人民幣匯率市場化

匯率市場化是指市場機(jī)制在人民幣匯率的形成過程里發(fā)揮基礎(chǔ)性作用，更多地參照國際貨幣市場的供求情況，依據(jù)市場供求靈活確定人民幣與各種外幣的比價。以下是小編整理的一些人民幣匯率市場化，有興趣的親可以來閱讀一下!

人民幣匯率市場化

匯率市場化是指市場機(jī)制在人民幣匯率的形成過程里發(fā)揮基礎(chǔ)性作用，更多地參照國際貨幣市場的供求情況，依據(jù)市場供求靈活確定人民幣與各種外幣的比價。

如果說利率市場化是深化市場經(jīng)濟(jì)改革在國內(nèi)資金市場上的必然反應(yīng)，匯率市場化則是我國主動參與國際范圍內(nèi)資源配置的重要舉措。新中國成立后先是學(xué)習(xí)蘇聯(lián)采用了依靠要素投入，首先是資本要素(投資)驅(qū)動經(jīng)濟(jì)的粗放增長模式，改革開放后是模仿日本的出口導(dǎo)向型模式，采取“出口導(dǎo)向”的國家對外經(jīng)濟(jì)政策，用出口需求彌補(bǔ)由要素驅(qū)動造成的消費(fèi)和內(nèi)需不足，總體上是以投資和出口驅(qū)動的粗放增長方式。

要素價格的嚴(yán)重扭曲鼓勵高資源投入、低經(jīng)濟(jì)效率項目的擴(kuò)張。要素價格定得過低;為了支持出口導(dǎo)向的政策，本幣的匯率由進(jìn)口替代時的本幣高估轉(zhuǎn)為低估。如果說在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初始階段，以偏離市場供求的匯率政策支持特定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)還可以理解的話，在我國已成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體的今天，這種政策無論如何已經(jīng)難以為繼。國際金融危機(jī)更是使我國的出口導(dǎo)向政策既不可能(需求限制)，也缺乏吸引力(外匯儲備縮水)。

實際上我國的匯率市場化改革已經(jīng)開始。2012年央行把銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易浮動幅度由5‰擴(kuò)大至1%，并在銀行間外匯市場推出人民幣對日元直接交易。2005年匯改以來，人民幣對美元匯率和實際有效匯率已經(jīng)累計升值超過30%，經(jīng)常項目順差占GDP的比率由2007年峰值的10%降至目前的不到3%的水平。

人民幣市場化的注意問題

一是客觀定位匯率政策的作用。

大國經(jīng)濟(jì)與小國經(jīng)濟(jì)有所不同，對內(nèi)平衡是首要目標(biāo)，對外平衡是次要目標(biāo)，保持幣值穩(wěn)定更應(yīng)重在對內(nèi)物價穩(wěn)定，而非對外匯率穩(wěn)定。國際金融危機(jī)以來，盡管一些新興市場貨幣匯率經(jīng)歷了大起大落，但與以前僵化匯率機(jī)制下的情況相比，新興市場的經(jīng)濟(jì)和金融體系抵御外部沖擊的能力是增強(qiáng)而不是減弱了，并沒有出現(xiàn)大面積貨幣危機(jī)、金融危機(jī)乃至經(jīng)濟(jì)危機(jī)。因此，應(yīng)逐步恢復(fù)匯率的本來面目，克服匯率浮動恐懼癥，既不人為、長期設(shè)定保持匯率穩(wěn)定的政策目標(biāo)，也不夸大或抑制匯率對于國際收支的調(diào)節(jié)作用，這也是人民幣匯率制度改革必須邁過去的檻兒。

二是破除對跨境資金流動的“原罪”意識和過度恐懼。

隨著經(jīng)濟(jì)日益開放，我國經(jīng)濟(jì)金融與世界、人民幣匯率與全球匯率體系之間的聯(lián)系日益緊密，外部沖擊對國內(nèi)的影響日益加大，跨境資金流動受到影響在所難免。雖然近年來人民幣的國際地位顯著提升，但在我國民間部門對外凈負(fù)債的現(xiàn)有格局，以及國內(nèi)金融市場 發(fā)展現(xiàn)階段和當(dāng)前國際貨幣體系下，人民幣作為一種新興市場貨幣，仍是風(fēng)險資產(chǎn)而非避險貨幣。這意味著，不僅要改變重外貿(mào)、輕內(nèi)貿(mào)，重引資數(shù)量、輕引資質(zhì)量，重外匯流出管理、輕外匯流入管理的政策和體制，更要改變對跨境資金流動的單邊思維和傳統(tǒng)偏好。應(yīng)樹立全面、正確的風(fēng)險意識，對跨境資金雙向流動保持必要容忍度，不能把資金流入或流出的一時增減，簡單等同于“熱錢”流入或資本外逃，避免過度緊張而亂了陣腳。

三是協(xié)調(diào)推進(jìn)人民幣匯率和利率市場化與資本項目可兌換。

三者之間沒有絕對的先后順序，但必須相互協(xié)調(diào)。在匯率與利率市場化方面，外匯市場與貨幣市場之間存在利率平價機(jī)制，本外幣利差是影響匯率的一個重要因素。如果人民幣匯率和利率市場化相互脫節(jié)，任何一方的定價機(jī)制扭曲都將損害對方的效率。在匯率市場化與資本項目可兌換方面，如果對資本流出繼續(xù)保留較為嚴(yán)格的限制，民間對外投資特別是金融投資水平較低，不僅無法主動對沖我國近中期內(nèi)仍將持續(xù)存在的經(jīng)常項目順差，只能繼續(xù)依賴央行吸納外匯并積累外匯儲備、降低貨幣政策效率，或者是資本流出被動地“靠天吃飯”，同時也將抑制外匯市場供求多樣化，匯率波動缺乏調(diào)節(jié)對象，匯率形成機(jī)制陷入空化和僵化，并可能導(dǎo)致匯率超調(diào)。因此，推進(jìn)資本項目可兌換、建立健全資本雙向流動的國際收支自我調(diào)節(jié)機(jī)制，與推進(jìn)匯率市場化內(nèi)在聯(lián)系、相互依賴。

人民幣市場化的意義

匯率市場化將使進(jìn)出口更多地反映我國的資源稟賦和比較優(yōu)勢，使我國外部經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有可持續(xù)性;配合以人民幣資本項目可兌換和個人投資者境外投資制度，將增加居民的投資選擇，大幅減少國家層面的金融風(fēng)險。

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