港通”的“滬股通”非常類似。債券通投資標(biāo)的可能包括財政部(國債)、政策性銀行(政金債)、商業(yè)銀行(銀行類債券)以及其他具有國際評級的企業(yè)發(fā)行人等;投資者可能要求合格投資者,對資產(chǎn)規(guī);蛘唢L(fēng)險承受能力有一定的要求;結(jié)算幣種可能以離岸人民幣為主;交易市場與國內(nèi)債券市場相互對應(yīng),CMU與銀行間市場聯(lián)通,港交所與上交所或深交所聯(lián)通。

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