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2017銀行從業(yè)考試風(fēng)險管理考點：市場風(fēng)險計量方法
導(dǎo)語：操作風(fēng)險的計量是操作風(fēng)險防范和監(jiān)督的前提與基礎(chǔ)，是確定資本充足水平的重要依據(jù)。大家跟著百分網(wǎng)小編一起來看看市場風(fēng)險計量方法的內(nèi)容吧。
1.缺口分析
缺口分析是衡量利率變動對銀行當(dāng)期收益的影響的一種方法。
屬于利率敏感性分析。衡量利率變動對銀行當(dāng)期收益影響的一種方法，具體而言，將資產(chǎn)和負(fù)債按重新定價的期限劃分到不同的時間段，然后將資產(chǎn)和負(fù)債的差額加上表外頭寸，得到該時段內(nèi)的重新定價“缺口”，再乘以假定的利率變動，得出這一利率變動對凈利息收入的影響。
比如說，在一個時間段之內(nèi)，負(fù)債大于資產(chǎn)時，產(chǎn)生負(fù)缺口。此時，市場利率上升，資產(chǎn)價值和負(fù)債價值就會下降，利率上升帶來的利息凈收入下降。因為它的負(fù)債多，支付就會多于收入，所以凈利息收入下降。若資產(chǎn)大于負(fù)債，產(chǎn)生正缺口，這時利率下降就會使凈收入下降，利率下降為什么凈收入會下降?譬如說如果它的貸款比較多，利率下降，利息收入就會少，貸款利息收入少于存款利息收入，所以凈利息收入就下降。
但是缺口分析也有局限性，第一、假定同一時間段內(nèi)的所有頭寸的到期時間或重新定價時間相同。沒有考慮重新定價的時間差異。第二、只考慮了重新定價風(fēng)險，沒有考慮基準(zhǔn)風(fēng)險。第三、沒有反映利率變動對非利息收入和費用的影響。第四、只能反映短期的影響，沒有考慮對經(jīng)濟(jì)價值的影響。
2.久期分析
也稱為持續(xù)期分期或期限彈性分析，屬于利率敏感性分析。衡量利率變動對銀行經(jīng)濟(jì)價值影響的一種方法，具體而言，就是對各時段的缺口賦予相應(yīng)的敏感性權(quán)重，得到加權(quán)缺口，然后對所有時段的加權(quán)缺口進(jìn)行匯總，以此估算某一給定的小幅(通常小于1%)利率變動可能對銀行經(jīng)濟(jì)價值產(chǎn)生的影響。
各個時段的敏感性權(quán)重，通常是由假定的利率變動乘以該時段假定平均久期來確定。平均久期是對同一個期限里的不同的資產(chǎn)或賬戶衡量的一種久期.
一般而言，金融工具的到期日或距下一次重新定價日的時間越長，并且在到期日之前支付的金額越小，則久期的絕對值越高，表明利率變動將會對銀行的經(jīng)濟(jì)價值產(chǎn)生較大的影響。
這里所說的是假定平均久期，也就是標(biāo)準(zhǔn)久期，除此以外還可以計算精確的久期來衡量市場利率的敏感性，還可以采用有效久期，就是在不同的時段運用不同的權(quán)重，在特定的利率變化情況下，來計算市場利率顯著變化導(dǎo)致的價格的非線性變化。一般而言我們指的久期都是這種標(biāo)準(zhǔn)久期，也就是假定的平均久期。
久期相對于缺口分析來說更為先進(jìn)一些，缺口分析是衡量利率變動對銀行當(dāng)期收益的影響，也就是短期收益。而久期分析，是考慮利率波動對銀行經(jīng)濟(jì)價值的影響.這是考慮到了所有頭寸的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值的潛在影響，能夠進(jìn)行長期的估算和評估.
缺點：仍然不能反映基準(zhǔn)風(fēng)險、對于利率的大幅度變動，由于頭寸價格的變化與利率的變化無法近似為線性關(guān)系，因此，久期分析的結(jié)果就不再準(zhǔn)確。
3.外匯敞口分析
外匯敞口分析是衡量匯率變動對銀行當(dāng)期收益的影響的一種方法。分析單一幣種的外匯敞口之后，通過加總軋差形成一個外匯總敞口，通過套期保值和限額管理就可以對外匯總敞口進(jìn)行一定的風(fēng)險管理和控制。但是外匯敞口在考慮總敞口的時候，是通過簡單的加減法，也就是沒有考慮不同外匯間精確的相關(guān)性，忽略了各幣種匯率變動的相關(guān)性，所以難以揭示多種幣種匯率波動。而這些相關(guān)性會帶來一些匯率風(fēng)險，這是它最大的一個缺點。
衡量匯率變動對銀行當(dāng)期收益的影響。
4.風(fēng)險價值(Value at Risk，VaR)方法
VaR ：風(fēng)險價值;VAR：向量自回歸。
1.VaR方法的基本原理
風(fēng)險價值是指在一定的持有期和給定的置信水平下，利率、匯率等市場風(fēng)險要素發(fā)生變化時可能對某項資金頭寸、資產(chǎn)組合或機(jī)構(gòu)造成的潛在的最大風(fēng)險。
例：持有期為1天，置信水平為99%，風(fēng)險價值為1萬美元，則表明該資產(chǎn)組合在1天中的損失由99%的可能不會超過1萬美元。
置信度越高，期限越長，VaR值就越大.風(fēng)險價值是隨著置信水平和持有期的增大而增加的。
均值VaR=E(W)- W*=-W0(R*-μ)
零值VaR=W0-W*=-W0 R*
其中，均值VaR是以均值作為基準(zhǔn)來測度風(fēng)險，度量的是資產(chǎn)價值的相對損失;零值VaR，是以初始價值為基準(zhǔn)測度風(fēng)險，度量的是資產(chǎn)價值的絕對損失.
在正態(tài)分布的情況下，均值VaR和零值VaR可以表示為：
(2)主要的模型技術(shù)有3種
方差—協(xié)方差、歷史模擬法、蒙特卡洛法
(3)巴塞爾協(xié)議要求
采用99%的單尾置信區(qū)間、持有期為10個營業(yè)日、市場風(fēng)險要素價格的歷史觀測期至少1年、至少每三個月更新一次數(shù)據(jù)。
市場風(fēng)險監(jiān)管資本=風(fēng)險價值*乘數(shù)因子，乘數(shù)因子不得低于3
市場風(fēng)險的內(nèi)部模型已成為市場風(fēng)險的主要計量方法，優(yōu)點是可以將不同業(yè)務(wù)，不同類別的市場風(fēng)險，用一個確切的VaR值來表示，這樣就可以在不同的風(fēng)險和業(yè)務(wù)之間進(jìn)行對比和匯總，而且有利于風(fēng)險的監(jiān)測和管理。也就是說我們可以通過VaR值的計算反過來推導(dǎo)風(fēng)險因素的情況，就可以把不同的風(fēng)險因素進(jìn)行有效的識別，進(jìn)行風(fēng)險的監(jiān)測和管理。
(4)市場風(fēng)險內(nèi)部模型法的局限性
第一、不能反映資產(chǎn)組合的構(gòu)成及其對價格波動的敏感性;
第二、未涵蓋價格劇烈波動等可能會對銀行造成重大損失的突發(fā)性小概率事件;
第三、大多數(shù)模型不能計算非交易業(yè)務(wù)中的風(fēng)險。
2.計算VaR值的相關(guān)參數(shù)選擇：置信水平、持有期
(1)置信水平的選擇
用來決定與風(fēng)險相對應(yīng)的資本，置信水平應(yīng)取高;
純粹用于銀行內(nèi)部風(fēng)險度量或不同市場風(fēng)險的比較，置信水平可以適當(dāng)放低。
(2)持有期的選擇
使用者是經(jīng)營者，取決于其資產(chǎn)組合的特性，如果資產(chǎn)組合變動頻繁，時間間隔要短;
使用者是監(jiān)管者，取決于成本和收益，時間間隔越短，成本越高。
商業(yè)銀行對交易賬戶一般每日計算VaR，是因為其資產(chǎn)組合變動頻繁;而養(yǎng)老基金往往以一個月為持有期間，則是因為其資產(chǎn)組合變動不頻繁。
(3)VaR類型的選擇
零值VaR，是以初始價值為基準(zhǔn)測度風(fēng)險
關(guān)注資產(chǎn)價值的絕對損失，用零值VaR
關(guān)注資產(chǎn)價值偏離均值的相對損失，用均值VaR
3.計算VaR值的方法
方差—協(xié)方差
關(guān)鍵在于方差和斜方差矩陣的估算，對于方差和斜方差矩陣的估算有兩種方法，第一種是采用歷史數(shù)據(jù)，計算量相當(dāng)大。另外一種方法是期權(quán)隱含參數(shù)法。
簡化協(xié)方差矩陣的方法有兩種，一種是威廉·夏普的對角線模型，另一種是因子模型。
優(yōu)點是原理簡單，計算快捷;
缺點是不能預(yù)測突發(fā)事件、其正態(tài)分布的假設(shè)條件產(chǎn)生肥尾(fat tail)現(xiàn)象、不能充分度量非線性金融工具(如期權(quán)和抵押貸款)的風(fēng)險。
(2)歷史模擬法(歷史)
是運用當(dāng)前資產(chǎn)組合各證券的權(quán)重和各證券的歷史數(shù)據(jù)重新構(gòu)造資產(chǎn)組合的歷史序列。
優(yōu)點考慮了fat tail現(xiàn)象、沒有模型風(fēng)險;
缺點單純依靠歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行度量，將低估突發(fā)性的收益率波動、風(fēng)險度量的結(jié)果受制于歷史周期的長度、對歷史數(shù)據(jù)依賴性強、在度量大的資產(chǎn)組合風(fēng)險時，工作量繁重。
(3)蒙特卡洛模擬(未來)
步驟：第一步，設(shè)定金融變量的隨機(jī)過程及過程參數(shù);第二步，針對未來利率所有可能的路徑，模擬資產(chǎn)組合中各證券的價格走勢，從而編制出資產(chǎn)組合的收益率分布來度量VaR。
優(yōu)點：是一種全值估計方法，可以處理非線性、大幅波動及“肥尾”問題，產(chǎn)生大量路徑模擬情景等;
缺點是成本高、計算量大，存在模型風(fēng)險。
5.敏感性分析
在保持其他條件不變的前提下，研究單個市場風(fēng)險要素的變化可能對金融工具或資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)價值產(chǎn)生的影響。
巴塞爾委員會要求銀行評估標(biāo)準(zhǔn)利率沖擊對銀行經(jīng)濟(jì)價值的影響。如果在標(biāo)準(zhǔn)利率沖擊之下，銀行經(jīng)濟(jì)價值的下降幅度，超過了一級資本、二級資本之和的五分之一，監(jiān)管機(jī)構(gòu)就必須關(guān)注銀行的資本充足狀況。必要的時候，要求銀行降低風(fēng)險水平或者補充資本量。
敏感性分析無法計量收益或者經(jīng)濟(jì)價值對于市場風(fēng)險的非線性變化.
6.情景分析
情景分析法，即可以對單一要素的變化進(jìn)行情景分析，也可以對多因素變化進(jìn)行分析。對多因素變化進(jìn)行分析的時候主要是結(jié)合概率。
第一，要考慮多因素的變化。第二，要考慮市場上一些宏觀的事件。
同時考慮眾多因素對風(fēng)險的影響，多因素分析法。
7.壓力測試
壓力測試是相對于正常情況下而言的，它是考慮了一些小概率的極端事件，壓力測試實際上是敏感性分析和情景分析在小概率的情況下的表現(xiàn)。壓力測試的目的是評估銀行在極端不利的情況下的損失承受能力，主要采用敏感性分析和情景分析方法進(jìn)行模擬和估計。
在設(shè)計壓力情景時，既要考慮市場風(fēng)險要素變動等微觀層面因素，又要考慮一國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整等宏觀層面因素。
董事會和高級管理層應(yīng)當(dāng)定期對壓力測試的設(shè)計和結(jié)果進(jìn)行審查，不斷完善壓力測試程序。
8.事后檢驗
監(jiān)管當(dāng)局可以根據(jù)事后檢驗結(jié)果，決定是否審定附加因子(plus factor)來提高市場風(fēng)險的監(jiān)管資本要求，取值范圍在0～1。
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