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2015年中級(jí)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》模擬試題（六）答案及解析
一、單項(xiàng)選擇題
1、
【正確答案】 B
【答案解析】
公司制企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)(參見教材第3頁)有：容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán);有限債務(wù)責(zé)任;公司制企業(yè)可以無限存續(xù)，一個(gè)公司在最初的所有者和經(jīng)營(yíng)者退出后仍然可以繼續(xù)存在;公司制企業(yè)融資渠道較多，更容易籌集所需資金。選項(xiàng)B是個(gè)人獨(dú)資企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)。
【該題針對(duì)“企業(yè)與企業(yè)財(cái)務(wù)管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2.【正確答案】 D
【答案解析】
M型組織中的事業(yè)部是總部設(shè)置的中間管理組織，不是獨(dú)立的法人，不能夠獨(dú)立對(duì)外從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。因此，從這個(gè)意義上說，M型組織比H型組織集權(quán)程度更高。所以，選項(xiàng)D的說法是錯(cuò)誤的。(參見教材16頁)
【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)管理體制”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
3.【正確答案】 B
【答案解析】
財(cái)務(wù)預(yù)算的編制方法通常包括固定預(yù)算法與彈性預(yù)算法、增量預(yù)算法與零基預(yù)算法、定期預(yù)算法與滾動(dòng)預(yù)算法等;財(cái)務(wù)決策的方法主要有經(jīng)驗(yàn)判斷法和定量分析方法。(參見教材11頁)
【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
4.【正確答案】 C
【答案解析】
過分地強(qiáng)調(diào)社會(huì)責(zé)任而使企業(yè)價(jià)值減少，就可能導(dǎo)致整個(gè)社會(huì)資金運(yùn)用的次優(yōu)化，從而使社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展步伐減緩，選項(xiàng)C的說法不正確。(參見教材第10頁)
【該題針對(duì)“企業(yè)的社會(huì)責(zé)任”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
5.【正確答案】 D
【答案解析】
資本市場(chǎng)的主要特點(diǎn)是：融資期限長(zhǎng)。至少1年以上，最長(zhǎng)可達(dá)10年甚至10年以上;融資目的是解決長(zhǎng)期投資性資本的需要，用于補(bǔ)充長(zhǎng)期資本，擴(kuò)大生產(chǎn)能力;資本借貸量大;收益較高但風(fēng)險(xiǎn)也較大。(參見教材24頁)
【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)管理環(huán)境”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
6.【正確答案】 C
【答案解析】
因?yàn)楸绢}中是每年年末存入銀行一筆固定金額的款項(xiàng)，所以符合普通年金的形式，因此計(jì)算第n年年末可以從銀行取出的本利和，實(shí)際上就是計(jì)算普通年金的終值，所以，正確的選項(xiàng)是C。(參見教材28頁)
【該題針對(duì)“終值和現(xiàn)值的計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
7.【正確答案】 B
【答案解析】
當(dāng)兩個(gè)方案收益的期望值不同時(shí)，比較風(fēng)險(xiǎn)只能借助于標(biāo)準(zhǔn)離差率這一相對(duì)數(shù)值。標(biāo)準(zhǔn)離差率=標(biāo)準(zhǔn)差/期望值，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大;反之，標(biāo)準(zhǔn)離差率越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。甲方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率=300/1000=0.3，乙方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率=330/1200=0.275，因此甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案。(參見教材42頁)
【該題針對(duì)“資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
8.【正確答案】 B
【答案解析】
當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)追求者選擇風(fēng)險(xiǎn)大的，因?yàn)檫@會(huì)給他們帶來更大的效用。所以，選項(xiàng)B的說法錯(cuò)誤。(參見教材44頁)
【該題針對(duì)“資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
9.【正確答案】 A
【答案解析】
業(yè)務(wù)預(yù)算也稱經(jīng)營(yíng)預(yù)算，是指與企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)直接相關(guān)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的各種預(yù)算。它主要包括銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算、產(chǎn)品成本預(yù)算、銷售費(fèi)用預(yù)算和管理費(fèi)用預(yù)算等。(參見教材61頁)
【該題針對(duì)“預(yù)算管理的主要內(nèi)容”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
10.【正確答案】 B
【答案解析】
預(yù)計(jì)材料采購量=生產(chǎn)需要量+預(yù)計(jì)期末存量-預(yù)計(jì)期初存量=2000+350-400=1950(千克)。第四季度預(yù)計(jì)采購金額=1950×10=19500(元)。年末應(yīng)付賬款項(xiàng)目金額=第四季度預(yù)計(jì)采購金額×20%=19500×20%=3900(元)。(參見教材73頁)
【該題針對(duì)“業(yè)務(wù)預(yù)算和專門決策預(yù)算的編制”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
11.【正確答案】 B
【答案解析】
零基預(yù)算的全稱為“以零為基礎(chǔ)的編制計(jì)劃和預(yù)算的方法”，它是在編制費(fèi)用預(yù)算時(shí)，不考慮以往會(huì)計(jì)期間所發(fā)生的費(fèi)用項(xiàng)目或費(fèi)用數(shù)額，而是一切以零為出發(fā)點(diǎn)，根據(jù)實(shí)際需要逐項(xiàng)審議預(yù)算期內(nèi)各項(xiàng)費(fèi)用的內(nèi)容及開支標(biāo)準(zhǔn)是否合理，在綜合平衡的基礎(chǔ)上編制費(fèi)用預(yù)算的方法。根據(jù)本題給出的選項(xiàng)，企業(yè)的人工費(fèi)、材料費(fèi)和折舊費(fèi)都需要以以前年度的金額為基礎(chǔ)，只有培訓(xùn)費(fèi)適合采用零基預(yù)算，所以本題正確答案為B。(參見教材63頁)
【該題針對(duì)“預(yù)算的編制方法與程序”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
12.【正確答案】 D
【答案解析】
吸收直接投資的籌資優(yōu)點(diǎn)：(1)能夠盡快形成生產(chǎn)能力;(2)容易進(jìn)行信息溝通。所以本題的答案為選項(xiàng)D。(參見教材107頁)
【該題針對(duì)“吸收直接投資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
13.【正確答案】 A
【答案解析】
融資租賃的籌資特點(diǎn)：(1)無需大量資金就能迅速獲得資產(chǎn);(2)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯;(3)籌資的限制條件較少;(4)能延長(zhǎng)資金融通的期限;(5)資本成本負(fù)擔(dān)較高。所以本題正確答案為A。(參見教材102頁)
【該題針對(duì)“融資租賃”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
14.【正確答案】 C
【答案解析】
市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)以各項(xiàng)個(gè)別資本的現(xiàn)行市價(jià)為基礎(chǔ)來計(jì)算資本權(quán)數(shù)，確定各類資本占總資本的比重。其優(yōu)點(diǎn)是能夠反映現(xiàn)時(shí)的資本成本水平，有利于進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策。(參見教材133頁)
【該題針對(duì)“資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
15.【正確答案】 C
【答案解析】
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式為DOL=(EBIT+F)/EBIT，當(dāng)實(shí)際銷售額等于盈虧臨界點(diǎn)銷售額時(shí)，企業(yè)的息稅前利潤(rùn)為0，公式中分母為0，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨近于無窮大，這種情況下經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)最大。所以本題的正確答案為C。(參見教材135頁)
【該題針對(duì)“杠桿效應(yīng)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
16.【正確答案】 B
【答案解析】
資產(chǎn)是資金的占用，固定資產(chǎn)凈值增加會(huì)導(dǎo)致資金占用量增加，從而導(dǎo)致外部資金需求量增加�；蛘邊⒁娊滩�124的內(nèi)容“需要說明的是，如果非敏感性資產(chǎn)增加，則外部籌資需要量也應(yīng)相應(yīng)增加”。
【該題針對(duì)“銷售百分比法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
17.【正確答案】 A
【答案解析】
籌集的1000萬元資金中普通股、長(zhǎng)期借款、公司債券的目標(biāo)價(jià)值分別是：普通股(2000+1000)×50%-800=700(萬元)，長(zhǎng)期借款(2000+1000)×30%-700=200(萬元)，公司債券(2000+1000)×20%-500=100(萬元)，所以，目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)分別為70%、20%和10%，邊際資本成本=70%×15%+20%×7%+10%×12%=13.1%。(參見教材134頁)
【提示】目標(biāo)價(jià)值是目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)要求下的產(chǎn)物，是根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)推算出來的，目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)不一定是目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。
【該題針對(duì)“資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
18.【正確答案】 A
【答案解析】
乙方案現(xiàn)值指數(shù)<1，丁方案內(nèi)含報(bào)酬率小于必要收益率，均為不可行方案;甲、丙方案為可行方案，由于是互斥方案，并且壽命期不同，因此，應(yīng)比較年金凈流量。由于甲方案年金凈流量=1000×0.177=177萬元>丙方案年金凈流量150萬元，因此甲方案為最優(yōu)方案。(參見教材157-162頁)
【該題針對(duì)“凈現(xiàn)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
19.【正確答案】 D
【答案解析】
市場(chǎng)利率低于票面利率時(shí)，債券價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率的變化較為敏感，市場(chǎng)利率稍有變動(dòng)，債券價(jià)值就會(huì)發(fā)生劇烈的波動(dòng);市場(chǎng)利率超過票面利率后，債券價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率變化的敏感性減弱，市場(chǎng)利率的提高，不會(huì)使債券價(jià)值過分降低。(參見教材182頁)
【該題針對(duì)“債券投資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
20.【正確答案】 C
【答案解析】
相對(duì)于發(fā)行企業(yè)債券而言，發(fā)行短期融資券的籌資成本較低。所以選項(xiàng)C的說法不正確。(參見教材232頁)
【該題針對(duì)“短期融資券”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
21.【正確答案】 B
【答案解析】
在交貨期內(nèi)，如果發(fā)生需求量增大或交貨時(shí)間延誤，就會(huì)發(fā)生缺貨。為防止由此造成的損失，企業(yè)應(yīng)有一定的保險(xiǎn)儲(chǔ)備。企業(yè)應(yīng)保持多少保險(xiǎn)儲(chǔ)備才合適?這取決于存貨中斷的概率和存貨中斷的損失。較高的保險(xiǎn)儲(chǔ)備可降低缺貨損失，但也增加了存貨的儲(chǔ)存成本。因此，最佳的保險(xiǎn)儲(chǔ)備應(yīng)該是使缺貨損失和保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)存成本之和達(dá)到最低。所以本題正確答案為B。(參見教材226頁)
【該題針對(duì)“最優(yōu)存貨量的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
22.【正確答案】 A
【答案解析】
成本總差異=實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際成本-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本。(參見教材263頁)
【該題針對(duì)“成本差異的計(jì)算及分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
23.【正確答案】 D
【答案解析】
資本保值增值率=1.5/1.25×100%=120%。(參見教材339頁)
【該題針對(duì)“發(fā)展能力分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
24.【正確答案】 A
【答案解析】
一方面，市盈率越高，意味著投資者對(duì)股票的收益預(yù)期越看好，投資價(jià)值越大;反之，投資者對(duì)該股票評(píng)價(jià)越低。另一方面，市盈率越高，也說明獲得一定的預(yù)期利潤(rùn)投資者需要支付更高的價(jià)格，因此，投資于該股票的風(fēng)險(xiǎn)也越大;市盈率越低，說明投資于該股票的風(fēng)險(xiǎn)越小。所以本題的正確答案為A。(參見教材344頁)
【該題針對(duì)“上市公司特殊財(cái)務(wù)分析指標(biāo)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
25.【正確答案】 C
【答案解析】
固定股利支付率政策最能體現(xiàn)“多盈多分、少盈少分、無盈不分”的股利分配原則。(參見教材304頁)
【該題針對(duì)“股利政策與企業(yè)價(jià)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
二、多項(xiàng)選擇題
1、
【正確答案】 ABD
【答案解析】
集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制，在經(jīng)營(yíng)上，可以充分調(diào)動(dòng)各所屬單位的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)積極性。集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制，會(huì)使各所屬單位缺乏主動(dòng)性、積極性，喪失活力。所以，選項(xiàng)C的說法不正確。(參見教材13頁)
【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)管理體制”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2.【正確答案】 ABCD
【答案解析】
規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)指的是當(dāng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失不能由該資產(chǎn)可能獲得的收益予以抵消時(shí)，放棄該資產(chǎn)。規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的核心意思是“放棄”，因此，拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來屬于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，即選項(xiàng)A的說法不正確。減少風(fēng)險(xiǎn)主要有兩方面意思：一是控制風(fēng)險(xiǎn)因素，減少風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生;二是控制風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的頻率和降低風(fēng)險(xiǎn)損害程度。減少風(fēng)險(xiǎn)的核心意思是“減少”，采用多領(lǐng)域、多地域、多項(xiàng)目、多品種的經(jīng)營(yíng)或投資可以分散風(fēng)險(xiǎn)，即降低風(fēng)險(xiǎn)，所以，屬于減少風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)B的說法不正確。轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)以一定代價(jià)，采取某種方式，將風(fēng)險(xiǎn)損失轉(zhuǎn)嫁給他人承擔(dān)。轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的核心意思是“轉(zhuǎn)嫁”，采取合資、聯(lián)營(yíng)、聯(lián)合開發(fā)等措施可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，因此，屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)C的說法不正確。接受風(fēng)險(xiǎn)指的是風(fēng)險(xiǎn)由企業(yè)自己承受，有計(jì)劃地計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，意味著企業(yè)承認(rèn)并接受壞賬風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)壞賬風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理的處置，所以，屬于接受風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)D的說法不正確。(參見教材43-44頁)
【該題針對(duì)“資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
3.【正確答案】 ABD
【答案解析】
(1)本季度銷售有1-55%=45%在本季度沒有收回，全部計(jì)入下季度初的應(yīng)收賬款中。因此，上年第四季度銷售額的45%為18萬元，上年第四季度的銷售額為18÷45%=40(萬元)，其中的40%在預(yù)算年度第一季度收回(即第一季度收回40×40%=16萬元)，5%在預(yù)算年度第二季度收回(即第二季度收回40×5%=2萬元);(2)上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款55%，在上年的第四季度收回40%，到預(yù)算年度第一季度期初時(shí)，還有5%未收回(數(shù)額為10萬元)，因此，上年第三季度的銷售額為10÷5%=200(萬元)，在預(yù)算年度第一季度可以全部收回。所以，預(yù)算年度第一季度收回的期初應(yīng)收賬款=16+10=26(萬元)。(參見教材72頁)
【該題針對(duì)“業(yè)務(wù)預(yù)算和專門決策預(yù)算的編制”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
4.【正確答案】 ABC
【答案解析】
發(fā)行公司債券的籌資特點(diǎn)：一次籌資數(shù)額大、募集資金的使用限制條件少、資本成本負(fù)擔(dān)較高、提高公司的社會(huì)聲譽(yù)。(參見教材98頁)
【該題針對(duì)“發(fā)行公司債券”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
5.【正確答案】 ACD
【答案解析】
認(rèn)股權(quán)證的籌資特點(diǎn)有：認(rèn)股權(quán)證是一種融資促進(jìn)工具;有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu);有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。(參見教材122頁)
【該題針對(duì)“認(rèn)股權(quán)證”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
6.【正確答案】 BCD
【答案解析】
年折舊=100/5=20(萬元)，投產(chǎn)后每年增加的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=(48-13-20)×(1-25%)+20=31.25(萬元)，靜態(tài)投資回收期=100/31.25=3.2(年);假設(shè)動(dòng)態(tài)投資回收期為n年，則有：31.25×(P/A，10%，n)=100，即(P/A，10%，n)=100/31.25=3.2，由于(P/A，10%，4)=3.1699，(P/A，10%，5)=3.7908，利用插值法可知，(5-n)/(5-4)=(3.7908-3.2)/(3.7908-3.1699)，解得：n=4.05(年);由于31.25×(P/A，IRR，5)-100=0，所以，(P/A，IRR，5)=100/31.25=3.2。(參見教材164-165頁)
【該題針對(duì)“回收期”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
7.【正確答案】 BC
【答案解析】
成本模型考慮的現(xiàn)金持有成本包括機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本。一般認(rèn)為管理成本是一種固定成本，在一定范圍內(nèi)和現(xiàn)金持有量之間沒有明顯的比例關(guān)系。因此選項(xiàng)D的說法不正確。由成本分析模型可知，如果減少現(xiàn)金持有量，則增加短缺成本;如果增加現(xiàn)金持有量，則增加機(jī)會(huì)成本。因此選項(xiàng)B、C的說法正確，選項(xiàng)A的說法不正確。(參見教材195-196頁)
【該題針對(duì)“目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
8.【正確答案】 CD
【答案解析】
保本銷售量=固定成本/(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)，可見，固定成本總額和單位變動(dòng)成本越大，保本點(diǎn)越大。(參見教材244頁)
【該題針對(duì)“單一產(chǎn)品量本利分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
9.【正確答案】 ABCD
【答案解析】
經(jīng)營(yíng)凈收益=凈利潤(rùn)-非經(jīng)營(yíng)凈收益=4000+135=4135(萬元)，凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)凈收益/凈利潤(rùn)=4135/4000=1.03;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~=經(jīng)營(yíng)凈收益+非付現(xiàn)費(fèi)用-經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈增加-無息負(fù)債凈減少=4135+500-200-140=4295(萬元);經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益+非付現(xiàn)費(fèi)用=4135+500=4635(萬元);現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金=4295/4635=0.93。(參見教材340-341)
【思路點(diǎn)撥】
(1)經(jīng)營(yíng)凈收益，再加上非付現(xiàn)費(fèi)用，即是經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金(非付現(xiàn)費(fèi)用不支付現(xiàn)金，但計(jì)算凈收益時(shí)已減去，因此，應(yīng)該加回)。
(2)在經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金即“經(jīng)營(yíng)凈收益+非付現(xiàn)費(fèi)用”的基礎(chǔ)上，減去經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈增加、無息負(fù)債凈減少即得經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~(這兩項(xiàng)都是與凈收益無關(guān)但減少經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的項(xiàng)目)。
【該題針對(duì)“現(xiàn)金流量分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
10.【正確答案】 ABC
【答案解析】
發(fā)放股票股利對(duì)公司來說，并沒有現(xiàn)金流出企業(yè)，也不會(huì)導(dǎo)致公司的財(cái)產(chǎn)減少，而只是將公司的未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為股本和資本公積。但股票股利會(huì)增加流通在外的股票數(shù)量，同時(shí)降低股票的每股價(jià)值。它不改變公司股東權(quán)益總額，但會(huì)改變股東權(quán)益的構(gòu)成。因此選項(xiàng)D的說法不正確，本題的正確答案為選項(xiàng)A、B、C。(參見教材308頁)
【該題針對(duì)“股利支付形式與程序”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
三、判斷題
1、
【正確答案】 錯(cuò)
【答案解析】
股東財(cái)富最大化強(qiáng)調(diào)得更多的是股東利益，而對(duì)其他相關(guān)者的利益重視不夠。而相關(guān)者利益最大化強(qiáng)調(diào)股東的首要地位，同時(shí)重視其他相關(guān)者群體的利益。(參見教材第6頁)
【該題針對(duì)“企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)理論”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2.【正確答案】 錯(cuò)
【答案解析】
本題是已知普通年金現(xiàn)值，求年金，屬于年資本回收額計(jì)算問題，不屬于償債基金計(jì)算問題。如果是已知普通年金終值，求年金，則屬于償債基金計(jì)算問題。(參見教材33頁)
【該題針對(duì)“終值和現(xiàn)值的計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
3.【正確答案】 錯(cuò)
【答案解析】
企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門具體負(fù)責(zé)企業(yè)預(yù)算的跟蹤管理，監(jiān)督預(yù)算的執(zhí)行情況，分析預(yù)算與實(shí)際執(zhí)行的差異及原因，提出改進(jìn)管理的意見和建議。企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)、投資、物資、人力資源、市場(chǎng)營(yíng)銷等職能部門具體負(fù)責(zé)本部門業(yè)務(wù)涉及的預(yù)算編制、執(zhí)行、分析等工作，并配合預(yù)算委員會(huì)或財(cái)務(wù)管理部門做好企業(yè)總預(yù)算的綜合平衡、協(xié)調(diào)、分析、控制與考核等工作。其主要負(fù)責(zé)人參與企業(yè)預(yù)算委員會(huì)的工作，并對(duì)本部門預(yù)算執(zhí)行結(jié)果承擔(dān)責(zé)任。(參見教材62頁)
【該題針對(duì)“預(yù)算管理的主要內(nèi)容”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
4.【正確答案】 錯(cuò)
【答案解析】
信用貸款是指以借款人的信譽(yù)或保證人的信用為依據(jù)而獲得的貸款。企業(yè)取得這種貸款，無需以財(cái)產(chǎn)做抵押。對(duì)于這種貸款，由于風(fēng)險(xiǎn)較高，銀行通常要收取較高的利息，往往還附加一定的限制條件。抵押貸款有利于降低銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)，提高貸款的安全性。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡的原則，應(yīng)該是信用貸款利率比抵押貸款利率高，所以本題的說法不正確。(參見教材93頁)
【該題針對(duì)“銀行借款”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
5.【正確答案】 對(duì)
【答案解析】
在總杠桿系數(shù)(總風(fēng)險(xiǎn))一定的情況下，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)此消彼長(zhǎng)。因此，經(jīng)營(yíng)杠桿水平較高的企業(yè)，應(yīng)保持較低的負(fù)債水平，以降低財(cái)務(wù)杠桿水平;而對(duì)于經(jīng)營(yíng)杠桿水平較低的企業(yè)，則可以保持較高的負(fù)債水平，以充分利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。本題的表述正確。(參見教材140頁)
【該題針對(duì)“杠桿效應(yīng)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
6.【正確答案】 錯(cuò)
【答案解析】
證券資產(chǎn)不能脫離實(shí)體資產(chǎn)而完全獨(dú)立存在，但證券資產(chǎn)的價(jià)值不是完全由實(shí)體資本的現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)決定的，而是取決于契約性權(quán)利所能帶來的未來現(xiàn)金流量，是一種未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)的資本化價(jià)值。因此本題的表述錯(cuò)誤。(參見教材175頁)
【該題針對(duì)“證券投資的特點(diǎn)和目的”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
7.【正確答案】 對(duì)
【答案解析】
存貨管理的目標(biāo)，就是在保證生產(chǎn)或銷售經(jīng)營(yíng)需要的前提下，最大限度地降低存貨成本。因此本題的表述正確。(參見教材220頁)
【該題針對(duì)“存貨管理的目標(biāo)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
8.【正確答案】 錯(cuò)
【答案解析】
增值成本即是那些以完美效率執(zhí)行增值作業(yè)所發(fā)生的成本，或者說，是高效增值作業(yè)產(chǎn)生的成本。而那些增值作業(yè)中因?yàn)榈托仕l(fā)生的成本則屬于非增值成本。(參見教材276頁)
【該題針對(duì)“作業(yè)成本管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
9.【正確答案】 對(duì)
【答案解析】
企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策者必須對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)?shù)母鱾�(gè)方面，包括營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、獲利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡地了解和掌握，主要進(jìn)行各方面綜合分析，并關(guān)注企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。所以本題的說法正確。(參見教材317頁)
【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)分析的意義和內(nèi)容”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
10.【正確答案】 對(duì)
【答案解析】
股票分割會(huì)使每股市價(jià)降低，買賣該股票所需資金減少，從而可以促進(jìn)股票的流通和交易。因此本題的表述正確。(參見教材311頁)
【該題針對(duì)“股票分割與股票回購”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
四、計(jì)算分析題
1、
【正確答案】 (1)A方案付款的現(xiàn)值=20×(P/A，5%，8)×(P/F，5%，3)=20×6.4632×0.8638=111.66(萬元)
(2)B方案付款的現(xiàn)值=15×[(P/A，5%，10-1)+1]=15×(7.1078+1)=121.62(萬元)
(3)C方案付款的現(xiàn)值=19×(P/A，5%，8)×(P/F，5%，2)=19×6.4632×0.9070=111.38(萬元)
(4)由于C方案付款的現(xiàn)值最小，所以張先生應(yīng)該選擇C方案。
【答案解析】
【該題針對(duì)“終值和現(xiàn)值的計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
【正確答案】 (1)普通股資本成本=4%+2×(10%-4%)=16%
(2)債券資本成本=8%×(1-25%)=6%
(3)設(shè)融資租賃資本成本為K，依據(jù)資料，有：
6000=1400×(P/A，K，6)
(P/A，K，6)=6000/1400=4.2857
已知：(P/A，10%，6)=4.3553
(P/A，12%，6)=4.1114
依據(jù)相似三角形原理，有：
(12%-K)/(12%-10%)=(4.1114-4.2857)/(4.1114-4.3553)
解得：K=10.57%
(4)由于債券籌資的資本成本最低，所以，應(yīng)該選擇的籌資方案是發(fā)行債券籌資。
【答案解析】
【該題針對(duì)“資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2.【正確答案】 (1)甲股票的價(jià)值=1.2/15%=8(元)
甲股票目前的市價(jià)為9元，高于股票價(jià)值，所以投資者不應(yīng)購買甲股票。
乙股票的價(jià)值
=1×(P/F，14%，1)+1.02×(P/F，14%，2)+1.02×(1+3%)/(14%-3%)×(P/F，14%，2)=9.01(元)
乙股票目前的市價(jià)為8元，低于股票價(jià)值，所以投資者應(yīng)購買乙股票。
丙股票的價(jià)值=1.2/12%=10(元)
丙股票目前的市價(jià)為13元，高于股票價(jià)值，所以投資者不應(yīng)該購買丙股票。
(2)假設(shè)內(nèi)部收益率為R，則有：
NPV=1×(P/F，R，1)+1.02×(P/F，R，2)+1.02×(1+3%)/(R-3%)×(P/F，R，2)-8=0
當(dāng)R=15%時(shí)，
NPV=1×(P/F，15%，1)+1.02×(P/F，15%，2)+1.02×(1+3%)/(15%-3%)×(P/F，15%，2)-8=0.26(元)
當(dāng)R=16%時(shí)，
NPV=1×(P/F，16%，1)+1.02×(P/F，16%，2)+1.02×(1+3%)/(16%-3%)×(P/F，16%，2)-8=-0.37(元)
解得：R= =15.41%
【思路點(diǎn)撥】
乙股票的股利自第3年起保持固定增長(zhǎng)，可以先用股利固定增長(zhǎng)模型“1.02×(1+3%)/(14%-3%)”將第3年及以后的各期股利統(tǒng)一折現(xiàn)到第2年年末，得到乙股票在第2年末的價(jià)值，再乘一個(gè)2年期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)折現(xiàn)到第1年年初，然后與前2年的股利現(xiàn)值加總，得到乙股票價(jià)值。
【答案解析】
【該題針對(duì)“股票投資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
3.【正確答案】 根據(jù)“50=Q×[120×(1-10%)-100]-30”可知，降價(jià)10個(gè)百分點(diǎn)之后實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)所需銷量為10萬件，實(shí)際能夠?qū)崿F(xiàn)的銷量為10×30%=3(萬件);
根據(jù)“50=3×[120×(1-10%)-(100-15)]-F”可知，為了實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)，需要將固定成本降低至19萬元。
綜上所述，為了實(shí)現(xiàn)50萬元目標(biāo)利潤(rùn)，在降低單價(jià)10個(gè)百分點(diǎn)使銷量增至3萬件，單位變動(dòng)成本降至85元的同時(shí)，還需要壓縮固定成本11(30-19)萬元。
【答案解析】
【該題針對(duì)“目標(biāo)利潤(rùn)分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
五、綜合題
1、
【正確答案】 (1)銷售收回的現(xiàn)金=12月銷售額×60%+11月銷售額×38%
=220×60%+200×38%=208(萬元)
依據(jù)企業(yè)的采購付現(xiàn)條件，每月的銷售商品的進(jìn)貨款項(xiàng)(銷售成本)中，80%在當(dāng)月付現(xiàn)，20%在次月付現(xiàn)，則：
進(jìn)貨支付的現(xiàn)金=12月銷售成本×80%+11月銷售成本×20%
=220×75%×80%+200×75%×20%=162(萬元)
本月新借入的銀行借款推算如下：
可供使用現(xiàn)金=22+208=230(萬元)
現(xiàn)金支出合計(jì)=進(jìn)貨支付的現(xiàn)金+購置固定資產(chǎn)+除折舊外的其它管理費(fèi)用
=162+60+26.5=248.5(萬元)
還本付息支出=120×(1+10%)=132(萬元)
設(shè)：本月新借入的銀行借款為W萬元，則：
230-248.5-132+W≥5
解得：W≥155.5(萬元)，由于借款金額是1萬元的整數(shù)倍，因此本月新借入的銀行借款為156萬元。
(2)貨幣資金期末余額=230-248.5-132+156=5.5(萬元)
應(yīng)收賬款期末余額=220×38%=83.6(萬元)
應(yīng)付賬款期末余額(12月份進(jìn)貨成本)=12月進(jìn)貨款項(xiàng)×20%+1月份進(jìn)貨款項(xiàng)×80%
=220×75%×20%+230×75%×80%=171(萬元)
存貨期末余額=132+171-220×75%=138(萬元)
(3)稅前利潤(rùn)可推算如下：(單位：萬元)
|
銷售收入 |
220 |
|
減：銷售成本 |
220×75%＝165 |
|
折舊 |
216/12＝18 |
|
其他管理費(fèi)用 |
26.5 |
|
應(yīng)計(jì)利息 |
（120＋156）×10%/12＝2.3 |
|
壞賬準(zhǔn)備 |
220×2%＝4.4 |
|
稅前利潤(rùn) |
3.8 |
【答案解析】
【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)預(yù)算的編制”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2.【正確答案】 (1)①稅后年?duì)I業(yè)收入=2800×(1-25%)=2100(萬元)
②稅后年付現(xiàn)成本=1500×(1-25%)=1125(萬元)
�、勖磕暾叟f抵稅=700×25%=175(萬元)
�、軞堉底儍r(jià)收入=600(萬元)
⑤殘值凈收益納稅=(600-600)×25%=0(萬元)
�、轓CF1～5=2100-1125+175=1150(萬元)
NCF6=1150+600=1750(萬元)
�、邇衄F(xiàn)值(NPV)=1150×(P/A，12%，5)+1750×(P/F，12%，6)-4800
=1150×3.6048+1750×0.5066-4800
=1150×(P/A，12%，6)+600×(P/F，12%，6)-4800
=1150×4.1114+600×0.5066-4800
=232.07(萬元)
(2)①目前賬面價(jià)值=4500-400×4=2900(萬元)
�、谀壳百Y產(chǎn)報(bào)廢損失=2900-1900=1000(萬元)
�、圪Y產(chǎn)報(bào)廢損失抵稅額=1000×25%=250(萬元)
④殘值報(bào)廢損失減稅=(500-400)×25%=25(萬元)
(3)由于使用新設(shè)備的凈現(xiàn)值小于使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值，所以不應(yīng)該更新設(shè)備(應(yīng)該繼續(xù)使用舊設(shè)備)。
【答案解析】
【該題針對(duì)“固定資產(chǎn)更新決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
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