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我國外匯發(fā)展現(xiàn)狀和對策分析
以前對外匯交易的概念并不是很清楚，只是在腦中有個含糊的概念。但是通過這次的習(xí)，我知道了我國的外匯市場主要指銀之間進(jìn)行結(jié)售匯頭寸平補(bǔ)的市場，就是通常所說的國內(nèi)銀行間外匯市場。根據(jù)國家規(guī)定，金融機(jī)構(gòu)不得在該市場之外進(jìn)行人民幣與外幣之間的交易。但對于不同外匯之間的交易，國內(nèi)銀行可以自由地參與國際市場的交易，沒有政策限制。 外匯市場是全球最大的金融市場，涵蓋的交易品種包括現(xiàn)貨外匯交易（又稱即期外匯交易）、遠(yuǎn)期外匯交易、掉期外匯交易、外匯期貨交易、外匯期權(quán)交易等等，單日交易額平均高達(dá)4萬億美元，其中OTC衍生品交易占大部分。
一．我國外匯市場的發(fā)展?fàn)顩r
外匯市場作為一個國際性的資本投機(jī)市場歷史要比股票、黃金、期貨、利息市場短得多，然而，它卻以驚人的速度迅速發(fā)展。在中國，股票是上個世紀(jì)90年代初期出現(xiàn)，而外匯是2000才進(jìn)入中國，發(fā)展來說在沿海城市也比較快，而在內(nèi)地來說幾乎是空白。但是近幾年來，我國外匯市場發(fā)展迅速，對我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展取到了很大的促進(jìn)作用。
二．我國外匯市場存在的問題
近幾年中國金融市場開放的力度加大，使得中國外匯市場發(fā)展迅速。但中國的外匯市場發(fā)展程度與國際外匯市場相比，仍然距離懸殊。2017年，中國銀行間外匯市場八種“貨幣對”累計成交折合756.9億美元，日均成交不足4億美元。2017年，銀行間遠(yuǎn)期市場共成交140.6億美元，人民幣掉期市場共成交508.6億美元，合計共成交649.2億美元，日均成交不足3億美元。而根據(jù)國際清算銀行的調(diào)查數(shù)據(jù)，2017年初全球外匯市場的日均交易量就達(dá)到了3.2萬億美元�？梢姡袊@個全球第一大外匯儲備國，其外匯市場規(guī)模僅在全球占到了萬分之二左右的水平，與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模嚴(yán)重不匹配。 目前，我國外匯市場整體而言還處于初級階段，外匯市場的廣度、深度和彈性明顯不足，主要表現(xiàn)在以下幾個方面： 一 是參與主體有限，市場功能單一，目前銀行間外匯市場交易工具只有人民幣對美元、日元、港幣和歐元的買賣。 二 是盡管我國針對匯率形成機(jī)制進(jìn)行了改革，但匯率波動的幅度仍然有限。從2017年7月21日至2017年12月18日，人民幣升值幅度達(dá)到15.81%，盡管累計升值幅度不小，但各年的升值幅度不一。
三．對外匯市場存在問題的解決對策
（一）完善電子交易系統(tǒng)，改進(jìn)外匯交易設(shè)施、降低交易成本
現(xiàn)代金融市場的發(fā)展是以計算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)為保證的，電子交易方式降低了交易成本、提高了信息傳遞質(zhì)量，成為國際金融市場發(fā)展的潮流。就外匯市場而言，電子交易的興起改變了外匯交易方式，給其帶來了深刻的變革。例如，電子交易的發(fā)展促使傳統(tǒng)的OTC市場與交易所市場之間的界限越來越模糊，兩種交易方式趨于融合。建立完善的電子交易系統(tǒng)不僅是我國外匯市場發(fā)展要求，也是參與國際競爭的前提條件。我國外匯市場建立伊始，就以先進(jìn)的計算機(jī)和通訊技術(shù)手段，建立起國內(nèi)一流、國際先進(jìn)的電子競價交易系統(tǒng)。該系統(tǒng)采用上海、北京雙中心異地備份的體系結(jié)構(gòu)，公共數(shù)據(jù)網(wǎng)與金融衛(wèi)星專用網(wǎng)互為備份，形成了全國范圍的實(shí)時電子交易平臺，會員通過現(xiàn)場或遠(yuǎn)程交易終端自主報價，以多種技術(shù)手段、多種交易方式，滿足了不同層次市場需要。隨著技術(shù)的發(fā)展，外匯市場的交易方式還會不斷有新的變化。市場參與者會對降低成本、
提高效率提出更高的要求。
（二）擴(kuò)大市場參與者
完整的外匯市場組織體系應(yīng)由中央銀行、外匯銀行、客戶（企業(yè)、個人）和外匯經(jīng)紀(jì)人組成。我國的外匯市場卻只有中央銀行和外匯銀行，企業(yè)則被排除在外，至于真正意義上的外匯經(jīng)紀(jì)人更是不存在。因此，目前我國的外匯市場仍是殘缺的組織體系，具有強(qiáng)烈的排它性和壟斷性。為了完善外匯市場的組成結(jié)構(gòu)，應(yīng)逐步擴(kuò)大市場參與者，允許新成立的商業(yè)銀行、中資銀行的授權(quán)分行和外資銀行參與外匯市場交易。此后，對經(jīng)過規(guī)范處理而符合條件的非銀行金融機(jī)構(gòu)，如信托投資公司、財務(wù)公司、金融租賃公司、證券公司等也可允許入市交易。另外還須培養(yǎng)一批真正意義上的外匯經(jīng)紀(jì)人，為市場供求雙方牽線搭橋，活躍外匯市場交易活動。
（三）促進(jìn)外匯交易工具創(chuàng)新
交易需求在外匯市場上，不同的交易主體對獲利要求不同，風(fēng)險偏好也不同，因此，他們在交易工具的選擇上也具有多樣性。一個成熟的、有效的市場應(yīng)該能提供多樣化的交易工具來滿足交易主體的不同需求。因此，為了擴(kuò)大交易商戰(zhàn)略選擇空間、提高外匯市場效率，必須不斷促進(jìn)外匯交易工具的創(chuàng)新，滿足外匯交易商的各種交易需求。
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（四）發(fā)展外匯市場，適當(dāng)增加人民幣匯率彈性
真正實(shí)行有管理的浮動匯率制度，充分發(fā)揮市場匯率的信號作用。一是大大提高企業(yè)外匯帳戶限額和銀行外匯周轉(zhuǎn)頭寸限額，增加銀行間外匯市場交易主體，活躍外匯市場。二是循序漸進(jìn)地適度擴(kuò)大人民幣匯率波動幅度，使之更好地反映市場供求。三是允許更多合格的銀行開辦遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)，培育國內(nèi)遠(yuǎn)期外匯市場，方便監(jiān)管當(dāng)局及時掌握人民幣遠(yuǎn)期匯率和市場預(yù)期的變化，提高外匯管理的主動性。當(dāng)前美元出現(xiàn)貶值的趨勢，為中國改革匯率形成機(jī)制、增加人民幣匯率彈性提供了較好的機(jī)遇。因?yàn)榧词谷嗣駧艑γ涝兴�，但隨美元對歐元、日元等貨幣貶值，人民幣升值對整體出口形勢也不會產(chǎn)生較大的不利影響。
（五）健全市場基礎(chǔ)設(shè)施，保障外匯市場健康發(fā)展
一是改進(jìn)外匯交易系統(tǒng)。在借鑒國際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，外匯局根據(jù)我國外匯市場發(fā)展的客觀需要，指導(dǎo)中國外匯交易中心開發(fā)了新一代外匯交易系統(tǒng)，達(dá)到國際主流交易平臺的先進(jìn)水平。二是夯實(shí)風(fēng)險防范能力。2017年8月，順應(yīng)人民幣外匯衍生產(chǎn)品市場的發(fā)展需要，外匯局發(fā)布我國境內(nèi)首個人民幣外匯場外衍生產(chǎn)品主協(xié)議，提出單一協(xié)議原則、凈額結(jié)算安排、雙邊協(xié)議等創(chuàng)新性內(nèi)容，有效降低了衍生產(chǎn)品交易的信用風(fēng)險和法律風(fēng)險，為交易主體防范匯率風(fēng)險提供了法律保障。三是完善外匯交易清算制度。2017年6月，為適應(yīng)外匯市場對于更為高效、安全的清算安排的需求，銀行間外匯市場即期詢價交易推出凈額清算業(yè)務(wù)，實(shí)施以多邊凈額清算為基礎(chǔ)的清算對手方制度。這有利于降低外匯交易的信用風(fēng)險和清算風(fēng)險，促進(jìn)外匯市場特別是衍生產(chǎn)品市場的長遠(yuǎn)發(fā)展。四是優(yōu)化銀行間外匯市場收費(fèi)方案。借鑒國際外匯市場通行收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，2017年，外匯局指導(dǎo)中國外匯交易中心調(diào)整外匯市場收費(fèi)方案，降低交易成本，活躍市場交易。
我國外匯儲備現(xiàn)狀及對策2017-05-16 14:21 | #2樓
截止到2017年9月份，我國外匯儲備已達(dá)3.3萬億美元。中國高額的外匯儲備該如何運(yùn)用已經(jīng)成為國內(nèi)外關(guān)注的焦點(diǎn)。外匯儲備的增長既是我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng)的必然結(jié)果，也對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著重要的保障作用。但同時，巨額外匯儲備也存在著諸多負(fù)面影響。為了保持我國經(jīng)濟(jì)健康、穩(wěn)定、持續(xù)地發(fā)展，探討我國高額外匯儲備的成因以及如何解決有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。以下將淺議我國外匯儲備的發(fā)展現(xiàn)狀并根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況給出對策分析。
外匯儲備是指一國貨幣當(dāng)局所持有的、可以用于對外支付的國外可兌換貨幣。外匯儲備作為一個國家國際清償力的重要組成部分，同時有著進(jìn)行經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)、實(shí)現(xiàn)內(nèi)外平衡的重要作用。特別是在經(jīng)濟(jì)全球化不斷發(fā)展的今天，其作用更是不容忽視。
我國外匯儲備現(xiàn)狀及存在問題
隨著我國改革開放，我國積極發(fā)展對外經(jīng)濟(jì)，參與全球經(jīng)濟(jì)化的合作與分工，外匯儲備量逐年增長。特別是1994年外匯體制改革以來，我國的外匯儲備快速增長，國際收支連年出現(xiàn)雙順差�？v觀改革開放三十多年來，我國的外匯儲備迅猛增加，目前外匯儲備量將近3.30萬億美元，躍居成為世界第一的外匯儲備持有國家。中國外匯儲備中幣種結(jié)構(gòu)中，結(jié)構(gòu)相對單一，美元占比較大，與全球外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)情況基本一致。
值得注意的是，基于外匯儲備的實(shí)質(zhì)是一種以外幣表示的金融債券，外匯儲備并不是儲備越多越好。雖然中國外匯儲備持續(xù)、高速增長，但隨之而來也面臨了諸多問題，比如給人民幣帶來巨大的升值壓力，引發(fā)并加劇了通貨膨脹等等。中國高額的外匯儲備已對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了一定的消極作用。要想維持國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、穩(wěn)健的增長，保持適量的外匯儲備是一個必要條件。
我國外匯儲備適度規(guī)模分析
因此，我國需要采取適當(dāng)?shù)母母锎胧�，保持適度規(guī)模的外匯儲備。這樣不僅可以提高外匯儲備的收益，降低外匯儲備的風(fēng)險，而且有利于儲備資產(chǎn)的安全，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。我認(rèn)為要做到“適度”主要由以下兩點(diǎn)：
適當(dāng)?shù)耐鈪R儲備功能表現(xiàn)在有利于我國參與全球化經(jīng)濟(jì)，發(fā)展國際貿(mào)易，在降低國內(nèi)企業(yè)融資成本、防范和化解國際金融風(fēng)險的同時，維護(hù)國家和企業(yè)在國際上的信譽(yù)。
作為重要的經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)工具，適當(dāng)?shù)耐鈪R儲備規(guī)模同時也扮演著不可替代的角色。增加外匯儲備不僅可以增強(qiáng)宏觀調(diào)控的能力，調(diào)節(jié)總供給與總需求的關(guān)系，促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)的平衡。同時，當(dāng)匯率出現(xiàn)波動時，可以利用外匯儲備干預(yù)匯率，使之趨于穩(wěn)定。
加強(qiáng)我國外匯儲備管理的對策分析
外匯儲備主要是為一國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外均衡發(fā)展服務(wù)的，為了使我國外匯儲備的作用充分發(fā)揮，實(shí)現(xiàn)其效用最大化，緩解人民幣升值壓力，中國政府采取了流出、消耗、吸納3種戰(zhàn)略。這些戰(zhàn)略對控制外匯儲備規(guī)模有一定的效果，但我們不能僅依靠上面三種措施來控制，應(yīng)該發(fā)展更多的措施應(yīng)對日益增長的儲備規(guī)模。我認(rèn)為還有以下四點(diǎn)措施：
國家應(yīng)該進(jìn)一步推動外匯體制改革，完善金融調(diào)控體系。我國需要擴(kuò)大外匯市場交易主體和交易范圍，放寬進(jìn)入外匯市場條件，建立多元化外匯儲備體系，多元分擔(dān)外匯儲備的風(fēng)險。正所謂“不要把所有的雞蛋放在同一個籃子里”，國家可以允許和鼓勵商業(yè)銀行、企業(yè)甚至是居民持有更多的外匯并進(jìn)入外匯市場進(jìn)行交易。這樣不但有利于分散風(fēng)險，提高資金利用率，更重要的是可以讓百姓共享改革開放的成果。
加快推動人民幣國際化的步伐。促進(jìn)人民幣國際化，既是人民幣匯率體制改革的重點(diǎn)，也是應(yīng)對我國高額外匯儲備的關(guān)鍵。人民幣國際化意味著在我國對外貿(mào)易中逐步使用人民幣代替美元作為結(jié)算貨幣，逐步使人民幣成為國際貨幣體系中的儲備貨幣。人民幣實(shí)現(xiàn)國際化不僅可以降低交易成本和匯率風(fēng)險，更重要的是有利于增強(qiáng)我國在國際金融市場上的融資能力，降低持有外匯儲備的規(guī)模。
適時調(diào)整中國的外匯儲備的幣種結(jié)構(gòu)，推進(jìn)幣種多元化。長期以來，我國外匯儲備幣種以美元為主，歐元、日元等幣種持有量偏少。美元資產(chǎn)占比較大，致使美國經(jīng)濟(jì)、政策的變化直接影響我國外匯儲備資產(chǎn)的安全性和流動性。正如2017年美國的次貸危機(jī)影響全球經(jīng)濟(jì)那樣，過多的美元儲備可能會是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展受制于美國。所以，我們必須堅持儲備幣種多元化原則，調(diào)整和優(yōu)化外匯儲備結(jié)構(gòu)，密切關(guān)注各種貨幣匯率的走勢，及時調(diào)整各種貨幣的比例，從而分散匯率風(fēng)險，穩(wěn)定外匯儲備價值。
適度增加黃金持有量。我國將近3.3萬億美元的外匯儲備中美元占據(jù)了大多數(shù)。這使得使我國外匯儲備的安全在很大程度上受制于美國。若適度增加黃金持有量增加黃金儲備，如果遇到美元貶值的情況，不僅可以對沖美元資產(chǎn)貶值的損失，緩解外匯儲備風(fēng)險，還可以控制外匯儲備規(guī)模，減輕人民幣升值壓力，從而降低了通貨膨的脹壓力。
綜上所述，外匯儲備并非越多越好，隨著近幾年外匯儲備的急劇增加，我們應(yīng)該對外匯儲備的管理給予更多的關(guān)注。同時，外匯儲備既然是國家的財富，我們就應(yīng)該充分利用這項(xiàng)資源，形成適當(dāng)?shù)耐鈪R儲備規(guī)模，為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展所服務(wù)，讓我國在經(jīng)濟(jì)全球化的浪潮中能更好的發(fā)展國際貿(mào)易。
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