民營企業(yè)的資本運作問題及對策

　　對民營企業(yè)來說,資本運作是服務于企業(yè)生產經營,促進企業(yè)內部形成以資本效率和效益為核心的管理機制,實現(xiàn)資本有效增值的一種經營手段。民營企業(yè)應該在充分利用外部因素的條件下,努力分析企業(yè)內部影響資本運作效率的因素,并采取合適的措施提高企業(yè)資本運作的效率,使企業(yè)更快更好的發(fā)展。

　　一、影響我國民營企業(yè)資本運作效率的內部因素分析

　　從以上資料可以看出我國民營企業(yè)在資本的運作時還存在諸如企業(yè)的財務管理制度不完善,企業(yè)的籌資難,企業(yè)的資金管理不科學,企業(yè)的人才管理合理,企業(yè)的財務風險控制水平低等問題。從財務管理的角度來看這些問題有些是由企業(yè)的內部因素引起的,有些是企業(yè)的外部因素引起的,在此我們僅從企業(yè)的內部因素的角度對我國民營企業(yè)的現(xiàn)狀進行分析研究。

　　(一)企業(yè)的財務管理制度不完善。

　　財務管理是企業(yè)管理的核心,財務管理制度是財務管理的體現(xiàn)。企業(yè)要發(fā)展要壯大必須要有一個好的財務管理規(guī)章制度。好的財務管理制度能夠為企業(yè)管理提供引導,能夠為企業(yè)實現(xiàn)價值最大化提供資金保證,反之會使企業(yè)在財務方面出現(xiàn)很多問題。

　　(二)企業(yè)的籌資難。

　　企業(yè)的籌資難除了外部因素外,很大一部分原因是企業(yè)的財務信譽度低。企業(yè)信譽是使公眾認知的心理轉變過程,是企業(yè)行為取得社會認可,從而取得資源、機會和支持,進而完成價值創(chuàng)造的能力的總和。企業(yè)財務信譽是企業(yè)在其生產經營活動中所獲得的社會上公認的信用和名聲。企業(yè)財務信譽好則表示企業(yè)的行為得到社會的公認好評,如恪守諾言、實事求是、產品貨真價實、按時付款等;而企業(yè)財務信譽差則表示企業(yè)的行為在公眾中印象較差,如欺騙、假冒偽劣、偷工減料、以次充好、故意拖欠貨款、拖欠銀行貸款等,從而會使企業(yè)限入籌資難的境地。

　　(三)企業(yè)的`資金管理不科學。

　　在企業(yè)的財務活動中,資金始終是一項值得高度重視的、高流動性的資產,因此資金管理是企業(yè)財務管理的核心內容。資金管理可以分為資金日常管理和資金預算管理。

　　企業(yè)的資金管理是企業(yè)財務管理中非常重要的內容。企業(yè)要結合自身的特點對企業(yè)的資金進行有效的日常控制和預算管理。資金管理不善將出現(xiàn)上述材料中所說的各種資金緊缺問題,嚴重的可導致企業(yè)陷入困境甚至被破產兼并。

　　(四)企業(yè)的人才管理不合理。

　　人才對企業(yè)的發(fā)展至關重要,好的人才能帶領企業(yè)走向越來越輝煌。在財務管理方面,一個好的財務人員能夠及時預測資金的需要量,降低企業(yè)的財務成本,使企業(yè)的資本運作效率達到最高水平。企業(yè)要發(fā)展就必須要有高水平的專業(yè)人才,企業(yè)要想有高水平人才,就必須要建立一個好的人才管理機制,否則將使企業(yè)出現(xiàn)上例中出現(xiàn)的“人才流失”或出現(xiàn)“用人不當”的局面。

　　(五)企業(yè)的財務風險控制水平低。

　　企業(yè)的壽命短,說明了企業(yè)抗風險能力差。企業(yè)的風險主要包括:經營風險和財務風險。對于直接影響企業(yè)資本運作效率的財務風險,財務風險是指由于多種因素的作用,使企業(yè)不能實現(xiàn)預期財務收益,從而產生損失的可能性。財務風險是現(xiàn)代企業(yè)面對市場競爭的必然產物,它的存在會對企業(yè)生產經營產生重大影響。企業(yè)有沒有抗風險體系,抗風險能力如何將直接影響到企業(yè)的存亡。

　　二、提高我國民營企業(yè)資本運作效率的措施

　　(一)制定科學合理的財務管理制度。

　　財會制度的規(guī)范化往往能透視出企業(yè)經營與管理的規(guī)范化程度,同時也有利于財務運作和生成有用的財務信息,以實現(xiàn)對企業(yè)財務風險的控制,民營企業(yè)在資金運作中要在籌資、投資等理財活動中做到規(guī)范化,必須要有相對健全的財務制度和完善的財務會計核算。隨著企業(yè)規(guī)模進一步擴大,財務信息不僅在企業(yè)決策中發(fā)揮重要作用,即幫助管理者分析過去和預測未來,使管理者把握企業(yè)的經營現(xiàn)狀,發(fā)現(xiàn)經營中的劣勢,把握財務風險,亦可在資本市場獲得融資優(yōu)勢,如企業(yè)可以較低的成本獲得銀行貸款、企業(yè)發(fā)行債券、公開上市�？傊�,沒有規(guī)范的財務制度和規(guī)范的財務信息,企業(yè)規(guī)范管理和持續(xù)健康地成長就無從談起。

　　(二)建立科學的企業(yè)信譽管理體系。

　　構建企業(yè)的信譽體系。要構建企業(yè)的信譽體系首先是必須保證信譽的基本價值取向,這就是要推進“以人為本”向“以心為本”的戰(zhàn)略轉變,并始終以此嚴格自律。這正是“使杰出公司出類拔萃的永恒品格”。其次,是提高利益相關人對企業(yè)的忠誠度,實現(xiàn)企業(yè)和利益相關人在認知和實踐行為中的良性互動。企業(yè)信譽的實現(xiàn)的重要手段是“讓現(xiàn)實超越期望”。世界500強企業(yè)發(fā)展壯大的基本經驗告訴我們,創(chuàng)新必須是全面的,它包括產品創(chuàng)新、技術創(chuàng)新、經營創(chuàng)新、管理制度創(chuàng)新、核心戰(zhàn)略與“靈魂”創(chuàng)新和獨特的企業(yè)文化的創(chuàng)新等等。在創(chuàng)新的基礎上必須實現(xiàn)以下超越,即超越顧客的心理期望,超越產品的價值,超越常規(guī)的服務,超越經濟界限,超越現(xiàn)實形象。只有“超越”,信譽的力量和魅力才會產生,才能贏得利益相關人的驚喜。而利益相關人的驚喜是其充分的滿足感和對企業(yè)未來信心的昭示。再次,建立科學的企業(yè)信譽評價體系和評價機構,適時評估,適時授信,并在一個專業(yè)媒介或大眾化的渠道(比如英特網(wǎng))中定期公布企業(yè)的信譽信息,以實現(xiàn)信譽信息的公開與共享。而需要特別強調的是,市場經濟條件下,微觀主體之間的交往中如何建立信譽認可和信譽承諾。

　　(三)優(yōu)化資本結構。

　　要注意優(yōu)化籌資結構。降低資本成本,資金成本是一種機會成本,指公司可以從現(xiàn)有資產獲得的,符合投資人期望的最小收益率,資金成本主要包括兩部分:一是用資費用,企業(yè)在使用資金過程中付出的代價,如支付給投資者的報酬,支付給債權人的利息;二是籌資費用,企業(yè)在籌資過程中為獲得一定量的資金而付出的代價,風險小、成本低的負債是理想的負債,要根據(jù)成本低、風險小的原則來決定籌資結構降低企業(yè)籌資成本,企業(yè)應該注意:(1)要充分利用應付賬款、預收賬款等不需要企業(yè)支付利息的流動負債;(2)要合理控制長期負債和流動負債的比例,前者較穩(wěn)定但成本高,后者償還壓力大但成本低,應力求減少長期負債,也即企業(yè)應該根據(jù)自身實際選擇資金的籌集政策,如配合型、穩(wěn)健型、激進型等,一般選擇配合型,但是它要求較高的資金運作的能力。以中小企業(yè)為例:用于固定資產和永久性流動資產上的資金,以中長期融資方式籌措為宜;由于季節(jié)性、周期性和隨機因素造成企業(yè)經營活動變化所需的資金,則主要以短期融資方式籌措為宜。強調融資和投資在資金結構上的配比關系對中小企業(yè)尤為重要。充分利用外部資金即“負債經營”是市場經濟條件下企業(yè)經營必不可少的重要策略之一。當企業(yè)負債經營決策正確,能夠合理保證企業(yè)達到最佳資本結構時,這部分資金就可以為企業(yè)創(chuàng)造出高于負債成本的超額利潤,促進實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化,這正是企業(yè)經營者重視負債經營策略的實質所在。

　　(四)加強資金管理。

　　加強資金的管理,要建立一個科學的資金預算體系。合理預測企業(yè)資金需求量,保持合理的負債結構。企業(yè)的資金需要量是企業(yè)籌資的數(shù)量依據(jù),因而需要采用一定的方法預測資金的需要量。企業(yè)資金主要被占用在固定資產和流動資產上,所以在資金需要量預測時應分別加以測算。企業(yè)固定資產的.資金需要量比較穩(wěn)定,較易把握。在企業(yè)正常的生產經營條件下,主要是對流動資金需要量進行測算。對企業(yè)的流動資金需要量進行測算主要有定性預測法、趨勢分析法、銷售收入資金率法、產值資金率法四種方法。

　　定性預測法是指利用直觀的資料,依靠個人的經念和主觀分析,判斷能力,預測資金需求量的方法,這種方法長用在公司缺乏完整,準確的歷史資料的情況下進行,其預測過程是,首先由熟悉財務情況的和生產情況的專家,根據(jù)過去積累的經念,進行分析判斷,提出預測初步意見,然后,召開專家座談會或者發(fā)出各種表格等形式,對上述意見進行修整補充,得出最后結果。這種方法很簡單易行,但是不能揭示資金需求量和有關因素之間的數(shù)量關系。

　　趨勢分析法預測到期資金需要量=基期資金量×(1+增長速度)n.式中,n為基期到預測期的期數(shù),一般是年數(shù)。趨勢預測法必須滿足兩個前提條件:第一是假定事物發(fā)展變化的趨勢已掌握,并將持續(xù)到預測期;第二是假定相關財務變量雖有變化,但不會改變這種趨勢,也即基本的財務政策如資產負債率,股利分配率等和企業(yè)的經營效率如總資產周轉率,銷售凈利率等基本保持不變。

　　銷售收入資金率法是計劃年度資金需要量=計劃期銷售收入×(報告期資金占用額占銷售收入的%-報告期資金其他來源占銷售收入的%)。

　　產值資金率法的產值指企業(yè)一定時期內所生產的以資金形式表現(xiàn)的產品總量。計算為,計劃年度資金需要量=計劃年度總產值×上年產值資金率×(1-計劃年度資金周轉加速率%)。式中,上年產值資金率=[(上年資金平均占用額-不合理資金占用額)/上年實際總產值]×100%。

　　當然這只是一些常用的方法,在預測資金需求量還有其他方法,企業(yè)應該根據(jù)自身實際選擇一種或多種方法。

　　(五)完善企業(yè)的決策機制,保證投資決策的科學性。

　　民營企業(yè)的進一步成長,獲得持續(xù)的成功經營,必須在生產經營中堅持投資決策的科學性,形成一個科學的投資決策機制�，F(xiàn)在不少民營企業(yè)的重大決策僅企業(yè)家個人行為是難以實現(xiàn)投資決策的科學性。應通過積極引進“外腦”,即聘請外面的專家或外部的專業(yè)咨詢公司,對企業(yè)重大的投資決策、市場開發(fā)進行論證和完善,充分利用現(xiàn)有的已經社會化和未社會化的決策資源。此外,應考慮如何在企業(yè)內部建立一個有利于科學決策的激勵與約束機制,并在實踐中完善該機制,借助于該機制實現(xiàn)高層管理人員對重大項目的積極關注和對決策風險承擔責任,從而在企業(yè)內部保證各項決策的科學性。

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