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民生銀行潰退是怎么回事
這幾個(gè)數(shù)據(jù)，簡(jiǎn)單粗暴的理解，可以說如果小民按照小招的撥備覆蓋率要求自己，那么小民的479億不良貸款，需要準(zhǔn)備1255億撥備，差額510億。如果這樣計(jì)提，意味著要扣掉小民510億稅前利潤(rùn)，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)及凈資產(chǎn)均需要減少約380多億。
或者換句話說，如果小招按照小民的要求做，小招可以增加稅前利潤(rùn)611億，增加凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)約460億，凈利潤(rùn)同比+13%可以做成+87%。
當(dāng)然，這是多年積累，放在一年里處理是不合適的。這樣對(duì)比，只是為了說明不能僅看報(bào)表數(shù)據(jù)，要穿透理解數(shù)據(jù)背后的邏輯。
不僅如此，小民的不良認(rèn)定尺度和小招的差距也頗大。這個(gè)可以從“不良/逾期90天以上貸款”比值上觀察。小招的這個(gè)數(shù)值是126%，可以理解為不僅所有逾期90天以上的貸款均已歸為不良貸款，而且還有約120億的逾期90天以內(nèi)甚至沒逾期的貸款也被認(rèn)定為不良貸款，并為其計(jì)提了足額撥備。
小民的這個(gè)數(shù)據(jù)，公司不好意思說，沒有直接披露，需要自己計(jì)算。經(jīng)過計(jì)算，該數(shù)值是73.6%，可以理解為有大量已經(jīng)逾期90天以上不還的貸款，依然還假裝是正常貸款對(duì)待，沒有歸為不良貸款——為什么呢？
因?yàn)闅w入不良，就要計(jì)提撥備，計(jì)提撥備就意味著利潤(rùn)降低，甚至虧損，直接威脅到銀監(jiān)會(huì)凈資產(chǎn)收益率要求。不僅如此，計(jì)提撥備還可能使岌岌可危的各項(xiàng)資本充足率指標(biāo)進(jìn)一步降低，以至于威脅到公司的正常業(yè)務(wù)開展。
小民的不良認(rèn)定不夠嚴(yán)謹(jǐn)，還可以從分行業(yè)披露的不良率上觀察。一般來說，同一行業(yè)的大數(shù)據(jù)覆蓋下，不同銀行在該行業(yè)的不良率通常差距不大（總額較小，受個(gè)案影響的除外）。或許因?yàn)楣竟芾韮?yōu)秀，某些行業(yè)會(huì)略好，但如果一家普通的銀行比業(yè)內(nèi)公認(rèn)的優(yōu)秀者不良率還低很多，那就很可能在不良認(rèn)定上尺度過松。
比如，小招財(cái)報(bào)的35頁披露了分行業(yè)的不良率。民生又是沒有直接披露，但我們可以通過35頁的貸款余額和37頁的不良余額自己計(jì)算。計(jì)算和對(duì)比能夠發(fā)現(xiàn)，某些行業(yè)的不良率偏差非�？梢�。
比如采礦業(yè)，招商銀行（30.290， 1.45， 5.03%）不良率為10.68%，民生銀行為1.72%；批發(fā)零售業(yè)，招商銀行不良率為4.13%，民生銀行為3.17%；制造業(yè)，招商銀行為6.53%，民生銀行為3.7%……等等。
再比如，對(duì)于應(yīng)收款項(xiàng)類投資，小民的計(jì)提比例也明顯大幅低于小招。在民生財(cái)報(bào)附注61頁，披露的9764億應(yīng)收款項(xiàng)類投資，其中包含7469億類貸款的非標(biāo)資產(chǎn)，當(dāng)年僅計(jì)提撥備7.7億，總的撥備不到23億。撥“貸”比僅0.23%，即便去掉其中的債券類產(chǎn)品不計(jì)，撥“貸”比也僅有0.3%。與之相比，小招的應(yīng)收賬款類投資5722億，計(jì)提撥備43億，撥“貸”比有0.75%。
就本期計(jì)提而言，小民本期計(jì)提撥備342億，占貸款余額的1.22%。一般來說，計(jì)提低于1.5%，可以視為利潤(rùn)注水的特征之一。小招本期計(jì)提占貸款余額的比例為1.81%。
綜上所述，當(dāng)下小民在資產(chǎn)端的優(yōu)勢(shì)正在喪失，負(fù)債端則呈現(xiàn)差距拉大的態(tài)勢(shì)，人員裁撤，待遇差距拉大，人心浮動(dòng)，各項(xiàng)業(yè)務(wù)以守成為主，實(shí)際差距比PE所體現(xiàn)出來的差距要大。因?yàn)樾∶竦腅，是需要脫水處理的，而小招卻還藏了很多肉肉，放出來的話能豐滿一圈。
不怕不識(shí)貨，就怕貨比貨。將小民和小招放在一起對(duì)比，實(shí)在是對(duì)小民很殘忍，基本上被全面碾壓。
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