銀行如何防范信貸資金流入股市

信貸資金流入股市一直是商業(yè)銀行信貸的一大隱患。更有學(xué)者指出，內(nèi)地20%信貸資金流入股市，30%左右的信貸資金流入了票據(jù)市場(chǎng)，這意味著有一半左右的銀行資金是在金融系統(tǒng)內(nèi)部自我循環(huán)。對(duì)商業(yè)銀行而言，大量資金流入股市，讓信貸增長(zhǎng)的速度越快，其風(fēng)險(xiǎn)性越大。其中包括銀行不良貸款率的回升和資產(chǎn)價(jià)格的泡沫等。

一、充分識(shí)別

大中型企業(yè)、上市公司等企業(yè)信貸資金進(jìn)入股市主要以直接的、合規(guī)的渠道為主，中小企業(yè)信貸資金進(jìn)入股市主要是以間接的、不合規(guī)的方式為主。從目前各家商業(yè)銀行開(kāi)展的業(yè)務(wù)來(lái)分析，銀行信貸資金流人股市主要有以下途徑：

1、銀行資金直接流入股市的途徑

從企業(yè)和銀行兩方面調(diào)查分析，銀行資金進(jìn)入股市的途徑主要包括：一是銀行對(duì)證券公司貸款、股票質(zhì)押貸款、債券抵押貸款為信貸資金流入股市提供了較大的活動(dòng)空間。自2000年2月13日《證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法》出臺(tái)以來(lái)，銀行與券商合作較順利。此項(xiàng)業(yè)務(wù)既為證券公司提供了合法的融資渠道，也為銀行信貸資金進(jìn)入資本市場(chǎng)開(kāi)辟了一條新的路徑。二是銀行資金流入股市最直接的途徑是證券公司從銀行拆借資金。相對(duì)于貸款而言，這種資金來(lái)得便當(dāng)，關(guān)鍵時(shí)能應(yīng)急，是比較理想的品種。三是三類企業(yè)(國(guó)有、國(guó)有控股和上市公司)按規(guī)定投資股市，授信額度貸款為信貸資金流入股市開(kāi)綠

燈，其方式是通過(guò)銀證轉(zhuǎn)賬和提現(xiàn)直接進(jìn)入股市。

2、信貸資金間接流入股市的途徑

經(jīng)調(diào)查分析并綜合有關(guān)指標(biāo)推算，信貸資金間接流入股市占流入股市資金總額的40%左右，信貸資金違規(guī)流入股市是以以下幾類企業(yè)為主：

（1）信貸資金轉(zhuǎn)移給“關(guān)聯(lián)企業(yè)”，隱蔽地進(jìn)入股市。企業(yè)A向銀行申請(qǐng)的貸款或有貸款企業(yè)的自有資金，劃轉(zhuǎn)到大股東、母公司或與其有業(yè)務(wù)往來(lái)關(guān)系的企業(yè)B，由企業(yè)B將資金劃入投資代理人或證券公司進(jìn)入股市。

（2）信貸資金以“委托代理”形式流入股市。委托理財(cái)是很多信貸資金進(jìn)入股市的企業(yè)的首選方式。受托代理人或券商會(huì)把資金用于新股申購(gòu)或二級(jí)市場(chǎng)投資，其收益體現(xiàn)在企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表上就是“委托收益”。

（3）“過(guò)橋貸款”的形式進(jìn)入股市。由企業(yè)在證券公司存放一定的保證金，證券公司為企業(yè)提供擔(dān)保向銀行申請(qǐng)取得貸款，企業(yè)再將貸款劃入證券公司進(jìn)行股票投資。

（4）通過(guò)購(gòu)買上市交易的債券、參股證券公司等方式，部分資金轉(zhuǎn)入股市運(yùn)作。但這類企業(yè)對(duì)進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)大多持謹(jǐn)慎態(tài)度。

（5）用承兌匯票等方式輪回套取銀行資金后進(jìn)入股市。企業(yè)與子公司、大股東等“關(guān)聯(lián)企業(yè)”協(xié)定，開(kāi)具無(wú)實(shí)物交易的承兌匯票，然后到商業(yè)銀行貼現(xiàn)，用背書(shū)的方式或票據(jù)再回購(gòu)，取得銀行資金。將取得的資金部分留作下一次的保證金，每次貼現(xiàn)又派生資金，創(chuàng)造出

虛假貸款，以代理等方式進(jìn)入股市，銀行資金成本遠(yuǎn)低于在股市的盈利率，因此企業(yè)可以坐收漁利。

（6）企業(yè)常用自有資金投資股市，而生產(chǎn)資金缺口留給銀行。流動(dòng)資金貸款、擔(dān)保貸款由于監(jiān)管和信貸管理制度的缺陷，貸款被變相挪用是一件很容易做到的事情。

（7）少數(shù)企業(yè)通過(guò)虛增盈利、貨款不入賬等方式，逃避信貸監(jiān)督，以個(gè)人名義開(kāi)戶進(jìn)行股票投資。這部分資金流入股市通常有兩種渠道。一種是少數(shù)企業(yè)采取虛增盈利金額，提取所謂的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)作為長(zhǎng)期投資而持有上市公司流通股票；另一種是違反財(cái)務(wù)制度，利用收貸款不入賬或私設(shè)小金庫(kù)截留企業(yè)資金以個(gè)人名義投資股票，帶有相當(dāng)?shù)碾[蔽性。

（8）對(duì)自然人貸款的部分資金變相流入股市。對(duì)自然人而言，信貸資金主要是通過(guò)個(gè)人綜合消費(fèi)信貸、個(gè)體私營(yíng)經(jīng)濟(jì)貸款以及通過(guò)證券公司擔(dān)保將股票質(zhì)押或存單質(zhì)押等途徑獲得的貸款投入股市。

二、制定風(fēng)控策略

（一）變堵為疏、化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)銀行是一個(gè)逐利實(shí)體，其核心職能在于判斷一項(xiàng)具體的抵押資產(chǎn)是否能夠覆蓋貸款資金，其關(guān)心的是每筆業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)程度�？燎笪⒂^的商業(yè)銀行去判斷資金供給過(guò)剩是否會(huì)給金融市場(chǎng)造成風(fēng)險(xiǎn)等宏觀議題，是不現(xiàn)實(shí)的。國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)證明，在資金逐利的本性之下，與其試圖控制本不可控的資金流向，不如選擇適度放開(kāi)，“變堵為疏”反而更有利于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的化解。

（二）防范金融風(fēng)險(xiǎn)

銀行信貸資金進(jìn)入股市最大的問(wèn)題是金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，其不僅會(huì)加大銀行信貸資金的風(fēng)險(xiǎn)，而且也會(huì)加大證券公司和投資者的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)這種金融風(fēng)險(xiǎn)大到一定程度，就有可能威脅到金融體系的穩(wěn)定，甚至引發(fā)金融危機(jī)。要防范銀行信貸資金進(jìn)入股市引起的金融風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵在商業(yè)銀行、證券公司和投資者。商業(yè)銀行、證券公司和“三類企業(yè)”要增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)分析，引進(jìn)和培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理人才。具體到股票質(zhì)押貸款來(lái)說(shuō)，應(yīng)根據(jù)不同股票設(shè)定不同的質(zhì)押率，對(duì)股票市場(chǎng)及股票市值進(jìn)行科學(xué)判斷，健全內(nèi)控制度，通過(guò)制定相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)比率，防止過(guò)度承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）完善統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)制度

商業(yè)銀行自身也要對(duì)進(jìn)入股市的銀行信貸資金的規(guī)模和途徑做到心中有數(shù)，加強(qiáng)對(duì)銀行信貸資金進(jìn)入股市的監(jiān)測(cè)，如在銀行內(nèi)審科目中增設(shè)“股票質(zhì)押貸款”科目、在此銀行間同業(yè)拆借交易情況統(tǒng)計(jì)中體現(xiàn)證券公司與基金管理公司的交易額等等。通過(guò)完善統(tǒng)計(jì)制度來(lái)監(jiān)測(cè)和預(yù)估自身暴露的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

（四）加強(qiáng)與人民銀行、證監(jiān)會(huì)之間的協(xié)調(diào)與配合

形成對(duì)信貸資金流入股市進(jìn)行監(jiān)管的合力。對(duì)流向證券公司的大筆資金實(shí)行申報(bào)制度，從而減少違規(guī)流入股市的信貸資金。在當(dāng)前實(shí)行分業(yè)監(jiān)管的前提下，必須加強(qiáng)證券部門(mén)與中央銀行、商業(yè)銀行之間的聯(lián)系和協(xié)調(diào)配合，實(shí)行聯(lián)合監(jiān)管，使監(jiān)管力度進(jìn)一步加強(qiáng)，消除監(jiān)管“盲區(qū)”，減少監(jiān)管“誤區(qū)”，防止在結(jié)合部位發(fā)生銀行信貸資金的

違規(guī)流入。建立健全監(jiān)管當(dāng)局之間的交流與合作制度。就信貸資金進(jìn)入股市而言，一是加強(qiáng)人民銀行、證監(jiān)會(huì)高層定期溝通制度，還應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)和完善區(qū)域性監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合作與交流制度。二是建立監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的信息交流和共享機(jī)制，實(shí)施聯(lián)合監(jiān)管，充分共享監(jiān)管資源，最大限度地發(fā)揮監(jiān)管的職能作用，從整體上防范信貸資金違規(guī)流人股市。

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